Mysteel半年報(bào)：2025年下半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格或先漲后跌

5月上游能繁母豬存欄環(huán)比增加推動(dòng)母豬飼料需求，雖仔豬高價(jià)抑制補(bǔ)欄致仔豬飼料減少，但二次育肥補(bǔ)欄及大體重生豬存欄高位支撐育肥飼料消耗，整體銷量延續(xù)回升 （五）2025上半年生豬關(guān)聯(lián)品情況回顧 1、飼料原料行情分析 （1）玉米上半年價(jià)格走勢(shì)分析 圖 29 2023-2025年全國(guó)玉米均價(jià)走勢(shì)圖 上半年玉米價(jià)格以上漲為主，截至6月底全國(guó)玉米均價(jià)為2438元/噸，較12月底上漲345元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：2025年第八屆糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會(huì)圓滿落幕

王雙正先生從生豬生產(chǎn)和市場(chǎng)形勢(shì)展開分析，并提到受市場(chǎng)行情低迷、疫，目前生豬養(yǎng)殖模式正在經(jīng)歷深刻變革，病防控壓力、環(huán)保壓力、承擔(dān)母豬飼養(yǎng)成本和繁殖風(fēng)險(xiǎn)等方面因素影響生豬養(yǎng)殖規(guī)?；潭蕊@著上升、大量中小散戶退出，豬周期波動(dòng)時(shí)間明顯縮短豬場(chǎng)污染問題亟待引起高度重視價(jià)格方面，玉米、豆粕價(jià)格波動(dòng)對(duì)生豬飼料成本和豬肉價(jià)格波動(dòng)影響較大接下來(lái)又對(duì)肉牛生產(chǎn)和市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行分析，近幾年市場(chǎng)呈現(xiàn)肉牛養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大，價(jià)格跌破低點(diǎn)，進(jìn)口持續(xù)增長(zhǎng)等特點(diǎn)，最后指出當(dāng)前的幾點(diǎn)注意事項(xiàng)，即人口結(jié)構(gòu)對(duì)消費(fèi)的影響、中美貿(mào)易摩擦對(duì)價(jià)格的影響，并提出相關(guān)建議。

聚焦

Mysteel解讀：飼料成本與價(jià)格低迷的交織，生豬市場(chǎng)如何發(fā)展？

加拿大作為中國(guó)菜粕主要進(jìn)口國(guó)（2024年占比31%），加征100%關(guān)稅后，國(guó)內(nèi)油廠轉(zhuǎn)向俄羅斯、阿聯(lián)酋等國(guó)采購(gòu)，同時(shí)增加菜籽壓榨以補(bǔ)充供應(yīng)這一調(diào)整雖緩解了短期缺口，但菜粕價(jià)格短期漲幅仍超15%，帶動(dòng)豆粕等替代需求玉米方面，國(guó)內(nèi)對(duì)美玉米加征15%關(guān)稅后，進(jìn)口成本與國(guó)內(nèi)價(jià)差擴(kuò)大，疊加中儲(chǔ)糧增儲(chǔ)政策支撐，3月北方港口玉米價(jià)格突破2160元/噸（截至3月25日），較春節(jié)前上漲120元/噸飼料企業(yè)的價(jià)格上漲進(jìn)一步加劇了下游壓力，頭部企業(yè)也有所上調(diào)豬飼料價(jià)格，以自繁自養(yǎng)模式為例，飼料成本占比已從2024年的50%升至60以上，部分已然陷入虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)分析

【證券日?qǐng)?bào)】應(yīng)對(duì)“微利”周期，養(yǎng)殖企業(yè)著力提升精細(xì)化運(yùn)營(yíng)能力

預(yù)計(jì)2025年的價(jià)格高點(diǎn)在8月份左右，二次育肥入場(chǎng)將拉高豬價(jià)，最高價(jià)或達(dá)16.5元/公斤 在豬價(jià)波動(dòng)的同時(shí)，近期飼料價(jià)格出現(xiàn)的增長(zhǎng)，也給養(yǎng)殖企業(yè)的盈利帶來(lái)了影響生豬市場(chǎng)分析師朱澤坤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“進(jìn)入2025年以來(lái)，生豬飼料的主要原料玉米和豆粕的價(jià)格均呈上漲趨勢(shì)，截至2月28日，全國(guó)玉米均價(jià)較年初上漲5.49%；全國(guó)豆粕均價(jià)較年初上漲25.56%。

媒體報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】從業(yè)者直呼“太低迷”！飼料企業(yè)盈利能力現(xiàn)分化，下半年需求將得到改善？

今年第一輪飼料降價(jià)大概在1月份的時(shí)候，隨后原料價(jià)格不斷回調(diào)，整體上上半年已經(jīng)進(jìn)行了四輪降價(jià)” 據(jù)監(jiān)測(cè)，飼料主要原料（豆粕、玉米、麩皮、氨基酸）價(jià)格及其占比推算生豬飼料價(jià)格，2023年9月份以來(lái)生豬飼料原料價(jià)格呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，由2023年9月的3401.37元/噸降至2024年4月的2639.63元/噸二季度飼料價(jià)格為2676.59元/噸，同比降幅13.18%；上半年飼料價(jià)格為2681.09元/噸，同比降幅15.05%。

媒體報(bào)道

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或震蕩運(yùn)行（20240701）

6月28日美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA)公布了美國(guó)大豆季度庫(kù)存報(bào)告，截至2024年6月1日，美國(guó)舊作大豆庫(kù)存總量為9.7億蒲式耳，同比增加22%山東地區(qū)油廠大豆到港充足，開機(jī)率保持高位，豆粕供應(yīng)寬松，終端養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損，生豬飼料整體下滑明顯，導(dǎo)致豆粕需求整體下滑，而豆粕添加比例已然沒有上調(diào)空間，加之小麥替代玉米將被動(dòng)導(dǎo)致豆粕添加比例下調(diào)，下游飼料企業(yè)豆粕物理庫(kù)存和頭寸基本維持在10天左右，整體維持隨采隨用、剛需補(bǔ)庫(kù)為主，美國(guó)大豆種植面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告出爐后，美豆期價(jià)基本持平，預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格震蕩運(yùn)行。

市場(chǎng)提示

Mysteel早報(bào)：山東豆粕現(xiàn)貨價(jià)格或偏弱運(yùn)行（20240626）

連粕低位窄幅震蕩，市場(chǎng)等待月底美國(guó)大豆種植面積意向報(bào)告的出爐山東地區(qū)油廠大豆到港充足，開機(jī)率保持高位，豆粕供應(yīng)寬松，終端養(yǎng)殖利潤(rùn)虧損，生豬飼料整體下滑明顯，導(dǎo)致豆粕需求整體下滑，而豆粕添加比例已然沒有上調(diào)空間，加之小麥替代玉米將被動(dòng)導(dǎo)致豆粕添加比例下調(diào)，豆粕需求難有好轉(zhuǎn)，下游飼料企業(yè)豆粕物理庫(kù)存和頭寸基本維持在10天左右，整體維持隨采隨用、剛需補(bǔ)庫(kù)為主預(yù)計(jì)今日山東豆粕價(jià)格偏弱運(yùn)行

市場(chǎng)提示

【證券時(shí)報(bào)】這一行業(yè)已成功扭虧，相關(guān)公司股價(jià)連續(xù)上漲！后市怎么走？

“生豬飼料主要配方是玉米、豆粕、麩皮，其中玉米占比最大據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月玉米市場(chǎng)供應(yīng)寬松，而終端需求持續(xù)低迷，玉米銷區(qū)價(jià)格走弱，整體全國(guó)玉米4月價(jià)格延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)其他飼料原料價(jià)格也因供應(yīng)過剩問題，出現(xiàn)不同程度下跌生豬飼料成本的持續(xù)降低，養(yǎng)殖端盈利進(jìn)一步擴(kuò)大”上海鋼聯(lián)分析師朱玉珍稱，據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月豬價(jià)窄幅震蕩，期間漲跌互現(xiàn)，月度重心偏強(qiáng)，市場(chǎng)供需博弈延續(xù)，飼料原料玉米及豆粕價(jià)格震蕩下調(diào)，養(yǎng)殖成本壓力減小，自繁自養(yǎng)盈利增加。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：飼料原料價(jià)格下跌，養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大

月初市場(chǎng)補(bǔ)欄情緒較強(qiáng)，部分二次育肥仍有入場(chǎng)，仔豬價(jià)格一度上漲，支撐毛豬價(jià)格高位橫盤，月中下旬，供應(yīng)端豬源出欄積極，隨著天氣變熱，北方散戶積極消耗大豬庫(kù)存，豬價(jià)呈偏弱走勢(shì)，但下跌幅度有限，整體月度重心上移 生豬飼料主要配方是玉米、豆粕、麩皮其中玉米占比最大據(jù)統(tǒng)計(jì)4月玉米市場(chǎng)供應(yīng)寬松，而終端需求持續(xù)低迷，玉米銷區(qū)價(jià)格走弱，整體全國(guó)玉米4月價(jià)格延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)其他飼料原料價(jià)格也因供應(yīng)過剩問題，出現(xiàn)不同程度下跌。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商挺價(jià)惜售 銷區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)上漲

雖然玉米價(jià)格上漲速度較快，但是飼料企業(yè)的接受度仍舊不高當(dāng)前生豬價(jià)格仍舊十分低迷，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)仍舊是虧損，飼料企業(yè)內(nèi)貿(mào)玉米采購(gòu)積極性未見明顯增長(zhǎng)飼料企業(yè)目前替代品多元化，一是部分飼料企業(yè)有進(jìn)口玉米庫(kù)存；二是目前芽麥的價(jià)格優(yōu)勢(shì)還是比較明顯，飼料企業(yè)普遍采用芽麥，中大豬飼料芽麥替代率大概在50%左右，禽料的芽麥替代率能夠達(dá)到70%左右，因此對(duì)玉米的需求仍舊比較疲軟 目前來(lái)看，玉米價(jià)格上漲對(duì)下游需求暫時(shí)還未產(chǎn)生明顯刺激，飼料企業(yè)也僅僅是少量采購(gòu)維持安全庫(kù)存，采購(gòu)心態(tài)還是比較謹(jǐn)慎。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：玉米市場(chǎng)一季度報(bào)告

分品種飼料銷量出現(xiàn)分化豬飼料中大豬糧銷量下降，但是母豬料和乳豬料銷量同比增加，蛋禽飼料銷量下降，肉禽飼料下降根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品生豬團(tuán)隊(duì)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，國(guó)內(nèi)能繁母豬存欄量同比增加，另外，仔豬存欄占比環(huán)比持續(xù)增加 根據(jù)市場(chǎng)反饋，2022年第一季度因國(guó)際和國(guó)內(nèi)谷物和粕類價(jià)格上漲，下游積極訂單，在一定程度上使得飼料廠訂單量偏離了正常養(yǎng)殖需求量 圖11 國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)能繁母豬存欄量走勢(shì) 圖12 國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)商品豬存欄結(jié)構(gòu) 圖13 國(guó)內(nèi)在產(chǎn)蛋雞存欄量走勢(shì)圖 圖14 樣本孵化企業(yè)小白雞出苗量 圖15 全國(guó)樣本飼料企業(yè)玉米庫(kù)存走勢(shì)圖 飼料企業(yè)庫(kù)存方面，2022年12月份部分飼料企業(yè)進(jìn)行進(jìn)口玉米采購(gòu)，本年度1月份企業(yè)春節(jié)備貨完成，庫(kù)存同比偏高5天左右，1月下旬開始等待進(jìn)口玉米，另外2月份隨著物流緩解，華北及華中地區(qū)飼料企業(yè)有糙米到貨，玉米庫(kù)存持續(xù)走低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：玉米市場(chǎng)2022年回顧及2023年展望（需求篇）

2022年玉米工業(yè)消費(fèi)整體偏強(qiáng)運(yùn)行 2023玉米市場(chǎng)需求展望 2023年玉米市場(chǎng)仍舊維持緊平衡狀態(tài)，但價(jià)格高點(diǎn)不會(huì)超過2022年生豬養(yǎng)殖進(jìn)入新一輪的周期，預(yù)計(jì)存欄增加，支撐豬飼料產(chǎn)量增加，飼料玉米消費(fèi)需求增加根據(jù)1號(hào)政策公布的內(nèi)容，燃料乙醇玉米加工量受限，燃料乙醇行業(yè)玉米消費(fèi)量勢(shì)必會(huì)減少；淀粉行業(yè)受高價(jià)抑制，暫無(wú)出口優(yōu)勢(shì)，限制工廠生產(chǎn)需求。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：華南市場(chǎng)需求不佳 玉米價(jià)格高位震蕩

進(jìn)口玉米船期集中在12月份，11月份-次年2月份到貨量較多，加之國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格偏高，豬飼料需求較差，多數(shù)企業(yè)仍維持觀望，部分略低庫(kù)存適當(dāng)小批量采購(gòu)，建庫(kù)意愿不高目前利空因素偏多，但考慮到產(chǎn)區(qū)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)支撐，短期內(nèi)玉米價(jià)格仍是震蕩為主，持續(xù)關(guān)注飼料企業(yè)心態(tài)及進(jìn)口玉米船期 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：近期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)發(fā)展走勢(shì)

銷區(qū)玉米市場(chǎng)整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行分地區(qū)來(lái)看，華東地區(qū)北部新糧上市，今年新作質(zhì)量較好，優(yōu)于去年，可做大豬飼料，飼料企業(yè)開始將東北糧轉(zhuǎn)化為價(jià)格更低的本地糧，本地糧價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；長(zhǎng)江口玉米價(jià)格受北港平倉(cāng)價(jià)上漲及期貨走強(qiáng)影響，貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏強(qiáng)，挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)華南地區(qū)陳糧庫(kù)存繼續(xù)下探，港口新糧詢價(jià)增加，但實(shí)際簽單仍舊以陳糧為主，新糧簽單少，受到貨成本增加及港口現(xiàn)貨庫(kù)存下降影響，港口玉米報(bào)價(jià)上漲10-20元/噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：2022年上半年頭部豬企同比虧損

正邦科技生豬表示上半年商品豬銷售均價(jià)12.74元/公斤，同比下降37.49%，且疊加飼料原料價(jià)格的上漲，使得公司上半年依然承受了一定的業(yè)績(jī)壓力2022年2月中下旬豬飼料宣布漲價(jià)，幅度多在50-300元/噸次輪漲價(jià)主要是以豆粕為首的蛋白原料價(jià)格上漲，疊加玉米等其它原料價(jià)格保持堅(jiān)挺，導(dǎo)致飼料成本出現(xiàn)明顯上升 出欄增量 2022年上半年頭部企業(yè)大部分出欄較去年同期相比增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：上半年川渝地區(qū)玉米行情回顧及下半年展望

2月俄烏局勢(shì)爆發(fā)，對(duì)全球糧食進(jìn)口問題產(chǎn)生較大影響，俄烏局勢(shì)期間，玉米進(jìn)口成本最高達(dá)3400元/噸，市場(chǎng)普遍看好國(guó)內(nèi)玉米的需求，玉米價(jià)格也因此有個(gè)較大幅度的提升但上半年養(yǎng)殖需求疲軟，而玉米原料，進(jìn)口谷物價(jià)格居高不下，因此飼料企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力較大從春節(jié)前備貨后至今，一直采取滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)的策略，觀望情緒較強(qiáng)到6月份西南銷區(qū)玉米價(jià)格主流穩(wěn)定，為了解西南銷區(qū)上下游情況，mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了一場(chǎng)線下調(diào)研： 1、上半年飼料產(chǎn)量同比下降 下半年可能回暖 四川地區(qū)主要生產(chǎn)豬飼料，部分禽料和水產(chǎn)料。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新疆、河南糧源發(fā)運(yùn)受阻 西南市場(chǎng)玉米價(jià)格上漲

其次，近期華北小麥上市熱度頗高，作為西南地區(qū)玉米供應(yīng)地的河南省，最近也在忙著搶收小麥，玉米市場(chǎng)稍顯落寞，玉米市場(chǎng)購(gòu)銷活動(dòng)清減，河南玉米發(fā)貨也有明顯下降基于以上糧點(diǎn)，西北與華北玉米分別作為優(yōu)質(zhì)豬飼料和禽料原料，對(duì)西南地區(qū)的供應(yīng)同時(shí)減少，西南地區(qū)玉米價(jià)格出現(xiàn)猛增 另外，西南地區(qū)作為國(guó)內(nèi)重要的農(nóng)牧市場(chǎng)，飼用玉米消費(fèi)需求較大。

熱點(diǎn)分析

廣州：市、區(qū)兩級(jí)財(cái)政對(duì)生豬期貨價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)補(bǔ)貼80%

財(cái)聯(lián)社6月2日電，廣州市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局公開征求《廣州市政策性生豬期貨價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)實(shí)施方案(試行)》，方案充分尊重農(nóng)民和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織意愿，促進(jìn)自主自愿投保保險(xiǎn)費(fèi)由參保農(nóng)戶、企業(yè)自付20%，市、區(qū)兩級(jí)財(cái)政給予補(bǔ)貼80%投保主體必須全場(chǎng)投保，不得選擇性投保；豬飼料成分中必需含有玉米、豆粕

聚焦

Mysteel解讀：豬價(jià)持續(xù)上漲 養(yǎng)殖端承壓減小

【導(dǎo)語(yǔ)】：據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，配合育肥豬飼料，4月均價(jià)在3.69元/公斤，環(huán)比上漲0.1%，同比上漲7.2%濃縮育肥豬飼料4月均價(jià)在5.64元/公斤，環(huán)比下降0.3%，同比上漲8.8%目前玉米及豆粕依舊高位震蕩運(yùn)行，飼料整體價(jià)格變化不大，但豬價(jià)卻開始了持續(xù)上漲，使之養(yǎng)殖端承壓減小，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖已開始盈利 豬價(jià)節(jié)節(jié)攀升 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期廣東生豬禁調(diào)政策持續(xù)發(fā)酵，外圍市場(chǎng)跟漲情緒頗濃，且北方地區(qū)中小散戶壓欄惜售，市場(chǎng)豬源略顯緊俏；同時(shí)在養(yǎng)殖端長(zhǎng)期處于虧損的狀態(tài)下，業(yè)者盼漲情緒高漲、惜售情緒較濃，推動(dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：規(guī)?；l(fā)展下的生豬供應(yīng)大省-河南

非瘟疫情過后，生豬產(chǎn)能回歸，市場(chǎng)價(jià)格止?jié)q下滑但行業(yè)門檻不斷提高，除去不斷攀升的飼料，人工、豬場(chǎng)檢疫等費(fèi)用，非瘟疫情形式下所帶來(lái)的生物安全投入成本較疫情大概增加0.6元/公斤2018-2022年國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖成本由13.0元/公斤上漲至15.8元/公斤，漲幅達(dá)21.5%養(yǎng)殖端成本不斷承壓，2022年一季度再次進(jìn)入二次磨底深虧階段 2022年豬飼料環(huán)節(jié)主料成本持續(xù)攀升，玉米價(jià)格由2.67元/公斤上漲至2.84元/公斤；豆粕價(jià)格由3.54元/公斤提升至4.25元/公，綜合帶動(dòng)年內(nèi)飼料價(jià)格繼續(xù)上漲0.3元/公斤。

熱點(diǎn)分析