Mysteel解讀：破解續(xù)航焦慮與安全隱憂 固態(tài)電池的產業(yè)化征程

新能源汽車電動化、智能化和網聯(lián)化是發(fā)展大趨勢。

解讀

Mysteel周報：廢料價格平穩(wěn)運行 節(jié)前成交大幅減少（20250120-20250124）

當前場內廢舊鐵鋰電池成交價在 8300 - 8400 元/噸然而，場內成交信息較少，廢電池價格有價無市，后續(xù)隨著年前供需結構逐步回歸常態(tài)，價格大概率面臨回調壓力 報廢磷酸鐵鋰電池—圓柱報價5400-6300元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—方殼報價6800-8100元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—軟包報價6600-7700元/噸 報廢鈷酸鋰電池—聚合物報價26400-30200元/噸，報廢鈷酸鋰電池—雜電報價13400-16300元/噸，報廢鈷酸鋰電池—蘋果條報價28600-31400元/噸。

周報

Mysteel周報：廢料價格震蕩運行 節(jié)前少量成交（20250113-20250117）

當前場內廢舊鐵鋰電池成交價在 8300 - 8400 元/噸然而，場內成交信息較少，廢電池價格缺乏堅實的基本面支撐，后續(xù)隨著年前供需結構逐步回歸常態(tài)，價格大概率面臨回調壓力 報廢磷酸鐵鋰電池—圓柱報價5400-6300元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—方殼報價6800-8100元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—軟包報價6600-7700元/噸 報廢鈷酸鋰電池—聚合物報價26400-30200元/噸，報廢鈷酸鋰電池—雜電報價13400-16300元/噸，報廢鈷酸鋰電池—蘋果條報價28600-31400元/噸。

周報

Mysteel周報：廢料價格穩(wěn)定運行 年前成交減少（20250103-20250110）

部分企業(yè)出于對臨近年關運費停運風險的顧慮，為確保廢料供應，采取抬高采購價格策略，驅動了本輪價格上漲當前場內廢舊鐵鋰電池成交價在 8300 - 8400 元/噸然而，綜合多方面因素研判，此輪價格上漲趨勢難以持久，主要原因在于缺乏堅實的基本面支撐，后續(xù)隨著年前供需結構逐步回歸常態(tài)，價格大概率面臨回調壓力 報廢磷酸鐵鋰電池—圓柱報價5200-6200元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—方殼報價6700-8000元/噸，報廢磷酸鐵鋰電池—軟包報價6500-7500元/噸。

周報

Mysteel年報：2025年電解錳或將穩(wěn)中向好發(fā)展

對于持續(xù)走弱的黑色系商品來講，可能會有相應的擾動性反彈雖然五大品種庫存處于歷史低位水平，且目前仍處于去庫狀態(tài)，但12月也沒有交易出偏強的反彈鋼鐵市場，供需在季節(jié)性影響下逐步轉弱，而宏觀政策或處于有心無力的狀態(tài)，雖有可能帶來擾動，但迫于現(xiàn)實的壓力，仍不容樂觀，鋼價大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運行 3.新能源：隨著新能源市場高速發(fā)展，電解錳行業(yè)作為原料不斷對新能源市場做出探索，下游四氧化三錳企業(yè)跟隨市場波動偏弱發(fā)展，且隨著新能源電池市場不斷內卷更新，錳酸鋰電池市場競爭較為激烈，訂單多集中在頭部企業(yè)，預計在無明顯利好支撐的因素下暫無較大波動，對于電解錳的需求或將持續(xù)保持穩(wěn)定。

研究報告

王學雷：動力電池回收產業(yè)走向規(guī)范化發(fā)展

大力發(fā)展動力電池回收產業(yè)，是確定性事件！乘用車退役逐年增加，2028年開始，整體退役量爆發(fā)式增加鋰電池回收產值規(guī)模將持續(xù)增長，考慮梯次利用，2030年國內產值將接近800億，2032年左右產值達到1000億左右汽車電動化趨勢不可逆，動力電池回收產業(yè)將是未來十年，國內少有的能夠持續(xù)放量增長的產業(yè)且這種放量增長是概率極高的確定性事件！ 二、回收行業(yè)主要問題與規(guī)范化發(fā)展 目前各企業(yè)處理產能搶跑，全國濕法廠處理鋰電廢料產能達286.1萬噸，其中，江西、湖南、廣東、浙江、河南、安徽位居前五，安徽、湖北、山東等后續(xù)潛力巨大。

主題大會

華泰證券：鋰下游需求強勁，短期價格或延續(xù)強勢

11月14日，華泰證券研報表示，近期受下游需求持續(xù)回升影響，碳酸鋰價格持續(xù)反彈華泰證券認為近期市場情緒持續(xù)回升主要系鋰電池淡季需求超市場預期，引發(fā)短期供需錯配，或主要受特朗普當選美國總統(tǒng)及以舊換新政策補貼驅動本輪淡季搶裝或大概率延續(xù)至年底，因此需求旺盛或推升鋰價延續(xù)反彈趨勢但長期看，華泰證券測算2024—2026年碳酸鋰全球靜態(tài)供需格局仍過剩，鋰價2025年或延續(xù)震蕩尋底，鋰行業(yè)的景氣度拐點有望在2026年到來。

新能源

[隆眾聚焦]：成本端利好略有顯現(xiàn) 電解液市場信心有待恢復

導語：進入9月以來，隨著傳統(tǒng)需求旺季序幕拉開，電解液市場訂單有所推進，交投氣氛緩慢升溫，價格走勢基本止跌大面守穩(wěn)運行。

熱點聚焦

電化學儲能電站安全風險及防控措施

電化學儲能電站在電池安全質量管理、運營維護、退役回收等各環(huán)節(jié)都存在安全風險，故采用的電池單體及模組應具有防止反接、短路、過充等保護功能，同時加強電池安全性能檢測監(jiān)管，力爭將電化學儲能電站可能發(fā)生的風險概率大幅降低 2.1儲能電池充放電頻繁 在電化學儲能系統(tǒng)運行中，電池過充過放是引發(fā)自燃繼而導致電氣設備故障的常見原因以磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)為例，其在過充電時內部鋰離子會在負極上被還原，形成樹枝狀金屬鋰單質(又稱為鋰枝晶)。

產業(yè)基礎知識

Mysteel早讀：企業(yè)守價意向較濃 鈷鹽價格橫盤整理（10月8日）

三元正極材料方面：10月7日Mysteel 三元正極材料市場價格持平，523型16.5-18萬元/噸；622型18.5-20萬元/噸；811型20-22萬元/噸 終端電芯廠被砍單明顯，對三元正極需求下降中，企業(yè)預計十月高鎳訂單將持續(xù)下降中，且海外訂單亦有一定下降趨勢，市場整體需求較為悲觀，市場未迎來傳統(tǒng)旺季，且大概率開始萎縮，企業(yè)大多做好被砍單準備 第五部分：【鋰電池廢料】 電池廢料方面：10月7日Mysteel三元正極片粉料報74700-78900元/噸，平；三元電池料報44400-46400元/噸，平；鈷酸鋰極片粉料報104400-117000元/噸，平；磷酸鐵鋰極片粉料報23180-24700元/噸，平。

頭條

磷酸錳鐵鋰24年勢不可擋

但是目前錳鐵鋰難以兌現(xiàn)能量密度潛力，因此23年主要還是與三元正極摻雜使用此次特斯拉升級較大概率是采用70%的錳鐵鋰與三元中鎳混搭，在原有底盤基礎上不改變質量但大幅提升能量密度2023年上半年，特斯拉全球Model3/Y生產881582輛，交付859095輛特斯拉銷量的增長對磷酸錳鐵鋰正極材料的需求將是巨大的，特斯拉裝車也有望帶動其他主機廠快速跟進 寧德時代M3P電池的大規(guī)模推廣將進一步壓縮三元鋰電池的市場份額。

行業(yè)快訊

【證券時報】碳酸鋰期貨上市，有望平抑價格波動

另一方面，下半年規(guī)劃產能多為頭部企業(yè)擴建或者終端大廠向上游原料布局，因此產能落地概率較大 韓敏華表示，從下游行業(yè)產能來看，下半年新增產能釋放預期偏緩，主要原因在于目前主力下游磷酸鐵鋰、終端鋰電池行業(yè)均存在產能過剩的問題，行業(yè)內卷加劇，新產能釋放速度逐步下降，需求增長主要集中在存量產能的開工負荷提升下半年我國鋰鹽需求行業(yè)或存在“金九銀十”的小消費高峰，動力、儲能、數(shù)碼多行業(yè)預計在三季度末至四季度初期出現(xiàn)消費旺季。

媒體報道

蔚藍鋰芯：預計明年下半年實現(xiàn)大部分鈉電池的量產

12月15日，蔚藍鋰芯披露調研紀要顯示，公司產品開發(fā)目前在A樣，明年一二季度交期轉入B樣，大概率下半年開始量產，從26700開始產能方面，以公司的量產的標準，預計鈉電池的量產大部分都要到明年的下半年公司在第一工廠有大概1GWh跟鐵鋰電池共線的鈉電池產能淮安工廠二期有約9GWh預計24年初投產，也是鈉電池和鋰電池共線的產能2025年的下半年，馬來西亞工廠10GWh產能將逐步開始投放出來，其中有5GWh大圓柱，鈉電池和鐵鋰電池共線。

汽車

【證券日報】上市公司持續(xù)“搶鋰”，產業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)產能過剩隱現(xiàn)

隆眾資訊鋰電池分析師路天麗對《證券日報》記者表示，鋰電行業(yè)產能“過剩”的情況出現(xiàn)是大概率的事情，但也需要辯證看待此問題，雖然目前各地規(guī)劃的產能產能十分龐大，但依然面臨著“低端產能過剩，高端產能不足”的問題，未來將會出現(xiàn)高端產能逐漸淘汰低端產能；對于產業(yè)發(fā)展，需要看到的是儲能市場的需求廣闊，此外，除了國內市場外，還要考慮全球市場的需求量。

媒體報道

[隆眾聚焦]：電池未來發(fā)展暢想

釩電池也有一定的確定，釩電池需要較高的維護成本，且具有較大的使用成本，另外從環(huán)保的角度來說，配制電解液用到的原料、正極沉淀以及泄漏的正極液經風干后形成的薄層都有一樣相同東西，那就是五氧化二釩，它是一種劇毒化學品 鈉離子電池從安全上看相比鋰電池具有更高的安全性，自然概率很低；從能量密度來看，鈉離子能量密度和功率密度比鋰離子電池差但是從資源上看：鈉在地球上儲量豐富，分布廣泛，但是由于目前鈉離子電池仍需要技術攻關，且行業(yè)缺少規(guī)模效應，故目前鈉離子電池的制造成本仍偏高。

熱點聚焦

大無鈷時代的機遇與挑戰(zhàn)

值得期待的是，有特斯拉的示范效應，磷酸鐵鋰電池可能大部分替換三元鋰電池，成為海外儲能主流電池技術路線，而國內早就如此了 本章小結：通過對幾家主要鋰電池及鋰電材料企業(yè)動態(tài)分析，包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰等在內的“大無鈷系”電池市場份額在迅速增大，在中國大概率將超過80%以上，在全球范圍里可能超過70%。

頭條

Mysteel節(jié)后預測：國慶后鉛價或先揚后抑

短期來看，原生鉛產出趨穩(wěn)，再生鉛由于生產虧損，產出低于去年，鉛錠社會庫存下降，且當前終端消費需求改善，預計國慶節(jié)后鉛價或可出現(xiàn)反彈行情長期來看，目前利潤被壓縮，但是再生產能仍處于擴張周期汽車保有量支撐鉛蓄電池的更換需求，但新增需求部分受到來自鋰電池的壓力，中長期價格大概率偏弱為主

主編視角

Mysteel新能源早讀： 新能源汽車規(guī)?；焖侔l(fā)展 負極材料訂單飽滿供應緊缺（8月1日）

原料方面：電池與材料企業(yè)詢盤采購活躍性明顯提升，市場蠢蠢欲動，氛圍出現(xiàn)明顯好轉，需求支撐下，碳酸鋰后續(xù)調漲意向較大氫氧化鋰市場需求恢復中，供給端充足，供需無太大轉變，市場表現(xiàn)持穩(wěn) 三元正極方面：鎳鈷價格下行，三元性價比提升隨著下半年印尼紅土鎳礦高冰鎳逐步放量，下半年鎳鈷價格大概率下行如果硫酸鎳成本下降50%，三元電池單位成本可下降7%，縮小了和磷酸鐵鋰電池的成本差距，利好三元電池擴大市占率。

日報

Mysteel：七大方面分析鋰電銅箔主流上市企業(yè)狀況及需求展望

在鋰電銅箔極薄化的發(fā)展歷程中，使用4μm、4.5μm銅箔的電池占比會逐漸升高，而越薄的銅箔其單位面積質量就越小，這會減少單位電池的銅用量據(jù)統(tǒng)計，動力鋰電池單位用銅量將從2019年的865t/GWh下降至2022年的760t/GWh，并大概率降至2025年的700t/GWh左右但是中國動力鋰電池正處于快速發(fā)展的階段，動力鋰電池的出貨量從2019年的71GWh有望增長到2022年的超450GWh，鋰電銅箔的需求量從2019年的約61415t有望增長到2022年的超342000t。

主編視角

Mysteel：鉛產業(yè)2022年上半年回顧及下半年展望

消費端，長期來看鉛蓄電池受到以鋰電池產品為代表的新能源電池滲透和替代國內的鉛蓄電池新增產能并不大，這主要是由于全球對于鉛未來消費并不看好儲能、汽車和電動自行車等領域消費需求增長緩慢，而鋰電替代是長期趨勢我們預計2022年中國鉛蓄電池消費量增速在-2%左右 庫存方面，LME庫存目前處于歷史絕對地位但繼續(xù)下降空間有限，逼倉行情概率較小。

主編視角