Mysteel：雙節(jié)將至，全國熱鍍鋅合金廠家生產(chǎn)調(diào)研

2021年中秋節(jié)放假安排9月19日—21日法定節(jié)假日，共三天中秋節(jié)是流行于中國眾多民族與東亞諸國中的傳統(tǒng)文化節(jié)日，時在農(nóng)歷八月十五因其恰值三秋之半，故名部分冶煉廠及下游生產(chǎn)企業(yè)也接到了放假通知 據(jù)Mysteel調(diào)研，大部分熱鍍鋅合金廠家由于生產(chǎn)計劃中秋不放假，河北等地熱鍍鋅合金廠家隨著消費旺季到來，訂單量較上月有所增加加上雙節(jié)臨近，消費轉(zhuǎn)好，部分熱鍍鋅合金廠家擔心運輸因客運量增加而受限，提前備貨，原料庫存有所增加。

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Mysteel解讀：2025年春節(jié)前后鋅錠累庫或不及往年

因此，無論從原料供應(yīng)還是冶煉新增產(chǎn)能情況，都支持國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量持續(xù)恢復；但是考慮到礦山放量和冶煉利潤修復需要時間，預計二季度產(chǎn)量釋放程度或大于一季度，且一季度國內(nèi)鋅錠產(chǎn)量存在同比減少的可能性全年來看，2025年中國精煉鋅產(chǎn)量預計同比增加5.2%，或呈前低后高的趨勢，但是可能難以超過2023年水平，原因是利潤情況可能難以支持冶煉廠積極推動新產(chǎn)能或產(chǎn)量的釋放 需求方面，近期下游采購需求一般，盡管由于鋅價下跌和終端備庫需求，鋅合金生產(chǎn)曾一度出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，但是鍍鋅板卷產(chǎn)量出現(xiàn)了持續(xù)小幅下滑，1月17日當周鍍鋅板卷產(chǎn)量減少至83.34萬噸。

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Mysteel解讀：柳暗花明，下半年鋅價動力何在

即使在鍍鋅板卷價格平穩(wěn)、鋅價上行的上半年，由于鍍鋅板卷的生產(chǎn)涉及到黑色版塊，而冷軋、熱軋板卷價格走勢偏弱，導致鍍鋅板卷的生產(chǎn)仍存在一定利潤的空間，因此在終端表現(xiàn)不佳情況下，鍍鋅板卷廠依舊維持正常生產(chǎn)但是6月19日鍍鋅板卷社會庫存高達128.3萬噸，高于去年同期20萬噸，且暴雨、高溫天氣抑制近期及七八月份的基建房地產(chǎn)施工，因此后續(xù)鍍鋅板卷的生產(chǎn)存在壓力 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 相比較而言，與鋅捆綁更深的鋅合金和氧化鋅產(chǎn)品則在上半年表現(xiàn)不佳，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示1-5月二者產(chǎn)量分別下滑18.55%和21.41%。

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本周（6月9日-6月16日）有色金屬繼續(xù)走強

本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內(nèi)電池廠接貨支撐價格本周鋅價走強，一方面也受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉(zhuǎn)本周Mymetal全國有色價格指數(shù)為40294元/噸，環(huán)比上漲1138元/噸，Mymetal銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為+2.23%、+1.05%、+1.33%和+2.41%。

有色指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告 （6月12日-6月16日）

鉛：本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內(nèi)電池廠接貨支撐價格 鋅：本周鋅價走強，一方面受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉(zhuǎn) 三、能源行業(yè)市場價格運行情況 6月16日，能源價格指數(shù)1368.09，周環(huán)比上升0.08，漲幅0.01%；年同比下降232.42，降幅14.52%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月12日-6月16日）

本周鉛價滬鉛受倫鉛持續(xù)上漲帶動而走強，另外基本面上部分國內(nèi)電池廠接貨支撐價格本周鋅價走強，一方面受到了宏觀利好因素而回升，另一方面基本面上冶煉廠因檢修產(chǎn)量繼續(xù)下滑，海外煉廠也有減停產(chǎn)的消息，下游鍍鋅板卷表現(xiàn)強勁，鋅合金略有好轉(zhuǎn)本周Mysteel全國有色價格指數(shù)為40294元/噸，環(huán)比上漲1138元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價格指數(shù)變化分別為+2.23%、+1.05%、+1.33%和+2.41%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：二季度鋅價是否有支撐

鋅錠庫存總體是往下降的趨勢，預計二季度將進入去庫周期 三、鋅下游及終端消費向好 國內(nèi)鍍鋅板卷產(chǎn)量恢復并同比增加據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，3月10日中國鍍鋅板卷周度產(chǎn)量為91.84萬噸，周環(huán)比增加1.66%，同比增加9.53%隨著2月份復產(chǎn)，鍍鋅板卷產(chǎn)量穩(wěn)定增加，產(chǎn)量上升速率同比較快，據(jù)鋼廠反饋，近一兩個月訂單量情況較好 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，2月份國內(nèi)鋅合金產(chǎn)量為13.1萬噸，環(huán)比增加4.05%，同比增加14.81%。

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Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（10月31日-11月04日）

鋁：美聯(lián)儲會議結(jié)束后利空出盡，終端趁低價積極備貨庫存大幅下降，疊加河南山東冶煉廠減產(chǎn)消息及疫情管控政策相關(guān)預期，鋁價快速反彈 鉛：因為鉛社會庫存減少，部分市場散單供應(yīng)偏緊，因此鉛價走強 鋅：鋅的消費端依然羸弱，鍍鋅板卷、鋅合金周產(chǎn)量均下降，鋅價下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（10月28日-11月04日）有色金屬漲跌互現(xiàn)

本周有色金屬價格整體漲跌互現(xiàn)本周電解銅價格處于較高水平，下游畏高情緒濃厚，抑制拿貨需求，整體成交一般；現(xiàn)貨庫存小幅上漲，一方面受成交不佳影響，另一方面本周進口銅清關(guān)量尚可，導致銅價小幅下跌美聯(lián)儲會議結(jié)束后利空出盡，終端趁低價積極備貨庫存大幅下降，疊加河南山東冶煉廠減產(chǎn)消息及疫情管控政策相關(guān)預期，鋁價快速反彈因為鉛社會庫存減少，部分市場散單供應(yīng)偏緊，因此鉛價走強鋅的消費端依然羸弱，鍍鋅板卷、鋅合金周產(chǎn)量均下降，鋅價下跌。

有色指數(shù)評述

Mysteel周報：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報（10.31-11.04）

本周電解銅價格處于較高水平，下游畏高情緒濃厚，抑制拿貨需求，整體成交一般；現(xiàn)貨庫存小幅上漲，一方面受成交不佳影響，另一方面本周進口銅清關(guān)量尚可，導致銅價小幅下跌美聯(lián)儲會議結(jié)束后利空出盡，終端趁低價積極備貨庫存大幅下降，疊加河南山東冶煉廠減產(chǎn)消息及疫情管控政策相關(guān)預期，鋁價快速反彈因為鉛社會庫存減少，部分市場散單供應(yīng)偏緊，因此鉛價走強鋅的消費端依然羸弱，鍍鋅板卷、鋅合金周產(chǎn)量均下降，鋅價下跌本周Mysteel全國有色價格指數(shù)為40146元/噸，環(huán)比上漲177元/噸，Mysteel銅和鋅價格指數(shù)分別下跌0.06%、2.29%，鋁和鉛價格指數(shù)分別上漲0.29%、0.90%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：鋅價突發(fā)下跌的背后原因分析

另外安徽、陜西、內(nèi)蒙古地區(qū)有鋅冶煉廠檢修完成恢復生產(chǎn)總的來看，鋅供應(yīng)緊張問題緩解 從下游及終端需求來看，鋅合金8月份周度產(chǎn)量連續(xù)下降，并有繼續(xù)下降趨勢，相對2020年和2021年同比產(chǎn)量較低，據(jù)鋅合金廠家反饋，8月訂單量偏低，產(chǎn)量減少，下游采購情緒較差8月份鍍鋅產(chǎn)量有所下降，且近期部分鋼廠接單情況也是呈現(xiàn)下滑趨勢，鍍鋅板卷產(chǎn)能利用率下滑至55%左右綜合來看，8月份鋅下游需求偏弱。

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瑞達期貨：建議滬鋅在25200以上低吸偏多交易

供應(yīng)上，歐洲天然氣危機疊加高溫干旱，電力價格飆升，鋅冶煉成本高企，接連發(fā)生冶煉廠減停產(chǎn)，國內(nèi)冶煉廠由于成本壓力，硫酸等副產(chǎn)品價格下跌，利潤空間壓縮，疊加部分地區(qū)冶煉廠因高溫限電暫時關(guān)停，國內(nèi)外精煉鋅產(chǎn)量增長受限，精煉鋅供應(yīng)偏緊格局未變 國內(nèi)隨著進口礦陸續(xù)到廠，港口庫存增加，礦端供應(yīng)壓力略減需求方面，傳統(tǒng)需求淡季，下游進貨剛需為主，昨日天津鋅錠升水高位，成交平淡下游鍍鋅板卷市場采購意愿低，價格維穩(wěn)為主；鋅合金接貨情緒差，詢盤少。

期貨公司評論

朝聞有色：美通脹見頂希望破滅 美元延續(xù)大漲 有色金屬全面下挫

庫存方面：受鋁錠融資風險事件影響，現(xiàn)貨成交呈斷崖式下滑，導致社庫去庫速度放緩截止上周四統(tǒng)計的6地庫存為20.84萬噸，較周一減少0.79萬噸，較上周四減少0.3萬噸 需求方面：上周鋅合金產(chǎn)量環(huán)比有所回升，但下游壓鑄廠開工依舊較低，合金廠進入淡季行情鍍鋅上周產(chǎn)量繼續(xù)回升，表觀消費環(huán)比增加華東市場鍍鋅板卷商家出貨較前期略有好轉(zhuǎn)，市場整體成交依舊表現(xiàn)一般鍍鋅出口接單方面，據(jù)調(diào)研，部分客戶反饋本月出口接單僅完成上月同期的60%左右。

有色聚焦

Mysteel：年末鍍鋅弱勢震蕩，鋅錠原料采購謹慎

據(jù)調(diào)研的貿(mào)易商反饋，目前鍍鋅價格偏弱震蕩，但整體跌幅不大，成交變化不明顯，華北地區(qū)國營鋼廠限產(chǎn)導致部分特殊規(guī)格的鍍鋅板卷貨源緊俏，但民營薄板市場貨源尚可下游需求還是沒有明顯釋放，基本還是按需采購為主為出口企業(yè)做代加工的鍍鋅加工廠反饋近期走貨尚可，主要是圣誕節(jié)前，國外有部分補庫需求，預計進入1月出貨會有所下降 從對民營鍍鋅企業(yè)的鋅錠、鋅合金采購調(diào)研來看，30%的企業(yè)表示近期有采購的鋅合金到貨，采購量在100噸左右，并未大量采購，50%的企業(yè)表示廠內(nèi)庫存足夠使用15天，到期前根據(jù)訂單按需采購即可，后續(xù)關(guān)注疫情對采購運輸?shù)挠绊懀壳跋认?em class='keyword'>廠內(nèi)庫存為主。

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Mysteel：歐洲鋅冶煉再減產(chǎn)，供給端的故事何時休？

需求端，根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，國內(nèi)重點鍍鋅板卷企業(yè)（涉及年產(chǎn)能6266萬噸，全國占比約70%）2021年11中國鍍鋅產(chǎn)量352.4萬噸，同比減少8.38%，環(huán)比增加2.08%；2021年11月中國鋅合金產(chǎn)量14.08萬噸，環(huán)比增加5.39%庫存方面，截止12月16日，中國鋅錠社會庫存11.48萬噸，上海保稅區(qū)庫存2.52萬噸，全國48家鋅冶煉企業(yè)廠內(nèi)庫存6.69萬噸，合計20.69萬噸，環(huán)比上個月同期21.02萬噸小幅下滑。

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Mysteel：鍍鋅出貨稍有好轉(zhuǎn)，價格能否止跌回穩(wěn)?

但從需求來看，終端消費在步入傳統(tǒng)淡季的背景下難有改善，后期北方天氣逐漸變冷，進入12月后建筑工程將逐步開始停工下游在補庫需求過后，企業(yè)開工率或面臨再次回落可能 綜上所述，終端需求對市場情緒有所壓制，預計鍍鋅價格上漲空間有限鍍鋅板卷生產(chǎn)廠家對原料鋅錠和熱鍍鋅合金依然維持逢低采購、剛需接貨，廠家備貨意愿不強，難對鋅價有更多支撐

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我的有色：2021年五一假期中國鋅市場運行情況

3、下游方面，華北地區(qū)鍍鋅板卷鍍鋅費有所恢復我的有色網(wǎng)監(jiān)測截至4月底，130家鍍鋅生產(chǎn)企業(yè)整體開工率為81.83%，產(chǎn)能利用率為71.99%，周度環(huán)比下降0.24%鋼廠庫存量為57.94萬噸，較上周下降0.6萬噸五一勞動節(jié)期間，鋅原料備貨一般，庫存較低鍍鋅管方面，國內(nèi)龍頭企業(yè)如友發(fā)等企業(yè)，放假時間較長壓鑄鋅合金方面，企業(yè)大多數(shù)3-4號已全面開工，6號正式開工企業(yè)不足10%據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研，五一期間，鋅合金市場場內(nèi)鋅庫存累庫不明顯，訂單較好。

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我的有色：鋅2月產(chǎn)量、3月檢修出爐，上漲可期

與此同時，隨著下游鍍鋅管、鋅合金等品種開工率提升，用鋅量提升，勢必將增加鋅的消費 另外，據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，熱鍍鋅合金廠2月份的開工率下滑也比較明顯，多數(shù)企業(yè)2月產(chǎn)量不及1月一半，而3月份目前也隨著鍍鋅板卷市場的恢復，開始增加用鋅量，河北、山東、江蘇等地熱鍍鋅合金生產(chǎn)及訂單本周繼續(xù)向好綜合來看，3月剩下的日子，鋅價上漲可期鋅價將逐步恢復到21500-22500元/噸

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我的有色：鋅2月產(chǎn)量、3月檢修出爐，上漲可期

與此同時，隨著下游鍍鋅管、鋅合金等品種開工率提升，用鋅量提升，勢必將增加鋅的消費 另外，據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，熱鍍鋅合金廠2月份的開工率下滑也比較明顯，多數(shù)企業(yè)2月產(chǎn)量不及1月一半，而3月份目前也隨著鍍鋅板卷市場的恢復，開始增加用鋅量，河北、山東、江蘇等地熱鍍鋅合金生產(chǎn)及訂單本周繼續(xù)向好綜合來看，3月剩下的日子，鋅價上漲可期鋅價將逐步恢復到21500-22500元/噸

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我的有色：2021年春節(jié)前后鋅市場運行情況調(diào)研——《有色金屬市場線上迎春研討會》干貨集錦

據(jù)最新庫存數(shù)據(jù)顯示，鍍鋅板卷總庫存163.80萬噸預計春節(jié)后全國有序復工復產(chǎn)對下游需求釋放有較大支撐，海外疫情目前沒有得到實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，也有利于鋼材間接出口需求 圖2 全國鍍鋅板卷庫存 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 鋅合金方面從實際情況看，下游廠庫有明顯增加。

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