Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2025年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本16820元/噸，較1月下降2715元/噸與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20515元/噸對比，全行業(yè)盈利3695元/噸，原材料價格大幅下滑使得鋁廠經(jīng)營壓力得到快速緩解，行業(yè)利潤回歸至基本接近2024年最高水平 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 煤價持續(xù)下跌 鋁廠用電價格連續(xù)兩月下滑 2月電解鋁企業(yè)用電價格較1月穩(wěn)中微降。

熱點分析

氧化鋁早評：現(xiàn)貨價格呈斷崖式下跌 市場交投氛圍尚可

與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20078元/噸對比，全行業(yè)虧損586元/噸，自2020年5月以來首次出現(xiàn)理論虧損11-12月電解鋁成本大幅上升的同時鋁價走勢疲弱，加劇了鋁廠的經(jīng)營壓力。

日報

Mysteel：12月電解鋁行業(yè)虧損加劇 企業(yè)在降本增效中艱難前行

與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20078元/噸對比，全行業(yè)虧損586元/噸，自2020年5月以來首次出現(xiàn)理論虧損11-12月電解鋁成本大幅上升的同時鋁價走勢疲弱，加劇了鋁廠的經(jīng)營壓力 1-12月全行業(yè)加權平均完全成本17432元/噸，年度平均利潤2488元/噸與2023年相比利潤增加100元/噸 圖1 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 外購電價上漲 西南區(qū)域鋁廠電力成本顯著抬升 12月煤炭價格呈現(xiàn)陰跌走勢。

熱點分析

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價走勢將是關鍵

力求真實反應目前的行業(yè)情況，歡迎關注 正文 Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年10月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本17899元/噸，較9月上升938元/噸與當月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價20742元/噸對比，全行業(yè)盈利2843元/噸，較9月增加128元/噸，加權平均成本上升的同時鋁價大幅上漲超千元，當月全行業(yè)依舊保持可觀利潤。

熱點分析

【證券時報】氧化鋁價格創(chuàng)近十年新高，供給收緊局面難改

氧化鋁價格及上游原料的自備程度對電解鋁企業(yè)成本的影響尤為重要”上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部研究員姚馨告訴證券時報·e公司記者，對比年內盈利高點，近月來電解鋁生產(chǎn)企業(yè)利潤已顯著縮水 以9月盈利水平為例，Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年9月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16961元/噸，與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價19676元/噸對比，全行業(yè)盈利2715元/噸。

媒體報道

Mysteel：9月電解鋁行業(yè)利潤轉增 10月成本或顯著提高

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年9月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16961元/噸，較8月上升40元/噸與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價19676元/噸對比，全行業(yè)盈利2715元/噸成本基本持平、鋁價漲幅明顯，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高366元/噸，暫緩了連續(xù)三個月的跌勢從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，氧化鋁價格環(huán)比提升，電力成本窄幅提高、陽極成本窄幅下降，帶動9月電解鋁成本環(huán)比窄幅提高。

熱點分析

Mysteel早讀：住建部等五部委解讀地產(chǎn)“組合拳” 有色金屬多數(shù)收跌

預計Escondida礦山2025財年銅指導產(chǎn)量維持118-130萬噸不變，品位將保持在0.90%以上 ◎【9月電解鋁行業(yè)利潤轉增】對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年9月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16961元/噸，較8月上升40元/噸與上海鋼聯(lián)9月鋁錠現(xiàn)貨均價19676元/噸對比，全行業(yè)盈利2715元/噸成本基本持平、鋁價漲幅明顯，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高366元/噸，暫緩了連續(xù)三個月的跌勢。

有色聚焦

Mysteel：8月個別省份維持理論虧損 電解鋁利潤下降

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年8月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16921元/噸，較7月下降114元/噸與上海鋼聯(lián)8月鋁錠現(xiàn)貨均價19270元/噸對比，全行業(yè)盈利2349元/噸成本稍有下降、但鋁價下降幅度較大，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降352元/噸，連續(xù)三個月下降從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，氧化鋁價格基本持平，電力成本及陽極成本下降帶動8月電解鋁成本環(huán)比下降。

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Mysteel：7月個別省份電解鋁產(chǎn)能出現(xiàn)理論虧損

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年7月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為17035元/噸，較6月下降167元/噸與上海鋼聯(lián)7月鋁錠現(xiàn)貨均價19736元/噸對比，全行業(yè)盈利2701元/噸成本稍有下降、但鋁價下降幅度較大，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降692元/噸，連續(xù)第二個月下降從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，氧化鋁價格稍有上漲，但電力成本顯著下降、疊加陽極成本下降，帶動7月電解鋁成本環(huán)比維持下降。

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Mysteel成本：山東省時隔41個月再次成為最具成本優(yōu)勢電解鋁省份

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年6月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為17202元/噸，較5月顯著上升520元/噸與上海鋼聯(lián)6月鋁錠現(xiàn)貨均價20595元/噸對比，全行業(yè)盈利3393元/噸成本大幅上漲疊加鋁價下降，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降697元/噸從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，氧化鋁價格的大幅上漲是推動電解鋁成本上漲的主要因素，電力成本及陽極成本環(huán)比窄幅下降。

熱點分析

Mysteel午報：市場挺價惜售 佛山鋁錠成交較好

佛山市場鋁錠現(xiàn)貨成交價在20050- 20070元/噸，均價20060元/噸，較上個交易日跌10元/噸市場初始，主流報升水10元/噸出貨，少量平水出貨，平水現(xiàn)貨成交迅速市場中期，主流報升水10元/噸出貨為主，平水現(xiàn)貨難尋，升水10元/噸成交較好市場后期，主流報升水20元/噸為主，少量升水10元/噸出貨，升水20元/噸成交一般上海鋼聯(lián)中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計顯示，截止7月8日，佛山26.2萬噸較7月4日減少0.9萬噸。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市: 國內需求季節(jié)性下降 關注鋁價企穩(wěn)后下游補庫意愿

與上海鋼聯(lián)5月鋁錠現(xiàn)貨均價20772元/噸對比，全行業(yè)盈利4090元/噸鋁價大幅上漲帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高397元/噸，全行業(yè)維持100%理論盈利從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本環(huán)比下降，氧化鋁及陽極成本環(huán)比上漲 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2024年6月17日中國主要市場電解鋁社會庫存76.1萬噸，與6月13日的77.3萬噸減1.2萬噸其中：無錫25.1萬噸，減0.6萬噸；佛山27.2萬噸，增0.3萬噸；鞏義10.3萬噸，減0.5萬噸；上海2.7萬噸，增0.1萬噸。

日報

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年5月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16682元/噸，較4月上升143元/噸與上海鋼聯(lián)5月鋁錠現(xiàn)貨均價20772元/噸對比，全行業(yè)盈利4090元/噸鋁價大幅上漲帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高397元/噸，全行業(yè)維持100%理論盈利從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本環(huán)比下降，氧化鋁及陽極成本環(huán)比上漲 電解鋁行業(yè)加權平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動力煤窄幅上漲但成本核算周期內自備電價下降 5月動力煤主產(chǎn)地安全環(huán)保檢查頻繁，整體供應量稍有收緊，但煤炭市場供應偏寬松格局未改。

熱點分析

Mysteel：4月鋁冶煉利潤顯著提高 成本窄幅下降

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16539元/噸，較3月下降78元/噸與上海鋼聯(lián)4月鋁錠現(xiàn)貨均價20232元/噸對比，全行業(yè)盈利3693元/噸成本下降疊加鋁價大幅上漲，電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比顯著提高1113元/噸，全行業(yè)恢復100%理論盈利 從本月核算周期內電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本及氧化鋁成本環(huán)比有所下降，陽極成本環(huán)比變動不大。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒上漲為主（4月12日-4月19日）

②Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年3月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16617元/噸，較2月下降47元/噸與上海鋼聯(lián)3月鋁錠現(xiàn)貨均價19197元/噸對比，全行業(yè)盈利2580元/噸隨著本月鋁價的繼續(xù)大漲，利潤空間也繼續(xù)擴大。

情緒指數(shù)

Mysteel：3月份電解鋁冶煉利潤提高 省份間成本差異擴大

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年3月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16617元/噸，較2月下降47元/噸與上海鋼聯(lián)3月鋁錠現(xiàn)貨均價19197元/噸對比，全行業(yè)盈利2580元/噸成本下降疊加鋁價上漲，電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高423元/噸，但個別省份仍維持理論虧損 從本月電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本是本月成本下降的主要因素，氧化鋁成本和和陽極成本環(huán)比變動不大。

熱點分析

氧化鋁早評：西南電解鋁復產(chǎn)預期升溫 氧化鋁需求仍富有韌性

據(jù)Mysteel調研，企業(yè)端尚未有明確的復產(chǎn)時間，但是確有復產(chǎn)預案綜合來看，Mysteel預計云南省前期減產(chǎn)產(chǎn)能有望在3月中旬開始逐步啟動復產(chǎn) <2 Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16664元/噸，較上月上升279元/噸，漲幅略有擴大與上海鋼聯(lián)1月鋁錠現(xiàn)貨均價18821元/噸對比，全行業(yè)盈利2157元/噸。

日報

Mysteel：近11個月以來電解鋁首次出現(xiàn)理論虧損省份

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年2月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16664元/噸，較上月上升279元/噸，漲幅略有擴大與上海鋼聯(lián)1月鋁錠現(xiàn)貨均價18821元/噸對比，全行業(yè)盈利2157元/噸成本上漲疊加鋁價下跌，電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降539元/噸，個別省份出現(xiàn)理論虧損 從本月電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，受冶煉廠成本核算周期影響，2月貢獻成本漲幅的原料仍主要是氧化鋁，而電力成本和陽極成本環(huán)比基本持平。

熱點分析

Mysteel：1月電解鋁成本維持上漲趨勢

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2024年1月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16385元/噸，較上月上升212元/噸，漲幅擴大與上海鋼聯(lián)1月鋁錠現(xiàn)貨均價19081元/噸對比，全行業(yè)盈利2696元/噸鋁價漲幅大于成本漲幅，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比窄幅上漲26元/噸 從本月電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，受冶煉廠成本核算周期影響，1月貢獻成本漲幅的主要是氧化鋁成本的提升，電力成本和陽極成本環(huán)比稍有下降。

熱點分析

Mysteel：國內廢鋁市場情緒下跌為主（2月2日-2月9日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調研并測算，2023年12月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16173元/噸，較上月上升135元/噸，漲幅稍有擴大與上海鋼聯(lián)12月鋁錠現(xiàn)貨均價18843元/噸對比，全行業(yè)盈利2670元/噸成本上漲疊加鋁價下降，帶動電解鋁行業(yè)平均利潤連續(xù)三個月出現(xiàn)下降，12月電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比下降259元/噸，環(huán)比降幅約7.4%③2月1日Mysteel 光亮鋁線精廢差為344元/噸，處于年內新低附近，為鋁價提供支撐。

情緒指數(shù)