【國(guó)泰君安期貨】電解鋁節(jié)后觀點(diǎn)：關(guān)注庫(kù)存預(yù)期差 傾向回調(diào)買(mǎi)入

受訪信息人：國(guó)泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所 基本金屬及貴金屬首席研究員 王蓉 整體觀點(diǎn)：我們認(rèn)為鋁價(jià)已經(jīng)接近空多轉(zhuǎn)換的時(shí)點(diǎn)，看好節(jié)后行情，2月底至3月初應(yīng)有相對(duì)確定的上漲驅(qū)動(dòng)，但短期節(jié)前價(jià)格拉漲過(guò)大，當(dāng)下介入多單的安全邊際不是太好，如果2月底元宵節(jié)之前累庫(kù)帶來(lái)價(jià)格回調(diào)，更低位置介入的安全性更好。

鋁

Mysteel日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)延續(xù)上漲 現(xiàn)貨市場(chǎng)交投基本停滯

二、今日價(jià)格1月18日無(wú)錫市場(chǎng)A00鋁錠現(xiàn)貨價(jià)格18620元/噸，漲120元/噸；佛山鋁錠現(xiàn)貨成交價(jià)18670元/噸，較上個(gè)交易日漲100元/噸；鞏義市場(chǎng)電解鋁現(xiàn)貨成交價(jià)18460元/噸，漲100元/噸期貨市場(chǎng)，滬鋁主力合約2303截止收盤(pán)報(bào)19010，漲390元/噸，漲幅2.09% 三、總結(jié)綜述宏觀面，歐洲央行官員稱歐央行3月或加息放緩至25個(gè)基點(diǎn)，歐股轉(zhuǎn)漲至九個(gè)月最高，美元探低回升，原油及銅價(jià)大漲帶動(dòng)鋁價(jià)維持漲勢(shì)；股市方面，北向資金1月累計(jì)凈買(mǎi)入接近2022全年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍在繼續(xù)。

日?qǐng)?bào)

2022年3月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

中信期貨 邏輯：據(jù)悉中國(guó)有意購(gòu)買(mǎi)和增持俄鋁資產(chǎn)，市場(chǎng)看漲信心有所松動(dòng)，畏高情緒漸起，內(nèi)外鋁價(jià)大幅回調(diào)而電解鋁成本抬升及供應(yīng)端減產(chǎn)的核心交易邏輯暫未發(fā)生轉(zhuǎn)變，國(guó)內(nèi)鋁進(jìn)口虧損持續(xù)擴(kuò)大并至歷史極端值，下游鋁材出口利潤(rùn)高企，部分鋁加工企業(yè)反饋，歐洲訂單較為飽滿，企業(yè)排單較為緊湊，隨著旺季臨近，預(yù)計(jì)鋁錠將進(jìn)入快速去庫(kù)狀態(tài)，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)上漲供應(yīng)端：預(yù)計(jì)3月份日產(chǎn)量環(huán)比回升，整體國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)低位運(yùn)行。

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2021年9月29日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)日盤(pán)弱勢(shì)運(yùn)行，主因近期全國(guó)電力緊張影響下游消費(fèi)且鋁錠庫(kù)存有所回升，夜盤(pán)有所反彈，主因云南等地產(chǎn)能因限電或再度受限基本面上，供給端國(guó)內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放，且云南文山州產(chǎn)能或?qū)p少50%，預(yù)計(jì)影響32萬(wàn)噸產(chǎn)能消費(fèi)端持貨商看跌情緒增強(qiáng)，接貨方需求仍然疲弱，按需采買(mǎi)，交投狀況較差近日全國(guó)煤炭供應(yīng)不足，煤炭?jī)r(jià)格上漲導(dǎo)致多地因電力緊張 拉閘限電，其中貴州、廣西、江蘇等地鋁桿生產(chǎn)企業(yè)受限電影響產(chǎn)量下滑；而廣東、山東和江蘇地區(qū)不少鋁型材廠也開(kāi)始上調(diào)加工費(fèi)。

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2020年12月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：期鋁收跌，但庫(kù)存仍然較低且北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)，對(duì)價(jià)格或有一定支撐因河南地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)擴(kuò)大，對(duì)下游加工企業(yè)限產(chǎn)力度，范圍或?qū)⒁嘤兴鶖U(kuò)大，考慮到原本發(fā)往河南地區(qū)的部分電解鋁已開(kāi)始流入華東及華南主流消費(fèi)地，整體看全球鋁錠庫(kù)存仍在繼續(xù)下滑當(dāng)前冶煉廠利潤(rùn)維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，但短期云鋁海鑫亦傳來(lái)因電量問(wèn)題減產(chǎn)部分產(chǎn)能，同時(shí)俄鋁被制裁風(fēng)波再起，疊加消費(fèi)端整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，鋁錠到貨及下游消費(fèi)情況看，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存仍難以出現(xiàn)趨勢(shì)性累增，且價(jià)格回調(diào)后下游采買(mǎi)積極性依舊較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下周鋁價(jià)維持高位震蕩格局。

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2020年12月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)表示將維持貨幣政策及債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃不變，直到就業(yè)和通脹方面取得“實(shí)質(zhì)性”進(jìn)展美國(guó)國(guó)會(huì)領(lǐng)袖據(jù)悉接近就規(guī)模不到9,000億美元的紓困法案達(dá)成協(xié)議短期市場(chǎng)偏好再度回升并利好鋁價(jià)當(dāng)前現(xiàn)貨流通相對(duì)充足，大戶維持收貨，河南下游仍受限產(chǎn)影響，鋁錠開(kāi)始流向華東，廣東鋁庫(kù)存維持下滑電解鋁供給端保持穩(wěn)步抬升，冶煉廠利潤(rùn)繼續(xù)上行，此外12月份廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，供應(yīng)端施壓力度大于前期。

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2020年12月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：期鋁震蕩下跌，但庫(kù)存仍處于低位，或?qū)︿X價(jià)帶來(lái)支撐結(jié)合鋁錠到貨及下游消費(fèi)情況看，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存暫未出現(xiàn)趨勢(shì)性累增，且價(jià)格回調(diào)后下游采買(mǎi)積極性依舊較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端最大變化是進(jìn)口廢鋁放開(kāi)確認(rèn)，預(yù)示著未來(lái)精鋁對(duì)廢鋁替代效應(yīng)將出現(xiàn)下滑，廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤(rùn)維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期，但消費(fèi)端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，短期電解鋁庫(kù)存預(yù)計(jì)仍難以出現(xiàn)累積，整體看鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

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2020年12月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：消費(fèi)端暫無(wú)明顯利好刺激，期鋁下跌結(jié)合鋁錠到貨及下游消費(fèi)情況看，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存暫未出現(xiàn)趨勢(shì)性累增，且價(jià)格回調(diào)后下游采買(mǎi)積極性依舊較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端最大變化是進(jìn)口廢鋁放開(kāi)確認(rèn)，預(yù)示著未來(lái)精鋁對(duì)廢鋁替代效應(yīng)將出現(xiàn)下滑，廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤(rùn)維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期，但消費(fèi)端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，短期電解鋁庫(kù)存預(yù)計(jì)仍難以出現(xiàn)累積，整體看鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

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2020年12月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：期鋁承壓下跌結(jié)合鋁錠到貨及下游消費(fèi)情況看，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存暫未出現(xiàn)趨勢(shì)性累增，且價(jià)格回調(diào)后下游采買(mǎi)積極性依舊較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端最大變化是進(jìn)口廢鋁放開(kāi)確認(rèn)，預(yù)示著未來(lái)精鋁對(duì)廢鋁替代效應(yīng)將出現(xiàn)下滑，廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤(rùn)維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期，但消費(fèi)端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，短期電解鋁庫(kù)存預(yù)計(jì)仍難以出現(xiàn)累積，整體看鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

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2020年12月9日期貨公司滬鋁短線操作建議

華泰期貨 觀點(diǎn)：期鋁震蕩小幅收跌，低庫(kù)存對(duì)鋁價(jià)或有支撐結(jié)合鋁錠到貨及下游消費(fèi)情況看，預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存暫未出現(xiàn)趨勢(shì)性累增，且價(jià)格回調(diào)后下游采買(mǎi)積極性依舊較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端最大變化是進(jìn)口廢鋁放開(kāi)確認(rèn)，預(yù)示著未來(lái)精鋁對(duì)廢鋁替代效應(yīng)將出現(xiàn)下滑，廢鋁進(jìn)口量增加是大概率事件，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤(rùn)維持高企，行業(yè)投復(fù)產(chǎn)能持續(xù)釋放，四季度供應(yīng)端施壓力度大于前期，但消費(fèi)端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，短期電解鋁庫(kù)存預(yù)計(jì)仍難以出現(xiàn)累積，整體看鋁價(jià)預(yù)計(jì)維持高位震蕩格局。

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