Mysteel：多家鋁企實現(xiàn)首季“開門紅”

東興鋁業(yè) 一季度，東興鋁業(yè)營業(yè)收入同比增長2.8%，工業(yè)總產(chǎn)值同比增長8%，為全年工作奠定堅實基礎(chǔ)其中，鋁液銷量增加1.6萬噸，就地轉(zhuǎn)化率提升5%；鋁錠期貨與現(xiàn)貨銷售雙軌并進，電解鋁產(chǎn)銷率達100%；強化市場研判，合理把控銷售節(jié)奏，鋁卷、鋁棒銷量均超額完成進度目標，電工圓鋁桿市場實現(xiàn)新突破 中鋁西南鋁 一季度，西南鋁生產(chǎn)經(jīng)營保持了良好態(tài)勢。

資訊

廣州期貨：氧化鋁弱勢整理

美國零售銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，美元指數(shù)延續(xù)弱勢，有色情緒仍有支撐 鋁土礦成本端持續(xù)博弈，礦價承壓影響氧化鋁成本支撐預(yù)期，海外現(xiàn)貨報價持續(xù)下滑，國內(nèi)現(xiàn)貨報價小幅下降，供應(yīng)端部分地區(qū)產(chǎn)能有檢修預(yù)期，新投仍在持續(xù)推進，庫存保持累庫但累庫速率放緩，下游電解鋁消費增量有限電解鋁國內(nèi)運行產(chǎn)能保持高位，但后續(xù)增量相對有限，進口窗口保持關(guān)閉狀態(tài)，進入金三銀四旺季，下游消費仍有樂觀預(yù)期，但市場仍對出口減量存 有擔憂，鋁棒、鋁錠庫存拐入去庫但去庫節(jié)奏緩慢。

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Mysteel：25年春節(jié)鋁市鑄錠情況調(diào)研及節(jié)后庫存預(yù)測

綜合以上因素，我們可以初步預(yù)測節(jié)后累庫量或?qū)⒃?4至48萬噸，考慮到春節(jié)后企業(yè)復(fù)工的節(jié)奏、政策的影響以及鋁錠市場的供需情況，Mysteel預(yù)計節(jié)后鋁錠社會庫存峰值或在89至93萬噸區(qū)間（2024年一季度峰值為91.3萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 展望2月電解鋁市場，元宵節(jié)后，隨著企業(yè)復(fù)工和需求的回升，物流運輸逐步恢復(fù)，鋁錠市場將逐漸活躍，預(yù)計下游鋁加工企業(yè)在2月中下旬大規(guī)模復(fù)產(chǎn)，恢復(fù)采購和備貨，為后續(xù)的生產(chǎn)和銷售做準備。

熱點分析

氧化鋁早評：市場成交積極性降低 現(xiàn)貨價格延續(xù)下行

司業(yè)績大幅增長的主要原因為：2024年公司自產(chǎn)氧化鋁對外銷售均價同比上升約40%，產(chǎn)量同比增加約7.5%，氧化鋁板塊利潤同比實現(xiàn)較大幅度增長另外，公司自產(chǎn)鋁錠對外銷售均價同比上升約6.5%，除氧化鋁之外的其他生產(chǎn)要素成本有所下降，電解鋁板塊利潤同比亦實現(xiàn)增長 【市場預(yù)測】 現(xiàn)階段期貨交易者眾多，確認對未來趨勢性看空后嚴重搶跑，基差擴大之后，部分貿(mào)易商盤面點價交貨，對未來現(xiàn)貨價格可能會形成較大壓力。

日報

Mysteel：佛山鋁錠社會庫存為何逆市去庫？

從下圖可以看出：月度環(huán)比，云桂黔三省電解鋁產(chǎn)量均呈現(xiàn)出小幅下滑走勢，年度環(huán)比，除云南今年由于未發(fā)生負荷管控，產(chǎn)量增幅顯著外，廣西、貴州整體運行穩(wěn)定鋁水比例逐年呈現(xiàn)上升趨勢，鑄錠減少是大勢所趨進入十二月份，市場逐步過渡至淡季，隨著下游對鋁水需求減弱，鋁水比例環(huán)比上漲難度較大云桂黔三地鋁錠供應(yīng)理論上應(yīng)是增加的，今年電解鋁廠盈利顯著，目前滬鋁主力偏弱震蕩，庫存持續(xù)去化或與云桂黔三省鋁廠超額完成年度銷售，外發(fā)鋁錠節(jié)奏放緩有關(guān)。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁短空長多為主

供應(yīng)端預(yù)期壓力仍存，歐美宣布針對俄羅斯新一輪制裁，若制裁涉及俄鋁，則其在歐美市場的銷售或面臨阻力，或加大對國內(nèi)的電解鋁的出口另外，云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)或提前，不過復(fù)產(chǎn)規(guī)模仍受枯水期限制受近期極端天氣及訂單等因素影響，下游建筑板塊復(fù)工速度慢于預(yù)期，預(yù)計鋁錠的累庫周期將持續(xù)至3月下旬上周極端天氣也使得汽運到貨有所延后，本周面臨較大的庫存壓力 03合約波動區(qū)間18400-18900元/噸，短空長多為主。

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[隆眾聚焦]：無水氫氟酸11月定價下滑，產(chǎn)業(yè)鏈行情初現(xiàn)端倪

原礦石企業(yè)開工率依舊偏低，各地選粉廠保持剛需生產(chǎn)交單，企業(yè)庫存量有所累積且低價出貨心態(tài)不積極，各地現(xiàn)貨市場詢盤氣氛顯清淡，97%螢石粉保持議價銷售，低品粉供應(yīng)量相對充足，業(yè)者觀望下游整體需求氣氛國內(nèi)螢石濕粉主流送到價參考3700-3900元/噸 氟化鋁市場新月定價略有下滑趨勢，月底大訂單基本執(zhí)行完畢，供應(yīng)端庫存緊張，現(xiàn)貨偏緊，接貨方隨宏觀情緒波動，畏高接貨情緒弱，整體謹慎采購昨日下游電解鋁華南市場出多接少，華南鋁錠交投一般，接貨氛圍慘淡，持貨商挺價無力報價下調(diào)至當月票報貼20元/噸，下月票貼30到50元/噸。

隆眾分析

東興鋁業(yè)9月高端鋁合金棒產(chǎn)量完成1800噸

公司營業(yè)收入完成104%，工業(yè)總產(chǎn)值完成107.6%，利潤完成115.5%，電解鋁產(chǎn)品產(chǎn)量完成101.6%，鋁材產(chǎn)量完成100%，高端鋁合金棒產(chǎn)量完成1800噸 會議要求，各單位要持續(xù)發(fā)揮市場運作增效，加強成本費用管控，提升產(chǎn)品效益，確保節(jié)日期間鋁液外銷資金安全，規(guī)避鋁錠銷售風險，力爭鋁液就地轉(zhuǎn)化率達到93%以上市場營銷部要加強與供應(yīng)鏈管理分公司溝通，督促供應(yīng)商加大氧化鋁發(fā)運力度，保障冬季用料安全，盡快制定嘉宇新材公司鋁錠采購方案。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬鋁期價或震蕩偏弱

宏觀上，美國 1 月零售銷售環(huán)比增長高于市場預(yù)期，且為近兩年最大增幅，美國3月加息50BP概率上升，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，下游加工企業(yè)開工率逐漸上漲，除部分板塊開工平穩(wěn)，大部分板塊在穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)的帶動下訂單增加，開工向好 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫增量明顯，后期仍有鋁錠集中到貨，或維持累庫趨勢。

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Mysteel日報：鋁價跌幅縮窄 現(xiàn)貨交投波瀾不驚

其中無錫鋁錠庫存41萬噸，增加1.4萬噸；佛山30.5萬噸，增加0.7萬噸；鞏義22.3萬噸，減少1.8萬噸 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美國1月零售銷售數(shù)據(jù)強勁推高美元躍升至近一個月以來高位，滬鋁走勢承壓基本面，市場關(guān)注點仍在云南地區(qū)減產(chǎn)，前期鋁價因此震蕩走高，但從目前情況來看，減產(chǎn)進度不及預(yù)期此外，貴州地區(qū)電解鋁冶煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端利多或有所減弱成本方面，近兩日陜西樣本塊煤價格下跌近百元至950元/噸，內(nèi)蒙沫煤價格波動幅度較小，而港口動力煤價連續(xù)下跌半個月后于昨日轉(zhuǎn)為上漲25元/噸。

日報

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預(yù)期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎(chǔ)設(shè)施項目、民生工程三大領(lǐng)域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預(yù)備項目四個類型。

基建

Mysteel：中國電解鋁2022年市場回顧及2023年展望

自三季度開始，1-10月進口來源國中，國內(nèi)進口量中俄鋁的份額呈現(xiàn)逐月走高俄羅斯聯(lián)邦進口原鋁占總進口量的75%，其次是印度占比不到7%預(yù)計明年的電解鋁進口來源國預(yù)計仍以俄羅斯為主據(jù)Mysteel調(diào)研，上海保稅區(qū)鋁錠到港量基本維持穩(wěn)定，俄鋁發(fā)表聲明稱銷售合同簽訂順利，預(yù)計短期不會有沖擊國內(nèi)市場風險 展望2023年，上半年若國內(nèi)電解鋁月度產(chǎn)量繼續(xù)保持低位，則進口窗口容易打開，國內(nèi)產(chǎn)能恢復(fù)關(guān)鍵看國內(nèi)電力供應(yīng)，和新增投放是否到位。

熱點分析

廣西：關(guān)于促進鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的決定

充分發(fā)揮廣西鋁產(chǎn)品倉儲交易中心的金融、交易、物流、信息等功能作用，吸引涉鋁貿(mào)易企業(yè)加速聚集，有效打通鋁生產(chǎn)、銷售、融資、倉儲、物流等環(huán)節(jié)，健全鋁產(chǎn)品交易市場體系，打造期現(xiàn)聯(lián)動、內(nèi)外貿(mào)一體化的區(qū)域性國際交易平臺 依托西部陸海新通道，暢通優(yōu)化本自治區(qū)氧化鋁外運加工與鋁錠、鋁棒等回流精深加工的良性循環(huán)自治區(qū)發(fā)展改革等主管部門、中國鐵路南寧局集團有限公司應(yīng)當推動將電解鋁列入西部陸海新通道多式聯(lián)運班列運價下浮產(chǎn)品目錄，實行鋁產(chǎn)品進出物流的綜合運價扶持政策。

國內(nèi)資訊

2022年1-8月中國建筑模板腳手架行業(yè)調(diào)研報告

3、模架重點領(lǐng)域市場動態(tài) 鋁錠價格呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，一季度，地緣風險，海外電解鋁廠減產(chǎn)風險，滬鋁震蕩攀升至24020元/噸；二季度，疫情爆發(fā)，房產(chǎn)等終端下降，下游需求減弱，價格大幅回落，跌至18000元左右2020年起，全國鋁模板存量進入緩增態(tài)勢，當前，市場上絕大多數(shù)的鋁模板銷售、租賃價格體系基于鋁錠價格1.4-1.5萬元/噸建立，2022年上半年均價19000元左右的價格處于高位運行。

行業(yè)資訊

廣西：關(guān)于促進鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的決定 （草案征求意見稿）

充分發(fā)揮廣西鋁產(chǎn)品倉儲交易中心的金融、交易、物流、信息等功能作用，吸引涉鋁貿(mào)易企業(yè)加速聚集，有效打通鋁生產(chǎn)、銷售、融資、倉儲、物流等環(huán)節(jié)，健全鋁產(chǎn)品交易市場體系，打造期現(xiàn)聯(lián)動、內(nèi)外貿(mào)一體化的區(qū)域性國際交易平臺 依托西部陸海新通道，暢通優(yōu)化本自治區(qū)氧化鋁外運加工與鋁錠、鋁棒等回流精深加工的良性循環(huán)自治區(qū)發(fā)展改革等主管部門、中國鐵路南寧局集團有限公司應(yīng)當推動將電解鋁列入西部陸海新通道多式聯(lián)運班列運價下浮產(chǎn)品目錄，實行鋁產(chǎn)品進出物流的綜合運價扶持政策。

國內(nèi)資訊

Mysteel：5-6月仍將有一定規(guī)模的原鋁進口至國內(nèi)

從貿(mào)易方式來看，今年出口的原鋁中，保稅區(qū)倉儲轉(zhuǎn)口貨物達10.2萬噸，占比97.4%由此可以看出，今年海外電解鋁現(xiàn)貨的高升水吸引了保稅區(qū)鋁錠轉(zhuǎn)銷歐洲 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至目前，5月原鋁進口平均虧損2331元/噸，環(huán)比縮窄945元/噸近期國內(nèi)現(xiàn)貨市場雖然不是海外原鋁出口的最佳選擇，但從電解鋁冶煉廠成本角度考慮，部分海外冶煉廠成本在2000美元/噸以內(nèi)，若運至國內(nèi)銷售，無論按LME鋁價或是按國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價作為基價，利潤水平雖不及歐洲等地但仍很可觀。

熱點分析

【銀河期貨】電解鋁需求韌性仍存 供應(yīng)邊際趨于寬松

受訪人員：銀河期貨有限公司 師富廣 客戶觀點： 短期邏輯：政策和供應(yīng)占主導邏輯，需求進入淡季：目前廣東、鞏義地區(qū)明顯進入淡季，庫存企穩(wěn)開始增加，無錫地區(qū)受益于出口和新能源相關(guān)行業(yè)的訂單，表現(xiàn)維持較好的態(tài)勢；供應(yīng)較低：1、短期運行產(chǎn)能供應(yīng)維持低位，去年同期運行產(chǎn)能3950萬噸，目前3820萬噸，絕對值少了130萬噸；2、進口窗口持續(xù)中斷，進口補充不足，1月份~2月份進口估計很少；3、鋁水轉(zhuǎn)化率偏高，鑄錠少，結(jié)構(gòu)性因素導致鋁錠庫存少，春節(jié)累庫節(jié)后高峰期大概在120萬噸上下，較低的水平，但是鋁棒庫存會比較高；政策情緒偏暖：近期政策陸續(xù)支撐市場情緒，央行周一降息（預(yù)期內(nèi)），但是周二的新聞發(fā)布會大超預(yù)期，“鴿聲嘹亮”，就差自己親自下場，發(fā)改委催促重大項目抓緊落地，所以短期政策屬性比較樂觀；能源屬性再次發(fā)力：煤炭價格再度大漲，全球能源價格維持高位，鋁一定程度被做為煤炭的替代品炒作；供應(yīng)鏈危機：山東地區(qū)氧化鋁大規(guī)模減產(chǎn)，山西河南有概率加入，氧化鋁產(chǎn)量大減對電解鋁的影響會存在不確定性，有一定概率影響電解鋁供應(yīng)； 中長期邏輯：供應(yīng)端短期雖遇到挫折，但中期維持產(chǎn)能爬坡，大周期遭遇產(chǎn)能天花板，2022年電解鋁運行產(chǎn)能繼續(xù)增長，前低后高，目前運行產(chǎn)能大概3820萬噸左右，預(yù)計至2022年底運行產(chǎn)能達到4100~4150萬噸的水平，全年產(chǎn)量根據(jù)投產(chǎn)節(jié)奏預(yù)計在3920~4000萬噸的區(qū)間，取決于投產(chǎn)的進度，國內(nèi)供應(yīng)前緊后松；需求端：需求的慣性以及地產(chǎn)后端竣工的尾聲，新能源及光伏領(lǐng)域的爆發(fā)式增長，板帶箔、組件出口維持高位，導致上半年需求維持韌性增長，光伏+汽車是確定性大幅增長的，核心在于地產(chǎn)，只要地產(chǎn)企穩(wěn)，需求就是增長的，地產(chǎn)弱勢，需求就會持平甚至下行，所以近期地產(chǎn)政策的偏暖預(yù)期給市場信心；伴隨下半年全球加息推進，全球需求下行，出口預(yù)期減少，國內(nèi)地產(chǎn)周期帶來的負面影響傳導至竣工端，需求共振減弱，但是上半年預(yù)計緊平衡； 公司簡介：銀河期貨有限公司注冊資本為人民幣23億元，作為上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海國際能源交易中心會員、中國金融期貨交易所全面結(jié)算會員，可代理國內(nèi)所有品種的期貨交易，提供商品期貨經(jīng)紀、金融期貨經(jīng)紀、期貨投資咨詢、資產(chǎn)管理、基金銷售等多維度矩陣服務(wù)。

鋁

電解鋁企重回鑄造鋁錠老路了嗎？

由于鋁棒產(chǎn)量大，且對應(yīng)的貿(mào)易相對閉環(huán)，主要直接應(yīng)對的是鋁材加工廠家的實際需求，下游廠家訂貨謹慎，且具有生產(chǎn)上的極度靈活性，因此很難將成本迅速傳導至下游，甚至出現(xiàn)了銷售和成本每噸倒掛近600元的情況這也就意味著生產(chǎn)即虧本為破解困局，一些鑄棒廠紛紛改做重熔鋁錠的生意，以等待鋁棒市場回暖一些電解鋁廠家也見狀調(diào)整生產(chǎn)計劃重點生產(chǎn)鋁錠于是近期市場上開始出現(xiàn)鋁錠增多，鋁棒減少的景象 產(chǎn)業(yè)鏈拓展仍是大勢 近期，隨著國家對大宗商品價格的調(diào)控，鋁棒和合金錠所需的硅、鎂等輔料價格開始回調(diào)，鋁棒加工費也開始上調(diào)，市場有了好轉(zhuǎn)，這也讓企業(yè)松了一口氣。

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從“小鋁錠”到“新花樣”——貴州鋁產(chǎn)業(yè)蛻變記

目前，水城經(jīng)開區(qū)鋁及鋁加工企業(yè)帶動直接就業(yè)近2000人，成為地方經(jīng)濟發(fā)展的重要支柱 從直接銷售鋁錠，到生產(chǎn)成拉桿箱、漆包線、電飯煲等“新花樣”產(chǎn)品，水城經(jīng)開區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)的升級，是貴州在后發(fā)趕超中不斷邁向新發(fā)展階段、踐行高質(zhì)量發(fā)展的一個縮影 貴州鋁土礦資源較為豐富，保有資源儲量11億噸目前，貴州已基本建立起涵蓋鋁礦開采、氧化鋁、電解鋁、鋁加工等業(yè)態(tài)的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品除了滿足本地市場外，還遠銷國內(nèi)外。

國內(nèi)資訊

文山鋁業(yè)第一批鋁錠出爐

項目占地1182畝，位于文山市馬塘工業(yè)園區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)片區(qū)一期總投資44億元，項目建成達產(chǎn)后，鋁材就地轉(zhuǎn)化率將達到80%，可實現(xiàn)年營業(yè)收入63.8億元，年利潤總額6.8億元 第一批鋁錠產(chǎn)品下線將面向市場批量銷售，進一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈，使云鋁文山成為鋁土礦-氧化鋁-電解鋁一體化標桿，極大提升企業(yè)盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力

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