Mysteel解讀：實施稀土出口管制對美國市場的影響分析

擁有美國唯一一座稀土礦的稀土龍頭公司MP Materials，其2/3的稀土都要運往我國進行加工然而由于卷入貿(mào)易沖突，占公司營收的大頭——向中國出口稀土精礦的業(yè)務已經(jīng)因“不具商業(yè)可行性”陷入停滯 2、國防軍工領(lǐng)域 “中國對重稀土的出口管控可能直接導致美國國防供應鏈中斷，進而撼動美國國防工業(yè)的根基。

主編視角

銀河磁體：出口美國營收占比4.4%，中重稀土出口管制對出口美國業(yè)務有一定影響

4月11日，銀河磁體管理層在下午舉行的2024年度業(yè)績說明會上表示，去年公司出口美國的銷售收入占總收入的4.4%，中重稀土相關(guān)物項實施出口管制措施，對公司今年出口美國的業(yè)務預計有一定影響稀土價格會影響公司原材料價格，公司會根據(jù)原材料價格的波動和市場情況，與客戶協(xié)商，調(diào)整產(chǎn)品售價今年一季度，公司生產(chǎn)經(jīng)營總體正常，公司已具備熱壓釹鐵硼磁體批量生產(chǎn)能力

企業(yè)動態(tài)

銀河磁體：稀土出口管制措施對公司今年出口美國的業(yè)務預計有一定影響

4月8日，銀河磁體發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票于2025年4月3日、4月7日、4月8日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過30%，根據(jù)深圳證券交易所的有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動的情況 針對本公司股票交易異常波動，公司就有關(guān)事項進行了核實，現(xiàn)說明如下： 1、本公司前期披露的信息不存在需要補充、更正之處 2、本公司未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒報道了可能或已經(jīng)對本公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息。

企業(yè)動態(tài)

金力永磁：力爭到2027年建成6萬噸稀土永磁材料產(chǎn)能

8月20日，金力永磁發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司在中重稀土相關(guān)物項出口管制措施出臺后，按照國家有關(guān)規(guī)定開展出口申報工作，目前已陸續(xù)獲得國家主管部門頒發(fā)的出口許可證2025年上半年，公司實現(xiàn)境外銷售收入5.13億元，同比下降13.58%，其中對美國出口的銷售收入為2.17億元，同比增長45.10% 2024年度，公司全年稀土永磁材料實際產(chǎn)能已達3.2萬噸，力爭到2027年建成6萬噸稀土永磁材料產(chǎn)能及先進的具身機器人電機轉(zhuǎn)子生產(chǎn)線。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel解讀：7月未列明氧化物進口數(shù)量縮減近五成

今年四月之前，稀土金屬礦主要來源于美國出口，四月在政策的影響下，稀土金屬礦斷供 圖一 (2023年-2025年)稀土金屬礦進口數(shù)量(單位:噸) 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 7月我國混合碳酸稀土進口599.09噸，同比增加2752%，環(huán)比減少了31.97%；2025年1-7月累計進口5790.38噸，同比增加了84.8% 。

主編視角

金力永磁：上半年凈利潤3.05億元，同比增長154.81%

金力永磁發(fā)布2025年半年度報告，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入35.07億元，同比增長4.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.05億元，同比增長154.81%；基本每股收益0.22元報告期內(nèi)實現(xiàn)境內(nèi)銷售收入29.94億元，同比增長8.17%；實現(xiàn)境外銷售收入5.13億元，同比下降13.58%，其中對美國出口的銷售收入為2.17億元，同比增長45.10% 公司密切關(guān)注稀土原材料價格走勢，并根據(jù)訂單情況及時調(diào)整庫存與采購策略。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎俄鋁上半年營收75.2億美元，同比增長32%；上半年調(diào)整后凈虧損1.94億美元 ◎據(jù)英國《每日電訊報》援引消息人士，美國總統(tǒng)特朗普將在俄美峰會期間向普京提議共同開發(fā)阿拉斯加的稀土礦產(chǎn)資源，同時解除對俄羅斯飛機零部件的出口禁令，英國政府消息人士向該報表示此類激勵措施“可被歐洲接受”，該報還指出阿拉斯加蘊藏大量石油和天然氣資源，其中包括全球約13%的石油儲量。

有色聚焦

英媒：特朗普或向普京提議共同開發(fā)阿拉斯加稀土資源

據(jù)英國《每日電訊報》援引消息人士，美國總統(tǒng)特朗普將在俄美峰會期間向普京提議共同開發(fā)阿拉斯加的稀土礦產(chǎn)資源，同時解除對俄羅斯飛機零部件的出口禁令，英國政府消息人士向該報表示此類激勵措施“可被歐洲接受”，該報還指出阿拉斯加蘊藏大量石油和天然氣資源，其中包括全球約13%的石油儲量

國際資訊

Mysteel：中國出口動能近無憂遠有慮——四季度或面臨出口動能切換拐點

進入2025年后，這一格局進一步演變尤其自5月起，中國對歐貿(mào)易順差躍升至各國之首，截至年中累計達1428億美元，歐盟正式取代美國，成為中國最大的貿(mào)易順差來源但值得警惕的是，順差擴大背后，中歐關(guān)系的結(jié)構(gòu)性不確定性正在上升 7月24日召開的第25屆中歐峰會雖標志著中歐建交50周年，但除一項氣候合作聲明外，雙方在電動車關(guān)稅、稀土出口、市場準入等核心議題上未達成實質(zhì)性成果。

觀點

盧拉改變對巴西關(guān)鍵礦產(chǎn)和稀土開發(fā)態(tài)度

當?shù)貢r間8月6日，美國對巴西加征的40%關(guān)稅正式生效當天，巴西總統(tǒng)盧拉改變對關(guān)鍵礦產(chǎn)和稀土的開發(fā)立場，稱其應被視為國家主權(quán)事務，在保障主權(quán)前提下，不妨礙巴西“與世界其他國家進行談判” “我們必須謹慎對待關(guān)鍵礦產(chǎn)，不能允許像上個世紀那樣，出口礦產(chǎn)原料、進口高附加值產(chǎn)品的狀況重演我們希望附加值留在巴西”盧拉6日在接受路透社采訪時說，巴西不打算封閉自身，而是希望這些資源在本國實現(xiàn)轉(zhuǎn)化，“在巴西的主導下成為人類財富的源泉”。

國際資訊

Mysteel解讀：6月稀土礦進口總量減少約兩成

自從4月下旬MP公司暫停向國內(nèi)出口稀土精礦后，5月進口數(shù)量減少近四分之三，6月美國出口為0，僅布隆迪出口49.96噸。

主編視角

Mysteel早讀：美元疲軟 有色金屬全線收漲

◎7月18日，據(jù)環(huán)球網(wǎng)援引消息稱，今年上半年，巴西對中國稀土出口量增長了兩倍，而中國稀土進口量也飆升至歷史新高報道稱，巴西稀土對華出口額達到670萬美元，是2024年上半年同期的3倍雖然這一數(shù)字在絕對值上仍不算大，但分析人士認為，這表明中國正在努力將其戰(zhàn)略礦產(chǎn)的獲取渠道多元化這一數(shù)字來自中國-巴西企業(yè)家委員會（CBBC）17日發(fā)布的一份報告另據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，巴西的稀土儲量約為2100萬噸，僅次于中國，遠遠超過排在第三位的印度（約690萬噸），是美國的10倍以上。

有色聚焦

巴西對華稀土出口激增

7月18日，據(jù)環(huán)球網(wǎng)援引消息稱，今年上半年，巴西對中國稀土出口量增長了兩倍，而中國稀土進口量也飆升至歷史新高報道稱，巴西稀土對華出口額達到670萬美元，是2024年上半年同期的3倍雖然這一數(shù)字在絕對值上仍不算大，但分析人士認為，這表明中國正在努力將其戰(zhàn)略礦產(chǎn)的獲取渠道多元化這一數(shù)字來自中國-巴西企業(yè)家委員會（CBBC）17日發(fā)布的一份報告另據(jù)《日本經(jīng)濟新聞》報道，巴西的稀土儲量約為2100萬噸，僅次于中國，遠遠超過排在第三位的印度（約690萬噸），是美國的10倍以上。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：沖高回落，稀土鐠釹能否守住50大關(guān)

在這貿(mào)易摩擦頻繁，進出口擾動因素增強的環(huán)境背景下，稀土戰(zhàn)略地位重新擺上政治舞臺，我們不得不對稀土產(chǎn)品重新進行估值 我們立足于現(xiàn)有的基礎(chǔ)條件進行判斷，過去依賴于美國和緬甸為主要供應方的格局開始改變，雖然馬來西亞，老撾，巴西等東南亞國家迅速替代了部分缺口，但這仍給國內(nèi)原礦進口帶來了長期的不確定性；廢料再生環(huán)節(jié)，國內(nèi)回收企業(yè)供給過剩問題嚴重，貿(mào)易企業(yè)囤貨居奇，倒掛趨勢長期延續(xù)，這都是造成現(xiàn)有國內(nèi)市場氧化鐠釹缺口持續(xù)拉大的主要因素。

主編視角

中信證券：稀土價格有望穩(wěn)中有進，持續(xù)推薦產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價值

中信證券指出，7月10日，MPMaterials宣布與美國國防部建立合作關(guān)系，認為其簽訂的協(xié)議反映出美國高度重視稀土永磁供給的獨立性，以及美國本土生產(chǎn)鐠釹金屬的高成本，進一步凸顯出稀土資源戰(zhàn)略價值需求方面，新能源汽車、空調(diào)、工業(yè)機器人等需求持續(xù)增長，人形機器人商業(yè)化進程加速有望打開稀土永磁遠期需求增長空間此外，出口逐步恢復疊加東南亞雨季下供給剛性提升，稀土價格有望穩(wěn)中有進，進而帶動產(chǎn)業(yè)鏈公司盈利能力持續(xù)提升，持續(xù)推薦稀土產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略配置價值。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：關(guān)稅前景不明 有色金屬多數(shù)收漲

據(jù)了解，該項目由江蘇強石精密機械有限公司投資建設(shè)，總投資約5億元，總規(guī)劃面積約1.7萬平方米項目全面建成達產(chǎn)后，預計可年產(chǎn)紡織用鋁盤9萬片、汽車零部件鋁制品（輪轂）1300噸，年應稅銷售可達4.5億元 ◎北方稀土：到6月份稀土產(chǎn)品出口接單有了一定的恢復公司主要以輕稀土產(chǎn)品出口為主，受出口管制的影響相對較小 04:30 美國至7月4日當周API原油庫存(萬桶) 09:30 中國6月CPI年率 10:00 新西蘭至7月9日聯(lián)儲利率決定 22:00 美國5月批發(fā)銷售月率 22:30 美國至7月4日當周EIA原油庫存(萬桶) 美國至7月4日當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存(萬桶) 美國至7月4日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存(萬桶) 。

有色聚焦

[隆眾聚焦]：硫酸銨市場成交氣氛降溫，價位窄幅松動

截止到7月初，復合肥開工跌至3成以下水平預計短期內(nèi)復合肥開工將維持現(xiàn)狀，而后續(xù)開工主要關(guān)注原料價位及需求的啟動情況 但值得關(guān)注的是，前期美國實行關(guān)稅戰(zhàn)下，中國在2025 年 4 月對中重稀土實施出口管制，但為了緩解國際壓力背景下，中國商務部6月20日宣布加快稀土出口審批流程，用于民用需求而開發(fā)一噸稀土所需5噸硫酸銨，因此近期稀土需求有望提升而據(jù)悉中國2024年稀土開采量在27萬噸，折合用硫酸銨年需求在135萬噸附近。

熱點聚焦

“十五五”我國不銹鋼行業(yè)展望及政策建議

五是提升國際標準話語權(quán)當前，國際不銹鋼標準體系的主導權(quán)主要掌握在歐美企業(yè)手中，導致我國高端不銹鋼產(chǎn)品出口時常面臨技術(shù)壁壘我國應支持行業(yè)協(xié)會、龍頭企業(yè)積極參與國際標準化組織工作，將我國在稀土不銹鋼、耐蝕合金等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為國際標準，推動“中國標準”在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的應用示范，通過標準輸出提升我國不銹鋼行業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)，打破歐美國家的標準壟斷 “十五五”我國不銹鋼行業(yè)的重點任務 “十五五”期間，我國不銹鋼行業(yè)主要有以下重點任務： 一是提升科技創(chuàng)新能力，突破關(guān)鍵技術(shù)。

鋼材

Mysteel：三重壓力下的破局——2025Q3內(nèi)外政策博弈與黑色商品核心邏輯

中方以稀土出口管制（5月鏑、鋱出口量分別削減58%和63%）作為反制籌碼，而美方則以半導體設(shè)備禁運（14nm以下設(shè)備對華出口歸零）強化技術(shù)封鎖 貿(mào)易摩擦對黑色商品市場的影響主要體現(xiàn)在兩個方面：（1）直接影響美國關(guān)稅政策導致中國對美出口成本上升，特別是機電產(chǎn)品出口受到壓制，進而影響板材類鋼材的需求（2）間接影響稀土管制博弈對高端制造業(yè)供應鏈產(chǎn)生影響例如，稀土出口限制放寬可能提振新能源車產(chǎn)業(yè)鏈，進而帶動特種鋼材消費。

觀點

Mysteel解讀：從“防內(nèi)卷”到結(jié)構(gòu)性調(diào)控——2025年供給側(cè)優(yōu)化的政策可能路徑與市場聯(lián)想

隨著“搶出口”效應逐步消退，以及部分海外訂單提前釋放，后續(xù)出口動能存在透支隱憂4、5月出口增速已現(xiàn)邊際放緩跡象，未來增長難以樂觀預期 中美關(guān)稅調(diào)整進入停滯期5月日內(nèi)瓦會談后，雙方曾因現(xiàn)實需求（如美國商超庫存告急）暫時降低關(guān)稅，但6月倫敦談判焦點已轉(zhuǎn)向稀土出口與高科技限制等非關(guān)稅議題當前關(guān)稅已無顯著下行空間，未來貿(mào)易環(huán)境可能再度趨緊 （二）通縮壓力未退，抑制內(nèi)需與財政彈性 通縮風險是官方持續(xù)推進“防內(nèi)卷”政策的重要觸發(fā)器： PPI連續(xù)下行削弱企業(yè)預期。

觀點