Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品受菜粕行情影響不大 價格繼續(xù)低位盤整

受今日菜粕盤面漲停及現(xiàn)貨上漲影響下，貿(mào)易關稅提振菜粕價格，短期市場觀望情緒濃郁但是從副產(chǎn)品本身來看，菜粕與玉米蛋白粉關聯(lián)性不高，雖同屬于蛋白原料但是菜粕大多在水產(chǎn)內(nèi)添加在30%-40%或影響后續(xù)水產(chǎn)配方使用量，而玉米蛋白粉蛋白含量較高，添加在禽料里居多，大多與豆粕進行對比，跟隨豆粕價格波動為主，跟纖維及胚芽粕部分料型略有影響，但是關聯(lián)性不大目前貿(mào)易波動市場處于漲跌兩難態(tài)勢，但是從實際內(nèi)需情況來看，需求偏弱表現(xiàn)，下游拿貨情緒不高，貿(mào)易客戶出貨仍有難度，限制深加工企業(yè)挺價信心，仍需持續(xù)關注豆粕價格波動。

日評

魏鋒華：一季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢良好

一季度末，全國家禽存欄61.1億只，同比增長0.1% 三、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者價格同比下降，集貿(mào)市場價格穩(wěn)中略漲 一季度，全國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者價格總水平同比下降1.6%分類別看，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品價格同比下降4.2%，林業(yè)產(chǎn)品價格上漲6.0%，飼養(yǎng)動物及其產(chǎn)品價格上漲0.3%，漁業(yè)產(chǎn)品價格下降1.0%分品種看，小麥、稻谷、玉米、大豆、薯類價格分別下降3.7%、5.4%、9.8%、4.6%、0.3%；生豬價格上漲7.6%，活牛、活羊、活家禽、禽蛋價格分別下降14.0%、7.1%、5.3%、2.8%；棉花（籽棉）下降9.8%，糖料上漲0.2%，蔬菜下降6.6%，水果上漲8.2%。

聚焦

Mysteel解讀：生豬主力合約跳轉(zhuǎn)09，機遇與挑戰(zhàn)分析

我國雖近幾年已調(diào)整進口結構，從美國進口大豆以及玉米的量有所減少，轉(zhuǎn)而由巴西進口，且受關稅等影響，預計后期大豆、玉米等采購將轉(zhuǎn)移他國而國內(nèi)進口美國大豆，2000多萬噸20%左右的需求量也將由巴西及其他國家或是儲備補足美豆玉米上市期為9月左右，包括菜籽、高粱等，現(xiàn)生豬跳過 07 合約直接到 09 合約，雖說09 合約反映的是未來遠期的市場的預期，但飼料原料大部分集中上市期為秋季9-10月左右，而占據(jù)成本的多種飼料原料上漲，可能推動其價格的上漲，因此09換月跳轉(zhuǎn)開盤為14220元/噸，較前一天結算價13545元/噸，上漲675元/噸，因為合約的價格可能會提前反映這種預期，且根據(jù)近幾期Mysteel豬市大吉欄目的市場嘉賓反饋，現(xiàn)有二育以及仔豬飼養(yǎng)成本都在7元左右，當然不排除仔豬飼養(yǎng)得當，成本降低的可能性，而周期6個月左右成品豬上市，盤面確有機會進行套期保值等操作，也間接為養(yǎng)殖戶和企業(yè)提供更明確的價格信號，以便提前規(guī)劃生產(chǎn)和銷售策略。

熱點分析

Mysteel解讀：中美關稅升級背景下肉雞市場的機遇與挑戰(zhàn)

2024/25年度中國玉米進口預期為720萬噸，在玉米進口配額之內(nèi)，考慮到中國玉米進口總量占國內(nèi)消費比例較低，因此整體影響或相對有限 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)測算，飼料成本占肉雞養(yǎng)殖總成本的70%-75%，每噸飼料價格上漲100元，折合毛雞養(yǎng)殖成本上漲0.38元/只 飼料配方調(diào)整的邊際效應遞減 為應對豆粕高價，部分頭部飼料企業(yè)已將豆粕添加比例從20%壓縮至12%（使用菜籽粕、棉粕替代），但雜粕氨基酸消化率較低，導致肉雞料肉比上升0.1-0.15。

熱點分析

《關于完善價格治理機制的意見》印發(fā)

健全價格、補貼、保險等政策協(xié)同的種糧農(nóng)民收益保障機制，完善稻谷、小麥最低收購價和玉米、大豆生產(chǎn)者補貼等政策優(yōu)化棉花目標價格政策穩(wěn)定政策性生豬保險供給，鼓勵地方因地制宜探索開展蔬菜等品種保險深入推進農(nóng)業(yè)水價綜合改革，持續(xù)完善化肥等農(nóng)資保供穩(wěn)價應對機制完善承包地經(jīng)營權流轉(zhuǎn)價格形成機制 ??（五）健全促進綠色低碳轉(zhuǎn)型的能源價格政策。

行業(yè)熱點

【硝基肥日評】：硝基肥市場波動有限（20250402）

今日國內(nèi)硝基肥市場趨穩(wěn)整理其中南方以蔬菜用肥為主，局部受天氣原因影響，部分用肥有推遲現(xiàn)象；北方地區(qū)以玉米肥和大蒜追肥走貨為主，價格表現(xiàn)相對穩(wěn)定。

每日點評

中辦、國辦：防止經(jīng)營者以低于成本的價格開展惡性競爭

規(guī)范藥品價格形成，推動企業(yè)誠信經(jīng)營，促進價格公開透明、公平合理 三、創(chuàng)新服務重點領域發(fā)展和安全的價格引導機制 （四）完善促進糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給的農(nóng)業(yè)價格政策健全價格、補貼、保險等政策協(xié)同的種糧農(nóng)民收益保障機制，完善稻谷、小麥最低收購價和玉米、大豆生產(chǎn)者補貼等政策優(yōu)化棉花目標價格政策穩(wěn)定政策性生豬保險供給，鼓勵地方因地制宜探索開展蔬菜等品種保險深入推進農(nóng)業(yè)水價綜合改革，持續(xù)完善化肥等農(nóng)資保供穩(wěn)價應對機制。

國內(nèi)

Mysteel解讀：飼料成本與價格低迷的交織，生豬市場如何發(fā)展？

加拿大作為中國菜粕主要進口國（2024年占比31%），加征100%關稅后，國內(nèi)油廠轉(zhuǎn)向俄羅斯、阿聯(lián)酋等國采購，同時增加菜籽壓榨以補充供應這一調(diào)整雖緩解了短期缺口，但菜粕價格短期漲幅仍超15%，帶動豆粕等替代需求玉米方面，國內(nèi)對美玉米加征15%關稅后，進口成本與國內(nèi)價差擴大，疊加中儲糧增儲政策支撐，3月北方港口玉米價格突破2160元/噸（截至3月25日），較春節(jié)前上漲120元/噸飼料企業(yè)的價格上漲進一步加劇了下游壓力，頭部企業(yè)也有所上調(diào)豬飼料價格，以自繁自養(yǎng)模式為例，飼料成本占比已從2024年的50%升至60以上，部分已然陷入虧損狀態(tài)。

熱點分析

Mysteel解讀：DDGS價格偏弱運行，分析近期市場影響因素

其次春節(jié)之后由于替代品豆粕價格上漲，帶動DDGS價格上漲，由于往年第一季度多處于DDGS的消費淡季，下游節(jié)后采購增加，飼料企業(yè)消化庫存，由于終端市場需求表現(xiàn)一般，飼料企業(yè)消化庫存偏慢，使得企業(yè)補貨時間延長，一定程度減少后續(xù)成交情況 從替代品上來看，目前河南產(chǎn)區(qū)DDGS均價2210元/噸，與河南豆粕價格3250元/噸相差1040元/噸，由于豆粕、菜粕價格的前期上漲，玉米酒精企業(yè)DDGS價格已有一定性價比優(yōu)勢，但由于目前終端市場需求疲軟，飼料企業(yè)保持之前庫存天數(shù)，暫未繼續(xù)增加采購，市場需求較為疲軟，DDGS價格整體呈現(xiàn)下調(diào)走勢。

熱點分析

Mysteel日報：玉米副產(chǎn)品今日市場行情平淡 成交寥寥

利好：產(chǎn)品性價比優(yōu)勢仍在 利空：實際需求表現(xiàn)疲軟；企業(yè)供應壓力大；深加工企業(yè)利潤虧損；原料玉米價格高位運行 豆粕方面： 3月21日連粕震蕩趨弱，截至收盤主力合約M2505報收于2861元/噸，跌36元/噸，跌幅1.24%，持倉177.62萬手，日減倉4.38萬手國內(nèi)連粕受菜粕下挫影響跟跌，主力M05合約預計維持2800-2950區(qū)間震蕩。

日評

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格穩(wěn)定在2700元/噸 山東液氯價格不動，執(zhí)行補貼+1元出廠；當前供需邏輯尚未有大幅變化，供應仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節(jié)奏，臨近月底各區(qū)域采購價格將陸續(xù)公布，市場多存觀望心態(tài)山東氯堿利潤714元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，鐵礦石、苯乙烯等漲超1%，焦煤、菜粕等小幅上漲；玉米、白糖等小幅下跌 有關擴內(nèi)需 財政部最新明確：支持全方位擴大國內(nèi)需求 大力提振消費 新催化劑可將甲烷高效轉(zhuǎn)化為乙醇 證券時報評論文章：機器人稅 降低失業(yè)率的社會策略之一 前兩個月財政支出提速 部分行業(yè)稅收同比大增 MLF操作改為多重價位中標 政策屬性完全淡出 央行最新調(diào)整！MLF將不再有統(tǒng)一中標利率 業(yè)內(nèi)人士：政策屬性完全退出 鋼企業(yè)績分化 業(yè)內(nèi)建議建立產(chǎn)能治理新機制 高盛：預計在未來12個月內(nèi)布油在70美元/桶上方 特浪普：將在未來幾天宣布涉及汽車、制藥等產(chǎn)品關稅 特浪普稱或給很多國家提供關稅優(yōu)惠但需“對等” 特浪普宣布對從委內(nèi)瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關稅。

早間提示

Mysteel周報：玉米油葵油市場受菜油加稅政策心態(tài)影響，市場報價上行（3.6-3.13）

具體需重點聚焦于外盤行情、市場供需情況及三大油脂的波動 2、玉米油核心觀點 本周（2025年3月6日-2025年3月13日）菜油盤面因加稅政策而強勢反彈，盤中一度觸及漲停，帶動玉米油價格小幅上行成本端玉米價格持續(xù)上行，淀粉漲幅滯后，深加工陷入虧損，開機小幅下調(diào)，玉米胚芽采購略顯積極，成本端支撐有限，下游終端消化力度偏弱，加之目前形勢復雜多變，市場觀望情緒較濃，但整體來看本周玉米油價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

周評

Mysteel日報：DDGS價格震蕩調(diào)整，下游需求相對平淡

一、今日DDGS市場行情回顧 3月10日國內(nèi)玉米酒精企業(yè)DDGS價格震蕩調(diào)整，部分貿(mào)易商窄幅上調(diào)DDGS價格，市場供需博弈，近期替代品豆粕和菜粕價格上漲，但下游市場需求暫無明顯增加，飼料企業(yè)多消化前期庫存，采購積極性表現(xiàn)一般目前終端養(yǎng)殖需求暫無明顯增加，下游采購多持謹慎觀望心態(tài)，近期原糧玉米價格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力繼續(xù)增加，或小幅支撐短期DDGS價格。

日評

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——宏觀消息多空交織 廢鋼或難走出下跌通道

近期宏觀消息多空交織，市場預期不足以及需求恢復有限導致鋼材期現(xiàn)價格偏弱震蕩，廢鋼市場整體跟跌，商家心態(tài)普遍謹慎，未來幾日廢鋼價格如何運行？筆者從以下幾點作出分析： 【熱點聚焦】 1、十四屆全國人大三次會議將于3月5日上午9時在北京開幕，國務院總理李強將作政府工作報告 2、國務院關稅稅則委員會公告，自3月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關稅，對雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關稅，對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關稅。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

Mysteel日報：中美互加關稅 原油拖累連棕大跌

一、今日市場回顧 現(xiàn)貨價格：今日國內(nèi)棕櫚油24度現(xiàn)貨基差穩(wěn)中下跌，其中，天津P05+700元/噸，持平；山東P05+800元/噸，下跌50元/噸；江蘇P05+580元/噸，持平；廣東P05+760元/噸，下跌20元/噸。

日評

Mysteel解讀：豆粕庫存數(shù)據(jù)“反轉(zhuǎn)”，市場預期落空？

替代品擠壓市場：菜粕、雜粕等替代品價格優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，部分飼料企業(yè)調(diào)整配方，降低豆粕使用比例據(jù)中國工業(yè)飼料協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年飼料企業(yè)豆粕用量同比減少206萬噸，降幅4.7%，而玉米用量增長7.6%，替代效應顯著 二、國際大豆供需博弈影響國內(nèi)策略 國際市場上，美國國內(nèi)壓榨需求較旺，阿根廷大豆生長優(yōu)良率欠佳，巴西大豆收割進度加快，美豆仍有上行空間。

熱點分析

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)其他蛋白粕市場偏穩(wěn)運行

預計春節(jié)前后菜粕市場價格將以震蕩為主，假期期間國內(nèi)外市場交易節(jié)奏不同步，持倉過節(jié)面臨不確定性風險如后續(xù)菜籽供應減少、需求有所恢復或政策出現(xiàn)變化等，可能會對菜粕價格產(chǎn)生新的影響 【玉米副產(chǎn)品】 春節(jié)期間，玉米副產(chǎn)品報價方面維持穩(wěn)定，市場多處于放假狀態(tài)，下游拿貨情緒不高，價格暫無明顯波動全國蛋白粉主流價格62-66元/蛋白，噴漿皮主流價格680-880元/噸，胚芽粕主流價格1240-1350元/噸。

熱點分析

Mysteel解讀：供需博弈與貿(mào)易波瀾中的豆油行情起舞

此次關稅調(diào)整不涉及大豆、玉米等農(nóng)產(chǎn)品，因此從直接角度來看，對豆油市場的影響有限 市場情緒：關稅調(diào)整的不確定性可能引發(fā)市場情緒波動，間接影響豆油價格走勢此外，美國、加拿大、墨西哥之間的關稅互征對菜系有直接影響，對豆系則存在間接影響，可能提振豆油需求增加預期 三、國內(nèi)豆油供需格局 1. 供應端 壓榨利潤：一季度國內(nèi)大豆壓榨利潤較差，導致油廠買船積極性不高。

熱點分析

[磷銨]：國際磷銨市場周度關注點（20250201-0207）

國際磷銨,二銨

國際市場

CBOT市場：大豆期貨升至7月以來高點，貿(mào)易爭端擔憂有所緩解（20250205）

　　　　 交易員最近關注，美國對加拿大、墨西哥和中國預期征收的關稅可能會損害對美國農(nóng)產(chǎn)品的需求，因為這些國家都是主要進口國　　　　 墨西哥是美國最大的玉米進口國，美暫停對該國征收關稅的消息，刺激谷物期貨價格反彈　　　　 此外，美元走軟，令以美元計價的農(nóng)產(chǎn)品對于海外買家而言更加便宜　　　　 交易商表示，技術性買盤同樣支撐了周二的漲勢　　　　 豆油期貨價格下跌，是因為美推遲對加拿大征稅，使得進口的加拿大油菜籽競爭持續(xù)。

機構看盤