Mysteel早讀：市場等待鮑威爾重磅講話 有色金屬多數(shù)收跌

國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，但去庫幅度有所放緩，其中上海、廣東市場繼續(xù)下降，江蘇市場周內(nèi)冶煉廠有所到貨入庫，庫存表現(xiàn)增加；具體來看，由于周內(nèi)銅價偏強(qiáng)震蕩，下游采購接貨需求表現(xiàn)下滑，但上海市場倉庫到貨入庫同樣有限，庫存因而去庫幅度收窄 ◎據(jù)Mysteel對中國全樣本鋁廠調(diào)研，2024年7月中國原鋁產(chǎn)量終值為368.67萬噸，同比增長3.93%，環(huán)比增長3.66%；鋁廠開工率95.75%，同比增長1.81%，環(huán)比增長0.18%；產(chǎn)能利用率95.85%，同比增長3.11%，環(huán)比增長0.32%；日均產(chǎn)量11.89萬噸，同比增加0.45萬噸，環(huán)比增加0.04萬噸。

有色聚焦

[隆眾聚焦]：供需雙影響下，是否利好國內(nèi)中高硫石油焦價格

進(jìn)入2024年，終端電解鋁價格呈現(xiàn)先跌后漲走勢，但預(yù)焙陽極價格長期持穩(wěn)，中高硫石油焦價格窄幅推漲，陽極企業(yè)利潤壓縮，陽極企業(yè)能否延續(xù)積極采購，繼續(xù)利好中高硫石油焦價格？ 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 截至4月9日電解鋁價格推漲至20070元/噸，環(huán)比上漲2.50%，同比上漲7.50%；自2月20日起，電解鋁價格呈震蕩上行趨勢，廠家生產(chǎn)積極性提高，3月份國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量達(dá)到359.24萬噸，環(huán)比增加7.49%，同比增加5.49%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內(nèi)鋁錠市場運(yùn)行情況

生產(chǎn)方面：春節(jié)期間電解鋁企業(yè)維持正常生產(chǎn) 綜上所述，春節(jié)期間鋁錠現(xiàn)貨市場基本無成交，但電解鋁廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定全國主流市場持續(xù)到貨，庫存增量基本符合預(yù)期，與往年較為相近，但分地區(qū)來看，佛山庫存增量低于往年水平而從百度地圖遷徙大數(shù)據(jù)來看，今年節(jié)后總體遷徙規(guī)模的高于往年水平，也高于2019年春節(jié)期間水平從2月17日全國熱門遷入地（目的地）來看，廣東省是全國遷入人口數(shù)量最多的省份，占全國遷入人口總量的13.89% ；其次是江蘇省，遷入人口數(shù)量占全國遷入人口總量的6.89% ；四川省，遷入人口數(shù)量占全國遷入人口總量的6.23% 。

熱點(diǎn)分析

[氯堿周評]：下游需求表現(xiàn)不佳 液堿價格震蕩下行（20230707-20230713）

從供需面來看，受鋁土礦供應(yīng)偏緊及成本壓力等影響，短期國內(nèi)氧化鋁整體產(chǎn)能利用率難有提升，疊加近期部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施減產(chǎn)檢修，市場可流通現(xiàn)貨逐漸趨緊而隨著云南用電緊張局面緩解，區(qū)域電解鋁復(fù)產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，截止目前復(fù)產(chǎn)規(guī)模接近100萬噸/年，需求復(fù)蘇提振價格繼續(xù)小漲近期下游鋁廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，對氧化鋁需求有所提升，部分持貨商挺價惜售情緒較濃，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)氧化鋁價格穩(wěn)中偏強(qiáng)為主 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷推漲為主，截止7月13日，江蘇現(xiàn)貨主流商談在7700-7800元/噸承兌送到，較7月6日漲6.16%。

周評

[氯堿周評]：需求端疲軟 市場交投氣氛相對清淡（20230602-20230608）

另外，雖然下游鋁廠詢價采購積極性較高，但持貨商謹(jǐn)慎觀望情緒增加，現(xiàn)貨成交氛圍較前期有所降低近期西南電解鋁企業(yè)有復(fù)產(chǎn)的跡象，并且廣西部分氧化鋁企業(yè)已開始提量發(fā)貨，整體下游需求有小幅增長的趨勢而從成本端來看，近期燒堿價格再次出現(xiàn)大幅下跌，氧化鋁企業(yè)即期成本下降明顯，市場供應(yīng)過剩的情況下，局部地區(qū)銷售壓力仍較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國內(nèi)氧化鋁價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷跌勢依舊，截至6月8日，江蘇現(xiàn)貨主流商談在7700-7800元/噸，較6月1日跌3.14%。

周評

[氯堿周評]：供需格局偏弱 液堿市場弱穩(wěn)運(yùn)行（20230512-20230518）

近期下游采購需求有逐漸增加的趨勢，并且西南電解鋁新投及復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)在6月左右集中釋放，但目前從氧化鋁廠及貿(mào)易商的訂單來看，并沒有明顯提量的跡象另外，晉豫貴地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)實(shí)施集中檢修，整體市場可流通的現(xiàn)貨量偏緊，生產(chǎn)企業(yè)挺價惜售情緒增加，但部分貿(mào)易商仍有低價拋售的行為短期來看，預(yù)計(jì)氧化鋁價格依舊窄幅震蕩運(yùn)行 環(huán)氧氯丙烷：本周，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷弱勢窄幅下挫，截止5月18日，江蘇現(xiàn)貨主流商談在8500-8600元/噸，較5月11日跌0.58%。

周評

Mysteel日報(bào)：供需兩端受限 鋁價區(qū)間震蕩為主

期貨市場，滬鋁主力合約2209截止收盤報(bào)收18580元/噸，漲110元/噸，漲幅0.60% 三、總結(jié)綜述 海外方面，歐洲能源問題持續(xù)，能源價格依舊在歷史高位，海外再現(xiàn)減產(chǎn)國內(nèi)方面，供應(yīng)端干擾增加，近日四川省限電要求再度升級，要求電解鋁企業(yè)全部停產(chǎn)此外，重慶市電力供應(yīng)同樣趨緊，河南省也存在負(fù)荷缺口，電力供應(yīng)形式嚴(yán)峻，鋁廠減產(chǎn)規(guī)模逐步擴(kuò)大但“電荒”同樣影響著下游加工及終端消費(fèi)企業(yè)，除四川地區(qū)外，重慶、江蘇等地均有企業(yè)面臨錯峰限電的問題。

日報(bào)

Mysteel：再生鋁合金錠2022年上半年回顧及下半年展望

考慮到環(huán)境污染因素，全國各省市針對再生鋁行業(yè)出臺了相應(yīng)政策，例如《上海市2018-2020年環(huán)境保護(hù)和建設(shè)三年行動計(jì)劃》提出要在2020年前完成再生鋁行業(yè)整體退出；江蘇省早在2013年即規(guī)劃淘汰年產(chǎn)規(guī)模小于5萬噸的再生鋁項(xiàng)目；浙江省禁止新建10萬噸／年以下再生鋁項(xiàng)目等山西、河南、遼寧等，則為達(dá)到碳達(dá)峰目標(biāo)鼓勵和支持再生鋁行業(yè)發(fā)展，力求將原本的電解鋁產(chǎn)能轉(zhuǎn)化為再生鋁產(chǎn)能國家政策偏向于再生行業(yè)，部分電解鋁廠都開始進(jìn)軍再生行業(yè)，未來再生行業(yè)將更加規(guī)范，更加環(huán)保綠色，也將會逐步淘汰落后產(chǎn)能。

年報(bào)

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

11月有色金屬供給指數(shù)為202.03，同比增長21.2%，環(huán)比下降8.96%運(yùn)行情況：銅方面，11月中國電解銅產(chǎn)量為82.59萬噸，環(huán)比上升4.6%，同比上升0.5%11月份全國各地限電潮基本結(jié)束，山東、廣西冶煉廠完全從限電干擾中恢復(fù)，江蘇、浙江雖然在月初仍受到限電小幅影響，但也迅速恢復(fù)，國內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量基本上恢復(fù)到限電前水平鋁方面，11月中國氧化鋁產(chǎn)量623.9萬噸，其中冶金級氧化鋁609.9萬噸，冶金級日均產(chǎn)量20.33萬噸，環(huán)比增長4.14%，同比增長5.19%；2021年1-11月中國共生產(chǎn)冶金級氧化鋁6580.1萬噸，累計(jì)同比增長6.93%，當(dāng)月產(chǎn)量較之上月有所增加，主因氧化鋁價格上漲，刺激部分氧化鋁廠增產(chǎn)、超產(chǎn)，另外中美鋁業(yè)10月運(yùn)行20萬噸/年，11月恢復(fù)至40萬噸/年。

產(chǎn)業(yè)分析

2021年8月25日期貨公司滬鋁短線操作建議

上周青海、寧夏、廣西、廣東、福建、新疆、云南、陜西、江蘇9省因耗強(qiáng)度未降反升被發(fā)改委點(diǎn)名其中新疆、青海、寧夏等省是我國西北地區(qū)幾個電解鋁產(chǎn)能較高省份，約占全國四分之一年化產(chǎn)能，未來不排除因整改導(dǎo)致限產(chǎn)的可能，令本就短缺的鋁錠供應(yīng)雪上加霜目前，青海省電解鋁廠已收到有序用電通知，具體時間及方案尚未公布再看廣西、云南這兩個前期已遭受限電減產(chǎn)的省份，在此背景下預(yù)計(jì)短期完成復(fù)產(chǎn)不太現(xiàn)實(shí)宏觀方面，前期利空消息或已基本消化，近期建議關(guān)注本周五召開的杰克遜霍爾全球央行年會。

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