廣州期貨：電解鋁價格盤整震蕩

市場持續(xù)博弈美聯(lián)儲12月降息，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場交易風(fēng)險擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭停戰(zhàn)有積極性進展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對峙，宏觀市場情緒多空交織 氧化鋁盤面價格下跌明顯，全國現(xiàn)貨成交價格下跌趨緩，市場持貨商因現(xiàn)貨流動性趨緊挺價惜售，氧化鋁進口利潤窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進口補充上行，國內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進口補充導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁總庫存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長單未簽預(yù)計廠家仍計劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

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廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價格壓力

美國聯(lián)邦政府停擺，美國就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測，國內(nèi)市場交友情緒略有修復(fù) 近來幾內(nèi)亞出礦量上升，國內(nèi)鋁土礦港口庫存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫存充足，氧化鋁運行產(chǎn)能至9700萬噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累庫，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計劃檢修減產(chǎn)，高價產(chǎn)能或主動清停。

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Mysteel電解鋁周報（12.1-12.5）

周報

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20251205）

Mysteel午報：市場逢低接貨 佛山鋁錠成交一般 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在21960-21980元/噸，均價21970元/噸，較上個交易日漲70元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

12月5日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調(diào)（12月5日）

國內(nèi)市場價格行情

電解鋁概念震蕩拉升，宏創(chuàng)控股、云鋁股份雙雙創(chuàng)歷史新高

12月5日早盤電解鋁概念震蕩拉升，宏創(chuàng)控股、云鋁股份創(chuàng)歷史新高，閩發(fā)鋁業(yè)直線漲停，中孚實業(yè)、南山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)跟漲消息面上，機構(gòu)研報指出，長期來看，海外電力供應(yīng)或帶來電解鋁停產(chǎn)風(fēng)險，遠期預(yù)期價格仍穩(wěn)中有升，同時氧化鋁價格持續(xù)疲軟，電解鋁企業(yè)的盈利能力有望繼續(xù)提升

國內(nèi)資訊

廣州期貨：電解鋁謹(jǐn)慎看多

美國11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場對美聯(lián)儲12月降息預(yù)期加強，美元指數(shù)承壓，提振有色交投情緒 氧化鋁期價下破現(xiàn)金成本支撐，反映市場對上游礦價拖累以及庫存高企、市場供應(yīng)明顯過剩壓力帶來的價格悲觀預(yù)期，延續(xù)跌勢或引發(fā)市場高成本產(chǎn)能主動出清，短期氧化鋁價格弱勢找底部，但再大幅下跌空間相對有限，氧化鋁主力合約價格運行參考區(qū)間2550-2750元/噸 宏觀利多共振，銅價上漲帶動鋁價，基本面上有供應(yīng)剛性約束及新興板塊消費樂觀預(yù)期支撐，鋁價上行沖破前高，警惕下游消費淡季帶來價格壓力，謹(jǐn)慎看多，滬鋁主力合約運行參考價格區(qū)間21400-22500元/噸。

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Mysteel數(shù)據(jù)：12月4日中國電解鋁產(chǎn)量庫存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫存統(tǒng)計（2025.12.4）

庫存

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20251204）

Mysteel午報：剛需補貨為主 佛山鋁錠成交不佳 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在21780-21820元/噸，均價21800元/噸，較上個交易日漲210元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

12月4日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調(diào)（12月4日）

國內(nèi)市場價格行情

廣州期貨：鋁合金跟隨電解鋁趨勢

廢鋁原料供應(yīng)趨緊，現(xiàn)金成本剛性，ADC12生產(chǎn)利潤為負，中游謹(jǐn)慎以銷定產(chǎn)，鋁合金開工率周度環(huán)比上行，周度社會庫存先增后去依舊保持高位，終端消費指向新能源板塊仍有韌性鋁合金跟隨電解鋁趨勢，成本+需求仍有支撐，庫存高位去化有壓力，參考價格運行區(qū)間20600-21200元/噸

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Mysteel：（2025.12.1-2025.12.4）中國主要地區(qū)電解鋁社會庫存

庫存

瑞達期貨：電解鋁冶煉利潤較好

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料端，氧化鋁原料供給仍顯偏多且現(xiàn)貨價格低位運行，令電解鋁冶煉利潤較好 供給端，冬季環(huán)保限制預(yù)計影響個別企業(yè)開工情況，加之產(chǎn)業(yè)季節(jié)性需求回落的影響，令國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量小幅度走弱需求端，下游逐步進入消費淡季，鋁材加工企業(yè)開工訂單有所回落但由于光伏組件年末搶裝以及汽車等消費行業(yè)年末沖量的作用，令下游需求保持一定韌性，其需求回落幅度尚小 期權(quán)方面，購沽比為1.72，環(huán)比+0.0263，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。

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中鋁國際：控股子公司聯(lián)合中標(biāo)30.3億元電解鋁項目

12月3日，中鋁國際公告，公司控股子公司沈陽鋁鎂設(shè)計研究院有限公司（牽頭方）與上海寶冶集團有限公司等組成聯(lián)合體，中標(biāo)山西兆豐鋁電新材料有限公司新建39.4萬噸/年電解鋁項目（一期29.4萬噸/年），合同總價30.3億元

國內(nèi)資訊

[電解鋁]：中國電解鋁市場午評（20251203）

Mysteel午報：鋁價小幅回落 無錫市場再度偏弱 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場現(xiàn)貨成交價在21680-21700元/噸，均價21690元/噸，較上個交易日漲80元/噸。

上/下游產(chǎn)品動態(tài)

12月3日Mysteel電解鋁升貼水

國內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價格上調(diào)（12月3日）

國內(nèi)市場價格行情