Mysteel鋰電池周報：買方占據市場主導 鈷鹽商談停滯不前

Part.1 市場概述 鎳鹽：市場成交維持冷淡，硫酸鎳價格暫穩(wěn)運行 下游三元前驅體詢單活躍度有所增加，但硫酸鎳散單成交仍較少，且價格成交多在95-96系數附近，前驅體需求有限，整體采買意愿不佳，鎳價當前弱勢震蕩運行，中間品價格持續(xù)堅挺，且鹽廠前期大多企業(yè)進行了減產，挺價情緒相對較高，保持低幅98-低幅平水附近報價，目前上下游企業(yè)對硫酸鎳價格有較大分歧，對高價硫酸鎳接受度有限，仍處在僵持博弈中，市場觀望情緒濃厚，由于鎳價當前弱穩(wěn)運行疊加需求較弱，硫酸鎳上漲動力不足，短期預計暫穩(wěn)為主。

周報

Mysteel鋰電池周報：觀望心態(tài)占主導 鈷氧化物行情穩(wěn)中上探（20230602-0609）

市場概述 鎳鹽：買方逐漸接受高價 市場成交價格上移 硫酸鎳由于供需錯配價格上漲，在賣方價格堅挺的情況下買方逐步接受高價，在價格上漲需求增加的情況下刺激硫酸鎳企業(yè)復產 鈷鹽：終端需求回暖 鈷鹽行情再度上探 目前原料仍有上探空間，冶煉廠成本壓力下，低出意愿不高。

周報

乘聯分會：3月1-23日全國乘用車市場零售115.4萬輛，同比增18%

2025年1-2月的電池能量密度160以上的車型占比10%，相對于2023年的18%出現了明顯的下降，這主要還是磷酸鐵鋰電池對三元替代帶來的能量密度下降而125以下的能量密度的產品從2023年9%下降到了目前2025年的1%的比例由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續(xù)慢于國內整車總量增長由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長隨著長續(xù)航產品增長，三元電池仍有市場，降價推動磷酸鐵鋰電池占比總量仍在上升。

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Mysteel解讀：政策擾動與供需博弈下的鈷鹽價格波動

近年來磷酸鐵鋰電池市占比逐步提升，受磷酸鐵鋰擠占市場份額影響，三元材料占比小幅減少，但三元材料正依靠“高鎳”和“單晶”逐漸提高市場滲透率，對應三元前驅體結構也在發(fā)生改變2024年三元前驅體5系占比25.7%，6系占比32%，8系及9系占比40.3%，NCA占比1.8%,三元電池正向高鎳低鈷化發(fā)展，動力電池對鈷的需求逐步減弱此外預計庫存余量在需求端保持去年月均消耗量的情況下或可使用四至五個月，這進一步壓制價格反彈。

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Mysteel調研：關于剛果（金）計劃對鈷出口暫停事件的影響解讀

鈷是三元鋰電池的關鍵正極材料，成本占比約10%-20%鈷價上漲將直接抬高電池制造成本，可能延緩新能源汽車的降價趨勢，甚至導致車企提價，影響市場競爭力 另一方面技術替代加速。

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乘聯分會：2月1-23日乘用車新能源市場零售44.5萬輛，同比增77%

2025年1月的電池能量密度160以上的車型占比10%，相對于2023年的18%出現了明顯的下降，這主要還是磷酸鐵鋰電池對三元替代帶來的能量密度下降而125以下能量密度的產品從2023年9%下降到了目前2025年的1%的比例近兩年新能源汽車和儲能行業(yè)高度景氣，對電池的需求急速增長，新能源車用電池的裝車占比下降由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續(xù)慢于國內整車總量增長由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長。

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Mysteel早讀：硫酸鈷價格上漲勢頭強勁，下游企業(yè)詢盤積極性提高（3月5日）

本周鎳鹽價格暫穩(wěn)，鈷鹽價格大幅上漲，鋰鹽價格下跌，三元正極價格下跌，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律由于剛果金表示將暫停鈷出口四個月，鈷鹽價格上漲，將帶動三元正極材料價格偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：3月4日Mysteel三元正極片粉料報52100-53500元/噸，漲400元/噸；三元電池料報32800-33700元/噸，漲400元/噸；鈷酸鋰極片粉料報82200-92100元/噸，漲2900元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報10830-11400元/噸，平。

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Mysteel早讀：鋰輝石現貨價格上漲 鋰云母價格暫穩(wěn)（3月10日）

今日鋰鹽價格持平，三元正極材料價格暫穩(wěn)近期三元前驅體由于成本上漲明顯，觀望態(tài)度濃厚，出貨意愿不足頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律目前市場成交仍以長單為主，三元正極材料價格預計仍將暫穩(wěn)運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：3月7日Mysteel三元正極片粉料報54200-55600元/噸，漲700元/噸；三元電池料報34800-35700元/噸，漲600元/噸；鈷酸鋰極片粉料報94100-105700元/噸，漲4000元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報11210-11590元/噸，漲285元/噸。

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Mysteel早讀：鎳鹽廠因利潤持續(xù)倒掛，挺價情緒比較高（2月28日）

本周鎳鈷鋰鹽價格無較大波動，三元正極價格持穩(wěn)運行，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律三元正極材料價格預計仍將偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：2月27日Mysteel三元正極片粉料報50300-51600元/噸，漲450元/噸；三元電池料報31000-31900元/噸，漲450元/噸；鈷酸鋰極片粉料報70400-78600元/噸，漲2900元/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報10830-11400元/噸，漲95元/噸。

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Mysteel早讀：磷酸鐵鋰加工費報價近期無較大調整，企業(yè)多以挺價減少虧損為主（2月27日）

本周鎳鈷鋰鹽價格無較大波動，三元正極價格持穩(wěn)運行，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律三元正極材料價格預計仍將偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：2月26日Mysteel三元正極片粉料報49800-51200元/噸，跌50元/噸；三元電池料報30600-31400元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報67700-75500元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報10830-11210元/噸，平。

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Mysteel早讀：鋰鹽市場活躍度偏低，業(yè)者普遍維持謹慎觀望情緒（2月26日）

本周鎳鈷鋰鹽價格無較大波動，三元正極價格持穩(wěn)運行，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律三元正極材料價格預計仍將偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：2月25日Mysteel三元正極片粉料報49900-51200元/噸，平；三元電池料報30600-31400元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報67700-75500元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報10830-11210元/噸，平。

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Mysteel早讀：鈷冶煉廠已恢復正常生產，但下游需求未達預期（2月25日）

本周鎳鈷鋰鹽價格無較大波動，三元正極價格持穩(wěn)運行，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律三元正極材料價格預計仍將偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：2月24日Mysteel三元正極片粉料報49900-51200元/噸，平；三元電池料報30600-31400元/噸，跌50元/噸；鈷酸鋰極片粉料報67700-75500元/噸，跌50/噸；磷酸鐵鋰極片粉料報10830-11210元/噸，跌285元/噸。

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Mysteel早讀：鎳上下游價格分歧較大，仍處于僵持博弈階段（2月24日）

本周鎳鈷鋰鹽價格無較大波動，三元正極價格持穩(wěn)運行，2月企業(yè)開始復產，產量開始增加，頭部企業(yè)訂單需求較為穩(wěn)定，中小企業(yè)訂單較為疲軟，目前市場成交仍以長單為主，中高鎳三元訂單較為樂觀，低鎳三元市場價格內卷較為嚴重，企業(yè)低價出貨搶占市場仍為主旋律三元正極材料價格預計仍將偏弱運行 第五部分：【鋰電池回收】 電池廢料方面：2月21日Mysteel三元正極片粉料報49900-51200元/噸，平；三元電池料報30600-31500元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報67800-75500元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報11020-11590元/噸，平。

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乘聯分會：1月1-19日乘用車市場零售105萬輛，較去年同期降5%

由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續(xù)慢于國內整車總量增長由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長隨著長續(xù)航產品增長，三元電池仍有市場，降價推動磷酸鐵鋰電池占比總量仍在上升由于今年上半年提升電動車續(xù)航里程的免車購稅政策調整影響，低端小微型電動車萎縮，純電動走勢疲軟，增程式和插混持續(xù)走強但7月的報廢更新乘用車政策加碼，9月的以舊換新落地，均對微型電動車利好明顯，9-12月的純電動增長較強，125-140瓦時每公斤的電池占比提升明顯。

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Mysteel年報： 2025年中國鈷酸鋰價格或階梯式下行

特別是鋰電池技術的發(fā)展，使得無繩電動工具的市場份額持續(xù)增加 從電池結構來看，手機電池目前主要以鈷酸鋰為主（未來固態(tài)電池或帶來新格局），電腦和平板端的正極材料占比情況與手機端略有差異，雖然都是以鈷酸鋰正極材料為主，但是電腦和平板對于體積重量以及快充等的需求不及手機端因此，在筆記本和平板電腦中仍然是以鈷酸鋰混合三元材料使用電動工具的電池主要使用三元材料以及鈷酸鋰可穿戴設備電池主要是以鈷酸鋰為主。

年報

乘聯分會：12月1-15日新能源乘用車零售53.6萬輛，同比增71%

電池企業(yè)形成了頭部企業(yè)聚集效應放緩的特征，從2022年頭兩家企業(yè)72%的比例，今年仍保持70%的比例，其它企業(yè)有近30%左右的空間 近兩年新能源汽車和儲能行業(yè)高度景氣，對電池的需求急速增長，新能源車用電池的裝車占比下降由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續(xù)慢于國內整車總量增長由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長隨著長續(xù)航產品增長，三元電池仍有市場，降價推動磷酸鐵鋰電池占比總量仍在上升。

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貴州匯成新材料：錳渣變“黃金” 產品銷全球

通過12年的發(fā)展，該公司已成為全球領先的鋰電池正極材料制造商，其中電池用硫酸錳、電池用四氧化三錳、球形錳酸鋰及銦系緩蝕劑等產品產量居全行業(yè)第一，生產的電池用硫酸錳全球市場占有率達60%左右，直接供應給中偉股份、華友鈷業(yè)、優(yōu)美科、LG新能源等國內外企業(yè)，是通用、大眾、寶馬等國際汽車品牌的間接供應商 大龍匯成新材料有限公司 立足于大龍經開區(qū)完善的新能源電池產業(yè)配套，匯成新材料多年來實現生產銷售“長紅”，但與之相伴的，是產品制作過程中產出的大量錳廢渣。

熱點資訊

乘聯分會：11月1-17日乘用車市場零售110.6萬輛，較去年同期增30%

由于出口電動車市場增速放緩，電動車的電池裝車需求增長持續(xù)慢于國內整車總量增長由于鎳、鈷的價格偏高，形成三元鋰電池與磷酸鐵鋰電池的差異化增長隨著長續(xù)航產品增長，三元電池仍有市場，降價推動磷酸鐵鋰電池占比總量仍在上升由于今年上半年提升電動車續(xù)航里程的免車購稅政策調整影響，低端小微型電動車萎縮，純電動走勢疲軟，增程式和插混持續(xù)走強但7月的報廢更新乘用車政策加碼，9月的以舊換新落地，均對微型電動車利好明顯，9-10月的純電動增長較強，125-140瓦時每公斤的電池占比提升明顯。

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Mysteel日報：再生電池價格連續(xù)上漲 交投氛圍良好

廢舊三元與鐵鋰電池報價均有小幅度持續(xù)上漲，一些貿易商出于投機心理，近期陸續(xù)采購廢電池轉手賣掉，不過其他多數采購人員面對高報價廢電池觀望不前廢舊鈷酸鋰電池占比市場份額較少，僅零星采買信息出現

日報

[正極材料]：正極材料行業(yè)利潤下移 個別產品處于虧損狀態(tài)

【導語】：進入四季度之后正極材料行業(yè)利潤下移，其中磷酸鐵鋰利潤仍處于虧損狀態(tài)，10月均利潤在-1787元/噸；從鋰電池全產業(yè)鏈來看，上游鈷鋰利潤均處于虧損中；當前正極材料產業(yè)鏈產能利用率處于中低位水平，需求端預期仍顯偏弱 數據來源：隆眾資訊數 從鋰電池全產業(yè)鏈整體來看，利潤虧損狀態(tài)占據多數，其中碳酸鋰利潤虧損依然最為明顯，不過較去年同期相比有明顯回暖；除碳酸鋰外，硫酸鈷利潤虧損進一步加深；正極材料中，磷酸鐵鋰由于市場供應過剩難以扭轉，利潤倒掛短時難以緩解；其他正極材料產品利潤均值核算下來處于微薄盈利。

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