Mysteel朝聞鋁市：美國通脹降溫4月CPI意外下降 預計鋁價震蕩回升

“新美聯(lián)儲通訊社”：4月CPI沒反映關稅沖擊，此后幾個月將顯現(xiàn)通脹壓力基本面方面，成本端，氧化鋁:近期隨著供應端產(chǎn)量逐步下降，市場可流通現(xiàn)貨量收緊，北方地區(qū)整體提貨困難，導致持貨商挺價情緒增加供應端，西南區(qū)域電解鋁產(chǎn)能復產(chǎn)是近期供應端主要變化，但增量十分有限消費端，鋁初級加工企業(yè)開工有走弱趨勢，鋁錠去庫速度減緩光伏訂單臨近收官，貿(mào)易摩擦對終端影響開始凸顯，需求弱預期的情緒升溫綜合來看，鋁價將圍繞“低庫存支撐”與“需求弱預期”展開拉鋸，疊加宏觀情緒影響，重點關注社庫壘庫幅度、下游需求變化及宏觀政策變化。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 市場驚現(xiàn)反向押注 預計鋁價上行驅(qū)動力不足

國內(nèi)國務院總理強調(diào)密切跟蹤國內(nèi)外形勢變化，及時調(diào)整政策舉措，充實完善政策工具箱基本面方面，電解鋁廠原料保供情況好轉(zhuǎn)，詢價接貨意原明顯下降，氧化鋁現(xiàn)貨跌幅收窄春節(jié)長假臨近，下游終端維持剛需采購，市場成交集中于貿(mào)易商長單交貨跨月長單臨近收尾，電解鋁廠下游客戶已接到催促提貨通知，鋁錠社會庫存或?qū)⒂瓉砉拯c，后市鋁廠周邊下游陸續(xù)減停產(chǎn)，需要關注鑄錠增量變化綜合來看，市場驚現(xiàn)反向押注，美元指數(shù)繼續(xù)處于高位季節(jié)性淡季下，春節(jié)傳統(tǒng)假期臨近，下游終端維持剛需采購，預計鋁價上行驅(qū)動力不足。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：淡季下鋁錠社庫轉(zhuǎn)累庫 預計鋁價上行驅(qū)動力不足

國內(nèi)中國2024年全年GDP增長5%，四季度增長5.4%；中國12月工業(yè)、消費增速加快，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長6.2%基本面方面，氧化鋁由賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場，現(xiàn)貨加速下跌，電解鋁廠的采購成本下降顯著春節(jié)長假臨近，下游終端維持剛需采購，市場成交集中于貿(mào)易商長單交貨跨月長單臨近收尾，電解鋁廠下游客戶已接到催促提貨通知，鋁錠社會庫存或?qū)⒂瓉砉拯c，后市鋁廠周邊下游陸續(xù)減停產(chǎn)，需要關注鑄錠增量變化綜合來看，市場對美聯(lián)儲的降息預期升溫，美元指數(shù)繼續(xù)處于高位。

行情簡評

本周（12月7日-12月13日）有色金屬價格漲跌不一

廣西某廠涉及技改部分已完成停槽、河南停槽檢修逐步進入尾聲，但四川十二月份進入枯水期，電力成本超出鋁廠預期，廣元地區(qū)鋁廠停槽檢修數(shù)量進一步擴大，其他區(qū)域保持相對穩(wěn)定運行國內(nèi)氧化鋁供應偏緊局面不改，高成本下各電解鋁廠結(jié)合自身槽況制定檢修計劃華東鋁錠社會庫存持續(xù)累庫，華南庫存逆市維持去化，南北庫存走向差異化明顯，對市場交投情緒有一定影響本周鉛盤面震蕩走強后回落運行，但下游補庫意愿尚可提貨積極，較多煉企反饋現(xiàn)貨幾無庫存，且有排單接貨現(xiàn)象。

有色指數(shù)評述

Mysteel：電解鋁四季度供需格局及市場展望

在此背景下疊加進入“金九銀十”消費旺季，電解鋁庫存近期快速去庫截止9月12日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計17地鋁錠社會庫存量為72.8萬噸，較8月末下降8萬噸，加工廠訂單好轉(zhuǎn)，積極搶出口帶動提貨積極性提高，鋁錠社會庫存將維持下降趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 進口方面受內(nèi)外供需格局及價差影響，預計鋁錠凈進口量維持長單水平為主。

熱點分析

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

一方面鋁價高位震蕩運行，市場商戶操作節(jié)奏謹慎，需求提升有限，導致廠內(nèi)出貨較前期有所放緩另一方面，受到部分地區(qū)發(fā)運干擾，但全國整體鋁水轉(zhuǎn)化率進一步提升亦使得鑄錠量下降，因此廠庫環(huán)比繼續(xù)下降5月初廠內(nèi)鋁錠大幅去庫暫時告一段落，因國內(nèi)需求端消費改善兌現(xiàn)的力度并不強，導致去庫速度放緩此外，供應端產(chǎn)量增加也較為有限，鋁廠繼續(xù)以降庫為主 6 月初國內(nèi)電解鋁廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)繼續(xù)下降態(tài)勢，且創(chuàng)年內(nèi)新低，月初批量提貨需求增多，疊加鋁價拉漲，市場投機需求略有增加。

年報

Mysteel：家電原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產(chǎn)能運行情況的擔憂仍存鋁錠廠庫轉(zhuǎn)降，上周累庫的內(nèi)蒙、新疆庫存均下降現(xiàn)貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現(xiàn)暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應端產(chǎn)生影響，預計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、家電行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.Q1國內(nèi)空調(diào)擴產(chǎn)排產(chǎn)忙長虹美菱卻直言“后市不容樂觀” 國內(nèi)家用空調(diào)一季度擴產(chǎn)排產(chǎn)忙，資本市場投資者熱情高漲。

家電

Mysteel：汽車原材料周報（4.10-4.14）

宏觀方面，繼CPI后3月美國PPI也超預期放緩，有色金屬普遍反彈基本面來看，市場對云南省電解鋁產(chǎn)能運行情況的擔憂仍存鋁錠廠庫轉(zhuǎn)降，上周累庫的內(nèi)蒙、新疆庫存均下降現(xiàn)貨方面，鋁價下跌后下游積極備庫，鋁錠庫存降幅擴大，預計鋁價反彈后對提貨積極性稍有影響，但整體去庫趨勢不變目前需求及供需平衡表現(xiàn)暫不及3月水平，但若云南省電力緊張情況對電解鋁供應端產(chǎn)生影響，預計超期鋁價跟隨政策及宏觀情緒波動 四、汽車行業(yè)動態(tài)信息一覽 1.習近平考察新能源汽車企業(yè) 4月12日，習近平總書記在廣東省廣州市考察了廣汽埃安新能源汽車股份有限公司，了解當?shù)赝苿又圃鞓I(yè)高質(zhì)量發(fā)展，以及企業(yè)推進科技創(chuàng)新、打造自主品牌等情況，并同企業(yè)代表、科研人員、一線職工等交流。

汽車

Mysteel：疫情反復環(huán)境下各地區(qū)鋁行業(yè)現(xiàn)狀（10月18日更新）

雖然河南氧化鋁廠生產(chǎn)成本高企，挺價惜售情緒較濃，但受氧化鋁整體供需過剩因素影響，河南市場氧化鋁價格與山西等地價差維持在120元/噸的運費差，并無過大套利利潤空間預計河南地區(qū)后期氧化鋁供需依舊以維持自給自足為主 電解鋁方面： 新疆維吾爾自治區(qū)：據(jù)Mysteel調(diào)研，當?shù)仄髽I(yè)嚴格配合管控政策，生產(chǎn)沒有影響運輸方面，鋁錠汽運運輸受到影響；鐵路運輸受季節(jié)性運輸果蔬影響，集裝箱略有緊張，前期能提貨但速度偏慢。

熱點分析

Mysteel：疫情反復環(huán)境下各地區(qū)鋁行業(yè)現(xiàn)狀（更新）

運輸方面，鋁錠汽運運輸受到影響；鐵路運輸受季節(jié)性運輸果蔬影響，集裝箱略有緊張，前期能提貨但速度偏慢而近期河南鞏義站受道路封閉管理影響，鞏義站10月9日-14日暫停卸貨（防疫物資除外），對新疆發(fā)運有所影響 河南省：洛陽市實行靜態(tài)管理據(jù)Mysteel調(diào)研，當?shù)仉娊怃X企業(yè)積極配合防疫政策，廠區(qū)實行封閉管理，生產(chǎn)沒有影響企業(yè)原材料運輸未受影響，提前安排人員去高速路口值班。

熱點分析

Mysteel早報：國慶長假臨近 預計佛山鋁錠升貼水穩(wěn)中有升

【昨日市場回顧】 佛山地區(qū)鋁錠主流成交價在18710-18730元/噸，均價18720元/噸，較上個交易日漲40 早間市場倉儲自提貨源報均價至升水10元/噸為主，市場均價好成交因盤面反彈動力不足，市場觀望氛圍漸起，接貨積極性較上一交易日轉(zhuǎn)弱，佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價貼水10元/噸至均價，貼水較上一交易日有所擴大 【今日市場預測】 截止9月26日，Mysteel中國主要地區(qū)電解鋁庫存顯示，佛山16.7萬噸，較上周一增加0.2萬噸。

行情簡評

Mysteel周評：電解鋁市場一周評述（2022.5.26-6.2）

現(xiàn)貨鋁錠成交維持貼水，市場倉庫自提貨物成交集中于貼水20-50元/噸之間成交方面，本周佛山市場受到“重復質(zhì)押”事件影響，市場整體成交較差持貨商積極出貨，現(xiàn)貨報價較亂，市場接貨方表現(xiàn)謹慎，節(jié)前暫停交易較多部分過期受風控影響，積極甩貨降低庫存同時市場不乏大貼水貨源，接貨方擔憂會產(chǎn)生貨權糾紛以及后續(xù)發(fā)票無法開出等問題，大貼水貨源反而有價無市 鞏義市場：截止6月2日，鞏義市場電解鋁現(xiàn)貨成交價20740元/噸，較上周四上漲230元/噸。

周報

Msteel日報：工業(yè)硅市場弱勢維穩(wěn)，承壓盤整運行

昨日華東地區(qū)鋁錠主流成交價21770-21810元/噸，均價21790元/噸，漲70元/噸早盤滬鋁偏強震蕩，無錫倉庫提貨要求暫未開放權限，現(xiàn)貨市場持貨商積極調(diào)價出貨，但整體需求較弱，貼水報在貼30至貼10元/噸，接貨方詢價少量逢低補貨，整體交投一般 目前宏觀利好落地，市場信心受到一定提振，但目前疫情管控仍是影響市場需求的主要因素，疫情過后，終端廠家有補充需求的預期，預計今日無錫電解鋁早盤價格偏強運行。

日評

Mysteel早報：無錫電解鋁早盤價格預計偏強運行

【昨日市場回顧】 昨日華東地區(qū)鋁錠主流成交價21770-21810元/噸，均價21790元/噸，漲70元/噸 早盤滬鋁偏強震蕩，無錫倉庫提貨要求暫未開放權限，現(xiàn)貨市場持貨商積極調(diào)價出貨，但整體需求較弱，貼水報在貼30至貼10元/噸，接貨方詢價少量逢低補貨，整體交投一般 【今日市場預測】 目前宏觀利好落地，市場信心受到一定提振，但目前疫情管控仍是影響市場需求的主要因素，疫情過后，終端廠家有補充需求的預期，預計今日無錫電解鋁早盤價格偏強運行。

日報

Mysteel：消費乏善可陳 國慶前后電解鋁累庫超20萬噸

從節(jié)后第1-2周開始，物流運輸逐漸恢復正常，下游的提貨加上終端消費的季節(jié)性轉(zhuǎn)暖往往會帶動庫存加速去化，迅速抵減掉節(jié)中累庫量并回歸季節(jié)性去庫而今年與往年不同的是，國慶期間庫存累積出現(xiàn)明顯延長據(jù)Mysteel調(diào)研了解，其原因主要有以下幾點：一是下游消費持續(xù)疲軟受制于終端房地產(chǎn)、汽車行業(yè)復蘇緩慢，下游鋁加工企業(yè)開工率遲遲未能有所起色，除鋁板帶開工率保持良好水平外，鋁型材、原鋁合金、鋁箔及鋁桿開工表現(xiàn)皆不及預期，甚至在10月環(huán)比出現(xiàn)了下降，這也拖累了電解鋁消費量；同時部分鋁廠降低鋁水直供比例、增加鑄錠量，造成了鋁錠社會供應量的整體增加。

熱點分析

Mysteel：國慶節(jié)后電解鋁庫存推演

縱觀近4年國慶期間鋁錠、鋁棒庫存的變化，可以明顯發(fā)現(xiàn)國慶期間庫存累積概率較大，由于貨物持續(xù)運至倉庫內(nèi)，而企業(yè)在假期提貨頻率顯著減少，造成階段性庫存累積，而累庫幅度根據(jù)國慶節(jié)前庫存變化不等，其中2020年國慶節(jié)前一周鋁錠+鋁棒去庫7.1萬噸，而國慶期間累庫10.35萬噸，反差最為強烈 今年節(jié)前鋁棒及鋁錠庫存都出現(xiàn)了反常累庫的現(xiàn)象，主因是9月以來限電對下游的邊際影響逐漸超過上游，下游開工率出現(xiàn)反常下滑，同時型材廠較差的表現(xiàn)對電解鋁廠形成負反饋，鑄錠比例增加，二者疊加造成庫存累積。

熱點分析

A00鋁錠現(xiàn)貨午評：鋁價窄幅震蕩 現(xiàn)貨成交依舊平淡

河南周邊提貨大幅減少，市場詢價氛圍差，中間商貼水積極出貨，貼水幅度較昨日持平，市場整體成交偏弱 【電解鋁數(shù)據(jù)】 據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，截止9月10日中國鋁錠現(xiàn)貨庫存(萬噸)：上海11.1無錫24.1杭州5.5湖州0.9寧波1.4濟南0佛山17海安0.6天津4.5沈陽0.3鞏義6.4鄭州2.4洛陽0.5重慶0.4臨沂0.5常州0.3總計75.9較上期數(shù)據(jù)（9月7日）增加0.4。

行情簡評

Mymetal：終端需求已“轉(zhuǎn)向” 鋁價還能走多遠

以鋁板帶行業(yè)為例，行業(yè)習慣的結(jié)算方式一般為鋁錠當天現(xiàn)貨價和發(fā)貨前3日均價，遇到鋁價接連上漲，下游客戶提貨意愿度急劇下降，導致產(chǎn)成品庫存堆積加上前期提前消費因素，企業(yè)接單更是雪上加霜，為了搶占市場，紛紛下調(diào)加工費1系鑄軋坯料下調(diào)50-80元/噸，1系幕墻卷等大眾產(chǎn)品下調(diào)50-100元/噸同時也有企業(yè)關停部分鑄軋線，不采購鋁錠原料，以消耗半成品鑄軋料和消耗成品庫為主 綜述：電解鋁行業(yè)在可觀利潤驅(qū)使下，遠期供應在不斷增加，而下游需求已出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。

系列專題