劉健康：電解鋁市場行情研判與展望

2025（第八屆）中國華南鋁產業(yè)大會于2025年4月9日-10日在廣東省佛山市保利洲際酒店盛大召開 本場大會由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，鴻勁新材集團、五礦期貨有限公司聯合主辦 同時感謝華舟控股（集團）有限公司、佛山市鑫世豪鋁業(yè)有限公司、廣州源潮泰業(yè)商貿有限公司、順泰集團、佛山市湛鋁金屬材料有限公司、佛山市南海卓文貿易有限公司、申萬宏源證券有限公司、宏源期貨有限公司、廣東銘恒國際貿易有限公司、廣州龍騰金屬科技有限公司、寧波共益合金材料有限公司、佛山市南海區(qū)韓鑫金屬有限公司、廣州市聚立新材料有限公司、 廣東川紅實業(yè)有限公司 、五礦期貨有限公司、浙江連連寶網絡有限公司、佛山市華之鵬供應鏈管理股份有限公司 、中山華鈺有色冶金材料有限公司 、廣西天丞鋁業(yè)有限公司、廣東同興液壓智能裝備有限公司、廣東昭卓金屬有限公司、勞弗爾視覺科技有限公司、廣東科上液壓科技有限責任公司、正嶼云鏈(浙江)科技有限公司、黃石市鴻福新材料有限公司等贊助單位的大力支持。

會議報道

[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

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Mysteel：近期合金錠市場或隨A00鋁錠價格變化

近期各地區(qū)全部復工，市場供需情況有所好轉滬鋁震蕩上行，電解鋁累庫趨勢減弱，原鋁價格上漲，但下游壓鑄企業(yè)開工率低，補庫意愿弱，節(jié)前庫存消耗完之后，基本按需采購為主ADC12價格處于高位，合金錠企業(yè)接單較為困難，庫存雖小幅減少，但主要由于市場需求弱，對后市沒有信心，降低庫存年后合金錠企業(yè)生產積極性一般，多數根據訂單進行生產截至本周五，主流地區(qū)ADC12現金價格基本維持在20600-20800元/噸，賬期價格20800-21000，下游訂單少，開工率較低，接單意愿弱，需關注下游壓鑄企業(yè)開工率變化。

熱點分析

Mysteel：2025年春節(jié)期間華南市場電解鋁運行情況

春節(jié)節(jié)假日期間，外盤LME鋁在2025年2月4日中午12點即時價格為2625美元/噸，2025年1月27日收盤價格為2608.5美元/噸，漲幅為0.63% 市場方面：華南市場基本無現貨成交，貿易商于春節(jié)前一周逐步停止出貨，逐步進入春節(jié)假期階段，預計2月5日-7日開始逐步恢復正常市場交易從Mysteel節(jié)后調研情況來看，廣東鋁型材企業(yè)復工日期集中在農歷初八至十二，其中工業(yè)材企業(yè)以初八為主，建材企業(yè)集中在正月十二，個別正月十五復工（24年春節(jié)后復工時間在農歷初八至初十），企業(yè)生產線動工一般會推遲1-2天。

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Mysteel：2025年春節(jié)期間華東市場電解鋁運行情況

2025年春節(jié)前一周，華東現貨市場交投氛圍顯著降溫隨著下游企業(yè)提前停工放假，貿易企業(yè)也逐漸收尾退市，導致實際交易基本停滯假期間，據Mysteel溝通了解，現貨走量整體處于暫緩狀態(tài)有訂貨需求的企業(yè)也需等節(jié)后再安排發(fā)運 2025年春節(jié)前夕，華東地區(qū)電解鋁社庫為18.9萬余噸，高于去年同期數值假期間，雖然汽運放緩，但鐵運仍有所流動預計電解鋁社庫將延續(xù)往年春節(jié)期間的增量節(jié)奏，即圍繞10-11萬噸的量化進行累積。

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Mysteel：2024國慶期間華東A00鋁錠市場運行情況

假期期間，截止10月4日LME收盤，倫鋁收2663.5美元/噸，較節(jié)前上漲0.5% 宏觀情況：美國9月非農新增就業(yè)人口25.4萬人，大幅超預期，美國經濟“衰退”預期減弱，但市場對美國就業(yè)數據真實性存疑節(jié)前9月美國降息，國內央行下調存款準備金等一系列組合拳釋放流動性，同時，政治局工作會議強調，出臺一系列措施加大財政貨幣政策逆周期調節(jié)力度，宏觀情緒持續(xù)轉暖。

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Mysteel：2024國慶期間華南A00鋁錠市場運行情況

宏觀情況：假期期間，海外美非農就業(yè)數據大超預期，再添美國經濟軟著陸跡象，打壓市場大幅降息50基點預期在經濟韌性和通脹降溫的背景下，市場預計美聯儲11月降息25基點的概率為99%，并可能在明年6月前共計降息125基點 10月6日，國務院新聞辦公室發(fā)布采訪通知：國務院新聞辦公室將于2024年10月8日（星期二）上午10時舉行新聞發(fā)布會，請國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備介紹“系統落實一攬子增量政策 扎實推動經濟向上結構向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢持續(xù)向好”有關情況，并答記者問。

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[隆眾聚焦]：電解鋁價格大幅拉漲，石油焦市場能否抓住春風？

進入4月國內現貨電解鋁價格持續(xù)拉漲，清明節(jié)后上?，F貨鋁價一度漲至20000元/噸以上，較節(jié)前漲1.82%。

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Mysteel：2024年春節(jié)期間國內鋁錠市場運行情況

春節(jié)節(jié)假日期間，外盤LME鋁在2024年2月20日下午3點國內收盤時價格為2227.5美元/噸，2024年2月16日收盤價格為2216美元/噸，跌幅為0.52% 市場方面：各主流市場基本無現貨成交，貿易商于春節(jié)前一周逐步停止出貨，逐步進入春節(jié)假期階段，預計2月19日-20日開始逐步恢復正常市場交易節(jié)前下游加工廠放假日期與往年基本一致，從Mysteel節(jié)前調研情況來看，各品種少部分企業(yè)有提前或延后放假情況，節(jié)后鋁板帶箔企業(yè)復工日期集中在農歷初六至初八（23年春節(jié)后復工時間基本集中于初八、初十及元宵后），鋁型材企業(yè)復工日期集中在農歷初八至初十（23年春節(jié)后復工時間在農歷初七至初十），企業(yè)生產線動工一般會推遲1-2天。

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Mysteel：2023年華南A00鋁錠國慶期間市場運行情況

一、價格方面 國慶期間倫鋁震蕩偏弱，截至10月6號下午三點，倫鋁報2229美元，跌幅0.13%國內滬鋁休市，市場幾無交投，升貼水價格維持穩(wěn)定截至9月28日，Mysteel華南市場電解鋁升貼水為-170元/噸 二、市場方面 國慶期間佛山市場運行持穩(wěn)，貿易環(huán)節(jié)大多休市，市場交投氛圍冷清，下游廠商情緒仍然偏謹慎，以零星補貨為主。

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Mysteel：2023年華東A00鋁錠國慶期間市場運行情況

回顧節(jié)前最后交易日，滬鋁拉漲沖高回落，現貨鋁價19830-19870元/噸，均價19850元/噸，漲70華東現貨市場延續(xù)弱勢，臨近長假持貨商紛紛避險出貨，疊加假期到貨預期增加，報價在貼50至貼30元/噸，高鋁價對需求抑制明顯，下游廠家少量按需采購，中間商則基本做做掃尾工作提前離場，整體交投氛圍冷清，交投有限 國慶期間國內期貨市場暫停交易，華東地區(qū)商家進入放假狀態(tài)，成交方面，就市場調研反饋來看，假日期間下游廠家節(jié)前備滿庫存，僅存零星采購 ，滿足假期訂單生產，基本都等待下周一開盤后再做采購計劃。

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Mysteel：2023年中原A00鋁錠國慶期間市場運行情況

一、價格方面 國慶期間倫鋁先大幅上漲至2349.5美元/噸，而后逐漸下跌，整體變動幅度不大滬鋁假期期間停盤，節(jié)前價格走勢整體表現為震蕩上漲，9月28日滬鋁10月合約報收19710元/噸，現貨市場價格逐漸逼近兩萬大關鞏義市場鋁錠交易主要按照節(jié)前價格，現貨升貼水貼80元/噸，較節(jié)前略有收窄，需求面表現為下游節(jié)后按需補庫 二、庫存方面 節(jié)前新疆集裝箱運往鞏義市的鋁錠限裝結束，開始集中裝車發(fā)貨，節(jié)前在途貨物較多。

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王宏飛：“三種假設”分析2023年中國電解鋁市場的供需結構及價格走勢

2023年3月16日，2023（第六屆）中國華南鋁產業(yè)峰會在佛山保利洲際酒店盛大召開 此次大會由上海鋼聯電子商務股份有限公司主辦，旨在對2023年鋁市場進行深度探討解讀對于中國鋁行業(yè)來說，華南地區(qū)是中國鋁消費集中地，同時在鋁產業(yè)定價體系中有著舉足輕重的地位對于華南市場而言，隨著西南地區(qū)電解鋁產能的持續(xù)擴張，華南地區(qū)需求端仍以建筑鋁型材為主導，在房地產疲軟的大環(huán)境下，區(qū)域供需矛盾突顯，華南地區(qū)鋁加工行業(yè)轉型升級迫在眉睫。

會議報道

Mysteel：2022年國慶期間主流地區(qū)電解鋁市場運行情況

一、市場價格 國慶期間倫鋁上漲為主，截至北京時間10月7日12:00，倫鋁報價2353.5美元/噸，較9月30日15:00的2232美元/噸上漲了121.5美元/噸，漲幅達5.44% 離岸人民幣截至北京時間10月7日12:00報7.1018，較9月30日15:00的7.0972調貶46個基點 國內國慶長假期間滬鋁休市，國內市場幾無交投，升貼水價格維持穩(wěn)定。

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Mysteel：2022年“五一”期間電解鋁市場運行情況

小編匯總近五年勞動節(jié)后全國主要市場A00鋁錠均價走勢，以供參考僅從近五年的數據來看，節(jié)后A00鋁錠價格跌多漲少，且價格波動往往較大此外，從目前各市場數據來看，當前A00鋁錠價格處于近五年同期最高位置 海外市場 五一期間，LME鋁價大幅下跌，截止（5月4日上午9:30）LME鋁報2897.35元/噸，較節(jié)前（4月29日下午3:00）下跌5.45%，為1月份以來的最低水平。

熱點分析

一德期貨：電解鋁氧化鋁有望共振上漲

【價格走勢】滬鋁價格收盤于19990元/噸，氧化鋁收盤于4046元/噸，放假期間倫鋁價格收盤于2522美元/噸 【投資邏輯】供需平衡方面，供給端壓力并無明顯變化，8月產量環(huán)比7月基本持平，鋁錠庫存小幅去庫，終端消費已經開始環(huán)比季節(jié)性修復，型材開工率周度修復氧化鋁方面，供應緊張的局面依舊，現貨市場價格高位持穩(wěn)，進口虧損持續(xù)擴大消費雖開始季節(jié)性修復，海外有修復逾期拉漲國內行情，當下電解鋁價格前低支撐有效，可繼續(xù)看多。

期貨公司評論

Mysteel半年報：2024年下半年電解鋁供需表現短缺為主 行業(yè)維持較好利潤

國內電解鋁生產平穩(wěn)，需求韌性較強，基本面支撐鋁價走高而進入六月，原料端氧化鋁供應逐步緩解，疊加云南電解鋁廠復產接近尾聲，原料需求有所回落，價格隨之下調而在鋁基本面需求的季節(jié)性走弱影響下，鋁價也隨之回落 鋁價走勢對比 數據來源：Mysteel 2、上半年現貨市場運行情況 2.1無錫市場現貨運行情況 分季度來看，一季度前半段，無錫鋁錠社會庫存在10萬噸附近窄幅波動，且市場有華南現貨不能流入補充的預期，持貨商挺價意愿強，市場交投情緒略有起伏。

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Mysteel朝聞鋁市：西南地區(qū)供應提升預期升溫 預計鋁價區(qū)間震蕩為主

鋼聯A00華南現貨鋁錠價格為19060元/噸，較上一交易日下跌70元/噸市場初始，貿易商報貼水10到升水10元/噸都有，均價主流，小貼有少量成交市場中后期，鋁價小跌，持貨商挺價緩出，報價在均價左右，貼水貨源已經難尋，隨著接貨需求有所提升，報價上調至升水10元/噸，但成交一般，均價成交順暢早盤滬鋁下跌，貿易商對后市行情有所看好，華南市場詢價接貨需求小幅提升，整體成交尚可 【日度庫存】Mysteel庫存速遞：3月11日主要市場電解鋁庫存（萬噸）減少。

行情簡評

Mysteel：從價差和庫存變動分析12月華南鋁錠市場

供應端，云南減產后，去庫格局依然成立，目前社會庫存仍然較低，對鋁價有一定支撐成本端，由于幾內亞油庫發(fā)生爆炸引發(fā)鋁土礦供應擔憂，國內氧化鋁環(huán)保等原因減產，氧化鋁市場維持漲勢，電解鋁成本也進一步提升需求端，建筑用鋁及多版塊用鋁需求呈現季節(jié)性走弱態(tài)勢綜合來看，宏觀預期提振鋁價，成本方面驅動走強，低位庫存對價格有支撐，多重利好刺激鋁價近期呈現大幅反彈行情，但是長期來看，隨著元旦假期的臨近，鋁錠社會庫存有望逐步進入累庫狀態(tài)，1月份之后國內鑄錠總量也或將呈現環(huán)比走高的情況，入庫量將保持較為寬松，累庫壓力或將制約鋁價繼續(xù)上行。

熱點分析

[石油焦日評]：石油焦市場出貨尚可 煉廠焦價部分漲跌（20230517）

1.今日關注點 2023年4月中國電解鋁行業(yè)加權平均完全成本為16603元/噸，較上月下降477元/噸。

每日點評