Mysteel：南方限電規(guī)模繼續(xù)擴大 電解鋁供應端風波不斷

夏季用電高峰來臨后，各地限電消息頻出，電解鋁產(chǎn)能大省云南和內(nèi)蒙古均有不同程度的限電壓產(chǎn)近日南方電網(wǎng)用電負荷壓力不斷上升，廣西和貴州也開始有限電要求下達到企業(yè)，Mysteel對兩地鋁產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)進行調(diào)研，認為未來存在一定的產(chǎn)量下降風險 廣西自治區(qū) 自7月初開始，廣西地區(qū)電力供應便開始呈現(xiàn)緊張態(tài)勢7月14日百色電力公司發(fā)布公告稱：受持續(xù)高溫天氣、火電機組故障停運、水電頂峰能力不足等多種因素影響，用電負荷增長迅猛，電力供需形勢異常嚴峻。

熱點分析

一德期貨：電解鋁當下可輕倉試多布局長線多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)結(jié)束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙累庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；?，幾內(nèi)亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內(nèi)礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內(nèi)原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產(chǎn)項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

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一德期貨：氧化鋁近月合約回調(diào)后可布局多單

【投資邏輯】供需平衡方面，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)結(jié)束，6月份凈進口量預計降至10-12萬噸，供給端壓力并無明顯變化消費端，消費淡季顯現(xiàn)，下游開工率降低，鋁棒鋁錠雙去庫給予鋁錠價格壓力氧化鋁方面，短期復產(chǎn)難以呈現(xiàn)規(guī)?；瑤變?nèi)亞進入雨季鋁土礦發(fā)運量下滑，南方地區(qū)頻繁下雨影響國內(nèi)礦的開采，北方礦受管控依舊嚴格氧化鋁5月凈進口數(shù)據(jù)為-1萬噸，預計3季度凈出口數(shù)據(jù)有望擴大，供需緊平衡，現(xiàn)貨市場價格堅挺成交價格在3900元/噸以上，電解鋁廠內(nèi)原料庫存持續(xù)下滑，鋁廠買貨造成倉單升水成交，遠期投產(chǎn)項目讓正套頭寸進入，遠月合約低成交量跌停表現(xiàn)。

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Mysteel朝聞鋁市: 需求有超預期表現(xiàn) 預計帶動鋁價偏強震蕩運行為主

國內(nèi)方面，中國3月官方制造業(yè)PMI強勁反彈至50.8，重回擴張區(qū)間供應端，供應端，云南方面因干旱問題導致電解鋁冶煉廠復產(chǎn)進度明顯不及前期計劃，鋁水比例持續(xù)提高、鑄錠量維持偏低水平需求端，從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，除地產(chǎn)端用鋁同比稍有轉(zhuǎn)弱外，光伏、家電、汽車、特高壓等相關用鋁均有顯著增長，帶動鋁表觀需求維持同比增勢庫存方面，從季節(jié)性來看，鋁錠庫存拐點出現(xiàn)后、整體鋁產(chǎn)品庫存將步入快速去庫周期綜合來看，國內(nèi)外鋁基本面表現(xiàn)堅挺，需求有超預期表現(xiàn)，預計帶動鋁價偏強震蕩運行為主，后續(xù)關注需求端會否有高鋁價帶來的負反饋情況。

日報

氧化鋁早評：供需兩端消息擾動再現(xiàn) 下游維持剛需采購

<6 云南文山鋁業(yè)有限公司一月份實現(xiàn)了鋁液Al99.70以上率達到100%，鋁液Al99.85以上槽臺率97.92%，Al99.85高品質(zhì)鋁錠占比98.81%，創(chuàng)電解鋁投產(chǎn)以來最優(yōu)水平 【市場預測】當前國內(nèi)氧化鋁市場熱點匱乏，關注點主要集中在國內(nèi)鋁土礦及下游電解鋁供應變動預期，短期這些消息影響都比較有限而據(jù)Mysteel調(diào)研了解，3月份初南方地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)將陸續(xù)復產(chǎn)，且3月北方地區(qū)部分企業(yè)也有復工復產(chǎn)計劃，同時伴隨著重污染天氣影響減弱，未來氧化鋁產(chǎn)量增長仍存期待，尤其北方地區(qū)供需從緊平衡轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A期升溫。

日報

Mysteel：6月鋁水比例環(huán)比下降能否給鋁錠庫存帶來沖擊

而在7月后，由于前期云南省電解鋁減產(chǎn)的產(chǎn)量主要體現(xiàn)在了鋁錠上，但考慮當?shù)厝杂写懂a(chǎn)的新建鋁液直供加工企業(yè)，預計后續(xù)云南復產(chǎn)電解鋁產(chǎn)量明顯增加后，南方地區(qū)鋁水比例將有所下降但幅度相對有限 從鋁水比例的發(fā)展來看，短期雖然鋁棒仍有待投產(chǎn)或還未滿產(chǎn)的新投產(chǎn)能，但其他鋁棒廠存在減產(chǎn)情況，且鑄軋卷、大扁頂、鋁桿、原生鋁合金鋁水用量均出現(xiàn)下降，預計后續(xù)鋁水比例整體維持下降為主，鋁錠入庫量亦臨近季節(jié)性環(huán)比增加的拐點時期，預計鋁錠庫存的下降趨勢或在7月暫緩。

熱點分析

Mysteel：汽車原材料周報（5.29-6.2）

基本面方面，南方漸入季節(jié)性用電高峰，云南電解鋁產(chǎn)能變動節(jié)奏仍需等待更多電力方面指引Mysteel調(diào)研鋁棒產(chǎn)量周度環(huán)比轉(zhuǎn)為上升，鋁水直供的加工企預計對鋁水比例的季節(jié)業(yè)近兩個月仍有待投產(chǎn)產(chǎn)能，鑄錠量維持偏低水平帶動鋁錠社會庫存持續(xù)去庫但從需求端來看，型材、板帶相關加工品表現(xiàn)仍偏弱，中間加工品環(huán)節(jié)的競爭將持續(xù)加綜合來看，宏觀情緒改善疊加鋁錠庫存持續(xù)處于低位倉單下降帶動鋁價隨有色板塊反彈，后續(xù)關注鋁價反彈后現(xiàn)貨情緒的配合情況。

汽車

Mysteel：家電原材料周報（5.29-6.2）

基本面方面，南方漸入季節(jié)性用電高峰，云南電解鋁產(chǎn)能變動節(jié)奏仍需等待更多電力方面指引Mysteel調(diào)研鋁棒產(chǎn)量周度環(huán)比轉(zhuǎn)為上升，鋁水直供的加工企預計對鋁水比例的季節(jié)業(yè)近兩個月仍有待投產(chǎn)產(chǎn)能，鑄錠量維持偏低水平帶動鋁錠社會庫存持續(xù)去庫但從需求端來看，型材、板帶相關加工品表現(xiàn)仍偏弱，中間加工品環(huán)節(jié)的競爭將持續(xù)加綜合來看，宏觀情緒改善疊加鋁錠庫存持續(xù)處于低位倉單下降帶動鋁價隨有色板塊反彈，后續(xù)關注鋁價反彈后現(xiàn)貨情緒的配合情況。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（5.8-5.12）

基本面方面，供應端，4月電解鋁日均產(chǎn)量預計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現(xiàn)訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產(chǎn)端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務貨情堵一般綜合來看，臨近美聯(lián)儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應端云南方面暫無更多消息，需求端有轉(zhuǎn)弱跡象，滬鋁對倫鋁表現(xiàn)偏弱，鋁錠進口虧損稍有擴大，關注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.吉利“神盾電池”通過四大電池安全測試 中國汽車技術(shù)研究中心今日發(fā)布電池針刺試驗報告顯示，吉利銀河專屬的神盾電池在“電池基礎安全測試”中未起火、未爆炸、未冒煙，且電池包海水腐蝕浸泡、三面跌落重擊、外部火燒三項試驗，試驗標準超過國家行業(yè)標準要求。

汽車

Mysteel：汽車原材料周報（5.1-5.5）

基本面方面，供應端，4月電解鋁日均產(chǎn)量預計環(huán)比增幅不大，但型材需求出現(xiàn)訂單拐點，目前來看有傳至鋁棒生產(chǎn)端的跡象受入庫下降影響，出庫方面雖臨近五一但由于加工企業(yè)存在放假情況、節(jié)前務貨情堵一般綜合來看，臨近美聯(lián)儲議息決議，宏觀情緒仍是影響價格的主要邏輯，而供應端云南方面暫無更多消息，需求端有轉(zhuǎn)弱跡象，滬鋁對倫鋁表現(xiàn)偏弱，鋁錠進口虧損稍有擴大，關注五一假期后鋁錠到貨情況 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.領克旗下新能源產(chǎn)品官方指導價下調(diào)，至高下調(diào)8000元 據(jù)領克官方APP顯示，領克汽車宣布，受惠于電池原材料采購成本下降，現(xiàn)對旗下新能源產(chǎn)品（PHEV插電混動）官方指導價進行下調(diào)，至高下調(diào)8000元。

汽車

瑞達期貨：滬鋁短期寬幅震蕩交易為主

夜盤AL2304合約跌幅0.24%宏觀上，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓市場強化了對美聯(lián)儲將會更持久的加息預期，宏觀壓力較大 基本面上，國內(nèi)鋁礦基本復工復產(chǎn)；氧化鋁南方價格偏弱持續(xù)；云南省內(nèi)電解鋁廠減產(chǎn)落地，其余地區(qū)復產(chǎn)進度較為緩慢，供應壓力得到一定緩解；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加0.3個百分點，消費回暖預期持續(xù)加上旺季到來，短期開工率將穩(wěn)中有漲 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)方面，鋁錠社庫仍在累庫。

期貨公司評論

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel早報：市場擾動加劇 預計佛山鋁錠升貼水持平

【今日市場預測】 美聯(lián)儲加息預期強，但海外能源供應端持續(xù)緊張國內(nèi)方面，南方冶煉廠供應端限電減產(chǎn)，鑄錠不及往年同期，截止10月10日Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁社會庫存顯示，佛山17.4萬噸，較9月29日16.3萬噸增加1.1萬噸，佛山鋁錠庫存預計今日佛山鋁錠現(xiàn)貨升貼水較上個交易日持平。

行情簡評

Mysteel：河南省鋁加工企業(yè)限電對鋁價難言利空

與此同時，南方電網(wǎng)整體的負荷壓力短期內(nèi)恐難緩解，減產(chǎn)產(chǎn)能短期內(nèi)難以恢復，新項目的投產(chǎn)也將推遲 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截止2021年8月12日，中國主流地區(qū)總庫存量為73.8萬噸，去年同期為73.3萬噸雖然隴海線已順暢，但是電煤供應排在首位，鋁錠到達依舊不及預期，電解鋁庫存依然維持低位 河南限電短期內(nèi)雖導致電解鋁需求減少10-12萬噸，但是其實際需求并沒有消失，只是往后推移。

熱點分析

2021年8月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點：昨日鋁價繞均線震蕩，南方電網(wǎng)整體的負荷壓力短期內(nèi)恐難緩解基本面上，云南、廣西等地鋁廠限電減產(chǎn)可能持續(xù)較長時間，主因短期內(nèi)煤炭供應較緊，鋁供應端擾動不斷且雖然隴海線已順暢，但電煤供應排在首位，鋁錠到庫仍不及預期，目前電解鋁庫存依然維持低位消費端河南鋁加工企業(yè)限電減產(chǎn)或持續(xù)三周，下游消費處于季節(jié)性淡季價格方面，由于鋁的供需兩端在未來很長一段時間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時宏觀流動性拐點尚未正式來臨，需要持續(xù)關注疫情以及錯峰限電的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對待。

期貨公司評論

Mysteel：電解鋁交易人員心態(tài)指數(shù)調(diào)研第184期

國內(nèi)極端天氣及南方限電持續(xù)影響電解鋁供應，加之第二批拋儲鋁錠成交價超預期，多重因素影響下，本周鋁價強勢上漲在此關鍵節(jié)點，我的有色網(wǎng)于今日對鋁行業(yè)市場有關鍵性影響的6家貿(mào)易商、39家生產(chǎn)企業(yè)、16家金融機構(gòu)對下周市場行情心態(tài)做出了一個綜合調(diào)查分析 圖1 鋁行業(yè)業(yè)內(nèi)人士心態(tài)指數(shù)走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 心態(tài)指數(shù)與滬鋁周線走勢對照圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 在參與調(diào)研的61家企業(yè)當中，認為下周電解鋁價格會上漲的企業(yè)有31家，占比50.82%；認為下周電解鋁價格會下跌的企業(yè)有14家，占比22.95%；認為下周電解鋁價格將震蕩盤整的企業(yè)有16家，占比26.23%。

情緒指數(shù)

Mysteel：2020年廢鋁市場回顧與2021年展望

2020年2月，新冠疫情爆發(fā)，鋁價大幅下挫，由春節(jié)前13600元/噸跌至最低點11200元/噸，創(chuàng)下四年新低而進入二季度，鋁價在宏觀氛圍轉(zhuǎn)好與庫存高速去化的作用下迅速反彈，期間由于廢鋁的高度短缺，鋁價又處于低位，開始出現(xiàn)大量使用廢鋁生產(chǎn)的企業(yè)來采購鋁錠進行生產(chǎn)，加速電解鋁庫存的高速去化，例如廣東佛山、湖北大冶，江西安義，河南長葛地區(qū)等等表現(xiàn)特別亮眼，6月已反彈至疫情前水平2020年6月由我的有色網(wǎng)廢鋁團隊前往廣東佛山調(diào)研了華勁鋁業(yè)，大正鋁業(yè)，南方鋁業(yè)，興發(fā)鋁業(yè)等鋁廠，調(diào)研結(jié)果如下：疫情后國內(nèi)恢復較好，大部分鋁型材廠訂單已經(jīng)排滿，甚至還有少量訂單由于生產(chǎn)周期等原因拒絕。

年報

《中國鋁市場一周報告》2020年第43期

而南方市場由于下游需求的增加，當?shù)匮趸X供應相對偏緊，現(xiàn)貨價格堅挺短期來看，我們認為氧化鋁現(xiàn)貨價格下行空間有限，但上行動力不足，預計維持區(qū)間震蕩概率較大，預計運行區(qū)間在2250-2350元/噸 電解鋁：供應端來看，秋冬季新投產(chǎn)能進入階段性斷檔，短期釋放量或?qū)⑾鄬τ邢尥瑫r，內(nèi)盤持續(xù)拉漲使國內(nèi)外價差繼續(xù)擴大，原鋁進口窗口關閉，流入國內(nèi)鋁錠將陸續(xù)減少。

周報