Mysteel：南方限電規(guī)模繼續(xù)擴大 電解鋁供應端風波不斷

夏季用電高峰來臨后，各地限電消息頻出，電解鋁產能大省云南和內蒙古均有不同程度的限電壓產近日南方電網用電負荷壓力不斷上升，廣西和貴州也開始有限電要求下達到企業(yè)，Mysteel對兩地鋁產業(yè)鏈企業(yè)進行調研，認為未來存在一定的產量下降風險 廣西自治區(qū) 自7月初開始，廣西地區(qū)電力供應便開始呈現緊張態(tài)勢7月14日百色電力公司發(fā)布公告稱：受持續(xù)高溫天氣、火電機組故障停運、水電頂峰能力不足等多種因素影響，用電負荷增長迅猛，電力供需形勢異常嚴峻。

熱點分析

一德期貨：電解鋁當下可輕倉試多布局長線多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現規(guī)模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數據為-1萬噸，預計3季度凈出口數據有望擴大，供需緊平衡，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現。

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一德期貨：氧化鋁近月合約回調后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產結束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產難以呈現規(guī)模化，幾內亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數據為-1萬噸，預計3季度凈出口數據有望擴大，供需緊平衡，現貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現。

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[隆眾聚焦]：氟化鋁成本居高不下 供需博弈仍在繼續(xù)

相反下游電解鋁企業(yè)本月復產及新投進度有所加快，部分低庫存鋁廠由前期觀望轉換為積極詢價采購，北方價格觸底反彈并不斷曝出高價成交，臨近月末南方地區(qū)受情緒帶動及需求增加也陸續(xù)達成高升水交易，價格底部支撐不斷上移 需求方面，截止至4月末，Mysteel華東A00鋁錠月均價為20232元/噸，環(huán)比上漲1035.33元/噸，漲幅5.39%；Mysteel華南A00鋁錠月均價為20202元/噸，環(huán)比增加1038.19元/噸，漲幅5.42%；Mysteel中原A00鋁錠月均價為20166元/噸，環(huán)比上漲1079.33元/噸，漲幅5.65%。

熱點聚焦

Mysteel朝聞鋁市: 需求有超預期表現 預計帶動鋁價偏強震蕩運行為主

國內方面，中國3月官方制造業(yè)PMI強勁反彈至50.8，重回擴張區(qū)間供應端，供應端，云南方面因干旱問題導致電解鋁冶煉廠復產進度明顯不及前期計劃，鋁水比例持續(xù)提高、鑄錠量維持偏低水平需求端，從調研數據來看，除地產端用鋁同比稍有轉弱外，光伏、家電、汽車、特高壓等相關用鋁均有顯著增長，帶動鋁表觀需求維持同比增勢庫存方面，從季節(jié)性來看，鋁錠庫存拐點出現后、整體鋁產品庫存將步入快速去庫周期綜合來看，國內外鋁基本面表現堅挺，需求有超預期表現，預計帶動鋁價偏強震蕩運行為主，后續(xù)關注需求端會否有高鋁價帶來的負反饋情況。

日報

氧化鋁早評：供需兩端消息擾動再現 下游維持剛需采購

<6 云南文山鋁業(yè)有限公司一月份實現了鋁液Al99.70以上率達到100%，鋁液Al99.85以上槽臺率97.92%，Al99.85高品質鋁錠占比98.81%，創(chuàng)電解鋁投產以來最優(yōu)水平 【市場預測】當前國內氧化鋁市場熱點匱乏，關注點主要集中在國內鋁土礦及下游電解鋁供應變動預期，短期這些消息影響都比較有限而據Mysteel調研了解，3月份初南方地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)將陸續(xù)復產，且3月北方地區(qū)部分企業(yè)也有復工復產計劃，同時伴隨著重污染天氣影響減弱，未來氧化鋁產量增長仍存期待，尤其北方地區(qū)供需從緊平衡轉向寬松的預期升溫。

日報

Mysteel：6月鋁水比例環(huán)比下降能否給鋁錠庫存帶來沖擊

而在7月后，由于前期云南省電解鋁減產的產量主要體現在了鋁錠上，但考慮當地仍有待投產的新建鋁液直供加工企業(yè)，預計后續(xù)云南復產電解鋁產量明顯增加后，南方地區(qū)鋁水比例將有所下降但幅度相對有限 從鋁水比例的發(fā)展來看，短期雖然鋁棒仍有待投產或還未滿產的新投產能，但其他鋁棒廠存在減產情況，且鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金鋁水用量均出現下降，預計后續(xù)鋁水比例整體維持下降為主，鋁錠入庫量亦臨近季節(jié)性環(huán)比增加的拐點時期，預計鋁錠庫存的下降趨勢或在7月暫緩。

熱點分析

【氟化鋁】：6月9日全國市場氟化鋁價格行情

供應端，南方市場較北方市場偏緊，價格略高北方，整體廠家開工中位，一般僅做供下游大型鋁廠訂單量；需求端，下游電解鋁昨日略有漲幅，佛山地區(qū)鋁錠成交價在18450-18470元/噸，均價18460元/噸，較上個交易日漲80元/噸華東地區(qū)電解鋁參考18300元/噸附近華東地區(qū)氟化鋁主流成交價參考8700元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流成交價參考8700元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流成交價參考8800元/噸送到。

國內市場價格行情

Mysteel：家電原材料周報（5.29-6.2）

基本面方面，南方漸入季節(jié)性用電高峰，云南電解鋁產能變動節(jié)奏仍需等待更多電力方面指引Mysteel調研鋁棒產量周度環(huán)比轉為上升，鋁水直供的加工企預計對鋁水比例的季節(jié)業(yè)近兩個月仍有待投產產能，鑄錠量維持偏低水平帶動鋁錠社會庫存持續(xù)去庫但從需求端來看，型材、板帶相關加工品表現仍偏弱，中間加工品環(huán)節(jié)的競爭將持續(xù)加綜合來看，宏觀情緒改善疊加鋁錠庫存持續(xù)處于低位倉單下降帶動鋁價隨有色板塊反彈，后續(xù)關注鋁價反彈后現貨情緒的配合情況。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（5.29-6.2）

基本面方面，南方漸入季節(jié)性用電高峰，云南電解鋁產能變動節(jié)奏仍需等待更多電力方面指引Mysteel調研鋁棒產量周度環(huán)比轉為上升，鋁水直供的加工企預計對鋁水比例的季節(jié)業(yè)近兩個月仍有待投產產能，鑄錠量維持偏低水平帶動鋁錠社會庫存持續(xù)去庫但從需求端來看，型材、板帶相關加工品表現仍偏弱，中間加工品環(huán)節(jié)的競爭將持續(xù)加綜合來看，宏觀情緒改善疊加鋁錠庫存持續(xù)處于低位倉單下降帶動鋁價隨有色板塊反彈，后續(xù)關注鋁價反彈后現貨情緒的配合情況。

汽車

Mysteel：汽車原材料周報（5.8-5.12）

基本面方面，供應端，4月電解鋁日均產量預計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務貨情堵一般綜合來看，臨近美聯儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應端云南方面暫無更多消息，需求端有轉弱跡象，滬鋁對倫鋁表現偏弱，鋁錠進口虧損稍有擴大，關注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.吉利“神盾電池”通過四大電池安全測試 中國汽車技術研究中心今日發(fā)布電池針刺試驗報告顯示，吉利銀河專屬的神盾電池在“電池基礎安全測試”中未起火、未爆炸、未冒煙，且電池包海水腐蝕浸泡、三面跌落重擊、外部火燒三項試驗，試驗標準超過國家行業(yè)標準要求。

汽車

Mysteel：汽車原材料周報（5.1-5.5）

基本面方面，供應端，4月電解鋁日均產量預計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務貨情堵一般綜合來看，臨近美聯儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應端云南方面暫無更多消息，需求端有轉弱跡象，滬鋁對倫鋁表現偏弱，鋁錠進口虧損稍有擴大，關注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.領克旗下新能源產品官方指導價下調，至高下調8000元 據領克官方APP顯示，領克汽車宣布，受惠于電池原材料采購成本下降，現對旗下新能源產品（PHEV插電混動）官方指導價進行下調，至高下調8000元。

汽車

瑞達期貨：滬鋁短期寬幅震蕩交易為主

夜盤AL2304合約跌幅0.24%宏觀上，近期經濟數據讓市場強化了對美聯儲將會更持久的加息預期，宏觀壓力較大 基本面上，國內鋁礦基本復工復產；氧化鋁南方價格偏弱持續(xù)；云南省內電解鋁廠減產落地，其余地區(qū)復產進度較為緩慢，供應壓力得到一定緩解；需求端，上周國內鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加0.3個百分點，消費回暖預期持續(xù)加上旺季到來，短期開工率將穩(wěn)中有漲 庫存上，國內外均處低位，國內方面，鋁錠社庫仍在累庫。

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貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel早報：市場擾動加劇 預計佛山鋁錠升貼水持平

【今日市場預測】 美聯儲加息預期強，但海外能源供應端持續(xù)緊張國內方面，南方冶煉廠供應端限電減產，鑄錠不及往年同期，截止10月10日Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁社會庫存顯示，佛山17.4萬噸，較9月29日16.3萬噸增加1.1萬噸，佛山鋁錠庫存預計今日佛山鋁錠現貨升貼水較上個交易日持平。

行情簡評

Mysteel：河南省鋁加工企業(yè)限電對鋁價難言利空

與此同時，南方電網整體的負荷壓力短期內恐難緩解，減產產能短期內難以恢復，新項目的投產也將推遲 據Mysteel統(tǒng)計，截止2021年8月12日，中國主流地區(qū)總庫存量為73.8萬噸，去年同期為73.3萬噸雖然隴海線已順暢，但是電煤供應排在首位，鋁錠到達依舊不及預期，電解鋁庫存依然維持低位 河南限電短期內雖導致電解鋁需求減少10-12萬噸，但是其實際需求并沒有消失，只是往后推移。

熱點分析

2021年8月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價繞均線震蕩，南方電網整體的負荷壓力短期內恐難緩解基本面上，云南、廣西等地鋁廠限電減產可能持續(xù)較長時間，主因短期內煤炭供應較緊，鋁供應端擾動不斷且雖然隴海線已順暢，但電煤供應排在首位，鋁錠到庫仍不及預期，目前電解鋁庫存依然維持低位消費端河南鋁加工企業(yè)限電減產或持續(xù)三周，下游消費處于季節(jié)性淡季價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續(xù)關注疫情以及錯峰限電的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

期貨公司評論

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)指數調研第184期

國內極端天氣及南方限電持續(xù)影響電解鋁供應，加之第二批拋儲鋁錠成交價超預期，多重因素影響下，本周鋁價強勢上漲在此關鍵節(jié)點，我的有色網于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的6家貿易商、39家生產企業(yè)、16家金融機構對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內人士心態(tài)指數走勢圖 數據來源：我的有色網 圖2 心態(tài)指數與滬鋁周線走勢對照圖 數據來源：我的有色網 在參與調研的61家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有31家，占比50.82%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有14家，占比22.95%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有16家，占比26.23%。

情緒指數

Mysteel：2020年廢鋁市場回顧與2021年展望

2020年2月，新冠疫情爆發(fā)，鋁價大幅下挫，由春節(jié)前13600元/噸跌至最低點11200元/噸，創(chuàng)下四年新低而進入二季度，鋁價在宏觀氛圍轉好與庫存高速去化的作用下迅速反彈，期間由于廢鋁的高度短缺，鋁價又處于低位，開始出現大量使用廢鋁生產的企業(yè)來采購鋁錠進行生產，加速電解鋁庫存的高速去化，例如廣東佛山、湖北大冶，江西安義，河南長葛地區(qū)等等表現特別亮眼，6月已反彈至疫情前水平2020年6月由我的有色網廢鋁團隊前往廣東佛山調研了華勁鋁業(yè)，大正鋁業(yè)，南方鋁業(yè)，興發(fā)鋁業(yè)等鋁廠，調研結果如下：疫情后國內恢復較好，大部分鋁型材廠訂單已經排滿，甚至還有少量訂單由于生產周期等原因拒絕。

年報

《中國鋁市場一周報告》2020年第43期

而南方市場由于下游需求的增加，當地氧化鋁供應相對偏緊，現貨價格堅挺短期來看，我們認為氧化鋁現貨價格下行空間有限，但上行動力不足，預計維持區(qū)間震蕩概率較大，預計運行區(qū)間在2250-2350元/噸 電解鋁：供應端來看，秋冬季新投產能進入階段性斷檔，短期釋放量或將相對有限同時，內盤持續(xù)拉漲使國內外價差繼續(xù)擴大，原鋁進口窗口關閉，流入國內鋁錠將陸續(xù)減少。

周報