神火股份：2024年凈利潤43.07億元，同比下降27.07%

電解鋁業(yè)務的主要產(chǎn)品為液鋁和鋁錠，主要運用于建筑、電力、交通運輸?shù)刃袠I(yè)煤炭業(yè)務的主要產(chǎn)品為煤炭和型焦，具有低硫、低磷、中低灰分、高發(fā)熱量等特點，產(chǎn)品種類分為精煤、塊煤、洗混煤及型焦等，主要應用于冶金、化工、電力等行業(yè)鋁箔業(yè)務主要產(chǎn)品為食品鋁箔、醫(yī)藥鋁箔和高精度電子電極鋁箔，主要運用于食品、醫(yī)藥、新能源電池等行業(yè) 目前，公司電解鋁業(yè)務營運主體分布為：新疆煤電、云南神火主要生產(chǎn)電解鋁，新疆炭素主要生產(chǎn)陽極炭塊。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀與基本面共振 預計鋁價偏強運行

歐央行如期維持利率不變，發(fā)出更明確“降息”信號關注今日將發(fā)布的中國3月進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)基本面方面，需求端除了建筑鋁型材產(chǎn)量仍略有下降外，其他產(chǎn)品產(chǎn)量仍邊際提升，未出現(xiàn)明顯的負反饋；現(xiàn)貨基差仍持續(xù)回歸，鋁錠鋁棒社會庫存、廠庫維持窄幅去庫趨勢，電解鋁冶煉利潤環(huán)比走闊但省份間成本變動有所分化綜合來看，國內(nèi)基本面表現(xiàn)尚可，在海外宏觀及基本面邏輯不變的前提下，預計鋁價維持偏強運行 。

日報

中信建投期貨：滬鋁逢低做多為主

美國3月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預期，魯加一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，市場關于6月美聯(lián)儲降息的預期有所回落不過美國3月制造業(yè)重回擴張區(qū)，在美油持續(xù)走高的背景下，關于通脹上行的交易仍在持續(xù)，假期倫鋁上漲3%國內(nèi)電解鋁供需兩端均有所改善，當前供需矛盾并不突出，消費端主要關注建筑板塊開工后延對4月份建筑型材需求的影響節(jié)后鋁錠庫存或小幅累庫后再進入去庫狀態(tài)，鋁價將維持偏強運行，但漲幅或將放緩05合約波動區(qū)間19900-20300元/噸，逢低做多為主。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁逢低做多

美聯(lián)儲3月議息會議結果偏鴿，宏觀情緒利多不過3月通脹有進一步抬頭趨勢，降息并非一帆風順電解鋁供應端已小規(guī)模復產(chǎn)，供應壓力略有回升消費端本周有所改善，其中工業(yè)型材及建筑型材訂單均有回升，預計鋁錠即將進入去庫狀態(tài)，鋁棒去庫速度將有所提升，短期宏觀與基本面共振，鋁價將維持偏強運行04合約波動區(qū)間19400-19700元/噸，逢低做多為主

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：廣東地區(qū)再生鋁企業(yè)調(diào)研報告

調(diào)研對象10： 該企業(yè)位于佛山市，主要做鋁錠、鋁棒、廢鋁這塊，成交量每月1W左右，貴州有個5W產(chǎn)能鋁棒廠佛山那邊廢鋁月出貨量有3000噸左右，目前鋁水棒貿(mào)易沒有簽訂長單，反饋下游工業(yè)型材還可以，建筑型材不行，房地產(chǎn)不景氣，目前廢鋁庫存有3000噸左右廢鋁主要發(fā)往廣西換鋁水棒，對后市行情不太看好，后面云南電解鋁企業(yè)復產(chǎn)不太行。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁多單繼續(xù)持有

在美聯(lián)儲6月降息預期下，有色板塊持續(xù)走強基本面看今年云南地區(qū)水電并未明顯增加，新能源裝機增長較快，但對電解鋁復產(chǎn)推動有限，短期云南地區(qū)大規(guī)模復產(chǎn)概率較低，實際復產(chǎn)情況有待觀察消費端下游持續(xù)復工，除建筑型材外其余板塊訂單尚可，鋁錠累庫幅度有所收窄但隨著鋁棒廠庫庫存顯性化，鋁棒社會庫存去庫速度有所放緩，下游采購情緒一般，鋁價上方壓力仍存04合約波動區(qū)間19100-19400元/噸，多單繼續(xù)持有 。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作

據(jù)調(diào)研了解，今年云南地區(qū)水電并未明顯增加，新能源裝機增長較快，但對電解鋁復產(chǎn)推動有限，短期云南地區(qū)大規(guī)模復產(chǎn)概率較低，供應壓力短期不顯消費端下游持續(xù)復工，除建筑型材外其余板塊訂單尚可，鋁錠累庫幅度有所收窄但隨著鋁棒廠庫庫存顯性化，鋁棒社會庫存去庫速度有所放緩，下游采購情緒一般，鋁價上方壓力仍存04合約波動區(qū)間19000-19300元/噸，區(qū)間操作為主

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁逢低做多

國產(chǎn)礦石供應逐漸寬松，氧化鋁現(xiàn)貨價格有下跌壓力，成本端支撐減弱據(jù)調(diào)研了解，今年云南地區(qū)水電并未明顯增加，新能源裝機增長較快，但對電解鋁復產(chǎn)推動有限，短期云南地區(qū)大規(guī)模復產(chǎn)概率較低消費端下游持續(xù)復工，除建筑型材外其余板塊訂單尚可，鋁錠累庫幅度收窄，預計庫存拐點將近但目前期貨較現(xiàn)貨升水較高，現(xiàn)貨交投一般，03合約交割日臨近，不排除部分持貨商在期貨盤面拋售，鋁價上方壓力仍存04合約波動區(qū)間19000-19300元/噸，逢低做多。

期貨公司評論

中信建投期貨：短期滬鋁偏強運行為主

美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)略超預期，但失業(yè)率上升以及薪資增速放緩使得市場對今年降息的預期未發(fā)生較大變化，宏觀情緒尚可基本面看，國產(chǎn)礦石供應逐漸寬松，氧化鋁現(xiàn)貨價格有下跌壓力，成本端支撐減弱電解鋁供應端云南復產(chǎn)進展緩慢且規(guī)模有限，供應壓力不顯消費端下游持續(xù)復工，除建筑型材外其余板塊訂單尚可，鋁錠累庫幅度收窄，鋁棒庫存壓力仍存，短期滬鋁偏強運行為主04合約波動區(qū)間19000-19300元/噸，多單繼續(xù)持有。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁短空長多為主

供應端預期壓力仍存，歐美宣布針對俄羅斯新一輪制裁，若制裁涉及俄鋁，則其在歐美市場的銷售或面臨阻力，或加大對國內(nèi)的電解鋁的出口另外，云南地區(qū)電解鋁復產(chǎn)或提前，不過復產(chǎn)規(guī)模仍受枯水期限制受近期極端天氣及訂單等因素影響，下游建筑板塊復工速度慢于預期，預計鋁錠的累庫周期將持續(xù)至3月下旬上周極端天氣也使得汽運到貨有所延后，本周面臨較大的庫存壓力 03合約波動區(qū)間18400-18900元/噸，短空長多為主。

期貨公司評論

Mysteel：從價差和庫存變動分析12月華南鋁錠市場

供應端，云南減產(chǎn)后，去庫格局依然成立，目前社會庫存仍然較低，對鋁價有一定支撐成本端，由于幾內(nèi)亞油庫發(fā)生爆炸引發(fā)鋁土礦供應擔憂，國內(nèi)氧化鋁環(huán)保等原因減產(chǎn)，氧化鋁市場維持漲勢，電解鋁成本也進一步提升需求端，建筑用鋁及多版塊用鋁需求呈現(xiàn)季節(jié)性走弱態(tài)勢綜合來看，宏觀預期提振鋁價，成本方面驅動走強，低位庫存對價格有支撐，多重利好刺激鋁價近期呈現(xiàn)大幅反彈行情，但是長期來看，隨著元旦假期的臨近，鋁錠社會庫存有望逐步進入累庫狀態(tài)，1月份之后國內(nèi)鑄錠總量也或將呈現(xiàn)環(huán)比走高的情況，入庫量將保持較為寬松，累庫壓力或將制約鋁價繼續(xù)上行。

熱點分析

[隆眾聚焦]：聚氨酯復合材料賦能 聚合MDI消費領域再添新動力

光伏復合材料邊框替代鋁邊框優(yōu)勢在于組件廠降本需求、玻纖價格“降出”性價比；單套光伏邊框由鋁錠替換為玻纖復合材可降本約29%；無電偶腐蝕在海上光伏場景優(yōu)勢突出；電解鋁是典型的高耗能產(chǎn)業(yè)，而玻纖可顯著降低碳排放 目前國內(nèi)生產(chǎn)復合邊框的企業(yè)主要以玻璃纖維、聚氨酯為原材料，生產(chǎn)廠商主要有德毅隆、沃萊新材、博菲電氣、振石、福膜科技等絕緣復合材料生產(chǎn)企業(yè)，及中材科技等建筑材料生產(chǎn)企業(yè)，均已通過行業(yè)權威的TüV萊茵認證，產(chǎn)品均處于第三方認證及客戶導入階段。

熱點聚焦

Mysteel：從價差和庫存變動分析11月華南鋁錠市場

11月份出庫量呈現(xiàn)上升趨勢，但整體出庫數(shù)量較上期有所下降主要在云南減產(chǎn)消息面的支撐下，后續(xù)華南地區(qū)有流通貨源收緊和庫存下降的預期，現(xiàn)貨交投較活躍，出貨量有所回暖但鋁價偏弱震蕩疊加年底項目趕工，建筑型材產(chǎn)量連續(xù)幾周出現(xiàn)小幅反彈，但光伏組件需求偏弱帶動工業(yè)型材產(chǎn)量持續(xù)偏弱，拖累型材整體訂單表現(xiàn)偏弱 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，云南減產(chǎn)完成后產(chǎn)量下降明顯，疊加電解鋁廠鋁水比例維持高位，鋁錠供應下降，但由于接下來佛山還會有部分北方和進口貨源補充，云南可能也有最后的偏多到貨，佛山鋁錠去庫仍有待觀察，短期到貨和庫存均偏多的壓力可能還是存在，然而云南減產(chǎn)以及鋁價回調(diào)或有支撐，預計廣東升水將下行企穩(wěn)。

熱點分析

Mysteel：從價差和庫存變動分析9月華南鋁錠市場

雙節(jié)過后，即將進入旺季后半段“銀十”目前來看，節(jié)前備貨情緒不強，節(jié)后備庫情緒消化后，或有窄幅累庫預期，并且現(xiàn)貨和當月合約價對應的鋁錠進口利潤仍然較高，后續(xù)將有進口貨源流入市場對佛山現(xiàn)貨進行補充需求方面，國內(nèi)經(jīng)濟政策維持寬松向好，加上建筑型材應用在后期，10月需求或有所好轉綜合來看，預計10月電解鋁供需維持雙強格局

熱點分析

Mysteel：從價差和庫存變動分析7月華南鋁錠市場

7月出庫量環(huán)比呈現(xiàn)大幅下滑，主要受市場季節(jié)性淡季拖累，建筑型材企業(yè)新增訂單少，備貨意愿差云南省內(nèi)電解鋁企業(yè)復產(chǎn)增幅較大情況下，市場對后期市場鋁錠供應量較為樂觀，疊加鋁價高位震蕩運行，下游終端企業(yè)囤原料庫存意愿差，也是導致鋁錠庫存出庫環(huán)比下滑明顯原因 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后續(xù)來看，目前佛山地區(qū)到貨不及預期對基差仍有支撐，但隨著云南復產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定的進行，云南新增鋁錠將在8月中下旬逐漸進入華南市場，對華南市場鋁錠供應形成壓力。

熱點分析

川渝鋁產(chǎn)業(yè)鏈合作企業(yè)白名單

國內(nèi)資訊

Mysteel：鋁型材2023上半年市場回顧及下半年展望

今年上半年光伏型材和汽車型材產(chǎn)量相比去年同期都有所增加，但由于部分企業(yè)擴產(chǎn)，和原本做建筑型材的企業(yè)轉型向工業(yè)型材發(fā)展，供大于求，多數(shù)做工業(yè)型材的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況也并不理想 2023年下半年市場展望 價格方面：國內(nèi)鋁型材市場價格變化主要依托鋁錠基價走勢變化，而鋁型材加工費長時間保持不變，因此需重點關注市場鋁錠基價變化，而下半年鋁錠基價走勢，參考《Mysteel：電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望》一文。

年報

王宏飛：“三種假設”分析2023年中國電解鋁市場的供需結構及價格走勢

供需面來看，王宏飛認為2023年中國電解鋁供應和需求均存在較大不確定性，其中供應端主要體現(xiàn)在西南電力情況和海外復產(chǎn)進度，需求端主要體現(xiàn)在國內(nèi)各領域需求增速和鋁產(chǎn)品出口方面 國內(nèi)消費方面，預計2023年建筑型材產(chǎn)量快速恢復，對汽車行業(yè)用鋁需求依然看好，預計光伏板塊2023年合計帶動鋁消費增量約80-120萬噸，對鋁消費增量的貢獻度略低于2022年的近120萬噸 進出口方面，王宏飛表示，美國制裁俄鋁鋁錠將導致中國成為重點出口目的地，或者中轉地。

會議報道

貴州2023年重點項目清單：鋁項目32個

貴州省發(fā)改委公布2023年貴州省重大工程和重點項目名單2023年共安排省重大工程和重點項目4158個，年度預期投資8003.86億元，其中涉鋁項目32個，具體情況如下： 1、貴陽市年產(chǎn)3萬噸超薄及動力電池鋁箔項目 2、清鎮(zhèn)市年產(chǎn)20萬噸鋁基高溫工業(yè)材料綜合利用產(chǎn)業(yè)基地（一期）項目 3、清鎮(zhèn)市年產(chǎn)6萬噸熱軋鋁合金板材建設項目 4、播州區(qū)國際高端鋁門窗產(chǎn)業(yè)項目 5、水城經(jīng)開區(qū)新興鋁合金產(chǎn)業(yè)園項目 6、平壩區(qū)貴州湖城鋁業(yè)科技公司鋁合金門窗加工項目 7、福泉市年產(chǎn)10萬噸鋁基新型材料煅燒生產(chǎn)線項目 8、清鎮(zhèn)市廣鋁鋁業(yè)公司清鎮(zhèn)貓場鋁土礦區(qū)平橋礦段（整合）鋁土礦建設項目 9、清鎮(zhèn)市廣鋁鋁業(yè)公司清鎮(zhèn)紅花寨和白浪壩礦段鋁土礦建設項目 10、清鎮(zhèn)市鋁礬土和氧化鋁煅燒粉碎研磨及微晶中高鋁球和特種高鋁球生產(chǎn)線項目 11、清鎮(zhèn)市貴州貴鋁新材料股份公司15萬噸再生鋁項目 12、清鎮(zhèn)市新能源汽車精密結構件及鋁深加工項目 13、播州區(qū)年回收處理10萬噸再生鋁及精深加工項目 14、播州區(qū)學堂坡鋁土礦安全環(huán)保技改建設項目 15、盤州市年產(chǎn)30萬噸鋁錠及5萬噸彩鋁型材/鋁制品工業(yè)型材生產(chǎn)項目 16、興仁市6萬平方米加工標準廠房及三和四條鋁液生產(chǎn)線建設項目 17、臺江縣30萬噸再生鋁和5萬噸再生銅綜合循環(huán)利用建設項目 18、興仁市年產(chǎn)10萬噸高精端鋁合金新材料建設項目 19、清鎮(zhèn)市流長鄉(xiāng)田灣正河鋁土礦開采項目 20、普定縣綠色低碳新型鋁材料項目 21、凱里市貴州其亞鋁業(yè)公司120萬噸/年氧化鋁項目 22、凱里市貴州圣百實業(yè)公司年產(chǎn)50萬噸再生鋁材及30萬噸鋁加工材項目 23、龍里縣貴州新建智能化鋁制兩片罐生產(chǎn)基地項目 24、播州區(qū)年產(chǎn)30萬噸高鋁礬土基均質(zhì)料建設項目 25、播州區(qū)鋁土礦石加工綜合利用項目 26、播州區(qū)年產(chǎn)2萬套鋁型模具生產(chǎn)線及配套設施項目 27、道真縣新民鋁土礦開采建設項目 28、普定縣年處置15.4萬噸電解鋁危廢及大修槽渣資源化回收（一期）項目 29、鎮(zhèn)遠縣液態(tài)鋁電解電容器二期項目 30、貴定縣年產(chǎn)10萬噸再生鋁項目 31、貴州興仁登高新材料有限公司電解鋁節(jié)能技改項目 32、興仁年產(chǎn)10萬噸全鋁家居型材及建筑型材及汽車工業(yè)型材一體化建設項目 。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬鋁震蕩為主

夜盤 AL2303 合約漲幅 0.65%宏觀上，近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓市場不得不重新衡量，美聯(lián)儲會在更長的時間維持加息以達到控制通脹，宏觀承壓 基本面上，云南省內(nèi)電解鋁廠減壓產(chǎn)還未有明確文件落地，利多逐漸消化；需求端，本周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)上漲 1.7 個百分點，各板塊開工率均有小幅上漲，鋁板帶、鋁箔及建筑型材板塊表現(xiàn)較好，有進入行業(yè)旺季的表現(xiàn) 庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)電解鋁錠社庫累庫趨勢打破，庫存出現(xiàn)拐點。

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