Mysteel解讀：臨近交割，鋅價(jià)又何去何從？

鋅合金市場(chǎng)相對(duì)往年較弱，疊加近期高價(jià)打壓，陸續(xù)出現(xiàn)檢修以及停產(chǎn)代銷情況，冶煉廠直出鋅合金市場(chǎng)份額占比逐漸提升 氧化鋅方面市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)至再生領(lǐng)域，對(duì)鋅錠需求逐漸降低，間接法市場(chǎng)由于近期鋅價(jià)高位震蕩，對(duì)比鋅渣系數(shù)上漲而言，性價(jià)比不高，多采購(gòu)鋅渣作為原料生產(chǎn)，對(duì)于氧化鋅要求較高的電子級(jí)市場(chǎng)，由于終端消費(fèi)較差，部分企業(yè)減產(chǎn)，疊加原料成本的上漲，生產(chǎn)積極性較低 從需求角度而言，交割后市場(chǎng)或?qū)︿\錠消費(fèi)能力減弱，疊加年關(guān)將至，1月中下旬陸續(xù)開始放假，年前備庫(kù)意愿較弱，下游消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)︿\價(jià)支撐較弱。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋅價(jià)高位震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般

0#麒麟、馳宏鋅鍺、蒙自對(duì)滬鋅2409合約貼水105元/噸，蘭鋅對(duì)滬鋅2409合約貼水115元/噸今日佛山地區(qū)2409合約價(jià)格整體震蕩下跌，早市鋅價(jià)震蕩上漲，貿(mào)易商接貨挺價(jià)情緒不高，下午鋅價(jià)震蕩下跌后有短暫回彈，貿(mào)易商接貨情緒不高成交方面麒麟品牌少量成交在貼水105元/噸附近，蘭鋅品牌成交在貼水115元/噸佛山地區(qū)今日換合約交割，整體成交量偏少，市場(chǎng)活躍度偏弱下游方面鋅合金廠受訂單不足和高鋅價(jià)影響詢價(jià)情緒不高，仍保持觀望態(tài)度，均按訂單需求采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

錫業(yè)股份：2024年第一季度生產(chǎn)有色金屬總產(chǎn)量9.07萬噸 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比提升22.09%

2024 年第一季度生產(chǎn)有色金屬總產(chǎn)量 9.07 萬噸，其中， 產(chǎn)品錫 2.24 萬噸、產(chǎn)品銅 3.47 萬噸、鋅錠 2.49 萬噸、鑄造用鋅合金折鋅 0.82 萬噸，銦錠 32 噸 （二）公司及子公司重要事項(xiàng) 1、2024 年 1 月，錫業(yè)股份入選“新華 CN-ESG 2023 年度中國(guó)上市公司 ESG 百?gòu)?qiáng)”榜單，并獲 A 等 級(jí)； 2、2024 年 2 月，公司下屬文山鋅銦公司“YT”牌鋅錠通過上海期貨交易所交割品牌注冊(cè)； 3、2024 年 2 月，公司下屬卡房分公司通過非煤礦山安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化二級(jí)企業(yè)認(rèn)定； 4、2024 年 2 月，公司下屬華聯(lián)鋅銦公司、文山鋅銦公司、銅業(yè)分公司三家單位入選健康企業(yè)建設(shè)優(yōu)秀案例榜單； 5、2024 年 3 月，中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)為錫業(yè)股份頒發(fā)《中國(guó)礦業(yè)供應(yīng)鏈盡責(zé)管理指南》評(píng)估證書； 6、2024 年 3 月，公司下屬華聯(lián)鋅銦公司被認(rèn)定為“國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)”； 7、2024 年 4 月，錫業(yè)股份以視頻直播形式舉辦 2023 年報(bào)業(yè)績(jī)說明會(huì)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel解讀：9月交割將至，滬鋅擠倉(cāng)再現(xiàn)

鋅錠庫(kù)存偏低，導(dǎo)致市場(chǎng)可流轉(zhuǎn)量低，可交割鋅錠庫(kù)存低 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 近些年鋅冶煉廠陸續(xù)將部分鋅錠產(chǎn)量轉(zhuǎn)化成鋅合金產(chǎn)能，其趨勢(shì)將會(huì)逐漸擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)鋅煉廠鋅錠產(chǎn)量在逐漸降低，鋅合金產(chǎn)量在增加。

主編視角

本周（2月10日-2月17日）有色金屬普遍下跌

本周有色金屬價(jià)格普遍下跌本周銅價(jià)受國(guó)內(nèi)宏觀利好和預(yù)期的影響而走強(qiáng)，但國(guó)外加息預(yù)期和下游受換月影響的需求使得銅價(jià)上漲受限鋁方面，周內(nèi)云南減產(chǎn)傳言遲遲未能落地，成本端動(dòng)力煤跌幅擴(kuò)大，鋁價(jià)補(bǔ)貼周六云南電解鋁企業(yè)借到限負(fù)荷通知，要求27日?qǐng)?zhí)行完成，預(yù)計(jì)帶動(dòng)年度供需過剩幅度大幅收窄本周鉛煉企交割貨集中到庫(kù)，庫(kù)存大增，為2022年8月以來社會(huì)庫(kù)存最高點(diǎn)，導(dǎo)致鉛價(jià)走弱本周鋅的產(chǎn)量和社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)，鋅價(jià)走弱，而鋅合金和鍍鋅的產(chǎn)量和開工率繼續(xù)恢復(fù)，限制了鋅價(jià)的下跌幅度。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào)（2月13日-2月17日）

本周鉛煉企交割貨集中到庫(kù)，庫(kù)存大增，為2022年8月以來社會(huì)庫(kù)存最高點(diǎn)，導(dǎo)致鉛價(jià)走弱本周鋅的產(chǎn)量和社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)，鋅價(jià)走弱，而鋅合金和鍍鋅的產(chǎn)量和開工率繼續(xù)恢復(fù)，限制了鋅價(jià)的下跌幅度本周Mysteel全國(guó)有色價(jià)格指數(shù)為42040元/噸，環(huán)比下跌413元/噸，Mysteel鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)分別下跌0.61%、1.35%和1.57%，Mysteel銅價(jià)格指數(shù)上漲1.13%內(nèi)部因素：財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在《求是》發(fā)文指出，完善稅費(fèi)支持政策，著力紓解企業(yè)困難。

產(chǎn)業(yè)分析

株冶集團(tuán)火炬牌鋅錠在倫敦交易所成功認(rèn)證注冊(cè)

株冶有色生產(chǎn)的“火炬牌”鋅錠，因生產(chǎn)廠地變更需要重新注冊(cè)，并采用新的標(biāo)識(shí)才能成為L(zhǎng)ME的可交割品牌 株冶有色主要從事鋅錠、熱鍍鋅合金、鑄造鋅合金等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，其生產(chǎn)的“火炬牌”系列鋅錠、鋅基合金、銦錠等產(chǎn)品，一直以來是有色金屬市場(chǎng)高端產(chǎn)品的代表為了更好地傳承“火炬牌”鋅錠在海外的影響力，同時(shí)保持在國(guó)際市場(chǎng)的流通性，公司經(jīng)過一年來的努力完成了“火炬牌”鋅錠“TORCH-ⅢSHG”在LME的認(rèn)證注冊(cè)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

朝聞?dòng)猩簹W銀宣布結(jié)束量寬 美通脹料繼續(xù)爆表 美元大漲有色盡墨

此外鋁錠庫(kù)存不斷去化，對(duì)鋁價(jià)支撐性較強(qiáng)但鋁價(jià)上方依舊受到供應(yīng)增量的壓力，以及現(xiàn)貨成交氛圍差的壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)維持震蕩走勢(shì)（鋁價(jià)震蕩消費(fèi)仍顯乏力） 鋅昨日全國(guó)鋅錠現(xiàn)貨成交進(jìn)一步回落至1萬噸以下，為今年疫情以來的首次據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)調(diào)研，昨日全國(guó)100家鋅錠貿(mào)易商成交總量0.99萬噸，較前一日下降1131噸目前下游訂單差，成交意愿弱，升貼水盡管有讓利，但貿(mào)易商出貨仍較少下游方面，昨日鋅價(jià)繼續(xù)上行，鋅合金企業(yè)依舊維持剛需采購(gòu)，廣東江浙地區(qū)下游合金廠多數(shù)接廠提的鋅錠原料，也導(dǎo)致交割庫(kù)到貨較少，整體現(xiàn)貨成交不活躍。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：鋅錠貿(mào)易商長(zhǎng)單出貨增加 下游訂單繼續(xù)走弱

貿(mào)易商D國(guó)產(chǎn)均價(jià)當(dāng)月票出600噸貿(mào)易商E均價(jià)-10元/噸出下月票200噸貿(mào)易商F均價(jià)+5元/噸成交760噸下月票貿(mào)易商G廠提雙燕送到1車貿(mào)易商H5+130元/噸到國(guó)產(chǎn)普通送到300噸貿(mào)易商I5+80元/噸麒麟貿(mào)易商J5+70元/噸麒麟出160噸下游貿(mào)易商K5+130元/噸送浙江下游另外貿(mào)易商L麒麟5+50-60元/噸成交小部分 廣東地區(qū)，下游點(diǎn)價(jià)送到成交隨著下游鋅合金廠大面積減產(chǎn)成交繼續(xù)走弱，非交割升貼水下滑。

主編視角

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20220413

鋅錠：昨日鋅價(jià)走高，普通鋅錠對(duì)2205合約報(bào)價(jià)至貼水0~40元/噸左右，市場(chǎng)成交清淡，交投氣氛差華東上海由于疫情，成交較之前有所減弱華南鋅合金企業(yè)由于疫情以及運(yùn)費(fèi)上漲等因素影響，開工率出現(xiàn)下滑近期鋅錠整體仍有階段性累庫(kù)的情況昨日主流市場(chǎng)上海佛山天津地區(qū)成交均有走弱，升水下調(diào) 鋅合金：昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日下跌50元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)因物流受限疊加臨近交割，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性不高，天津市場(chǎng)報(bào)5-130附近，江浙滬市場(chǎng)部分貿(mào)易商報(bào)5-20附近，冶煉廠廠提價(jià)格跟跌鉛價(jià)。

有色聚焦

Mysteel鉛鋅晨會(huì)紀(jì)要20210813

鋅錠：昨日鋅錠升貼水企穩(wěn)為主，佛山升水居高不下，一方面限電因素影響另外多數(shù)貨源直接發(fā)貨到廠，整體成交一般天津昨日鋅價(jià)上漲報(bào)價(jià)較少，之后市場(chǎng)以9-50左右成交，多數(shù)貿(mào)易商積極接貨以交割，多數(shù)人不愿意出乎寧波最近到貨也較少，貿(mào)易商挺價(jià)意愿明顯，總體來說成交方面無好轉(zhuǎn) 鋅合金：昨日期貨鋅沖高回落，鋅消費(fèi)較弱，大部分鋅合金廠家看空鋅價(jià)，部分鋅合金廠內(nèi)庫(kù)存一般。

有色聚焦

2021年8月12日中國(guó)鋅合金市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：Mysteel上海0#鋅價(jià)上漲，下游采買較弱

據(jù)Mysteel了解：全國(guó)鋅合金各主流地區(qū)價(jià)格上漲200元/噸，Mysteel上海0#鋅價(jià)現(xiàn)貨上漲，今日消費(fèi)一般，淡季延續(xù)，因鋅錠價(jià)格上漲，中游拿貨一般，部分廠家按需采購(gòu)據(jù)Mysteel調(diào)研疫情陰霾揮之不去，江蘇地區(qū)運(yùn)輸費(fèi)用提升，整體運(yùn)輸效率下降，南京等疫情相對(duì)嚴(yán)重的地區(qū)物流受限鋅合金淡季延續(xù)，預(yù)計(jì)8月份鋅合金消費(fèi)也將持續(xù)淡季據(jù)Mysteel調(diào)研鋅錠社會(huì)庫(kù)存為11.90萬噸，較上周有所增加本周廠家開始陸續(xù)提貨，預(yù)計(jì)下周一交割。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鋅錠現(xiàn)貨午評(píng)：鋅價(jià)震蕩下行 下游逢低采購(gòu)

14日佛山市場(chǎng)0#鋅錠升貼水：麒麟6+20；鐵峰6+10；會(huì)澤6+40；蒙自6+30；飛龍6+0早間主流交割品牌報(bào)價(jià)對(duì)滬6月升水10附近，由于價(jià)格下跌下游采購(gòu)商家入市積極詢價(jià)逢低采購(gòu)，主流交割品牌成交價(jià)格對(duì)滬6月升水5元至平水附近，隨著市場(chǎng)飽和需求回落，交投氛圍轉(zhuǎn)弱，整體成交一般 寧波市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格22020-22120元/噸，均價(jià)為22070元/噸，較上一交易日跌190元/噸，寧波鐵峰6+40；寧波市場(chǎng)鋅合金企業(yè)逢低入市采購(gòu)，市場(chǎng)報(bào)價(jià)增多需求飽和，成交轉(zhuǎn)弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鋅錠現(xiàn)貨午評(píng)：鋅價(jià)震蕩走弱 下游詢價(jià)采購(gòu)

早間主流交割品牌貨源報(bào)價(jià)集中于對(duì)滬6月貼水10附近，后期伴隨滬鋅回落，市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商間交割品牌貨源成交價(jià)格集中于對(duì)6月貼水15元至高價(jià)平水附近，市場(chǎng)早間未飽和需求繼續(xù)入市詢價(jià)采購(gòu)，交投氛圍表現(xiàn)平穩(wěn)，報(bào)價(jià)持穩(wěn)對(duì)6月貼水10元附近，下游逢低入市剛需采購(gòu)，整體成交氛圍好于上一交易日 寧波市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格21840-21940元/噸，均價(jià)為21760元/噸，較上一交易日下跌130元/噸；寧波鐵峰0號(hào)麒麟5+70；寧波地區(qū)報(bào)價(jià)不多，下游鋅合金企業(yè)逢低采購(gòu)較多，整體成交好轉(zhuǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鋅錠現(xiàn)貨午評(píng)：鋅價(jià)震蕩走弱 下游詢價(jià)采購(gòu)

早間主流交割品牌貨源報(bào)價(jià)集中于對(duì)滬6月貼水10附近，后續(xù)伴隨滬鋅價(jià)格回落，市場(chǎng)成交略有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)早間未飽和需求繼續(xù)入市詢價(jià)采購(gòu)，交投氛圍表現(xiàn)平穩(wěn)，下游逢低入市采購(gòu)增加，整體成交氛圍好于上一交易日 寧波市場(chǎng)鋅錠現(xiàn)貨價(jià)格21380-21480元/噸，均價(jià)為21430元/噸，較上一交易日下跌330元/噸；寧波地區(qū)報(bào)價(jià)不多，下游鋅合金企業(yè)逢低采購(gòu)較多，整體成交略有好轉(zhuǎn) 【現(xiàn)貨庫(kù)存】19日中國(guó)鋅錠總庫(kù)存19.15萬噸,較（4/12）減少0.88萬噸，較（4/15）增加0.24萬噸；上海7.20萬噸；廣東3.09萬噸；天津7.06萬噸，山東0.68萬噸；浙江0.79萬噸；江蘇0.33萬噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色鉛鋅早餐：馳宏鋅鍺上半年鉛鋅產(chǎn)量為16.07萬噸 8月汽車消費(fèi)指數(shù)有所上升

有色聚焦

Mymetal鉛鋅早餐：證監(jiān)會(huì)擬修訂期貨保證金管理辦法 北京下調(diào)衛(wèi)生應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別

而周四周五鋅價(jià)短期上漲了910元/噸，鋅價(jià)飆升至17740元/噸左右的價(jià)格，而氧化鋅市場(chǎng)報(bào)價(jià)上調(diào)200-600元/噸 ◎鋅合金：鋅合金各主流市場(chǎng)本成交依舊較差，周銷量仍在下跌，消費(fèi)并未恢復(fù)主流消費(fèi)地的鋅合金廠家依然沒有新增訂單下游終端庫(kù)存部分仍存在合金廠內(nèi)，未有接貨，不過整體庫(kù)存經(jīng)過上兩周的下降后，整體保持相對(duì)低位 鉛 ◎現(xiàn)貨鉛：周初市場(chǎng)冶煉廠有到貨交割，持貨商國(guó)產(chǎn)因遇期鉛上漲，而整體報(bào)價(jià)積極性并不高，市場(chǎng)多積極交倉(cāng)，下游電池廠對(duì)高價(jià)散單采購(gòu)態(tài)度偏謹(jǐn)慎，接貨時(shí)仍偏向再生廠提，僅部分貿(mào)易商之間有少量成交；周中至周末，2007合約交割后，期鉛大幅下跌，貿(mào)易商對(duì)2008合約升水200左右報(bào)價(jià)，價(jià)格較再生優(yōu)勢(shì)不大，下游逢低詢價(jià)積極，多接廠提貨源，散單成交清淡。

有色聚焦

Mymetal：鉛鋅金屬早餐2020年第107期（6-22）

湖南地區(qū)，鋅合金出廠價(jià)格有所上調(diào) 鉛 現(xiàn)貨鉛：周初現(xiàn)貨市場(chǎng)交割后，疊加貿(mào)易商長(zhǎng)單到貨，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)偏松，貿(mào)易商報(bào)價(jià)品牌較多，國(guó)產(chǎn)對(duì)2007合約升水報(bào)在7+0～7+50之間，散單整體對(duì)2007合約升水有所下調(diào)，電池廠以及其他下游維持剛需，散單僅有零星成交廣東地區(qū)，冶煉廠長(zhǎng)單出貨為主，散單不報(bào)價(jià)現(xiàn)貨市場(chǎng)，周初市場(chǎng)冶煉廠到貨增多，貿(mào)易商報(bào)價(jià)熱情不高，國(guó)產(chǎn)報(bào)價(jià)寥寥；下半周滬鉛止跌回升，貿(mào)易商報(bào)價(jià)增多，南儲(chǔ)貨源報(bào)7-50附近，下游遇漲接貨積極性一般，市場(chǎng)成交不多。

有色聚焦

Mymetal：鉛鋅金屬早餐2020年第104期（6-17）

綜合看，鋅合金隨鋅價(jià)反彈高度有限 鉛 現(xiàn)貨鉛：上海市場(chǎng)，KZ7-50；沐淪7+0江浙市場(chǎng)，田川水口山7+0；無錫南方7+50河南市場(chǎng)，貿(mào)易商貨源金利/萬洋/豫光14100元/噸其他市場(chǎng)，江銅廠提14100元/噸；銅冠廠提14150元/噸早間鉛價(jià)反彈，市場(chǎng)報(bào)價(jià)隨行就市，市場(chǎng)詢價(jià)出貨氛圍有所轉(zhuǎn)好，但因下游市場(chǎng)需求仍未有好轉(zhuǎn)，且剛過交割，現(xiàn)貨市場(chǎng)流通情況一般，整體成交仍較有限。

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Mymetal：鉛鋅金屬早餐2020年第97期（6-8）

廣東地區(qū)，品牌大廠也受到煉廠合金降價(jià)沖擊，加工費(fèi)也在松動(dòng)湖南地區(qū)，壓鑄鋅合金品牌大廠加工費(fèi)小幅上調(diào)，但仍低于江浙地區(qū)鋅合金廠家生產(chǎn)的平均成本線，江浙合金廠倍感壓力預(yù)計(jì)未來加工費(fèi)短期內(nèi)恐難以再次上調(diào) 鉛 現(xiàn)貨鉛：上周初現(xiàn)貨市場(chǎng)有少量南方以及馳宏到貨，2006合約臨近交割，貿(mào)易商部分開始對(duì)2007合約報(bào)價(jià)，整天報(bào)價(jià)稍亂，散單價(jià)格高企，而廠提貨源貼水?dāng)U大，下游按需下接廠提較多，散單市場(chǎng)成交不多，成交也主要在貿(mào)易商之間；臨近周末，近月遠(yuǎn)月月差縮小至平水，貿(mào)易商都轉(zhuǎn)為對(duì)2007合約報(bào)價(jià)，國(guó)產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不大，因再生以及原生廠提貼水?dāng)U大，下游電池廠以及貿(mào)易商采購(gòu)廠提較多，原生現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般。

主編視角