[隆眾聚焦]：關(guān)稅政策利劍高懸：成本傳導(dǎo)，丙烯供應(yīng)重構(gòu)與需求博弈

導(dǎo)語：2025年4月以來，中美關(guān)稅博弈持續(xù)升級(jí)，中國對(duì)美進(jìn)口丙烷等商品加征關(guān)稅的政策逐步落地，對(duì)丙烯產(chǎn)業(yè)鏈的原料供應(yīng)、生產(chǎn)成本、市場(chǎng)供需及價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：多元廢料折扣系數(shù)成交價(jià)走低 市場(chǎng)心態(tài)悲觀

5月7日三元正極片粉料報(bào)55100-56600元/噸，跌150元/噸；三元電池料報(bào)36300-36800元/噸，跌100元/噸；鈷酸鋰極片粉料報(bào)106400-119900元/噸，跌150元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報(bào)9310-9690元/噸，跌190元/噸 今日鋰電廢料價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)成交稀少現(xiàn)行市場(chǎng)下，從業(yè)者對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)持悲觀心態(tài)，采購報(bào)價(jià)低位運(yùn)行多元廢料市場(chǎng)成交相較于鐵鋰廢料尚可，濕法廠采買正常，金屬鹽折扣系數(shù)小幅走低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)廢料價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，鐵鋰廢料成交較少。

日?qǐng)?bào)

[無水氫氟酸周評(píng)]：成本、需求傳導(dǎo)利空 定價(jià)寬幅下跌（20250425-0430）

操盤必讀

Mysteel日?qǐng)?bào)：產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)與需求衰退共振 電池片價(jià)格持續(xù)承壓下行

4月30日電池片N型M10價(jià)格在0.27-0.275元/瓦，較上一工作日持平；電池片N型G10L價(jià)格在0.27-0.275元/瓦，較上一工作日持平 ；電池片N型G12R價(jià)格在0.27元/瓦，較上一工作日持平 ；電池片N型G12價(jià)格在0.28-0.285元/瓦，較上一工作日持平 本周電池片環(huán)節(jié)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)隨著上游硅片環(huán)節(jié)價(jià)格再度下跌探底，導(dǎo)致電池價(jià)格支撐力度不足與此同時(shí)終端需求回落過快，組件訂單大幅下降，對(duì)于電池需求急速收縮，致使電池庫存壓力陡增。

日?qǐng)?bào)

[環(huán)氧丙烷月看點(diǎn)]：傳導(dǎo)不暢下行為主（2025年4月）

1）4月國內(nèi)環(huán)氧丙烷產(chǎn)量共計(jì)47.54萬噸，產(chǎn)能利用率68.07%； 2）4月國內(nèi)檢修的環(huán)氧丙烷裝置共計(jì)14套，理論16.98萬噸損失量，涉及產(chǎn)能共計(jì)279萬噸/年； 3）4月，丙烯窄幅震蕩、液氯正負(fù)波動(dòng)，整體成本面支撐尚可，加之環(huán)氧丙烷價(jià)格回落，月內(nèi)盈利空間較比3月虧損程度繼續(xù)加大，理論毛利為-1025.65元/噸。

周/月評(píng)

[環(huán)氧丙烷月評(píng)]：供需偏淡傳導(dǎo)受阻 下行為主刷新低點(diǎn)（2025年4月）

1.本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）成本：4月，丙烯窄幅震蕩、液氯正負(fù)波動(dòng)，整體成本面支撐尚可，加之環(huán)氧丙烷價(jià)格回落，月內(nèi)盈利空間較比3月虧損程度繼續(xù)加大。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：成本推漲傳導(dǎo)受阻 丙烷與聚丙烯走勢(shì)分化

熱點(diǎn)聚焦

[人棉紗] 需求傳導(dǎo)不暢，人棉紗市場(chǎng)信心趨弱，價(jià)格持續(xù)下移

導(dǎo)語：四月即將進(jìn)入尾聲，但在需求弱勢(shì)自下而上傳導(dǎo)之下，人棉紗“銀四”市場(chǎng)表現(xiàn)依舊偏弱，常規(guī)品類紗線價(jià)格重心持續(xù)下移，部分紗廠存轉(zhuǎn)產(chǎn)及減產(chǎn)意向，場(chǎng)內(nèi)看空心態(tài)漸濃 作為人棉紗的主原料，粘膠短纖市場(chǎng)近期偏弱震蕩。

熱點(diǎn)聚焦

[熱點(diǎn)聚焦]：需求壓力持續(xù)向上傳導(dǎo) 己內(nèi)酰胺市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格傳導(dǎo)加劇 N型料低位有所松動(dòng)

4月21日Mysteel多晶硅復(fù)投料37-39元/千克，較上一工作日持平多晶硅致密料35-38元/千克，較上一工作日持平多晶硅菜花料32-34元/千克，較上一工作日持平N型料40-42元/千克，較上一工作日下跌0.5元/千克 顆粒硅33-36元/千克，較上一工作日持平 今日多晶硅N型料低位價(jià)格小幅下跌，下游壓價(jià)意愿強(qiáng)烈，買賣雙方博弈加劇當(dāng)前下游拉晶企業(yè)庫存仍可支撐一段時(shí)間生產(chǎn)，疊加市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格持下行預(yù)期，硅料企業(yè)挺價(jià)難度進(jìn)一步加大。

日?qǐng)?bào)

[人棉紗周評(píng)]：需求壓力向上傳導(dǎo) 粘膠市場(chǎng)暫穩(wěn)觀望（20250411-0417）

1.市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) ?1）本周溶解漿市場(chǎng)僵持運(yùn)行。

周/月評(píng)

[己內(nèi)酰胺周評(píng)]：需求壓力繼續(xù)向上傳導(dǎo) 己內(nèi)酰胺價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)（20250411-0417）

1. 本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）中石化純苯華東、華南各煉廠價(jià)格下調(diào)550元/噸，執(zhí)行6200元/噸，價(jià)格自4月8日?qǐng)?zhí)行。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：金屬鹽折扣系數(shù)穩(wěn)定 成交價(jià)浮動(dòng)小

4月15日三元正極片粉料報(bào)56500-58000元/噸，平；三元電池料報(bào)37100-37600元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報(bào)109300-123100元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報(bào)10260-10450元/噸，平 今日鋰電廢料價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)交投不溫不火持貨商與下游廠商均有不同程度試探市場(chǎng)，詢盤問價(jià)有一定成交趨勢(shì)多元廢料金屬鹽折扣系數(shù)成交價(jià)格穩(wěn)定，雖金屬含量有小幅波動(dòng)，磷酸鐵鋰廢料市場(chǎng)報(bào)價(jià)隨場(chǎng)內(nèi)心態(tài)變化較大，成交價(jià)之間有一定差距。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：成本傳導(dǎo)相對(duì)滯后 三元前驅(qū)體價(jià)格暫穩(wěn)（4月15日）

第一部分：【鎳】 硫酸鎳：4月14日，Mysteel電鍍級(jí)硫酸鎳價(jià)格持穩(wěn)，中間價(jià)32750元/噸；電鍍級(jí)氯化鎳中間價(jià)35750元/噸；Mysteel電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格暫穩(wěn)，晶體中間價(jià)27750元/噸，液體中間價(jià)27250元/噸 由于關(guān)稅政策影響，鎳價(jià)大幅下滑，成本支撐不足，硫酸鎳價(jià)格有所松動(dòng)鎳鹽廠因成本或者庫存影響，報(bào)價(jià)相差較大，鎳鹽廠惜售心理強(qiáng)烈。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋰電廢料價(jià)格小幅波動(dòng) 系數(shù)穩(wěn)定

4月14日三元正極片粉料報(bào)56500-58000元/噸，漲100元/噸；三元電池料報(bào)37100-37600元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報(bào)109300-123100元/噸，漲100元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報(bào)10260-10450元/噸，漲190元/噸 周初鋰電廢料價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)詢盤問價(jià)正常多元廢料噸位價(jià)格跟隨鋰鹽價(jià)格小幅波動(dòng)，金屬鹽折扣系數(shù)維持穩(wěn)定；磷酸鐵鋰廢料價(jià)格小幅提升，磷酸鐵鋰極片粉采購報(bào)價(jià)2750元/鋰點(diǎn)，保守報(bào)價(jià)。

日?qǐng)?bào)

3月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)1.56，庫存水平高于合理區(qū)間

2025年4月10日，中國汽車流通協(xié)會(huì)發(fā)布2025年3月份“汽車經(jīng)銷商庫存”調(diào)查結(jié)果：3月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.56，環(huán)比下降3.1%，同比持平，庫存水平處于警戒線以上，高于合理區(qū)間 一、3月份庫存系數(shù)同比持平、環(huán)比下降 3月上半月，受傳統(tǒng)淡季影響，汽車市場(chǎng)銷量增速放緩，表現(xiàn)不及預(yù)期。

汽車

Mysteel晚報(bào)：不銹鋼壓力傳導(dǎo)至原料端，鎳鐵價(jià)格承壓下行

晚報(bào)

[聚酯]：貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)背景下的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈：從聚酯原料到紡織終端的沖擊傳導(dǎo)

導(dǎo)語：中美雙方關(guān)稅政策逐步落地，紡織服裝作為受美國加征關(guān)稅影響較大的產(chǎn)業(yè)，在此影響下，作為紡織服裝產(chǎn)業(yè)的重要原料，今日國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品全線下跌，市場(chǎng)受到明顯沖擊 北京時(shí)間4月3日凌晨4點(diǎn)，Trump政府宣布將對(duì)全球各國的進(jìn)口商品征收“對(duì)等關(guān)稅”除了征收10%的基本關(guān)稅外，還根據(jù)不同國家和地區(qū)的情況追加額外稅率其中對(duì)中國在已實(shí)施的20%附加關(guān)稅基礎(chǔ)上，再增加34%的對(duì)等關(guān)稅，附加稅率將在北京時(shí)間4月9日生效。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel日?qǐng)?bào)：宏觀情緒傳導(dǎo)，西北不銹鋼價(jià)格下行

4月7日西北市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格震蕩下行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：純鈷廢料折扣系數(shù)回落 場(chǎng)內(nèi)報(bào)價(jià)逐漸回歸理性

3月28日三元正極片粉料報(bào)57900-59400元/噸，平；三元電池料報(bào)37900-38400元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報(bào)110800-124700元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報(bào)11020-11210元/噸，平 本周鋰電廢料價(jià)格維持穩(wěn)定運(yùn)行，濕法廠方面采購報(bào)價(jià)回歸理性，貼合成本線三元廢料與鈷酸鋰廢料金屬鹽折扣系數(shù)維持穩(wěn)定運(yùn)行，磷酸鐵鋰廢料鋰點(diǎn)價(jià)格在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)鈷鹽價(jià)格上漲缺乏一定支撐的情況下，純鈷廢料的金屬鹽折扣系數(shù)出現(xiàn)回落，場(chǎng)內(nèi)從業(yè)者對(duì)于純鈷廢料報(bào)價(jià)回歸理性。

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