廣州期貨：鋅合金、氧化鋅開工平平

鋅：弱勢(shì)整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：國(guó)內(nèi)鋅市供應(yīng)趨增

鋅：短期趨弱整理 美聯(lián)儲(chǔ)9月大概率降息，市場(chǎng)持續(xù)博弈降息區(qū)間25-50基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)官員內(nèi)部對(duì)降息態(tài)度發(fā)言不一，國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場(chǎng)信心強(qiáng)，交投情緒向好 國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口礦TC穩(wěn)步上漲，冶煉廠原料備庫(kù)走增，精煉鋅冶煉利潤(rùn)修復(fù)，疊加生產(chǎn)硫酸等副產(chǎn)品利潤(rùn)補(bǔ)充，國(guó)內(nèi)煉鋅廠家生產(chǎn)積極， 供應(yīng)趨于走增，下游需求上看仍處于傳統(tǒng)淡季，鋅合金、氧化鋅開工平平，鍍鋅周度開工率上行，海外LME庫(kù)存持續(xù)去化，海外市場(chǎng)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)仍存，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累增。

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廣州期貨：鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱

鋅：基本面弱勢(shì)壓制，價(jià)格上行空間有限 海外宏觀受美聯(lián)儲(chǔ)7月降息內(nèi)部分歧及美國(guó)關(guān)稅施壓影響，市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易格局充滿擔(dān)憂，國(guó)內(nèi)6月CPI數(shù)據(jù)公布提振市場(chǎng)信心，“行業(yè)反內(nèi)卷”刺激市場(chǎng)交投情緒向好 TC加工費(fèi)上行反映出礦端供應(yīng)趨松，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)出環(huán)比走增，現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)到貨量增加，鋅錠社會(huì)庫(kù)存呈累庫(kù)趨勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)減升水出貨，下游需求在淡季，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工走弱。

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廣州期貨：庫(kù)存低位去化支撐鋅價(jià)反彈

鋅：庫(kù)存低位去化支撐鋅價(jià)反彈，基本面較弱上行驅(qū)動(dòng)相對(duì)有限 美聯(lián)儲(chǔ)表示最快7月降息 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫(kù)存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫(kù)，庫(kù)存保持絕對(duì)低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點(diǎn) 鋅市庫(kù)存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間21600-22800元/噸。

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廣州期貨：鍍鋅周度開工率走弱

鋅：驅(qū)動(dòng)不足，窄幅震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)6月暫停降息，維持基準(zhǔn)利率不變，并對(duì)25年GDP預(yù)估值調(diào)減至1.4% 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫(kù)存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫(kù)，庫(kù)存保持絕對(duì)低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點(diǎn) 鋅市庫(kù)存低位，供需兩弱，短期價(jià)格上下有限，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，參考震蕩區(qū)間21500-22800元/噸。

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廣州期貨：鋅市庫(kù)存低位，供需兩弱

鋅：驅(qū)動(dòng)不足，區(qū)間震蕩 美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不如市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)博弈美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)，地緣政治沖突白熱化，美國(guó)關(guān)稅戰(zhàn)影響在逐漸減弱，宏觀情緒多空交織 鋅礦TC加工費(fèi)穩(wěn)步趨漲，國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量走增，進(jìn)口礦仍有補(bǔ)充，原料供應(yīng)壓力放松，中游冶煉開工走弱，主要受部分冶煉廠檢修停產(chǎn)影響，市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)貨偏緊，庫(kù)存周內(nèi)小幅累增后再度拐入去庫(kù)，庫(kù)存保持絕對(duì)低位水平，下游需求上看，鍍鋅周度開工率走弱，鋅合金、氧化鋅開工無亮點(diǎn)。

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廣州期貨：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩

鋅：鋅價(jià)區(qū)間窄幅震蕩 美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn)表達(dá)了推高通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退仍存預(yù)期，美元指數(shù)小幅反彈，壓制有色價(jià)格鋅精礦TC有望上行，進(jìn)口礦產(chǎn)補(bǔ)充，國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量走增，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅上行，但近期有華南大型冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費(fèi)走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購(gòu)積極性不加，市場(chǎng)交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫(kù)存保持絕對(duì)地位持續(xù)去庫(kù)。

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廣州期貨：鋅價(jià)反彈但空間有限

鋅：鋅價(jià)反彈但空間有限 美國(guó)5月PMI初值連續(xù)5個(gè)月落入擴(kuò)張區(qū)間，特朗普表示對(duì)貿(mào)易伙伴會(huì)設(shè)定新的關(guān)稅稅率，大量美債6月迎來到期，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)下降，地緣政治沖突持續(xù)白熱化，全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)仍存衰退擔(dān)憂鋅精礦TC有望走增，進(jìn)口礦產(chǎn)補(bǔ)充，原料壓力走弱，精煉鋅開產(chǎn)小幅走增，近期兩家大型冶煉廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，進(jìn)口盈利窗口打開，鋅錠進(jìn)口量走增，下游需求來看，鍍鋅消費(fèi)走弱，鋅合金、氧化鋅消費(fèi)無明顯改觀，目前處于傳統(tǒng)淡季，下游采購(gòu)積極性不加，市場(chǎng)交投冷清，海內(nèi)外鋅市庫(kù)存保持絕對(duì)地位持續(xù)去庫(kù)。

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Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)鋅市場(chǎng)運(yùn)行情況

壓鑄鋅合金：區(qū)域分化顯著，華東地區(qū)企業(yè)少量補(bǔ)充成品庫(kù)存，生產(chǎn)端多安排5天假期；華南地區(qū)受廣交會(huì)訂單帶動(dòng)，放假時(shí)間較短，多為2-3天。

主編視角

Mysteel調(diào)研：五一節(jié)前鋅下游放假安排及現(xiàn)貨市場(chǎng)分析

北方地區(qū)貿(mào)易市場(chǎng)反應(yīng)交投情緒平淡，周內(nèi)成交未現(xiàn)節(jié)前放量，少量由于現(xiàn)貨緊張出現(xiàn)提前預(yù)售直送下游的訂單，整體鍍鋅板塊節(jié)前備貨情緒不高，上下游庫(kù)存動(dòng)態(tài)附和驗(yàn)證 壓鑄鋅合金：區(qū)域分化顯著 華東地區(qū)企業(yè)少量補(bǔ)充成品庫(kù)存，生產(chǎn)端多安排5天假期；華南地區(qū)受廣交會(huì)訂單帶動(dòng)，放假時(shí)間較短，多為2-3天，少量備貨以匹配生產(chǎn)計(jì)劃。

主編視角

廣州期貨：鋅價(jià)反彈上行空間有限

鋅：鋅價(jià)反彈上行空間有限 美國(guó)所謂的對(duì)等關(guān)稅政策態(tài)度放松，對(duì)中表示偏向和談達(dá)成一致協(xié)議，市場(chǎng)情緒明顯回暖海外礦山有增量預(yù)期，Anta礦不可抗力減產(chǎn)但影響不大，精煉鋅冶煉開工產(chǎn)能增加，冶煉廠生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)提增廠家生產(chǎn)積極性，進(jìn)口利潤(rùn)窗口打開，國(guó)內(nèi)有進(jìn)口貨補(bǔ)充預(yù)期，國(guó)內(nèi)鍍鋅出口及開工表現(xiàn)相對(duì)較好，氧化鋅、鋅合金開工平平，需求旺季提振但暫無超預(yù)期表現(xiàn)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存保持低位去庫(kù)，LME庫(kù)存快速累增再度去庫(kù)，目前市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，短期內(nèi)近月鋅價(jià)或有反彈，但在供應(yīng)趨增、需求增量有限的預(yù)期之下，價(jià)格反彈支撐乏力，建議高空布局。

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廣州期貨：鋅價(jià)弱向探底

鋅：鋅價(jià)弱向探底 美國(guó)ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍存，對(duì)盤面形成利空壓力鋅精礦利潤(rùn)豐厚，近期進(jìn)口礦盈利窗口打開，鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充抬升但低于往年同期水平，國(guó)內(nèi)鋅精礦產(chǎn)量持續(xù)抬升，中游精煉鋅冶煉利潤(rùn)負(fù)反饋導(dǎo)致產(chǎn)量萎縮，精煉鋅進(jìn)口窗口間接性開啟補(bǔ)充相對(duì)有限，14家鋅企聯(lián)合調(diào)整冶煉生產(chǎn)產(chǎn)能預(yù)計(jì)影響產(chǎn)需，下游需求來看，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅開工疲軟，其中鋅合金開工相對(duì)較好，主因新能源汽車及電子電器以舊換新消費(fèi)刺激，臨近金九銀十旺季消費(fèi)仍有樂觀預(yù)期支撐，目前鋅市維持原料緊張-中游被動(dòng)減產(chǎn)-下游疲弱狀態(tài)，后續(xù)礦端-冶煉端的利潤(rùn)分配情況或有扭轉(zhuǎn)，等待中游冶煉利潤(rùn)逐步修復(fù)，9-10月旺季消費(fèi)預(yù)期需求發(fā)生改善。

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云南發(fā)布2024年省級(jí)重大項(xiàng)目清單，共1650個(gè)項(xiàng)目

5月13日，云南省發(fā)展改革委發(fā)布《云南省2024年度省級(jí)重大項(xiàng)目清單》和《云南省2024年度“重中之重”項(xiàng)目清單》此次發(fā)布的省級(jí)重大項(xiàng)目共計(jì)1650個(gè)，總投資27410億元，年度計(jì)劃投資4519億元，項(xiàng)目數(shù)量同比增加10% 1650個(gè)省級(jí)重大項(xiàng)目中，115個(gè)納入“重中之重”項(xiàng)目清單，，總投資13175億元，年度計(jì)劃投資2145億元，包括富民抽水蓄能項(xiàng)目、宇澤年產(chǎn)20GW單晶硅拉棒生產(chǎn)線項(xiàng)目、新建重慶至昆明高鐵云南段項(xiàng)目、滇中引水主體工程一期項(xiàng)目、昆華國(guó)際醫(yī)院項(xiàng)目等。

基建

【浙江新格】春節(jié)后鋁合金價(jià)格上漲

由此造成各再生鋁合金企業(yè)原料備貨并不是很充足二.按慣例春節(jié)后廢料供給及物流會(huì)在三月初才會(huì)恢復(fù)正常而壓鑄企業(yè)基本會(huì)在2月18日恢復(fù)生產(chǎn)綜合上述情況會(huì)造成鋁合金錠的供給短期偏緊但仍需考慮春節(jié)期間國(guó)外純鋁的價(jià)格走勢(shì)如果穩(wěn)定或上漲那勢(shì)必帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁合金價(jià)格快速上漲如果是下跌就會(huì)影響國(guó)內(nèi)價(jià)格 企業(yè)簡(jiǎn)介：新格集團(tuán)創(chuàng)立于1978年，主要致力于二次鋁合金、鋅合金的生產(chǎn)及金屬貿(mào)易，在高雄、浙江嘉善、山東濱州、重慶市、山東日照、吉林長(zhǎng)春、四川成都、內(nèi)蒙古包頭、河南鞏義分別建立了規(guī)模型廠區(qū)，東莞及漳州業(yè)務(wù)辦事處，美國(guó)貿(mào)易辦事處及日本貿(mào)易辦事處。

鋁大家說市場(chǎng)

云南錫業(yè)股份有限公司關(guān)于投資設(shè)立全資子公司的公告

（除依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目外，憑營(yíng)業(yè)執(zhí)照依法自主開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)） 以上信息，以市場(chǎng)監(jiān)督管理部門最終核準(zhǔn)登記為準(zhǔn) 三、對(duì)外投資的目的、存在的風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)公司的影響 1、本次投資設(shè)立全資子公司的目的 本次投資設(shè)立子公司旨在推動(dòng)公司鋅板塊產(chǎn)業(yè)延鏈、強(qiáng)鏈發(fā)展，打造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng) 點(diǎn)，進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)，鋅合金材料具有一定的市場(chǎng)空間，通過充分發(fā) 揮公司原料及技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提升公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，助推公司高質(zhì)量健康發(fā)展。

上游企業(yè)

弘業(yè)期貨：鋅價(jià)維持低位震蕩

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收大陽(yáng)線滬鋅平晚間平開后繼續(xù)偏強(qiáng)收小陽(yáng)線基本面方面，海外鋅庫(kù)存低位震蕩反復(fù)，海外庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但冶煉利潤(rùn)高企下，2月供應(yīng)壓力增長(zhǎng)壓力較大 下游鍍鋅開工率較高，但成品持續(xù)累庫(kù)；壓鑄鋅合金開工率下滑，主要以消化成品庫(kù)存為主；氧化鋅開工平穩(wěn)，整體需求暫無亮點(diǎn)。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)維持低位震蕩偏弱走勢(shì)

隔夜倫鋅小幅小幅低開后回落收中陰線滬鋅晚間跳空低開后回落收中陰線基本面方面，海外鋅庫(kù)存低位震蕩反復(fù)，海外庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但冶煉利潤(rùn)高企下，2月供應(yīng)壓力增長(zhǎng)壓力較大下游鍍鋅開工率較高，但成品持續(xù)累庫(kù)；壓鑄鋅合金開工率下滑，主要以消化成品庫(kù)存為主；氧化鋅開工平穩(wěn)，整體需求暫無亮點(diǎn)國(guó)內(nèi)制造業(yè)數(shù)據(jù)樂觀，但在需求未有進(jìn)一步起色前，供應(yīng)壓力增加，鋅價(jià)維持低位震蕩偏弱走勢(shì)。

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弘業(yè)期貨：預(yù)計(jì)需求未有進(jìn)一步起色，鋅價(jià)或低位震蕩偏弱運(yùn)行

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收陽(yáng)線滬鋅晚間小幅低開后震蕩偏強(qiáng)小陽(yáng)線基本面方面，海外鋅庫(kù)存低位震蕩反復(fù)，海外庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化 鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但冶煉利潤(rùn)高企下，2月供應(yīng)壓力增長(zhǎng)壓力較大下游鍍鋅開工率較高，但成品持續(xù)累庫(kù)；壓鑄鋅合金開工率下滑，主要以消化成品庫(kù)存為主；氧化鋅開工平穩(wěn)，整體需求暫無亮點(diǎn)。

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弘業(yè)期貨：供應(yīng)壓力增加，鋅價(jià)或低位震蕩偏弱運(yùn)行。

隔夜倫鋅小幅高開后震蕩偏強(qiáng)收陽(yáng)線滬鋅晚間小幅高開后反彈收陽(yáng)線基本面方面，海外庫(kù)存低位回升，海外庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但冶煉利潤(rùn)高企下，2月供應(yīng)壓力增長(zhǎng)壓力較大下游鍍鋅成品持續(xù)累庫(kù)；壓鑄鋅合金開工率下滑，主要以消化成品庫(kù)存為主；氧化鋅開工平穩(wěn)，整體需求暫無亮點(diǎn)預(yù)計(jì)需求未有進(jìn)一步起色，供應(yīng)壓力增加，鋅價(jià)或低位震蕩偏弱運(yùn)行。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)或低位震蕩偏弱運(yùn)行

隔夜倫鋅小幅高開后繼續(xù)回落收中陰線滬鋅晚間跳空低開后收大陰線基本面方面，海外庫(kù)存低位回升，海外庫(kù)存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長(zhǎng)期支撐仍較強(qiáng)，后期關(guān)注庫(kù)存的持續(xù)變化鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但冶煉利潤(rùn)高企下，2月供應(yīng)壓力增長(zhǎng)壓力較大下游鍍鋅成品持續(xù)累庫(kù)；壓鑄鋅合金開工率下滑，主要以消化成品庫(kù)存為主；氧化鋅開工平穩(wěn)，整體需求暫無亮點(diǎn)預(yù)計(jì)需求未有進(jìn)一步起色，供應(yīng)壓力增加，鋅價(jià)或低位震蕩偏弱運(yùn)行。

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