Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格背離 未來價(jià)格走勢(shì)分析及預(yù)測(cè)

今日氧化鋁主力合約收盤價(jià)格為3604元/噸，日內(nèi)跌幅2.65%雖然期貨價(jià)格不斷下跌，但現(xiàn)貨流通性緊張支撐現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，導(dǎo)致期現(xiàn)呈現(xiàn)背離走勢(shì)本輪價(jià)格下跌背后的主要交易邏輯為：前期宏觀和基本面走弱情況下，市場(chǎng)看空鋁廠利潤(rùn)，但隨著鋁價(jià)逐漸企穩(wěn)，套利資金離場(chǎng)疊加近期氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)消息的曝出，市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前基本面無(wú)法支撐氧化鋁繼續(xù)維持高利潤(rùn)Mysteel通過市場(chǎng)調(diào)研，從基本面分析未來氧化鋁價(jià)格走勢(shì) 一、未來氧化鋁復(fù)產(chǎn)計(jì)劃 遠(yuǎn)月價(jià)格悲觀的主要依據(jù)在于復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的釋放。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分析及未來預(yù)測(cè)

氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格維持了3個(gè)多月的上漲行情后近日出現(xiàn)高位回調(diào)的跡象，那么造成本輪氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格下跌的主因是什么？價(jià)格是否迎來拐點(diǎn)？Mysteel通過大量的市場(chǎng)調(diào)研從礦石保供能力、供需基本面以及交易心態(tài)等多方面對(duì)未來氧化鋁價(jià)格進(jìn)行分析及預(yù)測(cè) 一、鋁價(jià)大幅回調(diào) 帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格同步回落 首先，在探討本輪氧化鋁價(jià)格為何下跌之前，我們先了解一下前期氧化鋁價(jià)格為何上漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：氧化鋁基差回歸 未來期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)分析

自9月初開始，氧化鋁期貨基差基本維持負(fù)值，價(jià)差擴(kuò)大導(dǎo)致套利空間出現(xiàn)，因此前期期貨價(jià)格大幅上漲帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格國(guó)慶假期后氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格依舊呈上漲趨勢(shì)，目前主流現(xiàn)貨成交價(jià)格在2980-3050元/噸，但是期貨價(jià)格大幅回調(diào)至2970元/噸基差回歸之后，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)帶動(dòng)期貨？亦或者期貨下跌拖累現(xiàn)貨？ 首先，從上一輪期貨價(jià)格帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲的案例分析，期貨價(jià)格上漲背后帶來的是期現(xiàn)貿(mào)易商詢價(jià)接貨積極性增加，在有限的現(xiàn)貨流通量中，采購(gòu)需求集中性釋放導(dǎo)致現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，持貨商開始挺價(jià)惜售，現(xiàn)貨價(jià)格才隨之跟漲。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：海外頻傳低價(jià)成交 國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格持續(xù)承壓

近段時(shí)間以來，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)在氧化鋁產(chǎn)量增加、產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存穩(wěn)步爬升及下游鋁廠集中招標(biāo)采購(gòu)等因素影響，各區(qū)域價(jià)格均呈現(xiàn)下跌走勢(shì)，截止目前北方地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2900-2980元/噸，南方地區(qū)主流報(bào)價(jià)在3050-3150元/噸然而，海外市場(chǎng)氧化鋁價(jià)格也在持續(xù)走弱，內(nèi)外價(jià)差逐漸擴(kuò)大促使市場(chǎng)采購(gòu)積極性明顯提升，未來兩個(gè)月進(jìn)口量增加可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)過剩局面加劇 Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入9月海外氧化鋁市場(chǎng)共了解到10筆成交，累計(jì)成交量約30萬(wàn)噸，西澳成交價(jià)格從350美元/噸跌至目前327美元/噸，印尼成交價(jià)格也出現(xiàn)明顯下跌，但其中一筆印尼貨首次在現(xiàn)貨市場(chǎng)流通，接貨方對(duì)于產(chǎn)成品質(zhì)量存在擔(dān)憂，因此最終中標(biāo)價(jià)格相對(duì)偏低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤(rùn)或再創(chuàng)新高

展望9月，隨著交割庫(kù)庫(kù)容以及市場(chǎng)流通現(xiàn)貨的增加，下游鋁廠壓價(jià)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚另外，近期北方個(gè)別氧化鋁廠發(fā)運(yùn)受阻，廠內(nèi)庫(kù)存不斷積壓，部分持貨商為規(guī)避未來集中出貨可能會(huì)導(dǎo)致的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)價(jià)有進(jìn)一步下探跡象買方逐漸占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，關(guān)注未來現(xiàn)貨成交貼水幅度，以及南北價(jià)差擴(kuò)大引發(fā)的跨區(qū)域流動(dòng)等現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在2900-3100元/噸。

熱點(diǎn)分析

[液堿日評(píng)] 供需支撐 液堿市場(chǎng)大穩(wěn)小動(dòng)（20250901）

另外，北方部分地區(qū)物流運(yùn)力管控，促使個(gè)別氧化鋁廠發(fā)運(yùn)受阻，廠內(nèi)庫(kù)存不斷積壓，部分持貨商為規(guī)避未來集中出貨可能會(huì)導(dǎo)致的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，近日?qǐng)?bào)價(jià)有進(jìn)一步下探跡象短期來看，隨著買方議價(jià)能力增強(qiáng)，區(qū)域過剩壓力將會(huì)逐漸傳導(dǎo)至出貨端，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.9.1）

另外，北方部分地區(qū)物流運(yùn)力管控，促使個(gè)別氧化鋁廠發(fā)運(yùn)受阻，廠內(nèi)庫(kù)存不斷積壓，部分持貨商為規(guī)避未來集中出貨可能會(huì)導(dǎo)致的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，近日?qǐng)?bào)價(jià)有進(jìn)一步下探跡象短期來看，隨著買方議價(jià)能力增強(qiáng)，區(qū)域過剩壓力將會(huì)逐漸傳導(dǎo)至出貨端，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸

日?qǐng)?bào)

Mysteel：金九將至，鋁型材市場(chǎng)行情走勢(shì)分析

目前市場(chǎng)價(jià)格內(nèi)卷雖依舊存在，部分地區(qū)廠家策略普遍以”統(tǒng)一報(bào)價(jià)、維穩(wěn)市場(chǎng)”為主，價(jià)格分歧減少，市場(chǎng)成交氛圍相對(duì)平穩(wěn)目前價(jià)格漲幅仍屬溫和，預(yù)計(jì)短期內(nèi)走勢(shì)穩(wěn)價(jià)為主、緩步上行的格局未來走勢(shì)仍需觀察兩大變量：一是上游鋁錠基價(jià)若持續(xù)漲價(jià)，將推動(dòng)型材成本與報(bào)價(jià)進(jìn)一步走高；二是終端需求若推進(jìn)有限，鋁型材加工費(fèi)承壓風(fēng)險(xiǎn)增大 二、庫(kù)存現(xiàn)狀，延續(xù)低位去庫(kù)降壓 數(shù)據(jù)來源：上海鋼聯(lián) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)鋁型材庫(kù)存相較2024年整體處于較低水平，年初庫(kù)存規(guī)模不及去年同期，且降庫(kù)速度較快。

熱點(diǎn)分析

月評(píng)：供應(yīng)過剩壓力逐步顯現(xiàn) 8月氧化鋁價(jià)格先穩(wěn)后跌

展望9月，隨著交割庫(kù)庫(kù)容以及市場(chǎng)流通現(xiàn)貨的增加，下游鋁廠壓價(jià)采購(gòu)意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚另外，近期北方個(gè)別氧化鋁廠發(fā)運(yùn)受阻，廠內(nèi)庫(kù)存不斷積壓，部分持貨商為規(guī)避未來集中出貨可能會(huì)導(dǎo)致的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，報(bào)價(jià)有進(jìn)一步下探跡象買方逐漸占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)，關(guān)注未來現(xiàn)貨成交貼水幅度，以及南北價(jià)差擴(kuò)大引發(fā)的跨區(qū)域流動(dòng)等現(xiàn)象，預(yù)計(jì)下月國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格延續(xù)偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸 。

月報(bào)

[隆眾聚焦]：片堿部分下滑 整體仍趨穩(wěn)定

從需求端來說，隨著商品量增加貿(mào)易商以及終端采購(gòu)觀望情緒明顯增加，雖目前部分主力下游原料短缺現(xiàn)象存在但采購(gòu)片堿意向相對(duì)較弱，主要受片堿與液堿價(jià)格較大影響，但同時(shí)隨著9月份西北地區(qū)部分液堿裝置檢修影響，未來氧化鋁液堿采購(gòu)價(jià)格上調(diào)可能性極大，但對(duì)于片堿市場(chǎng)影響大小則需進(jìn)一步關(guān)注液堿漲幅故從需求端來說國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)未來走勢(shì)也未必出現(xiàn)持續(xù)下滑，且從貿(mào)易商角度來說相對(duì)低價(jià)將有效刺激貿(mào)易商備貨情緒，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格形成一定支撐甚至提振。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報(bào)收3075元/噸，下跌1.73%主力合約增倉(cāng)9000余手各地現(xiàn)貨成交價(jià)格跌幅擴(kuò)大，給氧化鋁期價(jià)帶來明顯向下壓制力隨著氧化鋁供應(yīng)端持續(xù)放量，倉(cāng)單回升，疊加未來新投產(chǎn)預(yù)期以及氧化鋁進(jìn)口窗口打開的可能性，整體供需過剩的預(yù)期主導(dǎo)盤面價(jià)格走勢(shì)但值得注意的是，近期鋁土礦價(jià)格小幅上漲，抬升氧化鋁生產(chǎn)成本，礦端潛在干擾因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，使得氧化鋁價(jià)格的底部支撐有所抬高，或限制氧化鋁的下跌空間。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁價(jià)格承壓下行

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3046元/噸，下跌0.65%主力合約增倉(cāng)7000余手氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)承壓下行，且跌幅較前期擴(kuò)大，給期貨價(jià)格帶來壓力，現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格壓力則來源于氧化鋁期貨倉(cāng)單量回升，以及未來供需過剩預(yù)期的不斷走強(qiáng)整體而言，基本面偏弱，供應(yīng)過剩預(yù)期下氧化鋁承壓下挫，但受到原料價(jià)格的韌性及潛在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的支撐，氧化鋁下探空間或有限預(yù)計(jì)氧化鋁呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，價(jià)格區(qū)間看向3000-3500元/噸左右，操作上，建議短線操作。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：悲觀氛圍籠罩市場(chǎng) 氧化鋁價(jià)格承壓下行

而在重大活動(dòng)前夕，部分地區(qū)物流運(yùn)力管控，個(gè)別氧化鋁廠發(fā)運(yùn)受阻，廠內(nèi)庫(kù)存不斷積壓，部分持貨商為規(guī)避未來集中出貨可能會(huì)導(dǎo)致的價(jià)格踩踏風(fēng)險(xiǎn)，近日?qǐng)?bào)價(jià)有進(jìn)一步下探跡象短期來看，隨著買方議價(jià)能力增強(qiáng)，區(qū)域過剩壓力將會(huì)逐漸傳導(dǎo)至出貨端，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格維持偏弱走勢(shì)，價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在3000-3200元/噸

熱點(diǎn)分析

Mysteel：9月份山西鋁礬土市場(chǎng)或暫穩(wěn)運(yùn)行

需求方面：由圖4可看出，2025年7月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2097.13萬(wàn)噸，8月1日至10日的粗鋼產(chǎn)量為2074.25萬(wàn)噸，粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降1.09%，且近期焦煤焦炭價(jià)格上行，成品材利潤(rùn)空間或有收窄預(yù)計(jì)，行業(yè)倡導(dǎo)控產(chǎn)減產(chǎn)，因此粗鋼產(chǎn)量仍有下降預(yù)期，且從Mysteel最新的高爐開工率來看，如圖5所示，高爐開工呈現(xiàn)下降走勢(shì)，山西鋁礬土下游需求端偏弱預(yù)期增強(qiáng) 圖4 2022-2025年粗鋼產(chǎn)量走勢(shì)圖 圖5 2022-2025年高爐開工率走勢(shì)圖 三、未來市場(chǎng)展望 從供應(yīng)端來看，由于當(dāng)?shù)卣畬?duì)于鋁土礦開采的收緊政策，造成市場(chǎng)上鋁土礦資源緊缺，供應(yīng)端一部分有鋁土礦庫(kù)存的企業(yè)選擇繼續(xù)生產(chǎn)，消耗庫(kù)存；一部分企業(yè)選擇停產(chǎn)或減產(chǎn)。

市場(chǎng)行情

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量與成品庫(kù)存環(huán)比雙降

而對(duì)于企業(yè)來說，上周鋁價(jià)震蕩下跌，下游客戶提貨放緩，成品庫(kù)存有所累積而本周鋁價(jià)收回跌幅且重心上移，成品增值明顯從另一個(gè)角度來看，當(dāng)前價(jià)格看著很堅(jiān)挺，但企業(yè)對(duì)未來市場(chǎng)也沒有較好的期待，依然選擇適當(dāng)壓低產(chǎn)量，逐步減少一點(diǎn)庫(kù)存待未來鋁價(jià)走勢(shì)明確些，再?gòu)默F(xiàn)貨市場(chǎng)通過原料端再把庫(kù)存補(bǔ)回來也不遲起碼根據(jù)現(xiàn)有的訂單情況來看，很顯然還沒有得到明確看漲信號(hào)，選擇走一步看一步調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周樣本企業(yè)成品庫(kù)存為54.78萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.39萬(wàn)噸，與上周鋁價(jià)下跌庫(kù)存累積形成較為明顯的對(duì)比，市場(chǎng)買漲不買跌的定律始終存在。

熱點(diǎn)分析

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

進(jìn)入月中下旬，受“反內(nèi)卷”及“高質(zhì)量發(fā)展方案”等政策預(yù)期提振，加之自身現(xiàn)貨偏緊、倉(cāng)單數(shù)量較少等基本面現(xiàn)狀影響，導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)雖有分歧但總體保持堅(jiān)挺然而，隨著現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，市場(chǎng)對(duì)未來供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期，直至月末政策面消息逐漸被消化，氧化鋁期貨價(jià)格有所回調(diào)，除西北鋁廠常規(guī)招標(biāo)外，整體現(xiàn)貨成交積極性下降，供需雙方就價(jià)格走向博弈激烈 展望8月，北方市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，南方因電解鋁投產(chǎn)及技改結(jié)束等對(duì)氧化鋁需求增加，并且隨著區(qū)域價(jià)差以及內(nèi)外價(jià)差的擴(kuò)大，跨區(qū)域運(yùn)輸以及進(jìn)口量可能會(huì)有所增加，未來南方地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格大概率會(huì)高于北方地區(qū)。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：短期片堿市場(chǎng)價(jià)格下行可能性較大

近期國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)交投氣氛明顯減弱，前期價(jià)格上行導(dǎo)致大量貨源流入市場(chǎng)非鋁終端備貨積極性明顯提高但這也意味著短期內(nèi)消耗了大部分需求預(yù)期，隨著前期檢修裝置逐步恢復(fù)市場(chǎng)開始進(jìn)入下行通道，未來西北地區(qū)仍將有部分裝置進(jìn)入檢修，國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)未來走勢(shì)又將如何轉(zhuǎn)變未來一周廠家報(bào)價(jià)是否會(huì)持續(xù)下調(diào)，隆眾資訊以目前市場(chǎng)供需情況以及商家心態(tài)等方面對(duì)國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)未來走勢(shì)作簡(jiǎn)單分析 首先進(jìn)入中旬西北地區(qū)仍將有部分片堿及液堿裝置進(jìn)入檢修，市場(chǎng)供應(yīng)量將出現(xiàn)一定減少但由于檢修裝置較小故對(duì)于國(guó)內(nèi)片堿市場(chǎng)支撐或?qū)⒂邢蓿瑫r(shí)就西北地區(qū)整體市場(chǎng)來看多數(shù)大型企業(yè)本年度例行檢修已經(jīng)結(jié)束，近期市場(chǎng)供應(yīng)量將處于相對(duì)較高水平對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)利空影響。

熱點(diǎn)聚焦

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫(kù)存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

期貨公司評(píng)論

月評(píng)：供需兩端均有增量預(yù)期 7月氧化鋁價(jià)格溫和上漲

進(jìn)入月中下旬，受“反內(nèi)卷”及“高質(zhì)量發(fā)展方案”等政策預(yù)期提振，加之自身現(xiàn)貨偏緊、倉(cāng)單數(shù)量較少等基本面現(xiàn)狀影響，導(dǎo)致價(jià)格走勢(shì)雖有分歧但總體保持堅(jiān)挺然而，隨著現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲助力企業(yè)盈利能力提升，部分氧化鋁廠復(fù)產(chǎn)積極性增加，市場(chǎng)對(duì)未來供應(yīng)逐漸寬松預(yù)期，直至月末政策面消息逐漸被消化，氧化鋁期貨價(jià)格有所回調(diào)，除西北鋁廠常規(guī)招標(biāo)外，整體現(xiàn)貨成交積極性下降，供需雙方就價(jià)格走向博弈激烈 1.2 海外市場(chǎng)價(jià)格回顧 7月海外氧化鋁價(jià)格小幅上漲，本月共追蹤到10筆成交，累計(jì)成交量約26.4萬(wàn)噸。

月報(bào)

瑞達(dá)期貨：氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫(kù)存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

期貨公司評(píng)論