3月10日Mysteel再生鋁晨會紀要

國家統(tǒng)計局解讀稱，這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響；②國家外匯局數據顯示，截至2月末我國外匯儲備規(guī)模為32272億美元，較1月末上升182億美元；2月末黃金儲備報7361萬盎司（約2289.53噸），環(huán)比增加16萬盎司（約4.98噸），為連續(xù)第四個月增加③美國2月份新增非農就業(yè)人數低于預期，并且1月數據有所下修，失業(yè)率意外升至4.1% 基本面：①據Mysteel統(tǒng)計，3月10日電解鋁社會庫存為87.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月6日減少1萬噸；②據海關總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

中信建投期貨：滬鋁空單繼續(xù)持有

取消出口退稅的鋁材今年前三季度出口總量約為462萬噸，占國內鋁材出口總量的99%12月1日后國內出口訂單短期受到明顯影響，導致國內庫存增加，進而繼續(xù)施壓滬鋁，但利多倫鋁內外價差過大會導致鋁錠出口窗口再次打開，鋁錠流出直至價差再次收窄至合理區(qū)間考慮到目前全球范圍電解鋁資源供給并不寬裕，增加的成本最終仍會轉移至國外的下游客戶，導致倫鋁的價格重心持續(xù)抬升最終帶動滬鋁價格重心抬升該政策短中期偏空，長期中性偏多。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價區(qū)間震蕩整理

美國經濟就業(yè)數據持續(xù)走弱，聯(lián)儲紀要顯示決策者仍在觀望，關注近期公布的美國非農數據情況上游鋁土礦內有復產外有擾動，氧化鋁價格挺立，電解鋁生產成本支撐堅挺，進口鋁盈利窗口持續(xù)關閉，進口鋁錠補充有限，國內電解鋁運行產能持續(xù)走增，產量保持高位，淡季之下內需走弱，傳統(tǒng)板塊消費提振乏力，新能源板塊消費增速放緩，海外出口需求旺盛，國內庫存累庫，國外庫存去庫在電解鋁運行產能高位的情況下，礦端供應緊缺情況雖有改善但仍未完全扭轉，生產成本對鋁價形成支撐，需求表現為內需淡季趨弱，外需依舊旺盛，鋁價上下驅動有限，預計在短期在20000-21500區(qū)間偏強震蕩運行。

期貨公司評論

Mysteel：2月月評 減產落地需求改善 精廢價差大幅收窄 3月鋁價重心有望上移

國內供應端再現擾動，云南地區(qū)開啟第三輪限電減產，對鋁價形成一定支撐但貴州氣溫回升，貴州電網供電壓力減小，逐漸恢復對省內電解鋁企業(yè)供電四川水電供應發(fā)力，省內電解鋁企業(yè)復產速度較快需求端，下游終端訂單逐漸恢復中，但仍然未達到節(jié)前預期其次庫存鋁錠社庫持續(xù)攀升，掣肘鋁價上行國外方面，2月倫鋁表現偏弱，主要受到海外宏觀偏空影響多位歐美央行官員鷹派發(fā)聲，紐約聯(lián)儲主席警告如果金融環(huán)境再度寬松，美聯(lián)儲可能被迫加息至高于預期，海外宏觀轉向偏空；其次，1 月美國 CPI 略不及預期，工業(yè)品整體偏弱運行。

熱點分析

Mysteel早報：歐央行11年首次加息 佛山鋁錠升貼水預計小幅上調

國外央行紛紛加快加息，部分加息力度超預期，對大宗商品利空國內方面，克強總理出席世界經濟論壇全球企業(yè)家視頻特別對話會強調，宏觀政策既精準有力又合理適度，不會為了過高增長目標而出臺超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預支未來；要堅持實事求是、盡力而為，爭取全年經濟發(fā)展達到較好水平雖然國內供應端受成本和原材料到貨影響，電解鋁復產進度有所延緩，但受宏觀拖累，預計今日鋁價偏弱運行，佛山鋁錠現貨升貼水小幅上調。

行情簡評

Mysteel：廣東廢鋁2022上半年度回顧及下半年展望

1月，受春節(jié)前冬儲影響，再生鋁廠皆有廢鋁備庫現象，廣東廢鋁市場逐步趨于平穩(wěn)且進入有價無市的狀態(tài)2月因春節(jié)后鋁價開門紅，多數廢鋁供應商提前開工出貨，少部分再生鋁廠提前復工復產，鋁廠漲價收貨意愿較高，但是伴隨再生新稅政策影響，廢鋁供應商選擇大量拋貨，下游廠家開始壓價收貨且2月底俄烏沖突爆發(fā)，市場對A00鋁錠供應的擔憂加劇，倫鋁開始拉漲3-4月，伴隨新稅政策落地，各地鋁廠陸續(xù)出臺對應新定價模式，期間受新冠疫情持續(xù)發(fā)酵影響，運輸貨物困難，廣東廢鋁市場流通貨源大幅減少，再生鋁廠到貨量明顯下降，且俄烏沖突影響進一步使國外電解鋁錠供應開始偏緊，倫鋁一度飆漲至4000美元/噸，國內外倒掛現象嚴重。

年報

期貨日報：鋁價振蕩偏強是主基調

自2021年11月以來，鋁價呈現外強內弱格局主要原因是歐洲能源價格大幅上升，引發(fā)國外冶煉廠減產潮今年2月，俄烏沖突進一步加劇國外市場對電價上漲和電解鋁供應短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對俄羅斯的制裁，使得全球供應緊張局面再度升級隨著全球鋁錠顯性庫存持續(xù)減少，內外盤價差達到歷史高位在高利潤驅動下，歐洲買家不惜支付高額運費尋求一萬公里以外的貨源，我國電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進口源發(fā)生變化 原鋁實現兩年多來首次凈進口，進口源變化明顯。

市場播報

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏弱運行

9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：疫情控制較好，國內經濟復蘇有望目前國外鋁錠供應依舊偏緊國務院召開大會穩(wěn)定國內經濟大盤，政策利好釋放力度空前，云南放開電負荷支持電解鋁投產，將在近期加速投產，國內電解鋁復產加速；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅上漲

9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮國務院召開大會穩(wěn)定國內經濟大盤，政策利好釋放力度空前，云南放開電負荷支持電解鋁投產，將在近期加速投產，國內電解鋁復產加速；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將下調為主

四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮當前出臺相關政策刺激消費不斷，云南放開電負荷支持電解鋁投產，將在近期加速投產，國內電解鋁復產加速；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓國內寬松的貨幣政策不斷發(fā)力，一定程度上修復了需求的悲觀預期，市場風險偏好有所回暖。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏強運行

國務院召開大會穩(wěn)定國內經濟大盤，政策利好釋放力度空前，云南放開電負荷支持電解鋁投產，將在近期加速投產，國內電解鋁復產加速；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓國內刺激消費政策不斷發(fā)力，一定程度上修復了需求的悲觀預期，市場風險偏好有所回暖疫情好轉，需求預期反饋向好，當前社會電解鋁庫存繼續(xù)減少，去庫速度下滑，現貨A00鋁錠轉弱，市場看跌情緒較濃目前鋁價受美聯(lián)儲加息影響較大，且美聯(lián)儲鮑威爾意保持激進加息步調，且未來可能2次采取50個基點加息來緩解當前過重的通脹。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏強運行

9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮當前出臺相關政策刺激消費不斷，加之國內電解鋁供應偏近飽和；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅下跌

8.庫存端：：截止5月23日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存98萬噸，較上周四（5月19日）下降1.7萬噸 9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅上漲

9.需求端：國內疫情逐漸好轉，需求將逐步復蘇，旺季將顯 四、觀點：前段時間澳大利亞制裁俄鋁導致鋁價上漲，現印尼政府將在今年禁止鋁土礦出口，這對當前國外偏緊的鋁錠供應端進一步壓縮當前出臺相關政策刺激消費不斷，加之國內電解鋁供應偏近飽和；國外能源價格居高不下，通脹數據繼續(xù)高企，美、英在內的多國央行不斷推進加息進程，市場整體承壓。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅下跌

扎實做好金融支持能源資源保供穩(wěn)價，助力穩(wěn)定產業(yè)鏈供應鏈、抗疫保供企業(yè)、關鍵基礎設施正常運轉 三，基本面： 1.供應端：當前的國內外鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區(qū)加速電解鋁復產國內云南部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作 8.庫存端：截止4月28日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存101.7萬噸，較上周一（4月25日）減少3.1萬噸。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將震蕩偏弱運行

3.發(fā)改委：自2022年4月28日24時起，國內汽、柴油價格每噸分別提高205元和200元 三，基本面： 1.供應端：當前的國內外鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少，國外部分地區(qū)加速電解鋁復產。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅上漲

三，基本面： 1.供應端：原油儲備釋放，大宗商品價格普遍下調，一定程度上釋放部分鋁錠產能，但當前的鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作 2.庫存端：截止4月11日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存108.7萬噸，較上周三（4月6日）增加1萬噸。

行情簡評

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將寬幅下跌

美國30年期公債收益率上升逾5個基點至2.7800%，創(chuàng)2019年5月以來新高 三，基本面： 1.供應端：原油儲備釋放，大宗商品價格普遍下調，一定程度上釋放部分鋁錠產能，但當前的鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作 2.庫存端：截止4月11日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存108.7萬噸，較上周三（4月6日）增加1.0萬噸。

行情簡評

Mysteel調研：國內廢鋁市場情緒下跌為主（4月1日-4月8日）

總結：供應端：原油儲備釋放，大宗商品價格普遍下調，一定程度上釋放部分鋁錠產能，但當前的鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作庫存端：截止4月6日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存107.7萬噸，較本周一（3月31日）增加1.5萬噸需求端：目前國內疫情較為嚴重，部分鋁加工廠成分出貨困難，企業(yè)不得不減產，需求減弱。

情緒指數

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將寬幅下跌

當地時間4月6日，國際能源署署長比羅爾通過社交媒體表示，國際能源署成員國將釋放1.2億桶原油儲備，具體的細節(jié)將很快公布 三，基本面： 1.供應端：原油儲備釋放，大宗商品價格普遍下調，一定程度上釋放部分鋁錠產能，但當前的鋁錠供應仍偏緊前段時間澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關產品，國外市場鋁錠供應將進一步減少國內部分地區(qū)開始推薦電解鋁復產工作 2.庫存端：截止4月6日，據Mysteel統(tǒng)計中國電解鋁社會庫存107.7萬噸，較上周四（3月31日）增加1.5萬噸。

行情簡評