Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個(gè)月新低 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

中國(guó)1月新增社會(huì)融資7.06萬(wàn)億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬(wàn)億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開(kāi)始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫(kù)繼續(xù)壘庫(kù)，電解鋁廠內(nèi)庫(kù)存降幅明顯國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開(kāi)工較假期前預(yù)期有所上升綜合來(lái)看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)同步上漲近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫(kù)周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)PPI數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

關(guān)稅落地滯后，黃金刷新日高，美元指數(shù)創(chuàng)兩周新低中國(guó)央行：擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，促進(jìn)物價(jià)合理回升，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，防范資金空轉(zhuǎn)，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開(kāi)始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫(kù)繼續(xù)壘庫(kù)，電解鋁廠內(nèi)庫(kù)存降幅明顯國(guó)內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開(kāi)工較假期前預(yù)期有所上升綜合來(lái)看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)同步上漲。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中信建投期貨：滬鋁03合約建議逢低布局多單

春節(jié)期間倫鋁寬幅震蕩為主，價(jià)格波動(dòng)主要受美國(guó)關(guān)稅政策及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策影響若美國(guó)后續(xù)仍對(duì)加、墨實(shí)施關(guān)稅，對(duì)墨西哥地區(qū)的汽車及電池消費(fèi)有較大影響，進(jìn)而影響海外鋁的需求另一方面，關(guān)稅的落地會(huì)加重美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或重回緊縮態(tài)勢(shì)，亦對(duì)大宗商品不利，因此關(guān)稅的實(shí)施對(duì)鋁價(jià)偏利空基本面看，節(jié)前需求尚可，電解鋁社會(huì)庫(kù)存處于近5年低位春節(jié)期間供應(yīng)端變動(dòng)幅度不大，鑄錠量較以往會(huì)增加，24年春節(jié)前后鋁錠累庫(kù)總量在42.4萬(wàn)噸，鋁棒在14.8萬(wàn)噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收19675元/噸，下跌0.3%，倫鋁報(bào)收2508美元/噸，下跌0.57%原材料氧化鋁價(jià)格跌幅擴(kuò)大，將帶動(dòng)電解鋁成本下移，修復(fù)鋁行業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)，鋁價(jià)成本端的底部支撐也將逐漸下移供應(yīng)處于同期較高水平，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，供強(qiáng)需弱對(duì)鋁價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，外部環(huán)境面臨美國(guó)關(guān)稅政策的不確定性，宏觀情緒謹(jǐn)慎，基本面偏弱，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整為主

周五夜間，滬鋁報(bào)收19790元/噸，下跌0.55%，倫鋁報(bào)收2494美元/噸，下跌1.38%近期氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌，帶給電解鋁行業(yè)利潤(rùn)修復(fù)的空間，但也需注意電力成本正小幅上漲，成本端壓力仍然較大需求端，春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，對(duì)價(jià)格形成利空另外，隨著行業(yè)鋁水比升高，鑄錠量上漲，鋁錠庫(kù)存會(huì)逐漸迎來(lái)持續(xù)性累庫(kù)目前來(lái)看，基本面情況更多起到對(duì)鋁價(jià)的支撐作用，宏觀情緒謹(jǐn)慎下，鋁價(jià)缺乏上漲驅(qū)動(dòng)力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)靜待增量政策落地 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，成本端支撐減弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，部分下游工廠已發(fā)布截單時(shí)間，原鋁系初級(jí)加工產(chǎn)品產(chǎn)量有下滑趨勢(shì)，需警惕后期鑄錠比例上升全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，去庫(kù)力度雖減小，但依然未轉(zhuǎn)向綜合來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)徘徊兩年高位，庫(kù)存還未轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)對(duì)即將公布的ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)較為悲觀 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

美債價(jià)格盤(pán)中漲幅擴(kuò)大，美股跌幅一度擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)方面，債市對(duì)明年貨幣政策適度寬松預(yù)期存在過(guò)度透支，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)建議從重打擊資本市場(chǎng)“小作文”基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅向下調(diào)整，成本端支撐減弱電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，季節(jié)性淡季下，部分下游工廠已發(fā)布截單時(shí)間，需警惕后期鑄錠比例上升全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，去庫(kù)力度雖減小，但依然未轉(zhuǎn)向綜合來(lái)看，海外天然氣價(jià)格飆升或帶來(lái)宏觀層面的影響，推高通脹率。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市： 美續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)三年以來(lái)新高 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

美國(guó)基債收益率創(chuàng)八個(gè)月新高后轉(zhuǎn)跌,美元繼續(xù)徘徊兩年高位；國(guó)內(nèi)方面，第五次全國(guó)經(jīng)濟(jì)普查結(jié)果發(fā)布，修訂后數(shù)據(jù)較2018年呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，需警惕后期鑄錠比例上升，短期內(nèi)供應(yīng)端擾動(dòng)較小全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，季節(jié)性淡季下庫(kù)存逆市去庫(kù)綜合來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)徘徊兩年高位，庫(kù)存逆市去庫(kù)，強(qiáng)化持貨商挺價(jià)意愿，下游剛需補(bǔ)貨下，現(xiàn)貨流通收緊有限，基差上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：剛需補(bǔ)貨下現(xiàn)貨流通收緊有限 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主

低于9月暗示的明年四次降息；國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院辦公廳擴(kuò)大地方專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域，開(kāi)展專項(xiàng)債券項(xiàng)目“自審自發(fā)”試點(diǎn)基本面方面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格繼續(xù)窄幅調(diào)整，電解鋁投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，需警惕后期鑄錠比例上升，短期內(nèi)供應(yīng)端擾動(dòng)較小全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存同比處于低位，季節(jié)性淡季下庫(kù)存逆市去庫(kù)綜合來(lái)看，美元指數(shù)繼續(xù)徘徊兩年高位，有色金屬承壓庫(kù)存逆市去庫(kù)，強(qiáng)化持貨商挺價(jià)意愿，下游剛需補(bǔ)貨下，現(xiàn)貨流通收緊有限，基差上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期內(nèi)震蕩運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報(bào)收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預(yù)計(jì)有一定上漲，抬升鋁價(jià)的底部支撐云南今年枯水季減產(chǎn)的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產(chǎn)能運(yùn)行率，供應(yīng)端處于偏松狀態(tài)需求方面，下游開(kāi)工率出現(xiàn)小幅下降，11月將再度轉(zhuǎn)入鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業(yè)鋁水比持續(xù)提高，鑄錠量減少，鋁錠庫(kù)存或仍將維持一段時(shí)間的去庫(kù)，關(guān)注庫(kù)存端的動(dòng)態(tài)變化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：滬鋁隨板塊回升 基本面是否有支撐？

近期，主導(dǎo)海外資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)的日元套息交易反轉(zhuǎn)及擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退等問(wèn)題帶來(lái)的恐慌情緒有所消退，有色金屬價(jià)格企穩(wěn)反彈，其中8月份倫鋁表現(xiàn)相對(duì)好于LME其他有色金屬品種，對(duì)7月倫鋁的相對(duì)較弱表現(xiàn)有所修補(bǔ)8月以來(lái)，滬鋁跟漲幅度相對(duì)有限，鋁錠進(jìn)口虧損幅度有所擴(kuò)大，符合預(yù)期在滬鋁隨倫鋁反彈期間，基本面是否有所支撐？基本面后續(xù)走勢(shì)如何？Mysteel分析如下： 上期所有色金屬收盤(pán)價(jià)月均價(jià)環(huán)比波動(dòng)對(duì)比（單位：%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所，Mysteel整理 據(jù)Mysteel了解，8-12月電解鋁產(chǎn)能凈增量非常有限，供應(yīng)端更多的變化是在鑄錠量方面。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空為主

隔夜倫鋁偏弱運(yùn)行，滬鋁震蕩偏弱基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，成本支撐有所提升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限不過(guò)近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導(dǎo)致鑄錠量增加，同時(shí)無(wú)錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費(fèi)略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫(kù)狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)有所壓制 滬鋁08合約運(yùn)行區(qū)間20000-20600元/噸，反彈沽空為主

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁08合約運(yùn)行區(qū)間20200-20600元/噸

隔夜倫鋁偏弱運(yùn)行，滬鋁小幅下跌基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，成本支撐有所提升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限不過(guò)近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導(dǎo)致鑄錠量增加，同時(shí)無(wú)錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費(fèi)略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫(kù)狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)有所壓制 滬鋁08合約運(yùn)行區(qū)間20200-20600元/噸，區(qū)間操作為主

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：滬鋁反彈沽空

美國(guó)6月通脹好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率大幅提升，但美元指數(shù)跳水后卻緩慢回升，有色板塊高開(kāi)低走偏強(qiáng)的美元表現(xiàn)依舊對(duì)大宗商品有所壓制，另外考慮到6月全球的制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)仍在擴(kuò)張區(qū)，當(dāng)下尚不至于去交易衰退的預(yù)期 基本面看氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍處高位，成本支撐有所提升供應(yīng)端云南電解鋁復(fù)產(chǎn)接近尾聲，8月僅四川及貴州小規(guī)模復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力增幅有限不過(guò)近期西北地區(qū)鑄棒量下滑導(dǎo)致鑄錠量增加，同時(shí)無(wú)錫地區(qū)集中到貨較多，而終端消費(fèi)略微偏弱，鋁錠及鋁棒均保持小幅累庫(kù)狀態(tài)，對(duì)鋁價(jià)有所壓制。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁供應(yīng)增量受限，電解鋁復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)

周一夜間，滬鋁報(bào)收20730元/噸，上漲0.29%，外盤(pán)休市氧化鋁報(bào)收3827元/噸，上漲0.5% 鋁方面，云南進(jìn)入豐水期，供電能力預(yù)計(jì)提升，電費(fèi)也預(yù)期下降，省內(nèi)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)將持續(xù)推進(jìn)需求側(cè)則面臨旺季結(jié)束后需求回落的利空節(jié)后鋁錠呈現(xiàn)累庫(kù)，當(dāng)前低庫(kù)存及低鑄錠量仍對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，若價(jià)格重心進(jìn)一步上移，生產(chǎn)企業(yè)可擇機(jī)賣(mài)出套保 氧化鋁方面，礦石供應(yīng)偏緊問(wèn)題未得到緩解，限制氧化鋁供應(yīng)能力，電解鋁復(fù)產(chǎn)下，需求端持續(xù)有增量。

期貨公司評(píng)論

Mysteel解讀：期鋁市場(chǎng)波濤洶涌 ADC12市場(chǎng)風(fēng)平浪靜

現(xiàn)階段電解鋁庫(kù)存處于去庫(kù)階段，下游鋁加工訂單表現(xiàn)尚可同時(shí)內(nèi)外價(jià)格倒掛，鋁錠進(jìn)口窗口關(guān)閉的同時(shí)打開(kāi)了國(guó)內(nèi)鋁材出口的空間，這一減一增無(wú)疑在夯實(shí)電解鋁價(jià)格底部至于價(jià)格向上空間有多少無(wú)法預(yù)知，但能確定的是，市場(chǎng)多頭情緒一日不減，價(jià)格向上的空間就充滿想象而對(duì)于ADC12來(lái)說(shuō)，需求的弱增長(zhǎng)對(duì)于價(jià)格來(lái)說(shuō)無(wú)疑是斷了一條腿據(jù)Mysteel調(diào)研，自從ADC12價(jià)格在4月中旬來(lái)到20000元/噸之上時(shí)，下游壓鑄的畏高情緒成倍增長(zhǎng)。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)利好政策使得電解鋁仍有支撐

夜盤(pán)AL2404合約跌幅0.50%宏觀面，美國(guó)1月CPI全線超預(yù)期，核心CPI同比未再回落且環(huán)比創(chuàng)八個(gè)月最大升幅，數(shù)據(jù)凸顯美國(guó)通脹壓力持續(xù)，市場(chǎng)反應(yīng)強(qiáng)烈，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期再度回撤；國(guó)內(nèi)方面，多部門(mén)協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)推進(jìn)房地產(chǎn)政策落地，多家銀行密集對(duì)接房地產(chǎn)“白名單”項(xiàng)目，中國(guó)持續(xù)發(fā)聲提振市場(chǎng)信心 基本面，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，節(jié)內(nèi)國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)多持穩(wěn)運(yùn)行；昨日國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨成交逐步活躍，但考慮到春節(jié)期間鑄錠量增加且運(yùn)行產(chǎn)能高于去年同期水平，預(yù)計(jì)鋁錠社會(huì)庫(kù)存短期處于累庫(kù)周期。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鋁價(jià)反彈修復(fù)

宏觀面情緒支撐偏空，人民幣貶值支撐內(nèi)盤(pán)價(jià)格基本面方面，氧化鋁再度走強(qiáng)，成本端帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量穩(wěn)定，行業(yè)鑄錠量環(huán)比有所增長(zhǎng)，進(jìn)口利潤(rùn)窗口打開(kāi)仍有進(jìn)口鋁流入市場(chǎng)，下游消費(fèi)仍處節(jié)前淡季，國(guó)內(nèi)鋁錠庫(kù)存暫維持低位，近期下游節(jié)前集中備貨動(dòng)作帶動(dòng)鋁錠出庫(kù)，節(jié)前鋁錠累庫(kù)水平不及往年同期短期來(lái)看，鋁價(jià)上下均有壓力，前期價(jià)格下跌反彈修復(fù)

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鋁價(jià)回落部分地區(qū)需求走強(qiáng)

夜盤(pán)AL2402合約跌幅0.29%宏觀面，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席言論偏鷹派，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行 基本面，前期鋁土礦供應(yīng)影響、環(huán)保等因素對(duì)氧化鋁產(chǎn)能限制，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格受多方因素走高，電解鋁產(chǎn)量方面維穩(wěn)運(yùn)行，不過(guò)受電力供應(yīng)影響，部分地區(qū)冶煉廠有一定的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加上鋁錠進(jìn)口虧損較大，進(jìn)口窗口關(guān)閉，而國(guó)內(nèi)鑄錠量低位，短期鋁錠或難有較大補(bǔ)充 后市來(lái)看，電解鋁主流消費(fèi)地區(qū)河南環(huán)保限產(chǎn)，加上部分地區(qū)鋁下游加工企業(yè)受環(huán)保管控及消費(fèi)淡季，鋁社會(huì)庫(kù)存后續(xù)有較大累庫(kù)預(yù)期，拖累鋁價(jià)，不過(guò)當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)值較低，加上鋁價(jià)回落部分地區(qū)需求走強(qiáng)，跌幅或有限。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：12月需求超預(yù)期 鋁價(jià)V形反轉(zhuǎn)

上海鋼聯(lián)分地區(qū)氧化鋁價(jià)格走勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 市場(chǎng)展望 展望2024年1月，考慮部分電解鋁冶煉廠周邊鋁液就地轉(zhuǎn)化企業(yè)仍在投產(chǎn)過(guò)程中，距離春節(jié)仍有時(shí)日，而隨著重污染天氣結(jié)束、前期北方鋁加工檢修產(chǎn)能或有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)鑄錠量仍維持窄幅下降趨勢(shì)，疊加前期云南電解鋁減產(chǎn)主要體現(xiàn)在鋁錠上，預(yù)計(jì)鋁錠社會(huì)庫(kù)存入庫(kù)量維持偏低水平。

熱點(diǎn)分析