中信建投：稀土開采配額增速大幅放緩

8月25日，中信建投證券研報認為，近日2024年第二批稀土開采、冶煉分離總量控制指標公布，其中輕稀土125990噸，中重稀土9010噸，冶煉分離127000噸，至此2024年前兩批總指標分別為輕稀土稀土250850噸，中重稀土19150噸，冶煉分離254000噸中重稀土的開采配額近幾年一直持平于19150噸，輕稀土開采配額較2023年僅同比增長6.4%，增速較2021—2023年的23.2%、28.2%、23.6%有大幅放緩。

國內資訊

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內外政策博弈與黑色商品核心邏輯

若政策協(xié)同效果顯現，四季度可能迎來黑色商品估值修復窗口，但反彈空間仍受制于全球流動性環(huán)境變化 若政策朝加快節(jié)奏的方向演進，可能的情景是：若一線城市全域取消限購且中美關稅延期，螺紋鋼基差可能走強，鋼廠復產節(jié)奏加快若中美貿易談判破裂觸發(fā)8月關稅重啟，熱卷出口溢價將快速消失，疊加海外訂單流失可能導致鋼廠庫存突破警戒線稀土出口配額若超預期放松，稀土永磁材料價格回落，將降低新能源汽車電機成本，間接提升特種鋼材利潤空間。

觀點

Mysteel半年報：2025年下半年國內稀土主流價格或將震蕩向上

二、供應趨勢 1. 國內指標走勢 近三年國內稀土開采指標分別為210000噸，255000噸，270000噸，增速分別為21.43%和5.88%，配額增速回歸合理范圍，供需格局持續(xù)改善，“北輕中重”格局奠定。

主編視角

日美貿易談判何以陷入僵局

在日美貿易談判中，日本的目標不只是取消“對等關稅”4月以來，日本政府一直堅持將“對等關稅”和汽車關稅、鋼鋁關稅等捆綁在一起談判，要求美方全面取消這些不合理的關稅 日本首相石破茂曾在多個場合表示，日本要的是美方全面取消加征的關稅，不接受類似英國與美國達成的附帶汽車出口配額的協(xié)議，也不接受10%的所謂“基準關稅” 日本政府一直強調日本在投資和就業(yè)等方面為美國經濟作出巨大貢獻，試圖以擴大在美投資，以及協(xié)助美國發(fā)展造船業(yè)、打造稀土供應鏈等條件換取美方取消關稅。

國際

Mysteel：從搶運潮到結構轉向 ——關稅角力下的中國出口與產能再配置觀察

產能轉移進入相對成熟階段，企業(yè)布局更趨穩(wěn)健，逐步從規(guī)模擴張向效率與合規(guī)管理轉型 三、倫敦會談側重風險管控，重點在于防止局勢惡化 繼5月日內瓦磋商之后，中美于6月中旬在倫敦舉行新一輪經貿會談，主要議題包括稀土出口配額、部分半導體設備的出口限制及跨境數據合規(guī)會談在個別領域取得初步技術性文本成果，如就稀土永磁材料設定年度出口配額，允許特定類型的半導體檢測設備在WTO框架下申請通行。

觀點

中鋼協(xié)組織召開碳配額分配方案征求意見研討會

同時，姜維表示，希望企業(yè)充分利用行業(yè)“鋼鐵低碳服務平臺”在碳核算模型、碳市場服務、低碳技術應用等方面的功能，實現企業(yè)間精準對標、補齊短板、系統(tǒng)挖潛、節(jié)能增效 會上，各企業(yè)代表踴躍發(fā)言，結合自身實際情況，對配額分配過程中體現差異性和公平性的稀土礦、釩鈦礦冶煉等問題提出了具體建議下一步，鋼協(xié)將進一步匯總、研究相關建議，及時向生態(tài)環(huán)境部反饋行業(yè)意見

鋼材

鋼協(xié)組織召開碳配額分配方案征求意見研討會

鋼鐵企業(yè)需充分利用國家提出的三年適應過渡期，積極應對挑戰(zhàn)，加強碳資產管理人才培養(yǎng)、提升碳排放數據核算與報告的準確性、積極參與碳市場交易積累經驗、構建完善的組織架構與管理體系等能力建設工作，不斷提升企業(yè)核心競爭力同時，姜維表示，希望企業(yè)充分利用行業(yè)“鋼鐵低碳服務平臺”在碳核算模型、碳市場服務、低碳技術應用等方面的功能，實現企業(yè)間精準對標、補齊短板、系統(tǒng)挖潛、節(jié)能增效 會上，各企業(yè)代表踴躍發(fā)言，結合自身實際情況，對配額分配過程中體現差異性和公平性的稀土礦、釩鈦礦冶煉等問題提出了具體建議。

行業(yè)熱點

【證券時報】供求矛盾加大，海外稀土價格飆漲逾2倍

當時中國對日本采取稀土臨時禁運的措施，還采取了稀土配額制度，限制了稀土出口數量，對日本產業(yè)造成嚴重影響，稀土價格大漲在這一時間前后，部分稀土價格上漲了超20倍，例如氧化鐠釹價格從約3萬元/噸漲至最高70萬元/噸，還出現了稀土十倍股2011年北方稀土凈利潤同比增長超300% 廣晟有色工作人員表示，2010年是極端行情，當時國內價格漲得很離譜，更多的是游資參與炒作，盡管沒有需求支撐，但是價格依然炒得非常高，對現貨和股票的炒作是同步的，當時市場較小，比較容易炒作起來。

媒體報道

Mysteel：貿易摩擦下稀土新形式--政策控供給、新興拉需求

商務部新聞發(fā)言人就對中重稀土相關物項實施出口管制應詢答記者問表示，根據《中華人民共和國出口管制法》等有關法律法規(guī)，4月4日，商務部會同海關總署發(fā)布關于對釤、釓、鋱、鏑、镥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告. 一、供需驅動：政策與新興需求主導 供應端：中國通過《稀土管理條例》強化國內開采配額管理（中重稀土配額增速未有增長），并加速整合非洲馬拉維Kangankunde礦等海外資源。

主編視角

【鈦媒體】年內價格已漲超11%！中國出口管制下，稀土拐點已至？

”何強分析指出，但長期看，國內價格受配額制度和新能源等領域需求驅動，若配額收緊或需求回暖，價格或迎拐點；下游產業(yè)沖擊與調整，含鏑/鋱的釹鐵硼永磁材料（用于新能源車、機器人）出口受限，可能倒逼海外企業(yè)調整技術路線或尋找低鏑化替代方案 稀土價格年內已累計上漲逾11% 事實上，最近兩日，中重稀土的價格已經有所上漲。

媒體報道

【上海證券報】稀土管制影響有多大？

國務院商務主管部門建立兩用物項最終用戶和最終用途風險管理制度，對兩用物項的最終用戶和最終用途進行評估、核查，加強最終用戶和最終用途管理 除本次納入出口管制的釤、釓、鋱、鏑等物項，《中華人民共和國兩用物項出口管制條例》還同樣適用于2月商務部、海關總署公布的鎢、碲、鉍、鉬、銦相關物項 早在2015年，我國就取消了稀土出口配額管理，改為出口許可證管理。

媒體報道

Mysteel解讀：1-2月未列明稀土氧化物進口受阻延續(xù) 數量銳減

馬來西亞長期為第一大進口渠道，緊接是老撾、美國1-2月進口區(qū)域結構微調整，馬來西亞短期波動，老撾持續(xù)擴張，緬甸進口進一步萎縮? 如若2025年稀土配額增速若低于預期，可能加劇對進口礦的依賴? 圖二 (2023年-2025年 )混合碳酸稀土進口數量(單位:噸) 數據來源：海關總署、鋼聯(lián)數據 1-2月未列名稀土氧化物為4163噸，同比減少了40%，2月環(huán)比上月減少60% 。

主編視角

Mysteel解讀：2025年3月國內磁材企業(yè)開工率及后市心態(tài)

訂單前置與成本博弈，春節(jié)前企業(yè)低價鎖定原料長約訂單（較現貨價低8-10%），節(jié)后集中交付特斯拉、比亞迪等新能源客戶，疊加稀土回收技術突破（華宏科技等企業(yè)貢獻15%原料替代），生產成本邊際改善供給端剛性約束，緬甸礦進口量同比銳減27%，中重稀土庫存僅維持2個月生產需求；國內配額增速降至5%歷史低位，海外礦納入總量管控強化供給剛性 上海鋼聯(lián)認為：短期價格支撐因素，緬甸礦區(qū)復產周期延后（預計4月下旬恢復50%產能）以及分離廠出于庫存考慮挺價意愿強化。

主編視角

Mysteel調研：中國稀土市場情緒調研（2025.3.27）

看漲因素分析：1，前幾年因行情波動較大，很多情況訂單與原料價格無法匹配，導致一部分需求的流失，在經去年國內開采配額增幅收緊的情況下，導致了稀土價格呈現較穩(wěn)定狀態(tài)，利于當前市場的健康發(fā)展，由此業(yè)內人士預計新一輪增幅可能會在5-10%之間，指標增速放緩或會加劇市場緊平衡狀態(tài)，價格或會出現拐點小幅上行。

主編視角

Mysteel解讀：國內稀土市場供需研判

一、稀土供應趨勢分析 1.國內配額增長預計放緩 近三年國內稀土開采指標分別為210000噸，255000噸，270000噸，增速分別為21.43%和5.88%，排除2023年第三批指標的情況下，每年保持12.5%的速度遞增，整體配額增速回歸合理范圍，供需格局持續(xù)改善，“北輕中重”格局奠定。

主編視角

Mysteel調研：節(jié)后謹慎看漲成為市場主流趨勢

業(yè)內多方分析認為，《稀土管理條例》在進出口、回收方面進行進一步管控，對違規(guī)行為加大處罰力度，有望進一步限制行業(yè)內存在的不合規(guī)供應的生存空間，改善稀土供給過剩的局面，提升稀土板塊的估值 4，稀土開采，冶煉分離指標增速放緩，若今年無第三批指標出現的話，那么2024年全年開采總量指標為27萬噸，同比增幅僅為5.8%，整體稀土配額較往年有所收緊，部分原礦分離企業(yè)或將面臨產量縮減態(tài)勢，增速回歸合理范圍，供需格局有所改善。

主編視角

【財聯(lián)社】稀土新政實施在即：“黑稀土”正加緊出貨，供應過剩和大廠挺價博弈或繼續(xù)

” 據中國稀土行業(yè)協(xié)會發(fā)布，氧化鐠釹均價從年初最高44.25萬元/噸，跌至3月下旬最低34.5萬元/噸，跌幅約22%截至7月19日，氧化鐠釹均價為36萬元/噸 另據楊佳文介紹，隨著第三季度緬甸雨季結束，該地區(qū)的離子礦進口量將逐漸恢復；而江西贛州龍南地區(qū)停產的分離廠也將于第三季度復產，預計國內的氧化物產量環(huán)比將小幅回升 而在稀土配額方面，業(yè)內人士表示，第二批總量控制指標通常在三季度發(fā)布。

媒體報道

Mysteel早讀：中國“降息” 有色金屬全線下跌

該礦區(qū)總面積為2892平方公里，蘊藏著豐富礦藏，包括金、銀、銅、鋅和鉛 ◎截至7月15日，全國碳市場碳配額累計成交量達4.65億噸，累計成交額近270億元在7月21日舉行的“中國碳市場大會2024·武漢”上，生態(tài)環(huán)境部部長黃潤秋在致辭中表示，碳市場運行總體平穩(wěn)有序，將穩(wěn)步擴大行業(yè)覆蓋范圍，加快將鋼鐵、水泥、鋁冶煉等重點排放行業(yè)納入全國碳市場 ◎7月22日，記者從知情人士處獨家獲悉，受《稀土管理條例》出臺的影響，目前市場上《稀土管理條例》以外的稀土產品正加緊出貨；疊加第三季度緬甸稀土礦進口逐步恢復、江西贛州龍南地區(qū)分離廠復產，以及今年第二批稀土指標下放在即，致使供大于求的局面短期難以緩解。

有色聚焦

預虧超2億，稀土行業(yè)首份巨虧預告出爐

不過，今年第二季度稀土行情出現好轉盛和資源總經理王曉暉此前表示，“4月份以來，稀土主要產品價格有所回升，有利于公司經營情況改善公司稀土冶煉分離和金屬加工產能利用率近期較為飽和” 國泰君安近期研報表示，2024年二季度開始，由于配額增速放緩，加之大幅跌價后廠商挺價意愿較強，供給邊際收緊，產業(yè)鏈持續(xù)去庫；后續(xù)需求端亦有7-8月新能源車、風電旺季采購催化，價格回暖有望延續(xù)。

聚焦

贛州稀土礦業(yè)稀土礦山整合（一期）技改項目變更環(huán)評擬批準公示

本項目設計產能規(guī)模滿足工業(yè)和信息化部及自然資源部每年下達的稀土開采總量控制指標，實際生產符合稀土配額指標的相關要求 車間設置：項目完工后，共形成15個生產車間（其中四個為接續(xù)生產車間），其中定南嶺北礦區(qū)：定南嶺北礦區(qū)共設置12個富集沉淀車間（包括2個接續(xù)生產車間），每年啟動不超過10個富集沉淀車間生產，控制每年總產能不超過5800t（折成REO），龍南足洞礦區(qū)共設置3個富集沉淀車間，每年啟動不超過2個富集沉淀車間生產，控制每年總產能不超過1000t（折合REO）。

國內資訊