Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預期 預計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

2024年，中鋁西北鋁擠壓廠成品產量同比提高8.2%，擠壓材綜合成品率同比提高0.25個百分點；攻克6xxx合金棒材均擠融合生產工藝，提升了大口徑薄壁管材成品率 【要點小結】宏觀方面：美國CPI重創(chuàng)降息預期，美債收益率拉升超10個基點、兩年期收益率創(chuàng)四周新高，美元指數升至日高基本面方面，電解鋁供應端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復工復產，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫至78.4萬噸。

行情簡評

1月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位下游剛需采購，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-22000元/噸，滬鋁走強，未保值商戶積極出貨，市場整體交易氛圍一般，臨近春節(jié)，下游也陸續(xù)開始放假，整體成交一般 總結：廢鋁市場貨源緊缺，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，短期廢鋁市場貨源緊缺難以緩解，部分再生鋁廠因廢鋁緊缺開始采購A00鋁錠，精廢價差收窄促使原鋁替代廢鋁，電解鋁成本支撐顯現(xiàn)，同時也加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月17日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月16日Mysteel再生鋁晨會紀要

合金錠企業(yè)采購壓力增加，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

1月15日Mysteel再生鋁晨會紀要

這對合金錠企業(yè)來說無疑增加了采購的壓力，雖然積極采購，但整體成交一般合金錠企業(yè)現(xiàn)有成品庫存維持低位，下游補庫節(jié)奏放緩，成交一般進口方面：昨日寧波進口鋁合金錠現(xiàn)貨價格維持不變，韓國、馬來西亞ADC12報價在20000-21000元/噸，臨近春節(jié)，現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，下游已開始陸續(xù)放假，貿易商多持謹慎觀望態(tài)度，市場交易氛圍一般 總結：再生鋁回收企業(yè)近幾日開始陸續(xù)放假，再生鋁廠開始為春節(jié)備貨做準備，部分再生鋁廠因廢鋁采購困難可能會加大A00鋁錠的使用量，加快電解鋁去庫速度；環(huán)保影響持續(xù)，部分訂單不足的企業(yè)將于元旦后陸續(xù)停產，下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏。

行情簡評

Mysteel：鋁價上漲合理 但是需理性和穩(wěn)步

由于河南是鋁板帶箔的主流消費地之一、且當地鋁加工品種相對集中，我們可以從鋁錠社會倉庫中鞏義的入庫量和無錫的入庫量看出，原鋁傳統(tǒng)消費淡季時，市場會更積極的向鞏義發(fā)貨而目前下游企業(yè)調研的反饋更集中于鋁價拉漲后訂單及成品庫存的影響，但并未出現(xiàn)停減產行為，后續(xù)若鋁價有所回調后對加工廠補庫意愿、下游企業(yè)下單意愿有所拉動，則仍將體現(xiàn)鋁消費的韌性 數據來源：Mysteel 三、鋁價上漲合理 但是仍需理性看待 近期氧化鋁價格持續(xù)上漲，對鋁冶煉廠成本有所推動，但從消息面來看，今日帶動氧化鋁價觸及漲停的“澳大利亞某氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻”情況并未對電解鋁運行產能產生直接影響，由此對鋁價的傳導仍需理性看待。

熱點分析

Mysteel：鋁價穩(wěn)步上破2萬！現(xiàn)貨及下游訂單表現(xiàn)如何？

清明節(jié)前下游企業(yè)剛需備貨為主、節(jié)后鋁錠及鋁棒社會庫存合計較上周四（4月4日）增加2.1萬噸，累庫幅度有限，整體來看鋁價具備上漲條件我們認為在顯著負反饋形成之前鋁價仍將維持偏強運行，后續(xù)一方面需關注現(xiàn)貨成交情況，另一方面需關注下游加工企業(yè)產量、訂單、原材料庫存、成品庫存等數據來追蹤需求端會否因鋁價走高型材負反饋 現(xiàn)貨方面，電解鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)卻一改節(jié)前偏弱情緒，表現(xiàn)堅挺。

熱點分析

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

供應端，云南開啟第三輪限電減產，對鋁價形成一定支撐但由于貴州天氣回溫，貴州電網供電壓力減小，逐漸恢復對省內電解鋁企業(yè)供電四川水電供應發(fā)力，省內電解鋁企業(yè)復產速度較快3月進入消費旺季，需求端整體表現(xiàn)相對亮眼，下游型材企業(yè)開工率處于較高水平，且成品庫存有所下降，此面表現(xiàn)鋁價周轉效率提升板帶箔出口訂單表現(xiàn)一般，雖然整體環(huán)比有所改善，但與去年年底水平相近，處于偏淡水平庫存自3月上旬開始逐步下降，說明國內消費正在持續(xù)恢復，隨著下游消費的回復，鑄錠直供加工廠的比例有所提升，也帶動了鋁錠社會庫存入庫量下降。

年報

Mysteel：鋁價漲跌頻繁轉換，市場在交易什么？

空頭看跌的原因是：1.海外宏觀偏空情緒難改善；2.云南降雨量在6-7月會有季節(jié)性增量，考慮外送電增量后，仍可供電解鋁企業(yè)復產所用；3.鋁終端需求走弱明顯，型材、板帶產量訂單均持續(xù)走弱，部分中間環(huán)節(jié)加工廠的半成品及成品庫存高位，供需邊際走弱；4.鋁價反彈后現(xiàn)貨表現(xiàn)不佳，鞏義地區(qū)貼水擴大，而上周主流消費地鋁錠出庫環(huán)比下降1.6萬噸，出庫下降疊加入庫環(huán)比增加導致鋁錠社會庫存去庫速度放緩，同時鋁棒加工費維持偏低水平，鋁棒社會庫存再次出現(xiàn)累庫情況；5.成本持續(xù)下降，外購電價存在季節(jié)性下降預期、動力煤價格持續(xù)走弱，氧化鋁維持偏弱運行。

熱點分析

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒上漲為主（5月26日-6月2日）

②鋁價已經連續(xù)多日下跌，短期存在超跌反彈的預期 空方觀點匯總：①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預期②國內市場仍缺乏一定實際利好，僅低庫存無法支撐價格持續(xù)保持沖高趨勢，因為鋁水轉化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化③成本方面，隨著氧化鋁及陽極的弱勢運行，電解鋁成本下移。

情緒指數

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒下跌為主（5月19日-5月26日）

②供應方面，電解鋁企業(yè)穩(wěn)定運行為主，云南地區(qū)短期暫無復產情況發(fā)生 空方觀點匯總： ①需求整體回暖但節(jié)奏不太樂觀，行業(yè)訂單增量較少，企業(yè)出貨壓力較大，行業(yè)成品庫存較高，企業(yè)開工后期或有繼續(xù)走弱預期 ②國內市場仍缺乏一定實際利好，僅低庫存無法支撐價格持續(xù)保持沖高趨勢，因為鋁水轉化為鋁棒等其他中間鋁制品增加，鋁錠庫存的參考性有所弱化。

情緒指數

Mysteel早讀：美失業(yè)數據超預期反彈 避險情緒升溫 有色金屬多收跌

與上海鋼聯(lián)2月鋁錠現(xiàn)貨均價18653元/噸對比，全行業(yè)盈利1670元/噸電解鋁各成本項中，氧化鋁價格在成本核算周期內有所上漲但難抵擋陽極成本的跌幅，而電力成本方面，外購電受新能源發(fā)電出力不穩(wěn)定影響小幅上漲，而動力煤雖然上旬有所下跌但下旬快速反彈，自備電冶煉廠的主要動力煤采購地采購價變動不大鋁價環(huán)比小幅上漲，電解鋁2月行業(yè)平均利潤環(huán)比上漲607元/噸 據Mysteel統(tǒng)計：2023年2月國內持證再生鉛企業(yè)鉛錠產量29.51萬噸（統(tǒng)計口徑原料為廢電瓶的產出），產能利用率為52.87%，環(huán)比增16.60%；2月國內持證再生鉛企業(yè)鉛錠產量24.46萬噸（統(tǒng)計口徑產出成品為再生精鉛），產能利用率為48.86%，環(huán)比增18.54%。

有色聚焦

貴州公布2023年重點項目清單，年度投資約8004億

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單。2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，涉及“四化”項目、基礎設施項目、民生工程三大領域，包含收尾項目、新建項目、續(xù)建項目、預備項目四個類型。

基建

Mysteel朝聞鋁市：多重因素影響 鋁價承壓大幅下跌

Mysteel8月15日調研，8月14日大理鶴慶縣全域進行封控管理，當地2家電解鋁廠鋁錠全部以鐵運方式運輸，通過西邑、大理東站臺往外發(fā)送，目前運輸暫無影響后續(xù)成品運輸情況，請關注Mysteel鋁團隊后續(xù)消息 四、現(xiàn)貨市場（8月15日） 華東地區(qū)成交價18200元/噸，跌430元/噸，現(xiàn)貨交投持續(xù)偏弱，持貨商陸續(xù)下調報價，從貼20元/噸降至貼40元/噸，但市場看跌情緒較重，謹慎觀望，采購意愿較弱，整體成交疲軟。

日報

Mysteel：疫情持續(xù)影響廢鋁供應 河南原鋁替代增多助力去庫

廢鋁供緊價高，經濟效益退卻，致使許多再生鋁企業(yè)不得已去采購A00鋁錠代替廢鋁來維持生產這也導致鞏義地區(qū)近段時間鋁錠消費轉好，去庫表現(xiàn)亮眼據Mysteel數據：中國主要市場電解鋁庫存統(tǒng)計，5月12至16日去庫1.2萬噸，其中鞏義地區(qū)就去庫0.7萬噸 數據來源：Mysteel 鞏義地區(qū)鋁錠消費轉好，另一部分原因是，長葛當地鋁加工企業(yè)近期受疫情影響，封閉管理，大面積減停產，鑄軋卷產量大幅減少，同時成品銷出困難，因此下游訂單只能轉移至其他地區(qū)，其中鞏義地區(qū)占比最大。

熱點分析

Mysteel日報：鋁價小幅反彈 帶動現(xiàn)貨市場成交

四、明日預測 供應端，目前國內電解鋁新投和復產高處于高峰期，云南、廣西等地產能增量逐步釋放，對鋁價形成一定壓力需求端，近期疫情持續(xù)困擾物流運輸，除上海、無錫以外，疫情對佛山汽運到貨影響也逐漸顯現(xiàn)，短期當地內備貨意愿會較強，預計后續(xù)佛山鋁錠去庫將會加快但若疫情進一步失控，終端企業(yè)成品外發(fā)受影響后，在只能開啟內循環(huán)的情況下，鋁市仍將繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙弱格局。

日報

開足馬力 全力以“復” ——云鋁文山電解鋁復產工作側記

啟槽現(xiàn)場如火如荼，成品極生產、鋁錠鑄造也進入“加時賽”各黨支部迎難而上、主動作為，發(fā)揮協(xié)同作用，打好問題“殲滅戰(zhàn)”，助力電解鋁提速復產。

國內資訊

云鋁合金事業(yè)部鑄造三號線順利投產

3月12日下午14:30，隨著流水線上的鋁錠順利脫模，順利經過接錠機、冷運機，再通過整列機、機械手堆碼，鋁錠成品下線，合金事業(yè)部鑄錠3#線成功投產 隨著電解復產投產工作的開展，電解鋁液產量逐日遞增為及時消化新增鋁液，早日實現(xiàn)鑄錠生產線滿負荷生產，合金事業(yè)部快馬加鞭，在保證安全的狀態(tài)下，加緊對設備的安裝調試由部門領導牽頭，分管領導把關，成立以鑄造班、檢修班班員為主的攻關小組，在多次多設備進行調試、試生產后，終于順利具備正式投產條件。

國內資訊

廣西德保百礦電解鋁生產運行情況

Mysteel2月16日報道，廣西德保百礦電解鋁生產影響不大，運行產能28萬噸，建成產能39萬噸，廠里鋁錠成品庫存不到9000噸

上游企業(yè)

Mysteel：滬鋁增倉上行 是反彈還是反轉？

在這半個月中，滬鋁一路上行，給到市場一個較好的出貨、補庫機會但奈何下游需求增長幾乎停滯，多以按需采購為主，一定程度上限制市場多頭的實力發(fā)揮據Mysteel調研，由于企業(yè)普遍成品庫存較低，賬面資金相對靈活，從而在價格合適的位置就會提前備庫，無需再像往常一樣掐著時間點去買今日鋁價大幅上揚，不論是鋁錠貿易商還是加工企業(yè)，都是以出庫為主，且在總體需求轉弱的情況下，年前這段時間，落袋為安或成為市場主旋律，這將在一定程度上加速未來電解鋁的累庫。

熱點分析