廣州期貨：電解鋁價(jià)格盤整震蕩

市場(chǎng)持續(xù)博弈美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布延遲引發(fā)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停戰(zhàn)有積極性進(jìn)展，中美關(guān)系緩和，中日緊張對(duì)峙，宏觀市場(chǎng)情緒多空交織 氧化鋁盤面價(jià)格下跌明顯，全國(guó)現(xiàn)貨成交價(jià)格下跌趨緩，市場(chǎng)持貨商因現(xiàn)貨流動(dòng)性趨緊挺價(jià)惜售，氧化鋁進(jìn)口利潤(rùn)窗口階段性打開導(dǎo)致海外氧化鋁進(jìn)口補(bǔ)充上行，國(guó)內(nèi)氧化鋁鋁自身開產(chǎn)保持高位+進(jìn)口補(bǔ)充導(dǎo)致國(guó)內(nèi)氧化鋁總庫(kù)存水平持續(xù)累增，月內(nèi)有部分企業(yè)集中檢修技改，但下游長(zhǎng)單未簽預(yù)計(jì)廠家仍計(jì)劃保持高產(chǎn)，鑒于目前鋁土礦原料成本下行，氧化鋁現(xiàn)金成本支撐約在2700元/噸附近，下游需求上看，電解鋁產(chǎn)能開產(chǎn)保持穩(wěn)定高位，非鋁需求仍有支撐。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：10月電解鋁行業(yè)利潤(rùn)突破5000元/噸 鋁價(jià)波動(dòng)主導(dǎo)后續(xù)利潤(rùn)趨勢(shì)

Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算顯示，2025年10月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15771元/噸，環(huán)比下降147元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為21026元/噸，行業(yè)理論盈利擴(kuò)大至5255元/噸，環(huán)比增加407元/噸整體來(lái)看，成本下行疊加鋁價(jià)上漲共同推動(dòng)行業(yè)利潤(rùn)大幅提升，盈利空間再創(chuàng)三年新高。

熱點(diǎn)分析

廣州期貨：電解鋁觀望前高附近價(jià)格壓力

美國(guó)聯(lián)邦政府停擺，美國(guó)就業(yè)、CPI數(shù)據(jù)暫停公布，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾鴿派發(fā)言引發(fā)10月降息猜測(cè)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)交友情緒略有修復(fù) 近來(lái)幾內(nèi)亞出礦量上升，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅下降，企業(yè)廠內(nèi)鋁礦庫(kù)存充足，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能至9700萬(wàn)噸高位，供應(yīng)過剩狀態(tài)確認(rèn)，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，下游電解鋁冶煉生產(chǎn)保持穩(wěn)定高位但已接近產(chǎn)能天花板限制高位，氧化鋁生產(chǎn)完全成本下破，北方部分產(chǎn)能計(jì)劃?rùn)z修減產(chǎn)，高價(jià)產(chǎn)能或主動(dòng)清停。

期貨公司評(píng)論

白音華鋁電公司推動(dòng)電解鋁階梯電價(jià)目標(biāo)落地

近年來(lái)，隨著電價(jià)改革的持續(xù)深化，為推進(jìn)電解鋁行業(yè)節(jié)能減排，國(guó)家電投集團(tuán)內(nèi)蒙古白音華煤電有限公司鋁電分公司（以下簡(jiǎn)稱“白音華鋁電公司”）黨委以“實(shí)現(xiàn)階梯電價(jià)目標(biāo)”為核心任務(wù)，創(chuàng)新實(shí)施“三保三促三提升”黨建融創(chuàng)工程，為政策落地提供堅(jiān)實(shí)政治保障 以思想保障促團(tuán)隊(duì)協(xié)作，提升全員凝聚力白音華鋁電公司通過黨委會(huì)“第一議題”、黨委理論學(xué)習(xí)中心組、讀書班等形式，圍繞綠色轉(zhuǎn)型、高質(zhì)量發(fā)展等專題開展集中學(xué)習(xí)21次；創(chuàng)新運(yùn)用“學(xué)研創(chuàng)落”工作法，制訂16項(xiàng)“實(shí)現(xiàn)階梯電價(jià)目標(biāo)”落實(shí)措施，推動(dòng)黨的創(chuàng)新理論在“三保三促三提升”黨建融創(chuàng)工程中轉(zhuǎn)化應(yīng)用；黨委委員帶隊(duì)開展4次生產(chǎn)一線調(diào)研，解決3項(xiàng)技術(shù)瓶頸問題，充分發(fā)揮調(diào)查研究“促發(fā)展、解難題”的關(guān)鍵作用。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel: 7月電解鋁利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大 氧化鋁走弱與鋁價(jià)上漲雙驅(qū)動(dòng)

據(jù)Mysteel鋁研究團(tuán)隊(duì)調(diào)研測(cè)算顯示，2025年7月中國(guó)電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為15932元/噸，環(huán)比減少233元/噸；同期上海鋼聯(lián)鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)為20707元/噸，行業(yè)理論盈利升至4775元/噸，環(huán)比擴(kuò)大403元/噸成本下降疊加鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，共同驅(qū)動(dòng)行業(yè)盈利空間進(jìn)一步擴(kuò)張 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 豐水期外購(gòu)電價(jià)下調(diào) 煤價(jià)上漲推高行業(yè)用電成本 7月，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均用電成本約為0.382元/千瓦時(shí)，環(huán)比上升0.003元/千瓦時(shí)。

熱點(diǎn)分析

焦作市2025年度電解鋁行業(yè)執(zhí)行階梯電價(jià)的通知

各縣（市）區(qū)發(fā)展改革委、高新區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，國(guó)網(wǎng)焦作供電公司： 按照省政府辦公廳《關(guān)于完善差別化電價(jià)政策的通知》（豫政辦明電〔2018〕99號(hào)）、市政府辦公室《關(guān)于完善差別化電價(jià)政策的通知》（焦辦電〔2018〕180號(hào)）等文件要求，根據(jù)市工信局《關(guān)于報(bào)送2025年度執(zhí)行階梯電價(jià)能耗專項(xiàng)核查結(jié)果的函》核查意見，現(xiàn)就我市2024年度電解鋁、水泥、鋼鐵行業(yè)執(zhí)行階梯電價(jià)情況通知如下： 一、焦作萬(wàn)方鋁業(yè)股份有限公司1家電解鋁企業(yè)、焦作千業(yè)水泥有限責(zé)任公司等9家水泥企業(yè)能耗達(dá)標(biāo)，執(zhí)行一檔階梯電價(jià)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：12月11日中國(guó)電解鋁產(chǎn)量庫(kù)存速遞

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)電解鋁企業(yè)廠內(nèi)鋁錠庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2025.12.11）

庫(kù)存

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251211）

Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)交投積極 佛山鋁錠成交尚可 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)21790-21810元/噸，均價(jià)21800元/噸，較上個(gè)交易日漲130元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格快訊（12月11日）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

12月11日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

Mysteel數(shù)據(jù)：中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（2025.12.8-2025.12.11）

庫(kù)存

[下游]：2025年11月份電解鋁各省份產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

行業(yè)相關(guān)新聞

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251210）

Mysteel午報(bào)：市場(chǎng)接貨氛圍改善 佛山鋁錠成交持續(xù)向好 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)21660-21680元/噸，均價(jià)21670元/噸，較上個(gè)交易日跌110元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

12月10日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

[鋁錠]：中鋁股份公司鋁錠價(jià)格下調(diào)（12月10日）

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

瑞達(dá)期貨：國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，氧化鋁期現(xiàn)報(bào)價(jià)持續(xù)回落，電解鋁冶煉利潤(rùn)上漲，鋁廠仍保持較好的生產(chǎn)積極性 供給端，部分新建電解鋁項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年底至2026年初起槽通電，帶來(lái)一定預(yù)期增量，加之冶煉利潤(rùn)較優(yōu)，鋁廠開工率保持高位，令國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 需求端，下游消費(fèi)逐步由旺季向淡季過渡，加之鋁價(jià)偏強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，令下游采買情緒有所抑制，庫(kù)存后續(xù)或有小幅增加。

期貨公司評(píng)論

[電解鋁]：中國(guó)電解鋁市場(chǎng)午評(píng)（20251209）

Mysteel午報(bào)：滬鋁高位回撤 佛山鋁錠成交好轉(zhuǎn) 鋼聯(lián)A00鋁錠佛山市場(chǎng)現(xiàn)貨成交價(jià)21760-21780元/噸，均價(jià)21770元/噸，較上個(gè)交易日跌40元/噸。

上/下游產(chǎn)品動(dòng)態(tài)

12月9日Mysteel電解鋁升貼水

國(guó)內(nèi)

Mysteel： 鋁錠高價(jià)下庫(kù)存仍延續(xù)去化 需求韌性凸顯

自12月以來(lái)，電解鋁價(jià)格再度呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，突破22000元/噸后維持高位震蕩雖市場(chǎng)對(duì)高價(jià)可能抑制消費(fèi)的擔(dān)憂有所升溫，但社會(huì)庫(kù)存仍延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止12月8日，中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為59.1萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.2萬(wàn)噸，月環(huán)比下降2.5萬(wàn)噸區(qū)域間資源流向的變化對(duì)庫(kù)存結(jié)構(gòu)帶來(lái)一定擾動(dòng)，導(dǎo)致不同地區(qū)表現(xiàn)各異；然而整體去庫(kù)格局依舊反映出在需求支撐下，下游對(duì)高鋁價(jià)的接受度尚存 華南庫(kù)存加速去庫(kù)：到貨偏低 + 出庫(kù)增長(zhǎng)雙重推動(dòng) 據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止12月8日，佛山電解鋁社會(huì)庫(kù)存為19.5萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.6萬(wàn)噸，月環(huán)比下降2.6萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析