Mysteel宏觀周報：中美將在西班牙會談，汽車行業(yè)穩(wěn)增長方案發(fā)布

其中，鋁價格漲幅最高，達3.78%全球股市方面，中國股市和歐美股市均上漲其中，科創(chuàng)50漲幅最高，達5.48%外匯市場方面，美元指數收于97.61，下降0.12% 四、下周重點數據 。

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Mysteel周報：東南亞長材市場漲跌互現 歐洲長材市場延續(xù)低迷行情（5.30-6.6）

廢鋼方面，進口價格本周整體穩(wěn)定截至6月5日，土耳其進口優(yōu)質重熔廢鋼（HMS1/280:20）報價為337美元/噸CFR，連續(xù)多日保持不變美灣和波羅的海資源的可交易價格集中在340美元/噸CFR上下，歐廢資源價格則略低于該水平盡管賣方報價堅挺，但鋼廠對成材銷售前景較為謹慎，采購意愿明顯放緩受近期美國加征鋼鋁關稅政策的影響，歐美回收商保持觀望，歐元走強亦限制了歐廢報盤下調空間6月5日螺紋鋼與廢鋼之間的價差維持在205美元/噸，鋼廠利潤空間承壓。

周報

Mysteel宏觀周報：4月我國經濟頂壓前行，LPR年內首次“雙降”

其中，黃金價格漲幅最高，達4.88%；鋁價格跌幅最高，達0.74%全球股市方面，中國股市和歐美股市基本下跌其中，標普500跌幅最高，達2.61%外匯市場方面，美元指數收于99.10，下降1.84%。

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Mysteel宏觀周報：年內首次降息降準，中美經貿高層會談開始舉行

其中，原油價格漲幅最高，達4.75%；鋁價格跌幅最高，達2.11%全球股市方面，中國股市和歐美股市齊上漲其中，德國DAX 30漲幅最高，達4.79%外匯市場方面，美元指數收于100.41，提高1.21%。

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再生鋁周會紀要：廢鋁供應緊張 再生鋁成品成交價格反受壓

下游壓鑄企業(yè)因為關稅事件，歐美訂單大幅減少，采購需求減弱，持觀望態(tài)度居多本周合金錠企業(yè)成品庫存有所下降，貿易商采購情緒不強，社會倉庫庫存基本變化不大，持貨商依舊積極出貨，壓鑄企業(yè)剛需小采 浙江市場：本周滬鋁價格窄幅震蕩為主，浙江市場合金錠較上周五下跌200元/噸，目前合金錠企業(yè)ADC12報價集中在19700-20100元/噸，本周成交均價19800上下浮動。

周報

Mysteel：當前鋁市場多空博弈驅動因素拆解

并且成品庫存壓力釋放緩慢，現貨市場貼水持續(xù)，下游接貨謹慎 2、鋁材出口退稅取消及特朗普加征關稅，歐美貿易壁壘等因素壓制外需，鋁材出口量同比下滑 3、此外，氧化鋁價格“跌跌不休”導致電解鋁成本支撐減弱，進一步壓制鋁價上行空間 總結： 當前鋁市處于淡旺季轉換初期，處于“強預期”向“強現實”過渡的關鍵期低庫存與政策托底限制下行空間，但需求復蘇的結構性矛盾和供應端潛在壓力仍需時間消化，靜待旺季成色明朗后，旺季牌面的最終翻開。

熱點分析

廣州期貨；氧化鋁弱勢整理

美國2月CPI、PPI數據全面低于預期，美國通脹壓力緩解，美聯儲年內增加降息次數概率上升，市場對美國經濟衰退仍存隱憂，美元指數承壓，歐美鋼鋁征收對等關稅，海外關稅戰(zhàn)白熱化 基本面來看，幾內亞鋁土礦再遇發(fā)運困難，氧化鋁部分產能有檢修計劃，氧化鋁現貨報價稍顯堅挺，市場交投觀望氛圍濃厚，供應有較強增量預期，目前來看周度氧化鋁供需依舊充裕過剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內增量有限，價格背靠成本支撐，庫存持續(xù)小幅累增。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢震蕩

美國2月CPI數據低于預期，通脹壓力緩解，美聯儲年內增加降息次數概率上升，市場對美國經濟衰退仍存隱憂，美元指數承壓，歐美鋼鋁征收對等關稅，海外關稅戰(zhàn)白熱化 基本面來看，幾內亞鋁土礦再遇發(fā)運困難，氧化鋁部分產能有檢修計劃，氧化鋁現貨報價稍顯堅挺，市場交投觀望氛圍濃厚，供應有較強增量預期，目前來看周度氧化鋁供需依舊充裕過剩，下游電解鋁冶煉需求高位但年內增量有限，價格背靠成本支撐，庫存持續(xù)小幅累增。

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[PVC型材]：PVC型材開工提升、部分企業(yè)存在春季促銷

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場當然雖然多數開始復產，但其與斷橋鋁競爭激烈；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，出口訂單良好；華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，當前部分春季促銷 三、本周國內PVC型材開工分析 圖1 國內PVC型材企業(yè)開工對比圖 數據來源：隆眾資訊 本周國內PVC型材企業(yè)開工環(huán)比上周環(huán)比增加4.1%，全國20家樣本企業(yè)周均開37.1%。

周評

[PVC型材]：節(jié)后復產緩慢，PVC型材企業(yè)開工負荷不高

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北塑鋼型材市場與斷橋鋁競爭激烈，其高品質需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現內卷，該地區(qū)市場出現型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，2025年起出口依然向好，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

Mysteel早報：豆油現貨基差報價上漲 成交尚可（20250211）

二、隔夜外盤收盤情況　　 周一，CBOT大豆期貨收盤穩(wěn)中互有漲跌，其中基準期約收平分析師表示，美國總統特朗普表示將對進口鋁和鋼鐵征收懲罰性關稅，引發(fā)市場擔心貿易伙伴國對美國谷物和油籽實施報復性關稅，這導致CBOT大豆價格承壓 三、國際原油情況 周一歐美原油繼續(xù)上漲，投資者似乎對美國的最新關稅威脅不以為然，市場仍然關注對伊朗新的制裁導致的供應影響。

市場提示

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現內卷，該地區(qū)市場出現型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，2024年起出口出現增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

[PVC型材]：節(jié)日氣氛濃厚，PVC型材企業(yè)停車放假

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現內卷，該地區(qū)市場出現型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，2024年起出口出現增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

Mysteel宏觀周報：多省公布今年經濟增速目標5%或更高

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.05%；全國110家洗煤廠開工率下降0.85%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價格下跌；乘用車日均零售4.8萬輛，下降16%；BDI下降5.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，鋁價格大幅上漲4.36%全球股市中，中國股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達4.66%；歐美股市全部上漲。

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[PVC型材]：臨近春節(jié)，PVC型材企業(yè)停車增多

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現內卷，該地區(qū)市場出現型材萎縮狀態(tài)；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，2024年起出口出現增量，目前部分企業(yè)對外尋求訂單較多。

周評

[PVC型材]：原料與需求均弱，PVC型材偏弱運行

國內型材市場格局依然保持西北高華北低狀態(tài)，西北型材市場2024年下半年起與斷橋鋁競爭激烈，其高品質需求雖持續(xù)，但行業(yè)出現內卷；華北地區(qū)價格略低，部分出口歐美與中東，華東地區(qū)型材企業(yè)生產既定標品，價格以長約為主，出口份額有增加。

周評

中信建投期貨：滬鋁多單可暫時持有

本周部分歐美央行官員呼吁謹慎降息，長期美債收益率繼續(xù)攀升，美元指數持續(xù)走強，有色板塊小幅承壓受氧化鋁價格持續(xù)走高影響，滬鋁12合約昨日大幅增倉，價格突破21000壓力位，目前氧化鋁期貨對滬鋁期貨的錨定效應仍然存在基本面電解鋁供應端增量產能逐步釋放，預計11月供應壓力將有所顯現現貨端新疆鐵路運輸有所好轉，國內鋁在途量增加，預計5-7天左右到貨，國內鋁到貨較少的問題或得到緩解，但周內仍維持偏緊狀態(tài)，預計本周電解鋁庫存將保持去庫狀態(tài)，周內鋁價偏強運行。

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Mysteel早讀：美國8月核心CPI打壓大幅降息預期 有色金屬全線飄紅

從供需來看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開工率會小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產風險從進口端來看，自4月中旬左右開始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產恢復緩慢等因素推動LME鋁價大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進口貿易受到影響，預計下半年中國電解鋁進口量環(huán)比將有一定下降綜合來看，預計下半年國內鋁價將繼續(xù)高位震蕩運行 ◎在9月10日舉行的業(yè)績說明會上，中國鋁業(yè)財務總監(jiān)兼董秘葛小雷表示，下半年鋁土礦資源緊缺常態(tài)化，多數企業(yè)保長單生產，供需緊平衡局面下，預計氧化鋁價格將繼續(xù)維持高位運行。

有色聚焦

中國鋁業(yè)：預計下半年電解鋁氧化鋁價格仍將高位運行

電解鋁方面，葛小雷表示，從宏觀來看，下半年全球經濟預計維持溫和復蘇態(tài)勢，市場普遍認為美聯儲將于9月開始降息，為大宗商品價格上漲提供寬松宏觀環(huán)境從供需來看，下半年供需增速將放緩，緊平衡格局不變，三季度開工率會小幅高于二季度，四季度由于枯水期，西南地區(qū)電解鋁企業(yè)依舊面臨減產風險從進口端來看，自4月中旬左右開始，俄羅斯金屬受歐美制裁以及海外生產恢復緩慢等因素推動LME鋁價大幅上漲，加之匯率不斷提高，電解鋁進口貿易受到影響，預計下半年中國電解鋁進口量環(huán)比將有一定下降。

國內資訊

Mysteel宏觀周報：中美舉行新一輪戰(zhàn)略溝通，家電以舊換新實施細則發(fā)布

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐開工率下降1.4%，全國110家洗煤廠開工率下降1.0%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格均上漲，水泥價格持穩(wěn)，煉焦煤、混凝土價格下跌；乘用車日均零售5.7萬輛，同比持平；BDI提高3.0% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數下跌，鋁價格大幅下跌3.45%全球股市中，中國股市多數上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達2.17%；歐美股市漲跌互現。

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