Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月11日-4月18日）

4月11日Mysteel廢鋁團(tuán)隊(duì)對(duì)下周（2025年4月11日-2025年4月18日）國(guó)內(nèi)部分廢鋁市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查結(jié)果如下：由圖1和圖2可以看出，在調(diào)研的100家廢鋁供應(yīng)商中，41%持漲價(jià)觀點(diǎn)，30%持跌價(jià)觀點(diǎn)，29%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn)；在調(diào)研的50家再生鋁廠中，36%持漲價(jià)觀點(diǎn)，32%持跌價(jià)觀點(diǎn)，32%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn) 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵 多方觀點(diǎn)匯總：①4月10日電解鋁社會(huì)庫存為74.4萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于4月7日減少2.7萬噸，近期社會(huì)庫存持續(xù)去庫，市場(chǎng)對(duì)旺季有期待，隨著庫存去化關(guān)注現(xiàn)貨回暖持續(xù)性。

情緒指數(shù)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現(xiàn)貨鋁價(jià)創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)已至，去庫節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期 鉛：本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （3月10日-3月14日）

本周現(xiàn)貨鋁價(jià)創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)已至，去庫節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期 本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫存仍有增加。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價(jià)格上漲

西南電解鋁復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)中，供應(yīng)端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國(guó)內(nèi)散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國(guó)內(nèi)以長(zhǎng)協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進(jìn)口原鋁量波動(dòng)有限，目前進(jìn)口窗口依然處于關(guān)閉狀態(tài)全國(guó)鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)已至，去庫節(jié)點(diǎn)超市場(chǎng)預(yù)期本周鉛價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產(chǎn)量提量沖擊，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫存仍有增加本周鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)美國(guó)關(guān)稅政策繼續(xù)影響市場(chǎng)情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產(chǎn)25%，利好鋅價(jià)。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（1月20日-1月24日）

電解鋁廠周邊原鋁系初級(jí)加工企業(yè)大面積減停產(chǎn)，鋁水轉(zhuǎn)化率下降明顯，近期汽運(yùn)車輛驟減，鐵路春運(yùn)壓力驟增，電解鋁廠內(nèi)鋁錠庫存開始攀升春節(jié)假期臨近，無錫、佛山、鞏義等地下游工廠基本已完成節(jié)前備貨鋁錠供應(yīng)增量顯著，市場(chǎng)需求進(jìn)入谷底，鋁錠社庫迎來拐點(diǎn) 鉛：本周鉛價(jià)小幅震蕩運(yùn)行，鉛錠社會(huì)庫存小減，多數(shù)電池生產(chǎn)企業(yè)周內(nèi)放假，市場(chǎng)拿貨積極性不高展望后市，春節(jié)愈發(fā)臨近，隨著物流停運(yùn)，預(yù)計(jì)下周鉛錠社會(huì)庫存仍變化不大。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預(yù)計(jì)鋁價(jià)區(qū)間震蕩運(yùn)行，本周鋁價(jià)下跌幅度較大，下周有反彈預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望重回電解鋁端③據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，1月23日電解鋁社會(huì)庫存為45.9萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（9月13日-9月20日）

9月13日Mysteel廢鋁團(tuán)隊(duì)對(duì)下周（2024年9月13日-2024年9月20日）國(guó)內(nèi)部分廢鋁市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)查結(jié)果如下：由圖1和圖2可以看出，在調(diào)研的100家廢鋁供應(yīng)商中，40%持漲價(jià)觀點(diǎn)，23%持跌價(jià)觀點(diǎn)，37%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn)；在調(diào)研的50家再生鋁廠中，39%持漲價(jià)觀點(diǎn)，20%持跌價(jià)觀點(diǎn)，41%持穩(wěn)價(jià)觀點(diǎn) 多方觀點(diǎn)匯總：①從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，9月12日電解鋁社會(huì)庫存為72.8萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于9月9日減少2.9萬噸，去庫速度在增加。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（8月30日-9月6日）

②當(dāng)前降息預(yù)期較強(qiáng)，宏觀環(huán)境對(duì)鋁價(jià)較為友好 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)近期連續(xù)上漲，兩周時(shí)間漲幅超5%，鋁價(jià)短期漲幅過大，下周有回落的可能②從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，8月29日電解鋁社會(huì)庫存為80.8萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于8月26日增加1.3萬噸，庫存大幅增加③近期鋁價(jià)上漲主要由需求端驅(qū)動(dòng)，鋁價(jià)的上漲再次對(duì)加工端形成抑制。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（7月19日-7月26日）

空方觀點(diǎn)匯總：①從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，7月18日電解鋁社會(huì)庫存為78.4萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于7月15日增加1萬噸②受傳統(tǒng)消費(fèi)淡季等因素影響，國(guó)內(nèi)鋁加工行業(yè)開工率維持弱勢(shì)為主，短期內(nèi)淡季累庫趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)③鋁價(jià)目前仍處于下跌趨勢(shì)中，下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（7月12日-7月19日）

美元連續(xù)多日大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點(diǎn)匯總：①從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，7月12日電解鋁社會(huì)庫存為77.4萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于7月4日增加0.8萬噸②下游開工季節(jié)性下滑，表觀消費(fèi)改善不明顯，短期受到淡季需求拖累，短期內(nèi)淡季累庫趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)③鋁價(jià)近兩日跌破前期橫盤區(qū)間，下游需求較弱，再生鋁廠按需采購為主，鋁價(jià)下周存在繼續(xù)下跌的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（7月5日-7月12日）

預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)仍將區(qū)間震蕩運(yùn)行，近兩日鋁價(jià)下跌，下周鋁價(jià)有修復(fù)的可能②美國(guó)經(jīng)濟(jì)就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示決策者仍在觀望，美元連續(xù)大幅下跌，利多有色金屬 空方觀點(diǎn)匯總：①從Mysteel統(tǒng)計(jì)的電解鋁社會(huì)庫存來看，7月4日電解鋁社會(huì)庫存為76.8萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于7月1日增加0.6萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel：傳統(tǒng)淡季為何鋁錠庫存連續(xù)下降 后續(xù)將如何表現(xiàn)？

入庫量在受運(yùn)輸節(jié)奏影響出現(xiàn)波動(dòng)后，在6月上中旬恢復(fù)至10.95萬噸/周的正常水平，帶動(dòng)鋁錠社會(huì)庫存連續(xù)兩周下降目前的入庫符合往年同期水平區(qū)間，雖然原鋁產(chǎn)量同比增加，但是鋁錠入庫量卻沒有明顯同比增加，一方面原因是鋁水比例同比提升后鑄錠量沒有增加，另一方面下游鋁加工廠訂單的季節(jié)性下降還在傳遞的過程中 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，一方面鋁初級(jí)加工品端已開始有負(fù)反饋跡象，上周各個(gè)鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量均環(huán)比下降，預(yù)計(jì)短期將維持季節(jié)性走弱趨勢(shì)；同時(shí)Mysteel調(diào)研了解到，電解鋁冶煉廠的鋁錠庫存已連續(xù)三周環(huán)比增加，預(yù)計(jì)下周廠庫延續(xù)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（4月26日-4月30日）

②當(dāng)下進(jìn)口窗口階段性關(guān)閉，五一假期即將帶來，節(jié)前備庫或?qū)⒗^續(xù)帶動(dòng)電解鋁社會(huì)庫存降低③英美對(duì)俄鋁制裁對(duì)鋁價(jià)的影響仍在持續(xù)，本周倫鋁表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，在倫鋁強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的背景下，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)下跌概率較?、茉谘趸X價(jià)格連續(xù)創(chuàng)新高的背景下，成本增加，對(duì)鋁價(jià)將會(huì)形成一定支撐，推動(dòng)鋁錠市場(chǎng)的看漲情緒 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)近期整體呈區(qū)間震蕩運(yùn)行，鋁價(jià)已經(jīng)連續(xù)反彈多日，接近前期高點(diǎn)附近，下周有回落的可能。

情緒指數(shù)

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主（4月12日-4月19日）

③隨著鋁價(jià)繼續(xù)大漲，，再生鋁廠畏高情緒較重，按需采購消耗庫存為主，4月11日Mysteel光亮鋁線精廢差為913元/噸，年內(nèi)新高④由于近期鋁價(jià)較為強(qiáng)勢(shì)，對(duì)下游消費(fèi)有一定抑制，鋁錠鋁棒庫存去庫節(jié)奏緩慢 總結(jié)：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒上漲為主下周重點(diǎn)關(guān)注電解鋁庫存數(shù)據(jù)以及下游消費(fèi)相關(guān)消息。

情緒指數(shù)

Mysteel朝聞鋁市: 電解鋁基本面支撐仍在 預(yù)計(jì)對(duì)鋁價(jià)帶來支撐。

供應(yīng)端，四川某冶煉廠因技改一開始停產(chǎn)，初步預(yù)計(jì)下周完成停產(chǎn)，但西南地區(qū)供應(yīng)提升預(yù)期升溫；同時(shí)鋁棒周度產(chǎn)量環(huán)比窄幅提高、鑄錠量相對(duì)有限鋁棒加工費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)，廠庫維持下降趨勢(shì)但鋁棒社會(huì)庫存較上周四持平需求方面，國(guó)內(nèi)板帶消費(fèi)受出口、家電及地產(chǎn)帶動(dòng)好于預(yù)期，鋁錠現(xiàn)貨維持貼水，需綜合考慮鋁價(jià)高位運(yùn)行對(duì)出庫量的影響 綜合來看，海外市場(chǎng)情緒在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶動(dòng)下有所反復(fù)，國(guó)內(nèi)黑色板塊連續(xù)大跌電解鋁基本面支撐仍在、預(yù)計(jì)對(duì)鋁價(jià)帶來支撐。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠社會(huì)庫存增幅放緩 預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩

基本面方面，鋁錠社會(huì)庫存增幅放緩，從過去三年農(nóng)歷春節(jié)后庫存走勢(shì)來看，自節(jié)后第一期庫存日期始，鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)一般發(fā)生在節(jié)后第31-35天；從近期鋁錠出入庫情況來看，鋁錠社會(huì)庫存有望在下周迎來拐點(diǎn)，拐點(diǎn)早于往年同期據(jù)Mysteel調(diào)研，2月中國(guó)原鋁產(chǎn)量初值334.19萬噸，同比增長(zhǎng)22.66萬噸2月中國(guó)電解鋁廠鋁水比例為63.6%，同比顯著提升，則折算2月鑄錠量同比僅增加2萬余噸 綜合來看，國(guó)內(nèi)需求端逐步恢復(fù)、海外宏觀貨幣寬松預(yù)期有所升溫，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：拐點(diǎn)即將來臨！鋁錠社會(huì)庫存累庫進(jìn)入尾聲

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至3月7日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫存為86.8萬噸，較本周一增加1.2萬噸，增速顯著放緩；較節(jié)前最后一期庫存增加39.3萬噸從過去三年農(nóng)歷春節(jié)后庫存走勢(shì)來看，自節(jié)后第一期庫存日期始，鋁錠社會(huì)庫存拐點(diǎn)一般發(fā)生在節(jié)后第31-35天從近期鋁錠出入庫情況來看，鋁錠社會(huì)庫存有望在下周迎來拐點(diǎn)，屆時(shí)拐點(diǎn)若出現(xiàn)在節(jié)后第24天，則較往年庫存拐點(diǎn)提前了7-11天，供需兩端對(duì)庫存表現(xiàn)均有助力。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：上半年鋁錠供給大概率呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)

電解鋁則受美國(guó)近期將宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁的消息影響，我們認(rèn)為該則消息對(duì)倫鋁利多對(duì)國(guó)內(nèi)影響偏空若后續(xù)制栽涉及俄鋁，或?qū)⒂绊懚礓X對(duì)國(guó)內(nèi)的出口量 基本面，看今年春節(jié)期間電解鋁社會(huì)庫存累庫幅度遠(yuǎn)低于預(yù)期，上半年鋁錠供給大概率呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)近期的極端天氣使得西北方向的汽運(yùn)暫停，晉豫地區(qū)多條高速封閉，主流消費(fèi)地到貨將低于往年同期水平，預(yù)計(jì)下周到貨仍然偏多 目前下游尚未完全開工，后續(xù)仍有3-4周的累庫周期，區(qū)間操作為主。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁窄幅震蕩

國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)偏緊格局略有緩解，周四電解鋁庫存小幅去化，下游接貨情緒一般北方空氣質(zhì)量有所改善，河南鞏義、長(zhǎng)葛等地鋁下游加工企業(yè)本周小幅復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)下周開工率環(huán)比有所修復(fù)考慮到鞏義有部分鋁錠尚未入庫，而華東地區(qū)下周有部分進(jìn)口貨源到貨，預(yù)計(jì)供需格局偏寬松，滬鋁窄幅震蕩為主 02合約波動(dòng)區(qū)間19000-19300元/噸，操作上建議反彈沽空為主

期貨公司評(píng)論

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（1月5日-1月12日）

②成本方面，Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國(guó)電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測(cè)算，2023年11月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16038元/噸，較上月上升79元/噸與上海鋼聯(lián)11月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18967元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2929元/噸電解鋁11月行業(yè)平均利潤(rùn)環(huán)比下降234元/噸，環(huán)比跌幅約7.4%③鋁價(jià)連續(xù)3日下跌，下周有修復(fù)的預(yù)期 空方觀點(diǎn)匯總：①鋁價(jià)本周上漲更多是氧化鋁大漲帶來的情緒影響，近兩日氧化鋁價(jià)格已經(jīng)開始出現(xiàn)大幅回落，利空鋁價(jià)。

情緒指數(shù)