華泰證券：持續(xù)看好電解鋁板塊利潤走擴

華泰證券研報表示，近期鋁產(chǎn)業(yè)鏈價格持續(xù)走強，宏觀情緒方面，“反內卷”政策預期下，國內商品價格普遍反彈，對電解鋁及氧化鋁價格的上漲形成一定催化基本面來看，電解鋁維持低庫存，上周下游開工實現(xiàn)回升，基本面回暖，氧化鋁則受上周五交易所倉單大幅減少，出現(xiàn)逼倉行情，社會庫存仍在累庫電解鋁、氧化鋁價格向上共振，推升本周鋁板塊股票走強展望后市，華泰證券認為從下半年看，光伏等領域電解鋁需求端或仍然維持較高增速，基本面向好將支撐鋁價上漲；氧化鋁基本面則相對偏弱，預期價格震蕩下行，因此持續(xù)看好2025年下半年電解鋁板塊利潤走擴。

國內資訊

巨同新材料年產(chǎn)10萬噸鋁錠、鋁板新材料項目開工

5月28日，巨同（安徽）新材料科技有限公司年產(chǎn)10萬噸鋁錠、鋁板新材料項目開工奠基

國內資訊

【上海證券報】云南電解鋁企業(yè)開始停槽減產(chǎn)，A股鋁板塊大幅拉漲

上海證券報記者從上海鋼聯(lián)了解到，近期云南省電解鋁企業(yè)再度收到壓減負荷的口頭要求當?shù)仉娊怃X企業(yè)要以2022年9月限電壓產(chǎn)初期的企業(yè)生產(chǎn)及用電情況為基數(shù)，壓減負荷比例擴大至40-42%不等（其中個別鋁廠暫不要求）上海鋼聯(lián)了解到，當?shù)貛准忆X廠已經(jīng)開始落實停槽，表明云南省電力供應仍存在較大缺口 受該消息影響，A股鋁板塊大幅拉升。

媒體報道

國金證券：雙碳下電解鋁板塊大有可為

我國電解鋁行業(yè)過去20年內的兩次產(chǎn)能轉移，均是以電力成本為導向，未來該導向仍難改變我國西部地區(qū)水利資源豐富，隨未來風光能的裝機鋪設，西部地區(qū)清潔能源使用比例提升、電力成本降低，因此我國電解鋁產(chǎn)能西移將成為大趨勢短期看，我國電解鋁增量將集中在水電發(fā)達的云南地區(qū) 電解鋁為能源密集型產(chǎn)業(yè)，成本是核心因素，看好具備規(guī)模優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的企業(yè)能夠長期控制成本其次，結合目前電價波動較大，擁有便宜電價或自備電的企業(yè)優(yōu)勢更加顯著。

國內資訊

Mysteel：本周鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比微降 企業(yè)成品庫存繼續(xù)增加

本周鋁價震蕩走強，價格重心上移上周五一則利好有色行業(yè)消息引爆市場，周一滬鋁應聲上漲超300元/噸，突破20800元/噸關口當前電解鋁庫存依舊表現(xiàn)小幅去庫，鋁價雖上沖21000受阻，但回調略顯其較強的抗跌性本周鋁板帶箔市場表現(xiàn)一般，因訂單的匱乏現(xiàn)象愈發(fā)明顯，不少企業(yè)紛紛選擇降庫為主 企業(yè)周度產(chǎn)量繼續(xù)下降 部分龍頭企業(yè)轉賣長單鋁錠 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周（7月18日-7月24日，下同）鋁板帶箔樣本企業(yè)產(chǎn)量為35.15萬噸，環(huán)比下降0.38萬噸，較上周有所收窄。

熱點分析

Mysteel半年報：2025下半年國內電解鋁宏觀情緒和基本面碰撞

分品種來看，鋁材出口總量中，占比最高的仍是鋁板帶片，占比達55.7%，其次是鋁箔及鋁型材，占比分布為25.5%及15%鋁板帶片、鋁箔、鋁型材出口數(shù)據(jù)同比呈現(xiàn)不同程度的減量，分別減少約6.4萬噸、2.8萬噸、8.4萬噸，鋁型材降幅最為明顯 數(shù)據(jù)來源：海關，Mysteel整理 5、 鋁錠庫存分析 5.1 鋁錠社會庫存分析 截止6月26日，中國電解鋁社會庫存總量為46萬噸，較今年社庫峰值減少43.8萬噸；與去年同期相比減少29.8萬噸，降幅為39.3%。

年報

天山鋁業(yè)：預計2025年第一季度凈利潤同比增長46%

4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力

國內資訊

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

公司業(yè)績增長主要由于自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價和銷售量同比提升，以及生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長同時，公司積極推進節(jié)能降耗及降本增效，物流費用及財務費用同比下降，進一步增強自身電解鋁一體化成本競爭力 ◎【國家統(tǒng)計局：一季度中國銅材產(chǎn)量526.7萬噸，同比增1.8%】國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國銅材產(chǎn)量212.5萬噸，同比持平；1-3月累計產(chǎn)量526.7萬噸，同比增長1.8%。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市： 歐洲央行如期降息 預計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

特朗普尚未最終決定是否在鮑威爾任期于明年結束前罷免他 【行業(yè)追蹤】4月17日，天山鋁業(yè)發(fā)布公告稱，預計2025年一季度凈利潤10.5億元，同比增長46%2025年一季度，公司自產(chǎn)氧化鋁及鋁錠對外銷售均價以及銷售量同比均實現(xiàn)提升，生產(chǎn)成本同比漲幅小于銷售價格漲幅，氧化鋁板塊及電解鋁板塊利潤同比實現(xiàn)增長 國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2025年3月中國氧化鋁產(chǎn)量747.5萬噸，同比增長10.3%；1-3月累計產(chǎn)量2259.6萬噸，同比增長12.0%。

行情簡評

鋁鑄世界 造耀未來！廣東廣華有色金屬有限公司/佛山市湛鋁金屬材料有限公司邀您參會

我司秉承“以鋁合金材料的生產(chǎn)貿易為依托，整合資源與信息，為上下游客戶創(chuàng)造價值”的宗旨，與國內多家電解鋁、鋁型材、鑄造合金、鋁板帶企業(yè)建立了長期、緊密、互惠互利的合作關系接受定制各型號鋁水棒，承接6063重熔鋁棒、6061重熔鋁棒、ADC12和其它牌號壓鑄合金鋁錠來料加工 聯(lián)系人：李升華 135 9051 9954 李超華 136 9062 6063 李木水 137 9867 6063 。

會議報道

廣州期貨：氧化鋁成本支撐小幅反彈

鋁市保持供應生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價格快速下跌的過程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤修復，節(jié)后需求來看型材開工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開工逐步恢復，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會庫存快速累積，國內鋁錠社庫持續(xù)增加，市場交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅貼水氧化鋁基差回歸，期價接近成本支撐，跨月結構由B轉C，遠期有供應過剩預期，需求保持穩(wěn)定略有增量待投放，短期價格持續(xù)下跌空間有限，低位盤整震蕩或有小幅反彈可能。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁基差回歸，鋁價弱現(xiàn)實拖累謹防回調壓力

鋁市保持供應生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價格快速下跌的過程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤修復，節(jié)后需求來看型材開工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開工逐步恢復，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會庫存快速累積，國內鋁錠社庫持續(xù)增加，市場交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅 貼水氧化鋁基差基本完成回歸，近遠合約結構由B轉C，目前期價到達成本支撐短期上下空間有限，低位震蕩盤整為主鋁市在一季度傳統(tǒng)淡季仍受弱現(xiàn)實拖累，鋁價上行更多受偶發(fā)宏觀情緒刺激或海外需求市場復蘇樂觀預期引導，但基本面疲弱狀態(tài)難以為其提供上行支撐，中長來看用鋁消費趨于樂觀，預計將在一季度末出現(xiàn)安全邊際較高的入場做多點位，謹防短期回調。

期貨公司評論

氧化鋁早評：市場成交積極性降低 現(xiàn)貨價格延續(xù)下行

司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年公司自產(chǎn)氧化鋁對外銷售均價同比上升約40%，產(chǎn)量同比增加約7.5%，氧化鋁板塊利潤同比實現(xiàn)較大幅度增長另外，公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6.5%，除氧化鋁之外的其他生產(chǎn)要素成本有所下降，電解鋁板塊利潤同比亦實現(xiàn)增長 【市場預測】 現(xiàn)階段期貨交易者眾多，確認對未來趨勢性看空后嚴重搶跑，基差擴大之后，部分貿易商盤面點價交貨，對未來現(xiàn)貨價格可能會形成較大壓力。

日報

天山鋁業(yè)：2024年預計凈利潤44.5億元，同比增101.79%

1月20日，天山鋁業(yè)公告，公司預計2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.5億元，同比增長101.79%司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年公司自產(chǎn)氧化鋁對外銷售均價同比上升約40%，產(chǎn)量同比增加約7.5%，氧化鋁板塊利潤同比實現(xiàn)較大幅度增長另外，公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6.5%，除氧化鋁之外的其他生產(chǎn)要素成本有所下降，電解鋁板塊利潤同比亦實現(xiàn)增長

國內資訊

天山鋁業(yè)：前三季度凈利潤預計增長88%

10月8日，天山鋁業(yè)發(fā)布2024年前三季度業(yè)績預告，預計凈利潤為30.74億元，比上年同期增長88%公司業(yè)績大幅增長的主要原因是自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6%，氧化鋁對外銷售均價同比上升約30%，氧化鋁產(chǎn)量同比增加約6%，而電解鋁和氧化鋁的生產(chǎn)成本保持相對穩(wěn)定，推動了公司電解鋁板塊和氧化鋁板塊的利潤同比顯著提升

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市：國內外宏觀預期反復 鋁價整體隨板塊窄幅回調為主

10月8日，天山鋁業(yè)發(fā)布2024年前三季度業(yè)績預告，預計凈利潤為30.74億元，比上年同期增長88%公司業(yè)績大幅增長的主要原因是自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6%，氧化鋁對外銷售均價同比上升約30%，氧化鋁產(chǎn)量同比增加約6%，而電解鋁和氧化鋁的生產(chǎn)成本保持相對穩(wěn)定，推動了公司電解鋁板塊和氧化鋁板塊的利潤同比顯著提升 10月8日，立中集團公告，子公司新泰車輪、墨西哥立中和保定立中近日分別收到客戶1和客戶2的鋁合金車輪項目定點合同。

行情簡評

國泰君安期貨：年內鋁市暫以寬幅震蕩格局看待

周線級別的電解鋁基本面來看，略有溫和改善，但終端行業(yè)仍存一定分歧 本周國內鋁錠社庫減少1.6萬噸至79.0萬噸，近期持續(xù)小幅去庫；鋼聯(lián)鋁板帶箔周度產(chǎn)量環(huán)比略增，型材接近持平；下游加工利潤看，鋁棒加工費較上周回落150元/噸至240元/噸，本周最低至240元/噸

期貨公司評論

【證券日報】鋁產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)，上市鋁企上半年業(yè)績頻報喜

天山鋁業(yè)表示，今年上半年，公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價與去年同期相比上升約7%；2024年上半年公司氧化鋁對外銷售均價與去年同期相比上升約26%，同時鋁錠和氧化鋁生產(chǎn)成本和去年同期對比保持穩(wěn)定，使得報告期內公司電解鋁板塊、氧化鋁板塊經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升 對于上半年鋁價的上行，上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部經(jīng)理方藝靜對《證券日報》記者表示：“需求端，國內不斷釋放政策利好提振建材及新能源方面鋁材需求，刺激鋁價走強。

媒體報道

天山鋁業(yè)：預計上半年凈利同比增長103%

7月8日，天山鋁業(yè)公告，公司預計上半年凈利潤20.7億元，同比增長103%；公司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年上半年公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價與去年同期相比上升約7%；2024年上半年公司氧化鋁對外銷售均價與去年同期相比上升約26%，同時鋁錠和氧化鋁生產(chǎn)成本和去年同期對比保持穩(wěn)定，使得報告期內公司電解鋁板塊、氧化鋁板塊經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升

國內資訊

Mysteel朝聞鋁市: 短期鋁價維持震蕩為主 關注中國金融數(shù)據(jù)及美國CPI數(shù)據(jù)

中孚實業(yè)7月8日晚間披露業(yè)績預告，預計2024年上半年凈利潤4.3億元至4.5億元，同比增長3.86%-8.7% 7月8日，天山鋁業(yè)公告，公司預計上半年凈利潤20.7億元，同比增長103%；公司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年上半年公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價與去年同期相比上升約7%；2024年上半年公司氧化鋁對外銷售均價與去年同期相比上升約26%，同時鋁錠和氧化鋁生產(chǎn)成本和去年同期對比保持穩(wěn)定，使得報告期內公司電解鋁板塊、氧化鋁板塊經(jīng)營業(yè)績同比大幅提升。

日報