國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2429美元/噸，下跌0.21%，滬鋁報(bào)收19760元/噸，下跌0.55%宏觀方面，國新辦今日9時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，央行、證監(jiān)會(huì)等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對(duì)銅價(jià)的影響氧化鋁期價(jià)的下跌使得電解鋁成本也預(yù)期下行，對(duì)鋁價(jià)的上漲形成一定阻力目前，下游需求以及鋁錠庫存去化仍對(duì)鋁價(jià)形成支撐，關(guān)注節(jié)后需求端逐漸進(jìn)入淡季帶來的潛在利空風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

中信建投期貨：短期鋁價(jià)維持高位震蕩

美國1月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比上漲0.3%符合預(yù)期，兩年期美債收益率四個(gè)月來首次下破4%，美國通脹擔(dān)憂略有緩和當(dāng)前市場的關(guān)注點(diǎn)在于美關(guān)稅的落地情況，美元先跌后漲基本面看國內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，上周國內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫存87.30萬噸，環(huán)比周一持平；國內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫存31.27萬噸，庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)目前市場對(duì)金三銀四消費(fèi)旺季預(yù)期仍存，貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游按需采購為主，短期鋁價(jià)維持高位震蕩。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個(gè)月新低 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

中國1月新增社會(huì)融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國內(nèi)鋁價(jià)同步上漲近期下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇中，華東相對(duì)快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國PPI數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂 預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)區(qū)間寬幅震蕩

關(guān)稅落地滯后，黃金刷新日高，美元指數(shù)創(chuàng)兩周新低中國央行：擇機(jī)調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，促進(jìn)物價(jià)合理回升，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，防范資金空轉(zhuǎn)，增強(qiáng)外匯市場韌性基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對(duì)穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價(jià)格上漲將拉動(dòng)國內(nèi)鋁價(jià)同步上漲。

行情簡評(píng)

國信期貨：滬鋁以震蕩思路對(duì)待

周四夜間，倫鋁報(bào)收2625美元/噸，上漲0.04%，滬鋁報(bào)收20345元/噸，上漲0.54% 美國關(guān)稅政策引發(fā)的市場擔(dān)憂情緒緩和，鋁價(jià)向上修復(fù)據(jù)調(diào)研了解，四川多家鋁廠于近期已經(jīng)開始或規(guī)劃復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2-3月電解鋁供應(yīng)將有所增加另外，下游需求暫未完全恢復(fù)，春節(jié)期間鋁錠累庫給鋁價(jià)帶來壓力，目前鋁錠庫存高于2024年同期供強(qiáng)需弱下，基本面對(duì)鋁價(jià)的向上驅(qū)動(dòng)力不強(qiáng)關(guān)注節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)復(fù)工情況以及海外美國關(guān)稅政策的動(dòng)向。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（1月10日-1月17日）

②市場擔(dān)憂地緣局勢沖擊和貿(mào)易壁壘影響，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派言論，美元指數(shù)刷新年內(nèi)新高，有色市場整體承壓③氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)，鋁錠去庫持續(xù)性存疑，盤面向上驅(qū)動(dòng)不強(qiáng) 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主重點(diǎn)關(guān)注電解鋁庫存數(shù)據(jù)以及氧化鋁等原料成本價(jià)格波動(dòng)

情緒指數(shù)

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩

周四夜間，滬鋁報(bào)收20500元/噸，上漲0.12%，倫鋁報(bào)收2604美元/噸，下跌0.08%近期供應(yīng)端維持穩(wěn)定，暫未有更多減產(chǎn)消息傳出，但氧化鋁高價(jià)之下，電解鋁冶煉環(huán)節(jié)的成本壓力仍然較大，成本對(duì)鋁價(jià)形成支撐鋁錠周內(nèi)連續(xù)累庫，累庫的持續(xù)性，需求淡季及出口訂單減少的共同影響下，庫存季節(jié)性拐點(diǎn)或即將到來關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后市場情緒的變化，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁主力合約2501將進(jìn)入高位震蕩期

周五夜間，滬鋁報(bào)收20420元/噸，上漲0.42%，倫鋁報(bào)收2599美元/噸，下跌0.35%前電解鋁冶煉成本居高難下，行業(yè)虧損面擴(kuò)大，給到鋁廠較大壓力，考慮到正值消費(fèi)淡季，未來或有更多鋁廠采取提前檢修停產(chǎn)的措施以應(yīng)對(duì)虧損，關(guān)注各地電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行情況需求方面進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，12月1日取消鋁材出口退稅政策執(zhí)行后，出口訂單預(yù)計(jì)減少，進(jìn)一步拖累整體用鋁需求在行業(yè)鋁水比較高，供應(yīng)邊際減少的情況下，鋁錠庫存拐點(diǎn)暫未到來，庫存的較低水平對(duì)鋁價(jià)有一定支撐，關(guān)注庫存動(dòng)態(tài)變化。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：電解鋁成本上升短期難改善 鋁價(jià)走勢將是關(guān)鍵

力求真實(shí)反應(yīng)目前的行業(yè)情況，歡迎關(guān)注 正文 Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)對(duì)全國電解鋁企業(yè)進(jìn)行調(diào)研并測算，2024年10月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本17899元/噸，較9月上升938元/噸與當(dāng)月上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)20742元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2843元/噸，較9月增加128元/噸，加權(quán)平均成本上升的同時(shí)鋁價(jià)大幅上漲超千元，當(dāng)月全行業(yè)依舊保持可觀利潤。

熱點(diǎn)分析

國信期貨：氧化鋁及滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，滬鋁報(bào)收20795元/噸，上漲0.07%，倫鋁報(bào)收2660美元/噸，上漲0.32%關(guān)注宏觀情緒變化對(duì)鋁價(jià)的影響氧化鋁價(jià)格仍在上漲中，將加大電解鋁的冶煉成本壓力，限制鋁價(jià)下方空間，據(jù)了解，目前已有鋁廠虧損生產(chǎn)的情況出現(xiàn)目前鋁供應(yīng)維持穩(wěn)定，下游需求將逐漸轉(zhuǎn)入淡季，鋁錠去庫速度或有放緩，供需側(cè)的利多作用將有所減弱預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待 周二夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4991元/噸，上漲0.28%。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁震蕩

周三夜間，滬鋁報(bào)收20730元/噸，下跌0.41%，倫鋁報(bào)收2615美元/噸，下跌1.69%氧化鋁價(jià)格仍在上漲中，將加大電解鋁的冶煉成本壓力，限制鋁價(jià)下方空間，據(jù)了解，目前已有鋁廠虧損生產(chǎn)的情況出現(xiàn)目前鋁供應(yīng)維持穩(wěn)定，下游需求將逐漸轉(zhuǎn)入淡季，鋁錠去庫速度或有放緩，供需側(cè)的利多作用將有所減弱關(guān)注宏觀情緒變化，預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，以震蕩思路對(duì)待

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁期貨或回到圍繞現(xiàn)貨價(jià)格震蕩的格局

周四夜間，滬鋁報(bào)收20725元/噸，下跌0.05%，倫鋁報(bào)收2626美元/噸，上漲0.42%部分地區(qū)鋁廠下調(diào)燒堿招標(biāo)基準(zhǔn)價(jià)，但由于氧化鋁價(jià)格仍在上升通道，電解鋁的成本壓力依然較為明顯，利潤的擠壓將限制鋁價(jià)的下方空間鋁錠延續(xù)去庫，旺季余溫猶在，對(duì)鋁價(jià)有支撐整體來看，滬鋁預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化，以震蕩思路對(duì)待 周四夜間，氧化鋁主力合約報(bào)收4882元/噸，上漲0.72%現(xiàn)階段現(xiàn)貨市場供需偏緊的情況難有扭轉(zhuǎn)，且會(huì)有一定延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格仍處于上漲通道，對(duì)近月合約價(jià)格的支撐較強(qiáng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：廢鋁進(jìn)口新政出臺(tái) 預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量

美元收跌，有色金屬漲跌不一，倫鋁日內(nèi)波動(dòng)幅度較大基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)，關(guān)注原材料價(jià)格上漲及緊缺對(duì)電解鋁企業(yè)投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的影響廢鋁進(jìn)口新政預(yù)計(jì)后續(xù)帶動(dòng)部分進(jìn)口增量。

行情簡評(píng)

國信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周五夜間，滬鋁報(bào)收20980元/噸，上漲0.67%，倫鋁報(bào)收2670美元/噸，上漲1.16%氧化鋁價(jià)格短期內(nèi)預(yù)計(jì)在高位震蕩，且隨著電力成本提高，電解鋁冶煉成本預(yù)計(jì)有一定上漲，抬升鋁價(jià)的底部支撐云南今年枯水季減產(chǎn)的概率大大降低，11月有望維持目前較高的產(chǎn)能運(yùn)行率，供應(yīng)端處于偏松狀態(tài)需求方面，下游開工率出現(xiàn)小幅下降，11月將再度轉(zhuǎn)入鋁傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游需求將有所回落，但考慮到近幾月行業(yè)鋁水比持續(xù)提高，鑄錠量減少，鋁錠庫存或仍將維持一段時(shí)間的去庫，關(guān)注庫存端的動(dòng)態(tài)變化。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：氧化鋁震蕩為主

周一夜間，滬鋁報(bào)收19830元/噸，下跌0.03%，倫鋁報(bào)收2486美元/噸，漲幅為0供應(yīng)端，近期貴州某鋁廠有產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月出量，供應(yīng)端再有增量旺季需求逐漸兌現(xiàn)，鋁錠持續(xù)去庫，關(guān)注十一假期前備貨情況預(yù)計(jì)滬鋁短線或震蕩偏強(qiáng)，以偏多思路對(duì)待 周一夜間，氧化鋁報(bào)收4038元/噸，上漲0.55%近期氧化鋁現(xiàn)貨市場入市采購增多，抬升現(xiàn)貨均價(jià)，氧化鋁期價(jià)獲得一定上漲動(dòng)力貴州某電解鋁廠計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，氧化鋁需求將再有增加，加劇現(xiàn)貨偏緊程度。

期貨公司評(píng)論

國信期貨：滬鋁震蕩調(diào)整為主

周五夜間，滬鋁報(bào)收19110元/噸，下跌0.91%，倫鋁報(bào)收2341.5美元/噸，下跌1.53%川渝地區(qū)高溫已持續(xù)近半月，目前暫未對(duì)當(dāng)?shù)仉娊怃X產(chǎn)能運(yùn)行產(chǎn)生影響，繼續(xù)保持關(guān)注需求端繼續(xù)呈現(xiàn)出邊際回暖，市場對(duì)旺季需求仍有一定預(yù)期托底隨著鋁水比回升以及需求的邊際改善，鋁錠庫存再度出現(xiàn)小幅去庫，關(guān)注去庫的持續(xù)性，若能形成趨勢性去庫，將給予鋁價(jià)更為明顯的上漲動(dòng)力此外，當(dāng)下電解鋁行業(yè)利潤受到擠壓，并已經(jīng)有部分產(chǎn)能出現(xiàn)虧損生產(chǎn)，將對(duì)鋁價(jià)的下調(diào)空間形成限制。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主

基本面方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量維持上升趨勢，且廠庫并未積累，產(chǎn)量的增加向下游的傳遞相對(duì)通暢鑄錠量的持續(xù)下降及出庫量的提升也帶動(dòng)鋁錠社會(huì)庫存持續(xù)下降，其中，廢鋁供應(yīng)偏緊也導(dǎo)致鋁錠對(duì)廢鋁有一定替代作用受海外電解鋁廠減產(chǎn)及氧化鋁價(jià)上漲等因素推動(dòng)，倫鋁近期表現(xiàn)偏強(qiáng)，帶動(dòng)滬鋁跟漲為主，鋁加工廠訂單及產(chǎn)量邊際窄幅提升綜合來看，本周宏觀數(shù)據(jù)相對(duì)有限，預(yù)計(jì)市場維持偏樂觀情緒帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主，關(guān)注周五將公布的美國7月PCE物價(jià)指數(shù)及國內(nèi)需求端訂單走勢。

行情簡評(píng)

Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主（4月12日-4月19日）

③隨著鋁價(jià)繼續(xù)大漲，，再生鋁廠畏高情緒較重，按需采購消耗庫存為主，4月11日Mysteel光亮鋁線精廢差為913元/噸，年內(nèi)新高④由于近期鋁價(jià)較為強(qiáng)勢，對(duì)下游消費(fèi)有一定抑制，鋁錠鋁棒庫存去庫節(jié)奏緩慢 總結(jié)：國內(nèi)廢鋁市場情緒上漲為主下周重點(diǎn)關(guān)注電解鋁庫存數(shù)據(jù)以及下游消費(fèi)相關(guān)消息。

情緒指數(shù)

國信期貨：滬鋁偏強(qiáng)運(yùn)行

節(jié)前滬鋁上漲0.58%，收于19925元/噸周五夜間，倫鋁上漲0.25%，報(bào)收2451美元/噸節(jié)前氧化鋁下跌0.24%，報(bào)收3318元/噸 鋁方面，供應(yīng)增加較為確定，但近期云南降水偏少，或影響未來電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，關(guān)注實(shí)際復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏，謹(jǐn)防預(yù)期差風(fēng)險(xiǎn)需求端旺季延續(xù)，各板塊開工率均有一定回升空間鋁錠連續(xù)去庫后，鋁價(jià)獲得上漲動(dòng)力隨著鋁水比提升，鑄錠量下降，以及旺季需求的支撐，預(yù)計(jì)鋁錠將正式進(jìn)入季節(jié)性去庫階段，利多鋁價(jià)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁價(jià)穩(wěn)步上破2萬！現(xiàn)貨及下游訂單表現(xiàn)如何？

清明節(jié)前下游企業(yè)剛需備貨為主、節(jié)后鋁錠及鋁棒社會(huì)庫存合計(jì)較上周四（4月4日）增加2.1萬噸，累庫幅度有限，整體來看鋁價(jià)具備上漲條件我們認(rèn)為在顯著負(fù)反饋形成之前鋁價(jià)仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行，后續(xù)一方面需關(guān)注現(xiàn)貨成交情況，另一方面需關(guān)注下游加工企業(yè)產(chǎn)量、訂單、原材料庫存、成品庫存等數(shù)據(jù)來追蹤需求端會(huì)否因鋁價(jià)走高型材負(fù)反饋 現(xiàn)貨方面，電解鋁現(xiàn)貨表現(xiàn)卻一改節(jié)前偏弱情緒，表現(xiàn)堅(jiān)挺。

熱點(diǎn)分析