Mysteel解讀：《方案》引領有色金屬產業(yè)高質量發(fā)展

這其中除了冶煉廠產能擴張、檢修減少外，廢銅原料的補充也起到了重要的支撐且在國內需求的帶動下，中國廢銅進口量也超過預期雖然受關稅政策影響，1-8月中國銅廢碎料進口量同比仍下滑0.3%，但從東南亞、歐洲等國家進口數量同比增加較多整體來看，2025年精煉銅產量增長一定程度上體現了《方案》在資源保障方面工作舉措的可行性 數據來源：Mysteel 在高端產品供給、有效需求挖掘方面。

主編視角

Mysteel日報：廢銅報價明顯減少 市場假期氛圍濃重

下游廠家原料備庫接近尾聲，多催促在途原料為主，或是采購短期到貨原料 六、預測 美國8月核心PCE物價指數同比上漲2.9%，環(huán)比上漲0.2%，均符合預期且與前值持平8月實際消費支出連續(xù)第三個月增長0.4%，超出預期的0.2%通脹保持粘性，消費依然強勁，特朗普關稅卷土重來，以及內部分歧加大，美聯儲降息不確定性加大基本面來看，供應端依然偏緊，銅精礦多發(fā)事故減量，國內冶煉廠虧損加劇，推進檢修減產的進行，同時廢銅產量進口量不足，同樣干擾冶煉廣開工及精銅的產量，需求方面，目前步入金九銀十旺季，下游銅材開工逐漸轉好，銅需求依然有韌性，終端雖有出口前置及國補內需前置，但下半年依然有增量預期，終端電力電網新能源等依然剛性支撐銅市場，雖有房地產的拖累但韌性仍存。

日報

云南銅業(yè)：織密風險“防護網” 應對銅市新挑戰(zhàn)

尤其在4月至7月期間，倫銅與滬銅價差出現快速逆轉，從倫銅最高升水2000美元／噸轉為滬銅小幅升水，這種巨幅波動對國內銅冶煉企業(yè)、廢銅進口企業(yè)造成了顯著影響”他說 關稅風波造成的供應鏈波動與礦石供應偏緊等問題，不僅加大了國內冶煉企業(yè)的原料獲取難度，還加劇了下游客戶的成本壓力張劍輝表示，為應對挑戰(zhàn)，公司積極參與期貨市場進行套期保值，同時密切關注宏觀和行業(yè)信息，適當調整采銷策略，加強庫存管理，提高供應鏈對市場的敏感度，以最大限度抵消市場波動帶來的負面影響。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：廢銅價格小幅上漲 下游銅廠采購報價偏謹慎

六、預測 國內外多個銅礦生產存在擾動，使中國銅精礦進口指數為負且較上周升高，導致國內銅精礦供需預期偏緊，廢銅供需預期偏緊使國內粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預期引導部分銅加工行業(yè)需求回暖因此，美聯儲未來降息路徑偏鷹，但是海外多個銅礦生產擾動引導供需偏緊預期.或使滬銅價格易漲難跌 。

日報

Mysteel日報：廢銅調價空間有限 上游出貨意愿衰退

下游銅廠方面，因各個企業(yè)成品訂單銷售情況不一，下游實際采購情況表現分化 六、預測 目前美國就業(yè)呈現疲弱、通脹沒有出現大幅反彈給到美聯儲繼續(xù)降息的基礎，目前年內再降息兩次的概率仍然較大，銅價受到短期利多出盡影響出現回調，但回調空間有限，后續(xù)仍將在流動性寬松預期下偏強運行基本面上，國內外多個銅礦生產存在擾動，使中國銅精礦進口指數為負且較上周升高，引導國內銅精礦供需預期偏緊:廢銅供需預期偏緊使國內粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9-10月檢修產能環(huán)比增加，需求端，傳統(tǒng)消費旺季預期引導部分銅加工行業(yè)需求回暖。

日報

Mysteel日報：市場報價稍顯混亂 廢銅流通貨源趨緊

同時，稅改政策影響猶在，下游銅廠維持按需采購策略，多擇低價貨源適量成交，避免過度囤積 六、預測 美聯儲如期降息25基點，強調就業(yè)下行風險，認為通脹有所上升，預計年內還降息兩次、明年降息一次，米蘭投下唯一反對票、主張降息50基點鮑威爾：本次屬風險管理型降息，50基點降息呼聲不高，就業(yè)下行成為實質性風險基本面上，國內外多個銅礦生產存在擾動，使中國銅精礦進口指數為負且較上周下降，引導國內銅精礦供需預期偏緊，廢銅供需預期偏緊使國內粗銅或陽極板加工費趨降，銅冶煉廠9月檢修產能環(huán)比增加。

日報

瑞達期貨：滬銅輕倉逢低短多交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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期貨日報：美聯儲降息預期疊加供應端擾動，銅價站上5個月高位

而國內廢銅政策收緊也值得關注張小凱表示，政策約束導致陽極銅、廢料冶煉廠減產，預計9月電解銅產量環(huán)比下降5%（約5萬噸），形成實質性的供應缺口 “在過去的半個月里，銅價在美國經濟數據疲軟、美聯儲降息預期不斷升溫、國內政策與供需收緊的預期支撐下走強展望后市，需重點關注美聯儲利率決議中的增量信息，以及‘金九’旺季成色”張維鑫說，9月美聯儲利率決議在即，前期降息預期帶來的利多充分交易后，資金市場在靴子落地后面臨見頂回落的風險，交易聚焦FOMC預測及鮑威爾表態(tài)。

國內資訊

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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Mysteel日報：市場報價漲跌反復 廢銅交投未見好轉

基本面，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

日報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫 長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，基本面礦端，銅礦TC費用運行于低位區(qū)間，原料報價堅挺，對銅價形成成本支撐供給方面，國內冶煉廠因檢修情況致其產量以及開工率有所下滑，原料銅精礦和廢銅的供應緊張亦在一定程度限制冶煉廠產能，故國內精銅產量或將有所下降需求方面，銅價短期內因美聯儲降息事件而偏強運行，對下游提貨情緒有所壓制，現貨市場成交情緒有所降溫長期來看，傳統(tǒng)消費旺季對需求的拉動預期仍在，隨著新訂單的增加以及銅價小幅回調，下游采買情緒或將逐步回升。

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Mysteel日報：上游出貨意愿增強 廢銅價格跟漲有限

六、預測 宏觀層面，海外美聯儲降息預期升溫，9月議息會議臨近，市場押注美聯儲重啟降息，海外宏觀氛圍較好，市場風險偏好較高傳統(tǒng)"金九銀十"消費旺季預期提振精銅消費，但價格高位抑制下游采購意愿，市場成交反饋偏弱基本面：國內銅精礦現貨加工費（TC）重回跌勢，礦端供應偏緊狀態(tài)持續(xù)9月國內冶煉廠檢修增多，疊加廢銅受政策預期干擾影響，再生銅制半成品（陽極）供應或趨緊，現貨支撐較強。

日報

Mysteel早讀：黃金四連漲 有色金屬漲跌不一

◎8月29日，根據Mysteel調研的國內56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿易商、下游加工企業(yè)），當日電解銅現貨成交量為2.94萬噸，較上一個交易日增加0.06萬噸，環(huán)比增加1.94%今日成交變化不大，臨近周末而升水上調，下游企業(yè)適量采買為主本周（8.25-8.29）成交量為15.13萬噸，較上周（（8.18-8.22）成交量為15.86萬噸減少0.73萬噸，環(huán)比減少4.61% ◎Mysteel廢銅團隊對20家廢銅利廢加工企業(yè)周度采購量進行跟蹤調研，樣本總產能257萬噸，本周20家企業(yè)廢銅成交量為7535噸，環(huán)比上周減少145噸，降幅1.89%，廢銅庫存為7230噸，減少570噸（不含在途）。

有色聚焦

廣發(fā)期貨：下半年國際銅價或維持偏強震蕩

到了2025年8月，美國針對銅發(fā)起“232”調查，要求將美國生產的25%高質量廢銅在國內銷售，并且美國還將對銅材加征50%的進口關稅上述政策促使更多的美國自有廢銅在其境內進行冶煉和加工，如此一來，中國自美國進口的廢銅原料將進一步收緊此外，受海外建筑業(yè)和制造業(yè)處于低迷狀態(tài)的影響，廢銅的整體產出也較為低迷，全球廢銅市場趨緊將成為未來幾年制約以廢銅為原料的精煉銅產量的因素之一 需求側：展現出較強的韌性 銅需求端展現出較強韌性，突出體現在2025年以來中國銅需求以及電網需求表現出色。

國內資訊

瑞茂通集團優(yōu)化全球戰(zhàn)略布局，打造綠色再生銅產業(yè)鏈

”上述團隊負責人表示，瑞茂通集團再生銅事業(yè)部匯聚了來自國內頂尖銅冶煉及加工企業(yè)的資深專家團隊，所有成員都擁有十年以上的從業(yè)經驗，掌握精湛的廢銅品質判定標準與雜質分離技術，構建起業(yè)內領先的原料評估體系，為國際業(yè)務開展提供了堅實的技術保障 打造綠色產業(yè)鏈 中國“2030年前實現碳達峰，2060年前實現碳中和”目標對礦產資源的開發(fā)利用提出了更高要求。

國內資訊

Mysteel解讀：7月廢銅進口數據仍超預期

數據來源：海關總署 國內需求驅動，從美國之外的國家進口廢銅量呈現增加 7月廢銅進口環(huán)比增加，高于市場預期，最大的內在驅動因素是國內需求，不管是再生銅材加工端還是冷料冶煉端，國內對于廢銅的需求均較為強勁。

主編視角

Mysteel調研：貿易利差狹窄 廢銅成交量下滑（8.2-8.8）

對于國內廢銅供應端，本周銅價變化并不能提振貨商出貨意愿，仍舊觀察挺價的態(tài)度，國內市場廢銅流通呈現緊張狀態(tài)，對于廢銅進口端，仍然不溫不火，進口到港貨源減少，且市場廢銅價格偏高對于下游加工端，面對高昂的廢銅價格，廢銅采購尤為吃力，恰逢近期是銅消費淡季，國內廢銅加工廠開工率進一步下滑，尤其是再生銅材加工端，精銅替代再生效應明顯而廢銅冶煉端稍好相對銅材加工，主要是冶煉廠對于中間品（再生銅陽極）的需求依舊有支撐，但也面臨加工虧損的狀態(tài)，只能尋求適價的廢銅貨源。

主編視角

Mysteel調研：2025年7月山東銅及貴金屬產業(yè)走訪調研報告

調研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內最大再生金屬園區(qū)；貴金屬冶煉企業(yè) 廢銅貿易商A 貿易情況：從貨商倉庫的實際情況看，廢銅庫存較少，大概200噸左右，與去年同期比減少30%，今年行情與去年大不相同，淡季價格也并未深跌，市場整體廢銅貨源較少，現在出現了空閑期。

主編視角