Mysteel：中國小麥市場年度報告（2023版）

從需求看，國內(nèi)人口增速減緩，人口老齡化現(xiàn)象明顯，制粉需求整體增幅有限受玉米小麥價差影響，2023年小麥飼料替代量再創(chuàng)新高從價格看，2023年小麥價格高位回落后震蕩上行上半年小麥價格受供需格局寬松，價格高位回落新糧上市受到不良天氣影響，小麥品質(zhì)參差不齊，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價；跨區(qū)域流通性增強新麥減產(chǎn)、大量芽麥，小麥飼料用量增加；飼料企業(yè)積極采購芽麥，利空副產(chǎn)品價格，制粉企業(yè)利潤難以維持，運營更加艱難下半年市場對后市普遍持看漲情緒，小麥價格重心逐步上移，但面粉需求未達預期，小麥價格漲幅遲遲未突破前期高點。

報告

Mysteel解讀：小麥1.5元是個坎！

往年8月下旬面粉經(jīng)銷商小幅補庫面粉，但是次輪面粉價格上漲迅速，面粉經(jīng)銷商已經(jīng)提前備庫，旺季行情提前需求支撐有限，10月份之前小麥價格高價超過1.5元/斤的可能性不大十月份之后，市場優(yōu)質(zhì)糧源繼續(xù)減少，疊加需求回暖，小麥價格有望突破1.5元/斤大關(guān)，再創(chuàng)新高小麥后市需關(guān)注以下幾點：1、新季玉米上市的產(chǎn)量、價格2、十月份政策小麥拍賣頻率、成交價格3、小麥最低收購價政策的發(fā)布4、四季度面粉需求情況5、國際小麥價格、進口量及其他不可抗因素。

熱點分析

Mysteel解讀：需求放量有限 小麥淀粉行情轉(zhuǎn)弱

一方面，由于行業(yè)開機逐漸恢復，市場供應增加，供應偏緊局勢緩解另一方面，原料價格持續(xù)緩跌，市場觀望情緒較濃，廠家走貨放緩，為防止庫存積壓，在保證利潤的情況下，降價出貨副產(chǎn)品谷朊粉價格再次突破歷史新高后，由于廠家簽單力度減弱及原料價格下跌，谷朊粉價格高位回落，后市行情走向如何？下面我們根據(jù)目前市場現(xiàn)狀簡要預測 原料：小麥市場價格溫和上漲，制粉企業(yè)門前上量有限，部分有補庫需求的企業(yè)窄幅上調(diào)收購價格吸引糧源。

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Mysteel解讀：小麥淀粉開啟上漲模式 價格上漲能否延續(xù)？

近半年，由于谷朊粉出口價格高于國內(nèi)，導致出口量偏高，所以國內(nèi)市場一直處于供不應求狀態(tài)，作為主產(chǎn)物的小麥淀粉卻由于國內(nèi)需求有限，導致持續(xù)處于供大于求趨勢，價格連連下跌，且與原料倒掛越來越大，廠家在成本壓力下，只能提漲副產(chǎn)品谷朊粉價格，導致谷朊粉價格一再突破歷史新高價近幾日，小麥淀粉價格出現(xiàn)反彈，漲價能否延續(xù)呢？下面我們通過目前市場情況來具體分析一下 市場現(xiàn)狀：隨著小麥價格沖高，后路粉價格也水漲船高，目前后路粉到廠價約3580-3640元/噸，價格較月初約上漲80元/噸。

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Mysteel數(shù)據(jù)：2022年4月中小型面粉企業(yè)毛利（20220429）

截至4月29日，中小面粉企業(yè)本月平均利潤60元/噸，環(huán)比3月下跌10.18%，同比去年下跌53.78% 4月份中小面粉企業(yè)利潤進一步下跌，部分企業(yè)虧損嚴重月內(nèi)小麥價格高位震蕩調(diào)整，中上旬小麥價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢企業(yè)收購成本壓力略有緩解，但面粉、副產(chǎn)品走貨平平，價格處于較低水平，因此企業(yè)成本雖有下降但整體利潤依舊微薄中下旬開始受托市小麥停拍以及中儲糧競拍價格創(chuàng)歷史新高影響，小麥市場價格不斷攀高，突破歷史高位，企業(yè)收購成本再次達到頂峰。

利潤

Mysteel周報：小麥價格暴漲 面企利潤出現(xiàn)虧損（4.14-4.21）

本周小麥市場價格大幅上漲，再次突破歷史高點制粉企業(yè)小麥原糧庫存有限，新麥上市前仍有補庫需求基層糧源基本見底，有貨糧商手中小麥多為前期各地糧庫所拍小麥，成本較高，出貨意愿不強，市場觀望氛圍濃厚中儲糧成交價格不斷刷新高點，提振市場看漲情緒，制粉企業(yè)收購價格不斷上調(diào)，直頂1.7元/斤隨著企業(yè)庫存得到補充，部分大型企業(yè)收購價格窄幅回落，市場整體高位維穩(wěn) 詳情請點擊： 小麥周報（4.14-4.21）.pdf 。

周評

玉米保供雙向發(fā)力

玉米是我國生產(chǎn)面積最大的糧食作物，產(chǎn)量接近全年糧食總產(chǎn)量的40%，在保障國家糧食安全中的地位舉足輕重受疫情疊加俄烏沖突的影響，今年全球玉米價格持續(xù)上漲，近期國內(nèi)玉米期貨價格已突破3000元/噸大關(guān)，最高點觸及3025元/噸，創(chuàng)歷史新高 玉米用途廣泛，其價格大幅上漲，將會產(chǎn)生連鎖反應不僅會影響小麥、稻谷等農(nóng)產(chǎn)品價格，還會影響飼料、肉類以及深加工等相關(guān)行業(yè)多位專家表示，要精準調(diào)控，從供需兩端雙向發(fā)力，確保國內(nèi)玉米穩(wěn)定供應，保障糧食安全。

聚焦

Mysteel解讀：大麥價格一季度震蕩上漲 二季度價格或有下跌

導語：2022年開年至今，大麥價格一路猛漲，不斷刷新歷史新高，港口大麥價格均將突破3000元/噸大關(guān)，持續(xù)高位震蕩面對下游需求難有放量支撐、各港口和地區(qū)物流受限，以及玉米小麥均有下跌趨勢，大麥貿(mào)易商出貨緩慢等多重利空因素，大麥價格或?qū)⑥D(zhuǎn)跌 截至4月14日，南通港加麥4月份均價2950元/噸，較1月份上漲316元/噸，漲幅12%，較3月份上漲77元/噸，漲幅2.7%。

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Mysteel解讀：小麥淀粉急漲急跌 背后原因幾何？

市場前情回顧：上月25日開始，小麥淀粉市場開始回溫，主要受原料價格上漲，外加玉米淀粉漲價助推，小麥淀粉價格觸底反彈，下游在買漲不買跌心態(tài)驅(qū)動下，拿貨積極，廠家訂單一時明顯增量后隨原料價格持續(xù)上漲，淀粉價格水漲船高，截止到3月5日，小麥淀粉全國均價達到3862元/噸，突破2021年最高價3795元/噸，再創(chuàng)歷史新高，此時成交量驟減，廠家多以執(zhí)行前期訂單為主少數(shù)廠家因為原料價格不穩(wěn)，貨源緊缺，甚至報出4000元/噸的高價。

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Mysteel解讀：小麥不斷刷新歷史新高 后市需謹慎

小麥價格大范圍大幅度上漲，不斷創(chuàng)歷史新高，面企收購價格陸續(xù)突破1.5元/斤，并且有繼續(xù)上漲的趨勢小麥價格上漲的原因幾何？能否延續(xù)漲勢？本文來進行簡要分析 政策小麥競拍成交價高漲，提振市場看漲情緒 2月22日中央儲備糧安徽、北京、山東、湖北、江蘇、山西、黑龍江分公司投放輪換小麥22.33萬噸，拍賣高成交高溢價，創(chuàng)歷史新高，最低成交價2930元/噸，最高成交價3060元/噸，最高溢價200元/噸。

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Mysteel解讀：10月之后豬價底部反彈，但盈利謹慎樂觀

近日玉米沖高遇到阻力，價格小幅松動 今年小麥在飼料中替代玉米較強，10-11月小麥價格也出現(xiàn)較大漲幅10月上旬主產(chǎn)區(qū)陰雨較多，小麥購銷不暢，小麥播種較往年推遲半個多月，加上玉米上漲支撐，小麥開啟快漲模式，制粉企業(yè)提漲爭收，主產(chǎn)區(qū)面粉廠收購價格突破1.40元/斤，創(chuàng)10新年新高目前在政策重啟拍賣調(diào)控下，小麥漲勢暫時減弱，但預期跌幅有限 綜上所述，10-11月受天氣、心態(tài)、政策等影響，豬價從底部超跌反彈，但這并非意味著行情的徹底反轉(zhuǎn)，年底生豬市場多空因素交織，預計生豬價格或在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：新麥上市高開穩(wěn)走 小麥替代何時休？

2021 年 1-5 月份最低收購價（臨儲）小麥總投放 6827.1 萬噸，成交 2779.11 萬噸，成交率 40.71%遠超2020年一整年的總成交量 五月上旬臨儲小麥停止競拍，市場糧源供應減少；糧商和農(nóng)戶手中余糧所剩無幾，面企和飼料企業(yè)光目光轉(zhuǎn)移到中央和地方儲備糧拍賣上，出現(xiàn)高成交高溢價現(xiàn)象，市場陳賣價格由此開始大幅上漲，部分超過1.3元/斤 今年小麥市場價格高開不乏市場炒作影響，實際我國小麥供給是非常充裕的，國庫還有將近4900萬噸的庫存剩余，今年全國小麥種植面積較去年增加300萬噸，總產(chǎn)有望突破新高，今年小麥又是一個豐收之年。

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我的農(nóng)產(chǎn)品：玉米小麥兩大主糧的市場爭奪戰(zhàn)

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玉米做空時機來臨

最后，國產(chǎn)玉米價格上一個新的臺階后和小麥的價差大幅收窄，尤其是華北小麥主產(chǎn)區(qū)，7月在玉米價格突破2500元/噸后就會出現(xiàn)比較明顯的的替代，南方及華北飼料企業(yè)均在積極尋找玉米的替代者，對高價玉米的補庫欲望大大低于以前總體上，四季度玉米現(xiàn)貨價格一般很難逆季節(jié)性上漲 綜上所述，國內(nèi)玉米自2016年供給側(cè)改革以來，到本年度完成臨儲去庫,供需格局從嚴重過剩到目前產(chǎn)不足需，期價亦創(chuàng)出近五年新高。

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