【證券日報】鋁價持續(xù)走強，云南鋁企正穩(wěn)步推升產(chǎn)能負荷

“從往年來看，5月份原鋁表觀消費環(huán)比持平是符合季節(jié)性表現(xiàn)的預(yù)計2024年第二季度鋁消費仍維持較高水平，對鋁價基本面形成較強支撐，疊加宏觀驅(qū)動不變，將帶動第二季度鋁期貨價格維持偏強運行，有望步入21000元/噸以上區(qū)間”姚馨說 對于鋁價的上漲，神火股份表示，鑒于國內(nèi)外鋁市都處在一個低速增長的供應(yīng)環(huán)境中，加之中國電解鋁產(chǎn)能的“天花板”效應(yīng)，隨著消費的增長，電解鋁很難出現(xiàn)明顯的過剩，鋁錠低庫存格局仍將持續(xù)，綜合來看，未來鋁價會處于相對較好水平。

媒體報道

Mysteel：鋁價大漲 滬粵價差拐點已現(xiàn)！

近期鋁價持續(xù)在20000元/噸以上運行，華南鋁錠現(xiàn)貨價格積極跟漲并反超華東，滬粵價差拐點已現(xiàn)，原因幾何？后續(xù)能否持續(xù)？Mysteel結(jié)合現(xiàn)貨市場情況解析如下： 根據(jù)Mysteel調(diào)研，春節(jié)后近一個多月內(nèi)華南市場電解鋁現(xiàn)貨以對區(qū)域價貼水為主旋律，終在4月初后轉(zhuǎn)為升水成交；同時基差的貼水幅度逐漸收窄，從三月底對盤貼165元/噸到現(xiàn)在收縮至貼30元/噸，而對比華東價由貼水60轉(zhuǎn)為升水30元/噸，Mysteel認為主要由以下幾點原因： 從鋁錠市場成交情況來看 由于春節(jié)后華南現(xiàn)貨基差持續(xù)走低，貼水?dāng)U大至-175元/噸，盡管鋁價大漲，但持貨商由于3月份升貼水長期虧損導(dǎo)致出貨意愿較弱。

熱點分析

2023年Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會暨電解鋁分論壇回顧

鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預(yù)計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉(zhuǎn) 然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進行了一個預(yù)測，她對云南復(fù)產(chǎn)情況作出三種假設(shè)，并在這三種假設(shè)條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產(chǎn)98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負荷再度加碼的假設(shè)下，供需轉(zhuǎn)為緊平衡并且姚馨表示產(chǎn)量提升但鑄錠量反而同比下降，她認為在鋁液就地轉(zhuǎn)化率提升的大趨勢下，原鋁產(chǎn)量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔(dān)。

會議報道

姚馨：2024 年電解鋁供需平衡及價格運行邏輯推演

鋁材出口方面，出口至各大洲比重稍有變化，出口量預(yù)計邊際稍顯改善但短期來看難有V形反轉(zhuǎn) 然后，姚馨對市場供需平衡及價格運行邏輯進行了一個預(yù)測，她對云南復(fù)產(chǎn)情況作出三種假設(shè)，并在這三種假設(shè)條件下對未來8個月電解鋁供需平衡進行推演，綜合來看，未來8個月電解鋁供需平衡均顯示過剩為主，且減產(chǎn)98-120萬噸/年區(qū)間對供需過剩的提振作用相對有限，僅限負荷再度加碼的假設(shè)下，供需轉(zhuǎn)為緊平衡并且姚馨表示產(chǎn)量提升但鑄錠量反而同比下降，她認為在鋁液就地轉(zhuǎn)化率提升的大趨勢下，原鋁產(chǎn)量提升但鑄錠量下降有很大概率發(fā)生，供需壓力由鋁錠及各鋁坯料品種共同分擔(dān)。

會議報道

Mysteel日報：鋁價跌幅縮窄 現(xiàn)貨交投波瀾不驚

其中無錫鋁錠庫存41萬噸，增加1.4萬噸；佛山30.5萬噸，增加0.7萬噸；鞏義22.3萬噸，減少1.8萬噸 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美國1月零售銷售數(shù)據(jù)強勁推高美元躍升至近一個月以來高位，滬鋁走勢承壓基本面，市場關(guān)注點仍在云南地區(qū)減產(chǎn)，前期鋁價因此震蕩走高，但從目前情況來看，減產(chǎn)進度不及預(yù)期此外，貴州地區(qū)電解鋁冶煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端利多或有所減弱成本方面，近兩日陜西樣本塊煤價格下跌近百元至950元/噸，內(nèi)蒙沫煤價格波動幅度較小，而港口動力煤價連續(xù)下跌半個月后于昨日轉(zhuǎn)為上漲25元/噸。

日報

Mysteel：疫情管控加碼 佛山鋁錠短期供應(yīng)偏緊

隨后由于期鋁價格大幅拉漲，現(xiàn)貨貼水轉(zhuǎn)升水，市場貨源遭到瘋搶近一月內(nèi)佛山市場電解鋁現(xiàn)貨以貼水為主旋律，終在一個月后轉(zhuǎn)為升水成交，其主要原因是在于疫情擾動汽運到貨困難，引發(fā)市場對后期供應(yīng)收緊擔(dān)憂 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜上，目前疫情對佛山汽運到貨影響是已知的，主要流出地云南、廣西、貴州汽運發(fā)貨都較為困難，終端企業(yè)為保障正常生產(chǎn)，短期內(nèi)備貨意愿會較強，料后續(xù)佛山鋁錠去庫將會加快。

熱點分析

鋁價中期保持樂觀

春節(jié)前后工業(yè)品面臨季節(jié)性消費走弱，隨著下游加工行業(yè)開始放假，電解鋁的社會庫存開始逐漸累積，鋁棒庫存已經(jīng)連續(xù)兩周上行，鋁錠庫存的下降也趨于尾聲從對下游的調(diào)研來看，由于近一個月以來鋁價持續(xù)上漲，下游節(jié)前備貨的積極性明顯減弱，且終端訂單相對疲軟，部分企業(yè)選擇提前放假鋁棒加工費自去年12月以來持續(xù)走弱，也側(cè)面印證了消費的弱勢，本周以來下游假期逐漸開始，隨著春節(jié)臨近需求將進一步趨于停滯此外，國內(nèi)受限于缺點和雙控的電解鋁產(chǎn)能自去年12月開始逐漸復(fù)產(chǎn)，相較于11月底云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)規(guī)模近50萬噸，供應(yīng)的恢復(fù)有望推動季節(jié)性累庫的進程，鋁的弱現(xiàn)實也將限制短期價格上行空間。

市場播報

Mysteel：滬鋁增倉上行 是反彈還是反轉(zhuǎn)？

在這半個月中，滬鋁一路上行，給到市場一個較好的出貨、補庫機會但奈何下游需求增長幾乎停滯，多以按需采購為主，一定程度上限制市場多頭的實力發(fā)揮據(jù)Mysteel調(diào)研，由于企業(yè)普遍成品庫存較低，賬面資金相對靈活，從而在價格合適的位置就會提前備庫，無需再像往常一樣掐著時間點去買今日鋁價大幅上揚，不論是鋁錠貿(mào)易商還是加工企業(yè)，都是以出庫為主，且在總體需求轉(zhuǎn)弱的情況下，年前這段時間，落袋為安或成為市場主旋律，這將在一定程度上加速未來電解鋁的累庫。

熱點分析

Mymetal：海外氧化鋁現(xiàn)貨成交頻繁 增強價格上漲預(yù)期

但市場沉寂一周后，6月8日3萬噸東澳氧化鋁以FOB價255美元/噸成交的消息傳爆市場，再一次驗證了漲勢隨后又是一連串的成交消息，我的有色認為，此波漲勢除了中國買興強勁這一因素外，國內(nèi)外鋁價亮眼表現(xiàn)也是一個重要支撐中國電解鋁去庫超市場預(yù)期推動國內(nèi)鋁價穩(wěn)步上揚，倫鋁價格同步抬升近100美元至1600美元/噸以上水平受新冠疫情影響，全球各國超級量化寬松，大宗商品投機資金的匹配令市場追捧鋁錠，國內(nèi)外鋁價將迎來價格上升的理論性支持。

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