瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增的局面

電解鋁需求端，國內(nèi)鋁材加工因4月旺季節(jié)點而訂單排產(chǎn)有所提振，加之消費端受到國家提振內(nèi)需政策的影響，新能源汽車、家電、光伏等行業(yè)助力鋁材需求提升，令國內(nèi)鋁錠社會庫存穩(wěn)步去化 總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增的局面，但亦不可忽視在國際貿(mào)易問題上，由于前期鋁材國內(nèi)退稅的取消以及海外加征關(guān)稅事件帶來的出口貿(mào)易受阻引發(fā)的風險期權(quán)方面，購沽比為0.85，環(huán)比+0.0069，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略降。

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瑞達期貨：電解鋁基本面或?qū)⑻幱诠┬?em class='keyword'>雙增、穩(wěn)步去庫的階段

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾強調(diào)，央行必須遠離政治干預，以確保能夠?qū)Ｗ⒂诒３滞浄€(wěn)定和高就業(yè)率美聯(lián)儲開始進入靜默期，市場普遍預期，美聯(lián)儲利率決議將連續(xù)第三次維持利率不變國內(nèi)方面，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作會議強調(diào)，“適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經(jīng)濟”財長藍佛安：中國將采取更加積極有為的宏觀政策。

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瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增的階

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的4月《世界經(jīng)濟展望報告》顯著調(diào)降全球經(jīng)濟增速，并警告貿(mào)易緊張局勢的迅速升級和極高的政策不確定性預計將對全球經(jīng)濟活動產(chǎn)生重大影響全球經(jīng)濟增長率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，顯著低于今年1月預測的兩年均為3.3%將今年美國經(jīng)濟增速預測下調(diào)0.9個百分點至1.8%。

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瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增的階段

國際方面，特朗普：有信心與歐盟達成貿(mào)易協(xié)議，但不急于達成協(xié)議；如果談判破裂，據(jù)悉歐盟考慮對美國實施出口限制美聯(lián)儲威廉姆斯：貨幣政策處于良好位置，目前不認為需要很快調(diào)整利率國內(nèi)方面，國務院總理李強主持國務院第十三次專題學習，他強調(diào)，在一些關(guān)鍵的時間窗口，推動各方面政策措施早出手、快出手，把握政策力度必要時敢于打破常規(guī) 基本面上，電解鋁供給端，國內(nèi)電解鋁廠復產(chǎn)完成，在運行產(chǎn)能及開工率皆保持高位運行，加之成本端略有下移，整體生產(chǎn)意愿較強，供給穩(wěn)定。

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瑞達期貨：電解鋁基本面或處于供需雙增局面

滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美國1月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得14.3萬人，創(chuàng)去年10月以來新低，失業(yè)率錄得4.0%，為去年5月以來新低，均低于預期國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：1月份，受春節(jié)因素影響，全國CPI漲幅擴大，環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.7%，服務和食品價格上漲是影響CPI環(huán)比由平轉(zhuǎn)漲的主要因素；同比漲幅由上月的0.1%擴大至0.5%；受春節(jié)假日等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)處于淡季，全國PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降2.3%。

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瑞達期貨：電解鋁處于供需雙增，預期偏暖局面

滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲卡什卡利：認為中性利率接近3%；穆薩勒姆：進一步降息的可能性較大，個人利率預期高于美聯(lián)儲中位數(shù) 國內(nèi)方面，統(tǒng)計局：9月，制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個百分點利好政策持續(xù)釋放，市場預期偏暖，消費有望提振 基本面供應端國內(nèi)產(chǎn)量陸續(xù)釋放，疊加海外進口方面的增量，令整體供給量保持相對充足；需求端，下游進入傳統(tǒng)旺季，開工率逐步走暖，終端消費亦受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持助力，料將保持增量，需求預期向好，庫存持續(xù)去化。

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瑞達期貨：電解鋁處于供需雙增，預期偏暖局面

滬鋁主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美國第二季度實際GDP年化季率終值錄得3%，與預期和前值一致美國至9月21日當周初請失業(yè)金人數(shù)錄得21.8萬人，低于預期的22.5萬人，為5月18日當周以來新低 國內(nèi)方面，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作會議強調(diào)，要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，要促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等。

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Mysteel午報：市場供需雙弱 華南鋁錠成交平平

佛山地區(qū)鋁錠成交價在18960 - 18980元/噸，均價18970元/噸，較上個交易日下跌30元/噸 市場初始，貿(mào)易商報小貼水到均價，在經(jīng)歷前兩天大幅貼水之后，華南基差處于平水，現(xiàn)貨報價開始企穩(wěn)市場中后期，貿(mào)易商出接貨都不多，貼水10元/噸成交尚可，持貨商小幅上調(diào)報價至均價到升10元/噸，升水難以成交，均價有少量成交臨近春節(jié)小長假，下游廠家及貿(mào)易商陸續(xù)放假，僅少量節(jié)前剛需備貨，市場供需格局雙弱，整體成交平平。

行情簡評

Mysteel早報：短期供需雙弱 預計佛山鋁錠貼水維穩(wěn)

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在18340-18360元/噸，均價18350元/噸，較上個交易日漲140元/噸 早間市場倉儲自提報貼水20-30元/噸，市場詢價氛圍差，貼水50元/噸才開始成交中期滬鋁盤面有止跌跡象，持貨商紛紛上調(diào)報價，貼水30-40元/噸也有成交。

行情簡評

貴州雙元電解鋁生產(chǎn)運行情況

Mysteel8月5日調(diào)研，貴州雙元建成產(chǎn)能14.5萬噸，運行產(chǎn)能13.5萬噸，鋁水全部合金化 欲了解更多中國鋁企生產(chǎn)情況，可訂閱Mysteel中國電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量月度數(shù)據(jù) 。

上游企業(yè)

貴州雙元電解鋁生產(chǎn)運行情況

據(jù)Mysteel5月12日報道，貴州省六盤水雙元鋁業(yè)有限責任公司將搶抓新國發(fā)2號文件機遇，加快推進水城經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新興鋁合金產(chǎn)業(yè)園項目建設(shè)，確保如期完成500KA（千安）節(jié)能電解槽技改目標，目前建成產(chǎn)能14.5萬噸，運行產(chǎn)能13.5萬噸

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：鋁錠及鋁棒庫存繼續(xù)雙降

根據(jù)3月17日（周四）Mysteel調(diào)研庫存數(shù)據(jù)，國內(nèi)鋁錠社會庫存較周一下降3.2萬噸至111.3萬噸，鋁棒社會庫存較周一下降1.95萬噸至22.35萬噸，兩者合計下降5.15萬噸而按照周度（7日）環(huán)比來看，鋁錠社會庫存周降5.5萬噸，鋁棒社會庫存周降3.6萬噸，合計下降9.1萬噸庫存持續(xù)下降且降幅有所擴大 從鋁錠庫存下降情況來看，目前無錫地區(qū)受疫情封閉影響較為明顯，進出庫均受到限制，庫存小有增加。

熱點分析

貴州雙元電解鋁生產(chǎn)運行情況

貴州雙元鋁業(yè)建成產(chǎn)能14.5萬噸，運行產(chǎn)能13.5萬噸，受周邊下游加工廠停產(chǎn)影響，預計1月20日開始鑄錠

上游企業(yè)

韋丹塔2022財年三季度氧化鋁電解鋁產(chǎn)量同比雙增

韋丹塔（Vedanta Limited）近日公布了2022財年三季度（2021年10-12月）產(chǎn)量報告，報告期內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量47.2萬噸，同比增長16%，但環(huán)比下降8%電解鋁產(chǎn)量57.9萬噸，同比增長16%，環(huán)比增2%，增量主要來自Jharsuguda二期項目，該項目三季度鋁產(chǎn)量同比增長35%至29.4萬噸 2022財年前三季度（2021年4-12月）韋丹塔氧化鋁產(chǎn)量共計146.5萬噸，同比增長9%，鋁產(chǎn)量170萬噸，同比上漲18%。

國際資訊

國金證券：雙碳下電解鋁板塊大有可為

我國電解鋁行業(yè)過去20年內(nèi)的兩次產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，均是以電力成本為導向，未來該導向仍難改變我國西部地區(qū)水利資源豐富，隨未來風光能的裝機鋪設(shè)，西部地區(qū)清潔能源使用比例提升、電力成本降低，因此我國電解鋁產(chǎn)能西移將成為大趨勢短期看，我國電解鋁增量將集中在水電發(fā)達的云南地區(qū) 電解鋁為能源密集型產(chǎn)業(yè)，成本是核心因素，看好具備規(guī)模優(yōu)勢和全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)能力的企業(yè)能夠長期控制成本其次，結(jié)合目前電價波動較大，擁有便宜電價或自備電的企業(yè)優(yōu)勢更加顯著。

國內(nèi)資訊

郭士伊：“雙碳”目標下 電解鋁行業(yè)發(fā)展之路

2021年12月22日-12月23日，“2021年（第二屆）鋁產(chǎn)業(yè)與金融創(chuàng)新發(fā)展論壇”在河南省鄭州市泰宏文森特國際酒店盛大召開 本次論壇我們力邀各大協(xié)會嘉賓、重點企業(yè)高管、金融從業(yè)人員、倉儲物流企業(yè)從多個角度對鋁產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展格局進行深度解讀，共同推動鋁產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展會議內(nèi)容聚焦2021鋁行業(yè)大事件、河南地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、市場熱點、發(fā)展趨勢分析、雙循環(huán)背景下中國鋁行業(yè)發(fā)展趨勢、鋁加工及終端消費市場全面剖析以及多重因素交織影響下中國鋁產(chǎn)業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)等方面。

會議報道

Mysteel：能耗雙控及限電對電解鋁產(chǎn)能影響明細

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel：洪水暫退 疫情又起 河南電解鋁供需雙弱格局如何演變？

同時，鄭州鐵路局受水害影響，無法卸貨雙重因素影響河南地區(qū)鋁錠到貨量，鞏義電解鋁社會庫存量持續(xù)下滑，據(jù)我網(wǎng)統(tǒng)計，截止2日，鞏義市電解鋁社會庫存4.8萬噸，較7月中旬下降1.2萬噸同時，自8月2日起，貨運司機必須提供48小時內(nèi)核酸檢測證明才可進出鄭州，這給河南鋁錠運輸再增加一層枷鎖 洪水已退，電力供應亦已恢復，目前河南省大部分鋁加工企業(yè)已恢復正常生產(chǎn)但此前焦作某電解鋁廠因洪水進入廠區(qū)自主關(guān)停部分電解槽，導致周邊鋁加工企業(yè)因鋁水短缺停止生產(chǎn)。

熱點分析

Mysteel：能耗雙控接力缺電限產(chǎn) 廣西電解鋁生產(chǎn)再受限

8月30日，廣西壯族自治區(qū)政府召開堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展暨加強能耗雙控工作電視電話會議，堅決貫徹落實中央和自治區(qū)關(guān)于能耗雙控工作決策部署，迅速傳達落實國務院堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展電視電話會議精神，通報自治區(qū)上半年能耗雙控及遏制“兩高”項目盲目發(fā)展有關(guān)情況，部署下半年重點工作在部署內(nèi)容中，對鋁行業(yè)也提出了限產(chǎn)要求。

熱點分析

張江帆：解析雙碳背景下的再生鋁對電解鋁的降維打擊

2021年6月18日，2021年（第二屆）中國鋁產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展峰會在濟南富力凱悅酒店盛大召開 本次大會由上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司(我的有色網(wǎng))主辦，旨在對2021年國內(nèi)外宏觀環(huán)境、鋁產(chǎn)業(yè)供需格局變化，氧化鋁上市之路進展，電解鋁的價格波動，產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展之路，下游加工行業(yè)技術(shù)水平及再生資源回收利用體系的發(fā)展變革進行全方位、多角度的深入解讀，并對下半年價格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局。

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