Mysteel午報：套?，F貨流向市場 佛山鋁錠成交一般

佛山市場現貨成交價在20530-20550元/噸，均價20540元/噸，較上個交易日漲10元/噸市場全程報升水10元/噸出貨為主，少量平水現貨有流通市場早中期平水現貨成交較好，后期升水5元/噸現貨亦有成交盤面呈現back結構，對05合約基差上漲顯著，大量套?，F貨流向市場，但絕對價處于低位，持貨商報價相對堅挺，剛需壓價逢低接貨為主，現貨成交一般

行情簡評

Mysteel午報：長單貨源流向市場 華南鋁錠成交一般

佛山地區(qū)鋁錠成交價在19120- 19140元/噸，均價19130元/噸，較上個交易日上漲90元/噸 市場初始，貿易商報貼水10元/噸到均價為主，小貼水有成交，今日鋁價持續(xù)上漲，貿易商拋貨變現為主，市場出多接少市場中后期，多數持貨商看當前鋁絕對價較高，讓利出貨變現，報價開始由貼水10元/噸到主流報貼20元/噸，買方欲壓價貼30元/噸收貨，大貼水成交還行華南市場長單貨源流向市場，貿易商出貨積極，鋁價持續(xù)上漲，下游畏高采買力度略顯不足，整體成交一般。

行情簡評

Mysteel午報：鋁錠現貨調流向 佛山市場成交一般

佛山地區(qū)鋁錠成交價在18240-18260元/噸，均價18250元/噸，較上個交易日漲20元/噸 早間市場現貨報貼水20元/噸至10元/噸為主，接貨方壓價貼水30元/噸接貨，少量貼水20元/噸及貼水40元/噸有成交雖然云南汽運鋁錠減少較多，但受南北價差影響，近期鋁錠現貨又出現調流向以及跨區(qū)域調貨操作，疊加鋁錠進口窗口打開，市場對后續(xù)華南鋁錠到貨較為擔憂，持貨商被動甩貨，接貨方壓價逢低接貨，今日佛山A00鋁錠現貨成交貼水30元/噸為主，整體成交較弱。

行情簡評

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （3月31日-4月3日）

本周鋁價重心下移，西南鋁廠多數已完成復產，但電解鋁企業(yè)整體產量運行穩(wěn)定，需求分化下，鋁水流向或有變化，國內供應端增量有限國內鋁錠社庫延續(xù)去化趨勢，周內降至77.4萬噸，去化速度加快氧化鋁供應過剩不改，國內氧化鋁價格承壓下行，削弱成本端支撐需求端，光伏集中搶裝、新能源汽車需求強勁、近期鋁線纜企業(yè)需求強勁，電網各地工程集中交貨助力去庫但鋁棒加工費持續(xù)低迷，疊加廢鋁供應改善，抑制鋁錠需求。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗商品市場價格運行情況分析報告（3月10日-3月14日）

鋁：本周現貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 鉛：本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產業(yè)分析

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （3月10日-3月14日）

本周現貨鋁價創(chuàng)近四月新高西南電解鋁復產穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期 本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加。

產業(yè)分析

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.1-3.7）

（三）電解鋁： 上周鋁價在淡季中表現出較強韌性，西南電解鋁復產穩(wěn)步推進中，供應增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從像羅斯進口原鋁量波動有限，需進一步關注滬倫比值變化，警惕海外其他區(qū)域進口原鋁的補充本周全國鋁錠社會節(jié)后迎來首次超萬噸級去庫，節(jié)后社會庫存暫未突破90萬噸。

周報

本周（3月8日-3月14日）有色金屬價格上漲

西南電解鋁復產穩(wěn)步推進中，供應端增量有限海外俄鋁出口以原鋁為主，流向國內散單后續(xù)或受到影響，但俄鋁發(fā)往國內以長協(xié)為主，后續(xù)從俄羅斯進口原鋁量波動有限，目前進口窗口依然處于關閉狀態(tài)全國鋁錠社會庫存拐點已至，去庫節(jié)點超市場預期本周鉛價偏強運行，疊加近期下游電池廠采購積極性較上周稍有變差，原生鉛企鉛錠出貨不佳，多選擇交付倉庫，此外下半月再生鉛產量提量沖擊，預計下周鉛錠社會庫存仍有增加本周鋅價震蕩偏強美國關稅政策繼續(xù)影響市場情緒，LME日注銷倉單明顯提升至6萬噸以上，且4月開始Nyrstar的Hobart冶煉廠將減產25%，利好鋅價。

有色指數評述

[螢石日評]：橫盤運行（20241118）

截止目前，氟化鋁主流廠家出廠報價參考華東地區(qū)11550-11750元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流11750-11950元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流11750-11950元/噸送到供應端持穩(wěn)跟進，隨行入市調節(jié)開工，產能利用率維持在中位附近需求端電解鋁，絕對價雖有回落，但市場對無錫后市到貨增量有預期，中間商囤貨做庫存意愿較弱，持貨商變現意愿強，疊加目前鋼聯(lián)華東A00鋁錠基差依然維持升水，期貨倉單流向市場，導致市場現貨流通充裕，終端逢低剛需補貨。

氫氟酸

[螢石日評]：觀望運行（20241115）

截止目前，氟化鋁主流廠家出廠報價參考華東地區(qū)11550-11750元/噸送到；西北地區(qū)氟化鋁主流11750-11950元/噸送到；西南地區(qū)氟化鋁主流11750-11950元/噸送到供應端持穩(wěn)跟進，隨行入市調節(jié)開工，產能利用率維持在中位附近需求端電解鋁，絕對價雖有回落，但市場對無錫后市到貨增量有預期，中間商囤貨做庫存意愿較弱，持貨商變現意愿強，疊加目前鋼聯(lián)華東A00鋁錠基差依然維持升水，期貨倉單流向市場，導致市場現貨流通充裕，終端逢低剛需補貨。

氫氟酸

Mysteel：鋁錠庫存持續(xù)去化驅動力有哪些？

今年云南進入枯水期后，截止目前，當地暫未對電解鋁企業(yè)進行負荷管控，云南鋁水比例提升并不明顯，鑄錠勢必是增加的，但云南鋁錠外發(fā)首要是川渝，其次才是廣東雖然廣東當地鋁行業(yè)消費依舊以地產板塊為主，在南北跨區(qū)域調貨通道階段性打開下，佛山鋁錠社會庫存維持去庫據Mysteel統(tǒng)計，截止11月7日佛山鋁錠社會庫存19.8萬噸，較節(jié)后第一個交易日減少3.3萬噸，而去年同期佛山鋁錠社會庫存增加2.2萬噸 無錫對佛山現貨價差（元/噸） 數據來源：Mysteel 數據來源：Mysteel 調流向無利潤及跨區(qū)直送終端 無錫社會庫入庫有限 今年國慶后，無錫對鞏義現貨價差在-20元/噸至80元/噸區(qū)間。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁多單國慶節(jié)前可暫時持有

倫鋁小幅上漲，滬鋁震蕩偏強美國8月CPI數據符合預期，但核心通脹仍較堅挺，市場大幅押注美聯(lián)儲8月降息25基點，宏觀情緒整體中性，價格將由基本面主導電解鋁供應端壓力仍存，8月國內電解鋁產能同比小幅增長但金九銀十消費旺季到來，下游節(jié)前備庫意愿較強尤其是鞏義地區(qū)需求旺盛，地區(qū)升貼水大幅走高，將帶動更多的鋁錠流向鞏義市場預計本周庫存保持大幅去化，對滬鋁價格有所支撐 宏觀情緒一般，基本面有所改善。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：國內外宏觀預期好轉 滬鋁隨商品反彈

基本面方面，出口訂單好轉對鋁需求增量帶來一定拉動作用，疊加假期備貨情緒，近兩周現貨成交有所好轉、鋁錠明顯去庫，現貨區(qū)域間高價差使得發(fā)運地貨源更改物流流向，后續(xù)到貨量預計稍有增量9月以來受國內基本面支撐推動、鋁錠進口虧損有所收窄海外電解鋁近期減產頻發(fā)，疊加宏觀情緒好轉，預計鋁價隨商品震蕩反彈為主

行情簡評

2024(第七屆)中國華南鋁產業(yè)峰會圓滿落幕

電解鋁產能已接近天花板，合金化發(fā)展導致鋁水比例逐年攀升，鋁錠社會庫存處于多年來低位，各類鋁坯料產量屢創(chuàng)新高2023年全球經濟增長放緩，地緣政治風險頻發(fā)，鋁錠貿易呈現出新形勢，面臨諸多挑戰(zhàn)與機遇這一背景何智勇分享了“進口錠對國內鋁錠及倉單的影響判斷”；張憲策分享了“如何規(guī)避鋁錠價格風險”“在鋁錠貿易中有哪些套利機會”；汪濱分享了“鋁棒產量維持高位，對鋁錠的替代分析”；林進宇分享了“地產需求下降是否會拖累整個鋁市場需求”“產業(yè)鏈綠色低碳發(fā)展對現實鋁錠貿易帶來哪些變化”；張鴻分享了“鋁水比例預期及對鋁錠現貨市場影響”“后續(xù)全球鋁錠貿易流向將如何變動”。

會議報道

中信建投期貨：滬鋁區(qū)間操作

隔夜滬鋁大幅上漲，受美元持續(xù)走弱影響，倫鋁走勢偏強，滬鋁表現跟漲基本面看供應端國內鋁錠現貨流通偏緊，進口貨源補充較少，且多是直接流向下游終端，國內電解鋁社會庫存繼續(xù)錄得下跌，上期所倉單庫存來到2月低位，對鋁價支撐明顯考慮到元旦期間有少量進口貨源到貨，國內到貨情況一般，預計節(jié)后小幅累庫目前終端消費除河南地區(qū)受環(huán)保影響有所減產，其他板塊整體持穩(wěn)，短期鋁價高位震蕩 滬鋁02合約高位震蕩，運行區(qū)間19500-19800元/噸，建議區(qū)間操作為主。

期貨公司評論

Mysteel：近期鋁價運行邏輯分析

而從鋁水流向角度來看，雖然供需壓力由鋁錠及各個鋁坯料品種共同承擔、減產對鑄錠量的影響也更為明顯，但從自備鋁棒生產線的電解鋁冶煉廠近期鋁棒檢修計劃來看，12月份鋁棒檢修也會帶來一定規(guī)模的鋁錠增量 需求端，從光伏板塊來看，國慶假期后受組件端庫存偏高等因素影響，工業(yè)鋁型材加工廠訂單整體走弱、一開始大廠加工費尚有優(yōu)勢、主要是中小廠受影響，后來大廠的訂單、生產線開工率也受到影響目前組件端仍處于主動去庫階段、產量增速不及預期，預計對工業(yè)鋁型材的偏弱影響仍將持續(xù)。

熱點分析

Mysteel：即將破300！鋁滬粵價差走擴是必然

Mysteel對比華東、華南量大電解鋁主流消費地的供需情況后發(fā)現近期兩地供需結構與往年有所差異，同時兩地高價差的持續(xù)性更強，對鋁棒加工費、鋁棒產量甚至鋁錠鑄錠量均將有持續(xù)性影響，全文如下： 一、供需結構及現貨貿易環(huán)境變化 1.西南地區(qū)鋁錠穩(wěn)定供應量增加帶動貨源地改流向到華東的成本升高 從下圖來看，滬粵兩地間價差變動與兩地庫存量相關性較強，庫存低的一方價格相對較高。

熱點分析

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

而回顧往年數據，我們發(fā)現在2021年也出現過這樣的情況，2021年上半年受電解鋁產能減產且主要減產產量主要體現在鋁錠方面影響，鋁水流向中，鋁錠的占比持續(xù)快速下降，鋁棒超過鋁錠成為鋁水流向中占比最高的加工品，且比重差值逐漸走擴，而在6-7月逐步步入淡季后，疊加電解鋁再度減產的產量更多體現在鋁棒上，導致鋁棒產量持續(xù)下降、其在鋁水比例流向中占比也隨之下降，庫存亦隨鑄錠比例提高和需求季節(jié)性影響出現大幅波動。

年報

Mysteel：6月鋁水比例環(huán)比下降能否給鋁錠庫存帶來沖擊

其實隨著今年鋁棒新建產能陸續(xù)投產，這一情況自3月份已經存在，4-5月鋁棒鋁錠在鋁水流向中所占比重的差異明顯走擴而回顧往年數據，我們發(fā)現在2021年也出現過這樣的情況，2021年上半年受電解鋁產能減產且主要減產產量主要體現在鋁錠方面影響，鋁水流向中，鋁錠的占比持續(xù)快速下降，鋁棒超過鋁錠成為鋁水流向中占比最高的加工品，且比重差值逐漸走擴，而在6-7月逐步步入淡季后，疊加電解鋁再度減產的產量更多體現在鋁棒上，導致鋁棒產量持續(xù)下降、其在鋁水比例流向中占比也隨之下降，庫存亦隨鑄錠比例提高和需求季節(jié)性影響出現大幅波動。

熱點分析

Mysteel日報：市場情緒偏謹慎 鋁價表現偏弱震蕩

現貨方面，市場初始持貨商主流報升水10元/噸，持貨商捂貨惜售，市場流通貨源偏緊，成交較為順暢市場中后期，持貨商上調報價至升水20至30元/噸，升水20元/噸成交依舊較快，現貨流通偏緊狀況下，升水30元/噸也有成交華東、華南現貨價差暫未突破180元/噸，現貨暫未出現調流向以及跨區(qū)域調貨前提下，華南持貨商看好后續(xù)升水，普遍挺價出貨今日華南市場鋁錠現貨供需雙弱，整體成交一般 二、日度鋁錠庫存情況 Mysteel庫存速遞: 4月12日主要市場電解鋁庫存 (萬噸) 減少。

日報