Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品“雙節(jié)”效應(yīng)能否點(diǎn)燃價(jià)格反彈引擎？

但是，當(dāng)下玉米副產(chǎn)品價(jià)格高于價(jià)值，性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減弱，南方企業(yè)小幅下調(diào)使用比例，打擊實(shí)際用量需求，價(jià)格支撐力度不夠 從深加工企業(yè)來(lái)看，節(jié)日期間主產(chǎn)品需求或有上升，包括新季玉米上市等在十月或帶動(dòng)開(kāi)工率提升，后市副產(chǎn)品其產(chǎn)量隨開(kāi)工率增加而增漲，大多區(qū)域供應(yīng)仍然大于需求水平，上漲支撐力度有限 二、現(xiàn)實(shí)約束：壓制價(jià)格反彈的基本面因素 盡管“雙節(jié)”需求預(yù)期仍在，但玉米副產(chǎn)品價(jià)格反彈仍面臨多重基本面約束，首當(dāng)其沖的是上游玉米主糧的供給壓力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)

隨著學(xué)校開(kāi)學(xué)及中秋臨近，面粉需求顯著回暖不過(guò)，受飼料消費(fèi)低迷、粉企開(kāi)機(jī)率提升、新季玉米上市價(jià)格下行等因素影響，面粉企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力仍存但整體而言，當(dāng)下需求支撐使得面粉市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定 三、副產(chǎn)品市場(chǎng)動(dòng)態(tài) 麩皮市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行臨近中秋、國(guó)慶雙節(jié)，下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)建庫(kù)積極性尚可，采購(gòu)積極性顯著上升粉企面粉走貨放緩，對(duì)麩皮挺價(jià)情緒較強(qiáng)，多方因素促使麩皮市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng) 。

日評(píng)

山東米袋子價(jià)格指數(shù)偏弱（7.10-7.16）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢(shì)供給端上，農(nóng)戶前期因減產(chǎn)存在惜售心理，貿(mào)易商受玉米價(jià)格下跌影響，對(duì)后市看漲預(yù)期減弱，開(kāi)始出售前期新麥庫(kù)存，使得市場(chǎng)流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當(dāng)下處于面粉消費(fèi)淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率偏低，大規(guī)模建庫(kù)存意愿不強(qiáng)，多維持剛需采購(gòu)盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢(shì)，但進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格弱勢(shì)，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥的步伐放緩整體來(lái)看，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎，短期內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)或繼續(xù)維持供需寬松、價(jià)格震蕩調(diào)整的格局。

分析研究

Mysteel周報(bào)：小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行（7.10-7.17）

本周小麥?zhǔn)袌?chǎng)整體呈現(xiàn)供需兩弱的態(tài)勢(shì)供給端上，農(nóng)戶前期因減產(chǎn)存在惜售心理，貿(mào)易商受玉米價(jià)格下跌影響，對(duì)后市看漲預(yù)期減弱，開(kāi)始出售前期新麥庫(kù)存，使得市場(chǎng)流通糧源增加需求端表現(xiàn)較為疲軟當(dāng)下處于面粉消費(fèi)淡季，下游需求不振，面粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率偏低，大規(guī)模建庫(kù)存意愿不強(qiáng)，多維持剛需采購(gòu)盡管小麥在飼用替代方面仍有優(yōu)勢(shì)，但進(jìn)口玉米持續(xù)拍賣，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格弱勢(shì)，飼料企業(yè)采購(gòu)小麥的步伐放緩整體來(lái)看，市場(chǎng)購(gòu)銷謹(jǐn)慎，短期內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)或繼續(xù)維持供需寬松、價(jià)格震蕩調(diào)整的格局。

周評(píng)

[維生素日評(píng)]：市場(chǎng)整體暫穩(wěn)推進(jìn) VA國(guó)外大廠報(bào)價(jià)趨低（20250701）

當(dāng)下原油市場(chǎng)呈現(xiàn)供應(yīng)大于需求的狀態(tài)，OPEC+繼續(xù)增產(chǎn)的預(yù)期給予油價(jià)壓力，預(yù)計(jì)今日國(guó)際原油價(jià)格或下跌 玉米：今日進(jìn)口玉米競(jìng)拍投放市場(chǎng)，數(shù)量19萬(wàn)噸左右，成交率90%以上，溢價(jià)90-150元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品今日價(jià)格繼續(xù)上漲

截至發(fā)稿當(dāng)日全國(guó)玉米蛋白粉主流均價(jià)4275元/噸，周環(huán)比增幅3.07%；噴漿玉米纖維1247.5元/噸，周環(huán)比增幅7.54%；胚芽36%含油3490元/噸，周環(huán)比降幅2.80%；普通胚芽粕1675元/噸，周環(huán)比增幅10.20%周度價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，噴漿玉米皮價(jià)格突破近兩年新高，價(jià)格仍在不斷上漲的主要原因在于市場(chǎng)供應(yīng)緊張，淀粉廠開(kāi)機(jī)率仍在下降，部分區(qū)域副產(chǎn)品供不應(yīng)求，除供應(yīng)端外，其他利好因素在于一方面當(dāng)下主產(chǎn)品淀粉的行情偏弱，企業(yè)前期利潤(rùn)虧損明顯，心態(tài)上挺價(jià)積極，另一方面，原料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行成本增加疊加下游飼料廠客戶采購(gòu)蛋白原料訂單未有減弱，仍表現(xiàn)積極，多方利好的加持，使得玉米副產(chǎn)品近期的行情不斷升溫。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：玉米副產(chǎn)品周內(nèi)價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)走高（6.5-6.12）

玉米副產(chǎn)品周內(nèi)價(jià)格繼續(xù)高位走強(qiáng)，尤其以華北地區(qū)漲幅最為明顯截至發(fā)稿當(dāng)日全國(guó)玉米蛋白粉主流均價(jià)4275元/噸，周環(huán)比增幅3.07%；噴漿玉米纖維1247.5元/噸，周環(huán)比增幅7.54%；胚芽36%含油3490元/噸，周環(huán)比降幅2.80%；普通胚芽粕1675元/噸，周環(huán)比增幅10.20%周度價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，噴漿玉米皮價(jià)格突破近兩年新高，價(jià)格仍在不斷上漲的主要原因在于市場(chǎng)供應(yīng)緊張，淀粉廠開(kāi)機(jī)率仍在下降，部分區(qū)域副產(chǎn)品供不應(yīng)求，除供應(yīng)端外，其他利好因素在于一方面當(dāng)下主產(chǎn)品淀粉的行情偏弱，企業(yè)前期利潤(rùn)虧損明顯，心態(tài)上挺價(jià)積極，另一方面，原料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行成本增加疊加下游飼料廠客戶采購(gòu)蛋白原料訂單未有減弱，仍表現(xiàn)積極，多方利好的加持，使得玉米副產(chǎn)品近期的行情不斷升溫。

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格上漲明顯 市場(chǎng)拿貨情緒尚可

從廠家角度來(lái)看，因淀粉廠前期利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，故目前庫(kù)存不多的情況下，挺價(jià)意愿強(qiáng)需求上，下游飼料廠持續(xù)跟單，買漲不買跌的情緒上拿貨情緒較高，集中提貨明顯，貿(mào)易端拿貨情況也可觀，使廠家一直有訂單支撐；從原料端來(lái)看，目前玉米價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，市場(chǎng)看漲情況良好，支撐副產(chǎn)品價(jià)格堅(jiān)挺綜上，當(dāng)下全國(guó)市場(chǎng)副產(chǎn)品就供需來(lái)看，預(yù)計(jì)價(jià)格仍將小幅偏強(qiáng)運(yùn)行 利好：原料玉米價(jià)格高位；企業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅下調(diào)；企業(yè)庫(kù)存低位現(xiàn)貨緊張。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)玉米副產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn) 成交情況一般

當(dāng)下市場(chǎng)各產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)各異，介于目前企業(yè)利潤(rùn)虧損表現(xiàn)，蛋白粉跌價(jià)幅度預(yù)計(jì)不大，但是其他雜粕類價(jià)格偏弱表現(xiàn)，纖維及胚芽粕漲價(jià)難度仍在，但是原料及玉米漿偏緊支撐下，價(jià)格短期或繼續(xù)高位震蕩表現(xiàn)為主 利好：原料玉米價(jià)格高位；水產(chǎn)陸續(xù)起量需求回升；企業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅下調(diào) 利空：飼料企業(yè)采買謹(jǐn)慎；玉米蛋白粉性價(jià)比減弱；豆粕后市價(jià)格承壓 豆粕方面： 截至2025年05月19日，收盤主力合約M2509報(bào)收于2886跌16元/噸，跌幅0.55%，持倉(cāng)257.17萬(wàn)手，日增倉(cāng)3.51萬(wàn)手。

日評(píng)

Mysteel解讀：玉米副產(chǎn)品五一提振有限 利多盡顯后各方博弈持續(xù)進(jìn)行

分省市來(lái)看，出口量占比最高前三的分別是山東、吉林、黑龍江，其中山東省占比近60%，大多企業(yè)以出口緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2025年3月中國(guó)玉米蛋白粉及纖維出口量為17.9萬(wàn)噸，環(huán)比2月份減少0.36萬(wàn)噸；同比2024年3月減少0.53萬(wàn)噸2025年國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局寬裕，企業(yè)產(chǎn)量增量表現(xiàn)，今年山東及東北地區(qū)后市仍有企業(yè)有投產(chǎn)或即將投產(chǎn)計(jì)劃，這不僅擴(kuò)充了產(chǎn)能，還加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng) 從需求看當(dāng)下我國(guó)需求好轉(zhuǎn)跡象也并不明顯，禽料端從虧損到微利，現(xiàn)飼料和雞苗價(jià)格持續(xù)走高，養(yǎng)殖成本壓縮盈利空間；另一方面是季節(jié)性雞病影響，毛雞普遍出欄體重小、死淘高，養(yǎng)殖管理難度較大，反芻端也受原料價(jià)格反彈影響，價(jià)格漲幅放緩；水產(chǎn)料內(nèi)目前企業(yè)陸續(xù)投苗，但實(shí)際積極性不高，后需持續(xù)關(guān)注上量情況。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品價(jià)格偏弱震蕩 下游剛需補(bǔ)庫(kù)

國(guó)內(nèi)連粕底部企穩(wěn)，主力M05資金大幅減倉(cāng)離場(chǎng)，僅部分資金轉(zhuǎn)向M09合約，等待美國(guó)大豆種植面積報(bào)告提供指引，當(dāng)下市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃豆粕現(xiàn)貨價(jià)格下跌節(jié)奏放緩，雖然全國(guó)油廠開(kāi)機(jī)率下降至30%，下游飼料企業(yè)處于低庫(kù)存狀態(tài)，但基本仍維持剛需滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，因4月份大豆大量到港，豆粕供應(yīng)寬松預(yù)期持續(xù)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒，后續(xù)關(guān)注港口通關(guān)節(jié)奏和下游需求恢復(fù)情況 玉米方面： 利好：售糧進(jìn)度偏快；市場(chǎng)看漲心態(tài)；企業(yè)庫(kù)存不高。

日評(píng)

花生下方有支撐 向上需謹(jǐn)慎

考慮到后續(xù)進(jìn)口補(bǔ)充較少，而油廠仍然有潛在的需求增量可期，預(yù)計(jì)當(dāng)下油廠收購(gòu)對(duì)標(biāo)盤面的價(jià)格將會(huì)有較強(qiáng)力度的支撐 而向上的動(dòng)能暫時(shí)來(lái)看需要謹(jǐn)慎對(duì)待，后續(xù)持續(xù)關(guān)注大廠的入市意愿，當(dāng)下的利潤(rùn)并不能促使油廠抬價(jià)收購(gòu)，上方賣壓顯著另外需要關(guān)注的是四月中上旬春花生播種期，由于花生/玉米比價(jià)關(guān)系走弱，今年花生播種面積甚至有再度轉(zhuǎn)弱的可能性，當(dāng)下種子米銷售清淡也加大了這一預(yù)期的可能性面積減少疊加外部宏觀擾動(dòng)頻現(xiàn)，關(guān)稅等政策對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的加持等因素，中期潛在利多仍存。

聚焦

Mysteel周報(bào)：玉米副產(chǎn)品供應(yīng)端充裕 下周價(jià)格或仍有下跌空間（3.6-3.13）

上游來(lái)看，企業(yè)庫(kù)存壓力增大，多降價(jià)吸引廠家為主，簽單乏力壓力驟增綜上，預(yù)計(jì)近期玉米副產(chǎn)品仍將延續(xù)弱勢(shì) 從玉米胚芽及玉米胚芽粕來(lái)看，價(jià)格同步走跌企業(yè)零星簽單，當(dāng)下需求用量淡季，下游拿貨意愿不高，企業(yè)根據(jù)自家?guī)齑嬲{(diào)整價(jià)格，壓力走高，預(yù)計(jì)下周價(jià)格繼續(xù)偏弱調(diào)整

周評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：小麥價(jià)格震蕩調(diào)整

次粉市場(chǎng)價(jià)格偏弱調(diào)整面粉走貨慢，部分企業(yè)為降低庫(kù)存壓力，適當(dāng)下調(diào)次粉價(jià)格 ；下游飼料企業(yè)因養(yǎng)殖行情平淡，采購(gòu)積極性不高，多按需補(bǔ)貨預(yù)計(jì)近期次粉價(jià)格平穩(wěn)為主，關(guān)注下游需求變化情況 標(biāo)粉市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲部分制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率有所下滑，標(biāo)粉產(chǎn)出量減少，市場(chǎng)供應(yīng)趨緊玉米等原料價(jià)格上漲，標(biāo)粉性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯企業(yè)基于成本與供需考量，適度上調(diào)標(biāo)粉價(jià)格，短期內(nèi)標(biāo)粉價(jià)格有望維持漲勢(shì) 。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：DDGS價(jià)格或暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃（20250306）

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)概述：昨日連粕偏弱運(yùn)行，當(dāng)下國(guó)內(nèi)主要以進(jìn)口南美大豆為主，且豐產(chǎn)預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)，二三季度仍將存在月均千萬(wàn)噸大豆到港量，疊加短期內(nèi)下游已采購(gòu)不少頭寸，油廠豆粕庫(kù)存尚可，貿(mào)易商所持頭寸較少，而斷豆停機(jī)預(yù)期支撐油廠挺價(jià)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格偏高也進(jìn)一步抑制下游買貨情緒國(guó)內(nèi)酒精企業(yè)DDGS價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，由于近期原糧玉米價(jià)格上漲，酒精企業(yè)生產(chǎn)壓力增加，一定程度支撐DDGS價(jià)格，目前下游用戶按需采購(gòu)，市場(chǎng)觀望心態(tài)較濃，個(gè)別產(chǎn)區(qū)DDGS走貨情況尚可。

市場(chǎng)提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品市場(chǎng)觀望情緒濃郁 價(jià)格呈現(xiàn)漲跌兩難態(tài)勢(shì)

受今日農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易關(guān)稅政策影響，市場(chǎng)短期觀望情緒濃郁實(shí)際行情來(lái)看，目前原料玉米價(jià)格持續(xù)上行疊加豆粕價(jià)格仍維持高位均有利好行情顯現(xiàn)，但是當(dāng)下深加工企業(yè)供應(yīng)壓力增大，雖性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，但實(shí)際簽單及走貨情況較差，上漲動(dòng)力受阻大多飼料企業(yè)仍有前期訂單或庫(kù)存，維持剛需采買居多，根據(jù)行情補(bǔ)庫(kù)積極性不高，固短期價(jià)格呈現(xiàn)難漲難跌態(tài)勢(shì)，仍需持續(xù)關(guān)注近期企業(yè)成交情況及豆粕價(jià)格，預(yù)計(jì)明日價(jià)格偏穩(wěn)震蕩 利好：產(chǎn)品性價(jià)比優(yōu)勢(shì)高。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：玉米副產(chǎn)品今日市場(chǎng)觀望情緒濃郁 企業(yè)新簽平淡

主要因素受豆粕價(jià)格大幅上漲影響，下游短期觀望為主，高價(jià)下拿貨情緒不高，以前期訂單消耗為主致使大多企業(yè)新簽訂單寥寥，當(dāng)下實(shí)際需求雖表現(xiàn)一般，但企業(yè)供應(yīng)壓力不大，漸顯挺價(jià)情緒，下游飼料企業(yè)仍持弱看法心態(tài)居多，仍要關(guān)注下周一市場(chǎng)成交變化及豆粕價(jià)格能否繼續(xù)上行，預(yù)計(jì)價(jià)格偏穩(wěn)震蕩 利好：原料玉米價(jià)格上行；蛋白粉性價(jià)比高；企業(yè)庫(kù)存低位；豆粕價(jià)格上漲明顯 利空：實(shí)際需求表現(xiàn)疲軟；節(jié)后深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率穩(wěn)中上行。

日評(píng)

【華夏時(shí)報(bào)】生豬市場(chǎng)遭遇“倒春寒”！量?jī)r(jià)齊降下豬企銷售收入走低，降成本仍是工作重點(diǎn)

同時(shí)2024年能繁母豬存欄量回升，疊加養(yǎng)殖效率提升，2025年生豬出欄量預(yù)計(jì)增加，導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)加劇，進(jìn)一步壓制豬價(jià)玉米和豆粕價(jià)格年后出現(xiàn)明顯的上漲趨勢(shì)，飼料成本仍然是生豬養(yǎng)殖的主要支出之一2025年行業(yè)整體利潤(rùn)率預(yù)計(jì)進(jìn)一步壓縮，部分企業(yè)可能僅能維持微利甚至虧損 面對(duì)當(dāng)下豬周期縮短、波動(dòng)加快的市場(chǎng)新趨勢(shì)，生豬養(yǎng)殖業(yè)已難以維持較高利潤(rùn)率，而是開(kāi)始步入“微利時(shí)代”。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：年末將至需求不濟(jì) 玉米副產(chǎn)品價(jià)格迎來(lái)新一輪低點(diǎn)

東北玉米毒素也有所上升，致使產(chǎn)品加工后，玉米副產(chǎn)品成品大多毒素較高影響購(gòu)銷當(dāng)下玉米供應(yīng)因素占據(jù)主導(dǎo)地位，春節(jié)之前依然有農(nóng)戶售糧壓力，貿(mào)易環(huán)節(jié)存糧意愿較差的情況下，價(jià)格下跌預(yù)期仍在中長(zhǎng)期轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵點(diǎn)在政策的實(shí)質(zhì)支撐和心態(tài)的轉(zhuǎn)變首先是政策的支撐，雖然東北地區(qū)國(guó)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)開(kāi)庫(kù)收購(gòu)，但后續(xù)的收購(gòu)量是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)若無(wú)保證，支撐效果一般另外就是玉米質(zhì)量的改善影響，對(duì)后市價(jià)格或有支撐作用 豆粕截至12月18日全國(guó)沿海地區(qū)報(bào)價(jià)整體下調(diào)，主流價(jià)格在2780-2940元/噸。

熱點(diǎn)分析

【證券時(shí)報(bào)】雙節(jié)臨近蛋價(jià)起飛，成本下移養(yǎng)殖端盈利達(dá)近年高位

目前養(yǎng)殖單位正常補(bǔ)欄，整體積極性略有下降，種雞企業(yè)排單順暢，局部低價(jià)區(qū)苗價(jià)繼續(xù)上漲，高價(jià)區(qū)穩(wěn)定當(dāng)下種雞企業(yè)雞苗訂單多數(shù)排至2025年2月中下旬，少數(shù)排至3月中上旬，種蛋利用率多在80%—100% 今年成本端持續(xù)下移，使得蛋雞養(yǎng)殖盈利達(dá)到近年高位 數(shù)據(jù)顯示，上周在成本方面，玉米周均價(jià)跌幅0.81%，豆粕周均價(jià)跌幅1.35%，單斤雞蛋飼料成本為2.84元，較上周同期跌幅0.7%，養(yǎng)殖收入增加，單斤雞蛋毛利潤(rùn)增幅17.74%，價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)順暢。

媒體報(bào)道