Mysteel：2025年春節(jié)期間華南市場(chǎng)電解鋁運(yùn)行情況

節(jié)前及假期期間加工企業(yè)的訂單有所積累，但節(jié)前原材料備貨情況一般，預(yù)計(jì)節(jié)后有一定備貨需求 庫(kù)存方面：春節(jié)前：1月27日佛山市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存14萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.2萬(wàn)噸，去年同期環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸春節(jié)期間，據(jù)Mysteel調(diào)研云南某鋁廠周邊下游鋁水消化整體下降約20% 生產(chǎn)方面：春節(jié)期間全國(guó)電解鋁企業(yè)維持正常生產(chǎn) 綜上所述，春節(jié)期間華南鋁錠現(xiàn)貨基本無(wú)成交，但電解鋁廠生產(chǎn)維持穩(wěn)定。

熱點(diǎn)分析

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩偏多

促消費(fèi)政策紅利的持續(xù)釋放，將為經(jīng)濟(jì)增添新動(dòng)能，進(jìn)一步釋放經(jīng)濟(jì)活力 基本面供給端，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持增長(zhǎng)；需求端，由于淡季的原因，下游鋁材加工廠開(kāi)工率走弱，鋁水比例再度下跌，鑄錠量增長(zhǎng)終端消費(fèi)方面，由于淡季過(guò)后即將迎來(lái)“金九銀十”的消費(fèi)旺季，整體需求預(yù)期會(huì)受到一定提振，下游加工方面亦有提前備貨需求綜上所述，電解鋁基本面或?qū)⑻幱诠┬桦p增預(yù)期逐步轉(zhuǎn)暖的局面。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約先跌后漲，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：美國(guó)三年期通脹預(yù)期創(chuàng)新低，家庭開(kāi)支預(yù)期疲軟，失業(yè)預(yù)期意外向好國(guó)內(nèi)方面，近期，從中共中央政治局會(huì)議，到部委、地方相關(guān)工作部署，“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)”“加快培育新支柱新賽道”等成為下半年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn) 基本面供給端，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持增長(zhǎng)；需求端，由于淡季的原因，下游鋁材加工廠開(kāi)工率走弱，鋁水比例再度下跌，鑄錠量增長(zhǎng)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩回落，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼：通脹存在上行風(fēng)險(xiǎn)，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，在9月的會(huì)議上將保持謹(jǐn)慎的態(tài)度波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯：如果數(shù)據(jù)如預(yù)期，“很快”開(kāi)始放寬政策是合適的國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委：將把服務(wù)消費(fèi)作為消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)的重要抓手，充分發(fā)揮中央預(yù)算內(nèi)投資等中央資金的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，積極支持服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)展 基本面供給端，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國(guó)內(nèi)供應(yīng)量維持增長(zhǎng)；需求端，由于淡季的原因，下游鋁材加工廠開(kāi)工率走弱，鋁水比例再度下跌，鑄錠量增長(zhǎng)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（7.22-7.26）

云南電解鋁復(fù)產(chǎn)工作已全部完成，四川某鋁廠預(yù)計(jì)本月完成復(fù)產(chǎn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能利用率已提升至近期高位水平，預(yù)焙陽(yáng)極需求持續(xù)向好成本方面，當(dāng)前石油焦市場(chǎng)供需矛盾依舊存在，臨近月底下游采購(gòu)心態(tài)愈發(fā)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)下周石油焦價(jià)格仍持穩(wěn)為主，個(gè)別煉廠根據(jù)庫(kù)存及出貨情況或有10-50元/噸的小幅調(diào)整表現(xiàn)；煤瀝青原料煤焦油價(jià)格仍存一定下滑空間，雖然下周部分深加工企業(yè)受虧損影響有降負(fù)預(yù)期，但需求面表現(xiàn)一般的煤瀝青市場(chǎng)利空因素占據(jù)上風(fēng)，預(yù)計(jì)煤瀝青價(jià)格仍將延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

[石油焦]：低排陽(yáng)極與儲(chǔ)能焦拉動(dòng)石油焦市場(chǎng)品質(zhì)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（7.8-7.12）

云南省電解鋁企業(yè)即將復(fù)產(chǎn)完畢，后期貴州及四川部分鋁廠有新投及復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)焙陽(yáng)極需求端持續(xù)向好成本方面，隨著部分煉廠裝置檢修完畢陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)端表現(xiàn)充裕，下游維持剛需采購(gòu)，預(yù)計(jì)下周焦價(jià)多趨穩(wěn)運(yùn)行，價(jià)格或有10-50元/噸的調(diào)整幅度；煤瀝青原料煤焦油價(jià)格存下跌預(yù)期，另外下周深加工企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷有望上調(diào)，下游市場(chǎng)需求雖有支撐，但力度有限，預(yù)計(jì)下周煤瀝青市場(chǎng)偏弱調(diào)整綜合來(lái)看，近期預(yù)焙陽(yáng)極成本支撐依舊偏弱，生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工暫無(wú)明顯波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)主流價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬鋁輕倉(cāng)震蕩交易

基本面，云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開(kāi)工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開(kāi)工率預(yù)計(jì)走弱為主 期權(quán)方面，持倉(cāng)購(gòu)沽比為1.05，環(huán)比+0.046，多空持倉(cāng)較均衡，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)略偏多技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，綠柱初現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鋁AL2407合約短期震蕩

國(guó)際方面，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元指數(shù)有所反彈國(guó)內(nèi)方面，周?chē)?guó)務(wù)院印發(fā)《2024－2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，方案要求，優(yōu)化有色金屬產(chǎn)能布局、大力發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)等 基本面，云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)或接近尾聲，氧化鋁需求有所回落上周?chē)?guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開(kāi)工率下滑，淡季影響加上鋁價(jià)波動(dòng)加大影響下，鋁板帶箔、鋁型材、合金等板塊開(kāi)工率均轉(zhuǎn)弱，后市在淡季影響下，多板塊企業(yè)訂單或持續(xù)小幅下滑，后續(xù)綜合開(kāi)工率預(yù)計(jì)走弱為主。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（4.22-4.26）

電解鋁方面，云南電解鋁企業(yè)繼續(xù)保持復(fù)產(chǎn)狀態(tài)，另外內(nèi)蒙古某電解鋁廠計(jì)劃5月份通電投產(chǎn)，對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極需求仍有提升成本方面，下周?chē)?guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)量或繼續(xù)保持小幅增加態(tài)勢(shì)，節(jié)前下游整體備貨需求尚可，預(yù)計(jì)石油焦市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng)運(yùn)行；煤瀝青原料煤焦油市場(chǎng)短期內(nèi)仍將延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，疊加近期深加工停車(chē)檢修廠家數(shù)量較少，開(kāi)工率維持高位，場(chǎng)內(nèi)利空因素并未消散，煤瀝青市場(chǎng)新單價(jià)格仍存下滑預(yù)期綜合來(lái)看，近期預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工暫無(wú)明顯波動(dòng)，原料市場(chǎng)震蕩調(diào)整，成本端依舊高位，利好5月預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格。

周報(bào)

Mysteel月評(píng)：3月需求超預(yù)期 國(guó)內(nèi)外基本面共振帶動(dòng)鋁價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 市場(chǎng)展望 展望2024年4月，云南省電解鋁廠的復(fù)產(chǎn)企業(yè)仍會(huì)綜合各項(xiàng)因素進(jìn)行考慮，隨著鋁水比例的持續(xù)提升，預(yù)計(jì)日均鑄錠量仍維持下降趨勢(shì)，原鋁供應(yīng)同比增量壓力由各個(gè)鋁初級(jí)加工品品種與鋁錠共同分擔(dān)，則雖然需求同比預(yù)計(jì)增加、但加工費(fèi)預(yù)計(jì)同比表現(xiàn)偏弱。

熱點(diǎn)分析

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)漲了這么多，還能買(mǎi)嗎？關(guān)鍵看這個(gè)風(fēng)向標(biāo)...

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費(fèi)下滑明顯，為避免利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，冶煉廠計(jì)劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)減少預(yù)期，銅價(jià)接連拉漲，有力帶動(dòng)電解鋁市場(chǎng) 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，鋁錠社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實(shí)，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進(jìn)度。

媒體報(bào)道

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（3.11-3.15）

電解鋁方面，四川某鋁廠因技改開(kāi)始減產(chǎn)，但云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求向好成本方面，受煉廠檢修影響下周?chē)?guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)量或仍有下滑表現(xiàn)，下游維持剛需采貨，石油焦價(jià)格整體或穩(wěn)中仍有上行調(diào)整；煤瀝青原料煤焦油供應(yīng)依然緊俏，預(yù)計(jì)本輪煤焦油市場(chǎng)下滑幅度相對(duì)有限，另外深加工企業(yè)春季檢修計(jì)劃陸續(xù)出臺(tái)，雙重因素影響下，預(yù)計(jì)下周煤瀝青市場(chǎng)商談偏弱但下行幅度有限綜合來(lái)看，近期原材料價(jià)格漲跌不一，預(yù)焙陽(yáng)極成本壓力依舊，當(dāng)前行業(yè)開(kāi)工暫無(wú)明顯波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)主流價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周評(píng)：鋁輔料市場(chǎng)一周評(píng)述（3.4-3.8）

電解鋁方面，貴州省某電解鋁廠預(yù)計(jì)3月底開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，云南省電解鋁復(fù)產(chǎn)消息頻傳，區(qū)域內(nèi)預(yù)焙陽(yáng)極需求有向好預(yù)期成本方面，部分煉廠陸續(xù)按計(jì)劃開(kāi)始停工檢修，國(guó)產(chǎn)石油焦供應(yīng)有減量預(yù)期，但當(dāng)前港口庫(kù)存高位，下游維持剛需采貨，預(yù)計(jì)焦價(jià)將在煉廠庫(kù)存及出貨情況影響下穩(wěn)中小幅波動(dòng)運(yùn)行；煤瀝青原料煤焦油在連續(xù)推漲后上行壓力漸顯，另外近期深加工企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷存提升預(yù)期，供應(yīng)面暫無(wú)利好提振，煤瀝青繼續(xù)推漲阻力較大，預(yù)計(jì)下周煤瀝青市場(chǎng)或維持偏穩(wěn)走勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

國(guó)內(nèi)方面，LPR報(bào)價(jià)的下調(diào)將提振市場(chǎng)信心，也將引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資的實(shí)際利率進(jìn)一 步下降，宏觀面整體表現(xiàn)好壞參半 基本面方面，云南降雨量同比增加，但距離豐水期尚有時(shí)日，短期內(nèi)產(chǎn)能維持平穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古某鋁廠發(fā)生動(dòng)力閃燃事故，導(dǎo)致全廠停電壓鋁，經(jīng)過(guò)企業(yè)積極搶修目前電力基本已恢復(fù)，但其中某一個(gè)系列電解槽電壓尚不穩(wěn)定，目前停槽數(shù)量增加，預(yù)估產(chǎn)能影響有所擴(kuò)大春節(jié)期間減產(chǎn)的鋁液直供加工廠節(jié)后逐步復(fù)產(chǎn)，帶動(dòng)周產(chǎn)量環(huán)比提升。

熱點(diǎn)分析

云晨期貨：鋁供需矛盾暫不突出

期貨商品指數(shù)在經(jīng)過(guò)連續(xù)5個(gè)月的下跌之后，繼續(xù)向下的空間有限 鋁錠供需矛盾不突出供應(yīng)端看，目前國(guó)內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能保持穩(wěn)定，開(kāi)工率93.81%之前有消息稱節(jié)后云南部分鋁廠開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，考慮到2024年西南地區(qū)水庫(kù)水位顯著好于2023年同期，預(yù)計(jì)鋁廠提前復(fù)產(chǎn)的可能性較大，但即便復(fù)產(chǎn)短期也不會(huì)帶來(lái)大的供應(yīng)壓力另外，近期進(jìn)口窗口關(guān)閉，進(jìn)口供應(yīng)增加的壓力也有所減弱 需求端看，春節(jié)后下游加工企業(yè)逐漸復(fù)工，且臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，預(yù)計(jì)后市鋁下游需求將逐漸回暖。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：11月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為144.82點(diǎn)，環(huán)比上升1.19%【2023年11月中國(guó)制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

鋁方面，一是中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間且不及預(yù)期，對(duì)鋁價(jià)有所壓制，加之全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力仍然較大，鋁價(jià)承壓運(yùn)行二是從基本面來(lái)看，11月我國(guó)西南地區(qū)進(jìn)入枯水期，云南部分電解鋁廠停槽減產(chǎn)，產(chǎn)量小幅下降需求端，淡季下消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，11月鋁下游加工企業(yè)開(kāi)工率同環(huán)比均呈現(xiàn)下滑的趨勢(shì)月內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存去庫(kù)，符合季節(jié)性規(guī)律，但去庫(kù)幅度較為有限綜合來(lái)看，需求較弱拖累鋁價(jià)下跌，11月電解鋁價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 11月份化工市場(chǎng)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：國(guó)內(nèi)廢鋁市場(chǎng)情緒下跌為主（7月28日-8月4日）

與上海鋼聯(lián)6月鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)18557元/噸對(duì)比，全行業(yè)盈利2682元/噸電解鋁成本持續(xù)下降，鋁價(jià)下方空間較大②7月27日Mysteel光亮鋁線精廢差為404元/噸，光亮鋁線與原鋁價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大主要是近期鋁價(jià)較為平穩(wěn)，廢鋁貨源緊缺緩解，廢鋁經(jīng)濟(jì)效益顯現(xiàn)，再生鋁廠采購(gòu)廢鋁替代鋁錠的意愿增加，將加快電解鋁庫(kù)存的累庫(kù)速度③云南產(chǎn)能恢復(fù)速度較快且存在滿產(chǎn)可能，下游鋁加工廠訂單并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，耐心等待電解鋁庫(kù)存累庫(kù)。

情緒指數(shù)

Mysteel日?qǐng)?bào)：加工費(fèi)報(bào)價(jià)持穩(wěn) 主流地區(qū)鋁桿現(xiàn)貨交投表現(xiàn)一般

終端剛需采購(gòu)，宜興400-450元/噸少量成交；鞏義300-350元/噸少量成交 四、明日預(yù)測(cè) 綜合來(lái)看，云南復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，電解鋁廠鑄錠量有所提升，社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，下游消費(fèi)疲軟勢(shì)態(tài)未改，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋁價(jià)維持偏弱震蕩運(yùn)行，鋁桿加工費(fèi)報(bào)價(jià)維持低位震蕩運(yùn)行。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：汽車(chē)原材料周報(bào)（7.3-7.7）

三、汽車(chē)行業(yè)原材料基本面分析——有色金屬材料篇 主要內(nèi)容摘要⑤——鋁：上周鋁價(jià)窄幅震蕩調(diào)整，預(yù)計(jì)本周價(jià)格將偏弱運(yùn)行 上周?chē)?guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩調(diào)整，基本面方面，供應(yīng)端云南電解鋁繼續(xù)復(fù)產(chǎn)但初期以鋁水形式銷售為主，鑄錠增量的明顯體現(xiàn)尚需時(shí)日，而四川省電力緊張事宜目前暫未對(duì)電解鋁供應(yīng)端產(chǎn)生影響；需求方面，淡季特征明顯，鋁棒加工費(fèi)持續(xù)偏低帶動(dòng)鋁棒周度產(chǎn)量連續(xù)三周環(huán)比減量在1萬(wàn)噸以上,鋁廠廠內(nèi)庫(kù)存增量并不明顯，則預(yù)計(jì)近期有一定在途貨物，預(yù)計(jì)隨著社會(huì)庫(kù)存入庫(kù)量持續(xù)增加，現(xiàn)貨基差承壓下行。

汽車(chē)