一德期貨：氧化鋁關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進一步擴大

4.氧化鋁方面，國內(nèi)外現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)跡象，國內(nèi)均價以及澳洲成交價均有回升，關(guān)注持續(xù)度；國內(nèi)周度運行產(chǎn)能已較年內(nèi)高位回落560萬噸，周度產(chǎn)量下跌2.6萬噸；氧化鋁晉豫使用進口礦的即期現(xiàn)金成本仍在3200元/噸以上，虧損狀態(tài)，關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進一步擴大；幾內(nèi)亞礦價最低報至86美元，短期關(guān)注80美元支撐 電解鋁：國內(nèi)消費仍有支撐，不過關(guān)稅及海外經(jīng)濟走弱或影響外需；價格走弱使得庫存去化好于預(yù)期；區(qū)間參與為主，關(guān)注整數(shù)關(guān)口壓力。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

4.氧化鋁方面，國內(nèi)外現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)跡象，國內(nèi)均價以及澳洲成交價均有回升，關(guān)注持續(xù)度；國內(nèi)周度運行產(chǎn)能已較年內(nèi)高位回落560萬噸，周度產(chǎn)量下跌2.6萬噸；氧化鋁晉豫使用進口礦的即期現(xiàn)金成本仍在3200元/噸以上，虧損狀態(tài)，關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進一步擴大；幾內(nèi)亞礦價最低報至86美元，短期關(guān)注80美元支撐 電解鋁：國內(nèi)消費仍有支撐，不過關(guān)稅及海外經(jīng)濟走弱或影響外需；價格走弱使得庫存去化好于預(yù)期；區(qū)間參與為主，關(guān)注整數(shù)關(guān)口壓力。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁預(yù)計區(qū)間反復(fù)

4.氧化鋁方面，國內(nèi)外現(xiàn)貨價格有企穩(wěn)跡象，昨日國內(nèi)均價以及澳洲成交價均有回升，關(guān)注持續(xù)度；國內(nèi)周度運行產(chǎn)能已較年內(nèi)高位回落560萬噸，周度產(chǎn)量下跌2.6萬噸；氧化鋁晉豫使用進口礦的即期現(xiàn)金成本仍在3200元/噸以上，虧損狀態(tài)，關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進一步擴大；幾內(nèi)亞礦價最低報至86美元，短期關(guān)注80美元支撐 電解鋁：國內(nèi)消費仍有支撐，不過關(guān)稅及海外經(jīng)濟走弱或影響外需；價格走弱使得庫存去化好于預(yù)期；區(qū)間參與為主，關(guān)注整數(shù)關(guān)口壓力。

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天馬新材：預(yù)計2025年內(nèi)原材料工業(yè)氧化鋁價格將進入弱勢尋底階段

4月2日，天馬新材發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，2025年第一季度以來，原材料工業(yè)氧化鋁價格持續(xù)下降，截至目前已處于3000元/噸左右預(yù)計2025年內(nèi)原材料工業(yè)氧化鋁價格將進入弱勢尋底階段，波動率有所下降，維持低位徘徊公司在研產(chǎn)品low-a射線球形氧化鋁粉體實驗室階段取得突破性進展以來，公司積極對接下游海外客戶進行實驗室樣品驗證工作目前處于向產(chǎn)業(yè)化過渡階段，該高端小型電子級生產(chǎn)線升級改造已進行設(shè)備安裝調(diào)試，公司將全力推進該產(chǎn)線建設(shè)并盡快推進產(chǎn)出品的進一步驗證工作。

國內(nèi)資訊

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（3月28日-4月4日）

②美聯(lián)儲3月議息會議宣布維持基準(zhǔn)利率不變，符合市場預(yù)期，鮑威爾講話釋放鴿派信號信號，市場風(fēng)險偏好回升助推鋁價反彈③國內(nèi)宏觀利好旋律不變，國家注重加大政策力度和激發(fā)市場力量良性互動、協(xié)同發(fā)力，最大限度發(fā)揮政策效應(yīng)；基本面上，鋁產(chǎn)業(yè)鏈仍以利多為主 空方觀點匯總：①氧化鋁價格處于較低位置，目前呈供過于求現(xiàn)狀，電解鋁價格處于年內(nèi)新高附近，成本支撐減弱。

情緒指數(shù)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（3月21日-3月28日）

②美聯(lián)儲3月議息會議宣布維持基準(zhǔn)利率不變，符合市場預(yù)期，鮑威爾講話釋放鴿派信號信號，市場風(fēng)險偏好回升助推鋁價反彈③國內(nèi)宏觀利好旋律不變，國家注重加大政策力度和激發(fā)市場力量良性互動、協(xié)同發(fā)力，最大限度發(fā)揮政策效應(yīng)；基本面上，鋁產(chǎn)業(yè)鏈仍以利多為主，"金三銀四"季節(jié)性去庫趨勢進一步明確，新能源汽車等終端消費穩(wěn)步增長 空方觀點匯總：①氧化鋁價格處于較低位置，電解鋁價格處于年內(nèi)新高附近，成本支撐減弱。

情緒指數(shù)

中國宏橋：2024年凈利潤223.7億元，同比增95.2%

3月14日，中國宏橋公告，公司2024年全年營收1561.7億元，同比增長16.9%；凈利潤223.7億元，同比增長95.2% 報告期內(nèi)，集團收入約為1561.7億元，同比上升16.9%，主要是由于集團鋁合金產(chǎn)品和氧化鋁產(chǎn)品銷售價格較去年同期均上漲，同時銷售數(shù)量亦有所增加所致 年內(nèi)，集團鋁合金產(chǎn)品銷量達到約583.7萬噸，較去年同期約574.8萬噸增加約1.5%，鋁合金產(chǎn)品平均銷售價格較去年同期上升約6.6%至約17550元/噸(不含增值稅)；集團氧化鋁產(chǎn)品銷量約1092.1萬噸，較去年同期增加約5.3%，氧化鋁產(chǎn)品平均銷售價格較去年同期上升約33.6%至約3420元/噸(不含增值稅)。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美PPI緩和通脹擔(dān)憂 有色金屬漲跌不一

圍繞其輻射作用發(fā)揮，提前布局“上下游”，鼓勵轄區(qū)內(nèi)鋁銅精深加工企業(yè)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進行技術(shù)創(chuàng)新，確保年內(nèi)有色金屬加工業(yè)產(chǎn)值增速不低于6%，產(chǎn)值達235億元以上 ◎2月12日，梁山縣統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-12月份全縣經(jīng)濟運行情況（數(shù)據(jù)）及分析解讀說明2024年全縣規(guī)上工業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)值216.0億元，同比下降4.2%，其中，稀土新材料累計實現(xiàn)產(chǎn)值39.8億元，同比下降13.5% ◎2月12日，包頭市工信局發(fā)布2025年1月份包頭市重點工業(yè)品價格監(jiān)測情況，稀土產(chǎn)品價格環(huán)比2升1平5降，同比1升7降。

有色聚焦

[石油焦]：節(jié)后石油焦價格漲勢強勁，低硫焦月環(huán)比漲幅高達2000元以上

以2月8日價格為例，環(huán)比漲幅達50-66%，同比漲幅達57-114%從環(huán)比來看，1#及2A焦?jié)q勢最為兇猛，低硫焦作為國內(nèi)石油焦品質(zhì)天花板，其可應(yīng)用領(lǐng)域眾多，且部分有其不可替代性，在下游需求增加的行情下，其緊俏程度可稱為炙手可熱，而在2024年三季度，低硫焦價格下跌至谷底，跌幅最大，所以上漲空間也最大，在行情上漲后，低硫焦價格自然飛漲 而從同比來看，2A焦與3B焦?jié)q幅超過100%，能充分反應(yīng)在24-25年一年內(nèi)，下游對這2類焦的需求明顯增加，不論是使用基數(shù)最大的鋁用碳素還是新興行業(yè)的負(fù)極材料，這兩種焦都可稱之為首選。

熱點聚焦

Mysteel指數(shù)解讀：2024年Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)均值同比上升3.99%

3.有色金屬價格整體重心上移，且銅、鋁、鋅等有色金屬價格于今年5月創(chuàng)近年新高美聯(lián)儲開啟降息周期、國內(nèi)出臺一系列資本市場、房地產(chǎn)及消費刺激政策，加之有色金屬礦端供應(yīng)普遍偏緊，成為推動有色金屬價格上漲的共同驅(qū)動力而全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，尤其歐洲各經(jīng)濟指標(biāo)持續(xù)表現(xiàn)低迷，疊加特朗普獲選、美元走強，多種有色金屬價格共振下行總體上，利多提振效果強于利空影響，主要有色金屬年內(nèi)均價均有所抬升。

指數(shù)分析

Mysteel年報：2025年電熔鎂鋁尖晶石市場穩(wěn)中偏弱運行

概述：2024年，河南電熔鎂鋁尖晶石價格主要受原料氧化鋁帶動，上半年呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，主要由于出口限制政策，以及原料價格波動，整體需求疲軟；受電解鋁行業(yè)需求帶動影響，下半年原料氧化鋁帶動上漲，加之由于階段性的缺貨，各生產(chǎn)企業(yè)積極性不高，臨近年底出現(xiàn)規(guī)格不全的現(xiàn)象，但整體需求市場仍不及預(yù)期 一、2024電熔鎂鋁尖晶石市場價格回顧 圖1:2024年尖晶石價格走勢 2024年上半年，電熔鎂鋁尖晶石進入上漲態(tài)勢，從1月中旬到3月初價格呈平穩(wěn)走勢，增幅在1.96%，從3月初到5月中旬價格呈下降趨勢，降幅在1.94%，從5月初到7月初，較前幾個月來看，增幅明顯，且增幅在3.92%；直至11月底，尖晶石價格7000元/噸，整體市場報價趨于穩(wěn)定，從年初的5200元/噸，到24年年末的7100元/噸，漲幅在36.5%，處于全年內(nèi)最高點，甚至五年內(nèi)最高點，主要原因在于，原料成本帶動尖晶石上漲，二是因為年內(nèi)出口訂單帶動，企業(yè)間斷性生產(chǎn)積極性提高。

市場行情

【財聯(lián)社】氧化鋁投產(chǎn)預(yù)期提振燒堿行情，相關(guān)上市公司盈利水平望提升

從山東來看，2024年10月進入“金九銀十”旺季，由于山東魏橋創(chuàng)業(yè)有限公司遷建的200萬噸氧化鋁預(yù)期今年投產(chǎn)，該公司開始大范圍采購液堿，并且南山、文豐、信發(fā)等氧化鋁企業(yè)也紛紛出來采購，山東市場貨源緊張局面愈演愈烈同時，“銀十”市場充分體現(xiàn)，各廠庫存持續(xù)低位，32%離子膜堿價格上行，漲至2024年內(nèi)新高，山東32%離子膜堿最高達1040元/噸，漲幅41% 張曉表示，隨著拿貨的結(jié)束，山東32%離子膜堿價格開始下滑，最低達740元/噸，但在幾個大廠的剛需采購、南方市場及出口訂單的支撐下，山東下半年液堿企業(yè)庫存持續(xù)低位，下游采購需求難以滿足，倒逼下游提價采購，目前山東32%離子膜堿價格漲至840元/噸。

媒體報道

Mysteel快訊：河南鋁礬土市場暫穩(wěn)運行

河南80豎窯鋁礬土塊料市場報價1650-1700元/噸，75豎窯鋁礬土塊料報價1200-1300元/噸，85豎窯鋁礬土塊料均價2100-2150元/噸，以上為出廠不含稅價格 據(jù)Mysteel調(diào)查了解，本周河南市場鋁礬土流通量有所增加，大都已低品位熟料為主，成交量有限，中高品位熟料資源仍舊緊缺，且目前70以上生料價格已達到年內(nèi)高位，仍處于環(huán)保管控期，各煅燒企業(yè)的生產(chǎn)積極性不高，整體供應(yīng)偏緊，從需求端來看，部分企業(yè)反饋，新密等周邊縣區(qū)的制品企業(yè)大都提前進入修產(chǎn)期，對于年前儲備原料的意愿不強，整體需求仍舊疲軟。

市場行情

[石油焦日評]：石油焦市場產(chǎn)銷尚可，成交價格主流持穩(wěn)（20241231）

1.今日摘要 ①、12月27日，內(nèi)蒙古自治區(qū)呼和浩特經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)與矽立科新能源（上海）有限公司簽署20,000噸硅碳負(fù)極材料一體化項目投資合作協(xié)議。

日評

Mysteel年報：2025年白剛玉市場或震蕩偏弱運行

2024年初，白剛玉段砂報價4500元/噸，2024年末，白剛玉段砂報價7200元/噸，年同比上漲60.00%由下圖也能看出，2024 年白剛玉全年價格高于2023年，且2024年末白剛玉價格為近年內(nèi)白剛玉價格最高點 二、原料方面 2024年，氧化鋁價格寬幅震蕩。

熱點資訊

[石油焦]：石油焦早間提示（20241231）

1、市場回顧 昨日國內(nèi)石油焦市場交投表現(xiàn)不一，主流煉廠持穩(wěn)外銷為主，地?zé)捠袌霾糠譂q跌10-90元/噸。

早間提示

[月評]：氯堿用鹽消耗較快，后期原鹽存在上調(diào)可能性（12月）

2024年1-11月累計進口量為1210.65萬噸累計進口量同比+52.98%11月份原鹽進口鹽創(chuàng)年內(nèi)進口鹽數(shù)量新高海鹽秋扒延后，產(chǎn)量減少，下游企業(yè)采購進口鹽數(shù)量明顯增加但大量進口鹽到港以后，港口堆放庫存較高，打壓國內(nèi)海鹽價格，兩堿企業(yè)采購低價海鹽數(shù)量增加，進口鹽銷售受阻 3. 市場影響因素分析 需求氯堿方面，山東液堿市場月內(nèi)持續(xù)下行，月內(nèi)主力下游氧化鋁收貨不積極，壓車現(xiàn)象頻繁。

月評

Mysteel快訊：全國尖晶石市場暫穩(wěn)運行

電熔鎂鋁尖晶石：市場企穩(wěn) 下游需求難有回緩 本月，河南電熔鎂鋁尖晶石細(xì)粉市場報價7100元/噸，上半月山東、河南、遼寧市場反饋，目前氧化鋁價格漲勢暫穩(wěn)，價格處于年內(nèi)最高位，對后續(xù)市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為后期原料價格或有回落，企業(yè)大多處于間歇性開工，以供應(yīng)老客戶用料，從需求端來看，下游多有詢價，但成交仍以老客戶為主，需求未有明顯增量，預(yù)計短期內(nèi)電熔鎂鋁尖晶石市場將持穩(wěn)運行 燒結(jié)鎂鋁尖晶石：原料難求 市場需求偏弱 礬土基60燒結(jié)鎂鋁尖晶石段砂的市場均價在3000元/噸左右 ，燒結(jié)鎂鋁尖晶石高價位生礦支撐，各地礦山的管控，整體原料供應(yīng)處于緊缺狀態(tài)，加之目前各地的環(huán)保管控，開工水平處于低位，整體供應(yīng)一般，從需求端來看，實際成交仍舊疲軟，短期內(nèi)市場供需仍舊偏弱。

市場行情

國信期貨：預(yù)計氧化鋁寬幅震蕩

預(yù)計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待 周五夜間，氧化鋁主力合約報收5295元/噸，下跌1.18%海外氧化鋁價格的下跌使得國內(nèi)氧化鋁價格的底部支撐減弱，打壓了多頭情緒，期貨盤面出現(xiàn)明顯情緒性下挫考慮到四季度氧化鋁供應(yīng)干擾因素依舊存在，年內(nèi)氧化鋁供需偏緊格局暫時難以出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨價格上漲暫未停止，多方利多因素支撐下，氧化鋁期貨的下跌空間將受到一定限制穩(wěn)市場防風(fēng)險態(tài)度明確下，氧化鋁期貨市場情緒將進一步回歸理性，持續(xù)關(guān)注市場現(xiàn)貨價格以及社會庫存的動態(tài)變化，預(yù)計氧化鋁寬幅震蕩，警惕主力合約移倉換月后高位回落風(fēng)險，遠(yuǎn)月AO2505合約價格主要波動區(qū)間或在3800-4500元/噸左右。

期貨公司評論

Mysteel：11月鋁價沖高回落 佛山ADC12價格震蕩下跌

11月上旬在各方面因素共振下，原鋁價格持續(xù)上沖，在11月8日沖高至年內(nèi)次高21800元/噸附近，佛山ADC12均價也緊隨其后，沖至20600元/噸，但當(dāng)時的高價抑制了電解鋁中下游采購需求，且在11月中旬鄭州、焦作等地發(fā)布重污染天氣預(yù)警，導(dǎo)致多數(shù)加工企業(yè)的前端熔煉環(huán)節(jié)不得不減半運行，這一舉措減弱了電解鋁高價的需求端支撐，疊加財政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，取消鋁材、銅材等產(chǎn)品出口退稅，進一步推動鋁價的回落，截至11月29日，原鋁價格跌至20360元/噸，佛山ADC12均價也跌至20100元/噸。

熱點分析