Mysteel朝聞鋁市： 美元終結(jié)五連跌 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期維持區(qū)間震蕩

報(bào)道稱歐美貿(mào)易談判陷入僵局，歐盟預(yù)計(jì)美國不會(huì)撤銷對歐大部分關(guān)稅，歐元下跌，美元終結(jié)五連跌基本面方面，氧化鋁市場現(xiàn)貨流通仍處于偏寬松狀態(tài)，成本端支撐弱供應(yīng)端，西南復(fù)產(chǎn)接近尾聲，短期電解鋁產(chǎn)量運(yùn)行較為平穩(wěn)消費(fèi)端，鋁初級加工企業(yè)開工率上升，且終端工廠加大鋁錠采買比例，國內(nèi)鋁錠社庫加速去化需求端，鋁棒加工費(fèi)上漲，鋁棒產(chǎn)量由減轉(zhuǎn)增，電網(wǎng)近期集中交貨，導(dǎo)致鋁導(dǎo)線需求持續(xù)回暖，空調(diào)箔及電池箔需求強(qiáng)勁綜合來看，國內(nèi)旺季需求韌性較強(qiáng)，鋁錠庫存去化持續(xù)，工廠逢低補(bǔ)庫積極性較高。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩依舊

美國針對墨西哥、加拿大、歐盟地區(qū)部分商品征稅25%，俄美政治關(guān)系回暖，俄鋁出口窗口打開，海外鋁供應(yīng)壓力走弱臨近兩會(huì)，市場對國內(nèi)政策仍有樂觀預(yù)期 氧化鋁價(jià)格到達(dá)邊際成本支撐，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來看周度氧化鋁供應(yīng)依舊充裕過剩，國內(nèi)氧化鋁總庫存小幅累積國內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進(jìn)，供應(yīng)保持高位，鋁棒加工費(fèi)低迷導(dǎo)致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復(fù)，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預(yù)期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩，鋁價(jià)弱勢回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對進(jìn)口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會(huì)窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

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廣州期貨：鋁價(jià)弱現(xiàn)實(shí)影響承壓回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對進(jìn)口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會(huì)窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

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2月27日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

特朗普還稱，預(yù)計(jì)將很快宣布對包括汽車在內(nèi)的歐盟商品征收25%的關(guān)稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月27日電解鋁社會(huì)庫存為88.3萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于2月24日增加0.3萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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廣州期貨：氧化鋁圍繞成本震蕩運(yùn)行

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對進(jìn)口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會(huì)窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

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廣州期貨：氧化鋁有成本支撐

歐盟27國達(dá)成第16次對俄制裁協(xié)議，倫鋁價(jià)價(jià)沖高明顯，帶動(dòng)內(nèi)盤價(jià)格同步上漲，美國進(jìn)口加征關(guān)稅，短期國內(nèi)鋁制品出口承壓，但后期或通過增加貿(mào)易成本降低關(guān)稅壓力基本面上，礦端供應(yīng)走松，氧化鋁提產(chǎn)明顯，電解鋁冶煉開工高位，部分地區(qū)產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，下游企業(yè)開工年后逐步修復(fù)，國內(nèi)鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)累積，但累庫節(jié)奏已有明顯放緩，鋁價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩，短期基本面支撐較弱，謹(jǐn)防價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)

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2月19日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

③日本外長與美國國務(wù)卿會(huì)晤，尋求豁免于特朗普計(jì)劃實(shí)施的對等關(guān)稅歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩稱，對等關(guān)稅是朝錯(cuò)誤方向邁出的一步，如果美方實(shí)施，歐盟將堅(jiān)決回應(yīng) 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月17日電解鋁社會(huì)庫存為84.1萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于2月13日增加5.7萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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2月17日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩稱，對等關(guān)稅是朝錯(cuò)誤方向邁出的一步，如果美方實(shí)施，歐盟將堅(jiān)決回應(yīng) 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月17日電解鋁社會(huì)庫存為84.1萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于2月13日增加5.7萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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2月20日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

②美聯(lián)儲(chǔ)公布1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，特朗普的初步政策建議引發(fā)了美聯(lián)儲(chǔ)對通脹上升的擔(dān)憂③日本外長與美國國務(wù)卿會(huì)晤，尋求豁免于特朗普計(jì)劃實(shí)施的對等關(guān)稅歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩稱，對等關(guān)稅是朝錯(cuò)誤方向邁出的一步，如果美方實(shí)施，歐盟將堅(jiān)決回應(yīng) 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2月20日電解鋁社會(huì)庫存為85.6萬噸，鋁錠社會(huì)庫存相較于2月17日增加1.5萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

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瑞達(dá)期貨：AL2301合約短期輕倉震蕩思路為主

宏觀上，發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，衰退預(yù)期短暫減弱，美元指數(shù)反彈；以“減少碳排放”之名，美國和歐盟考慮對中國鋁征收新的關(guān)稅 供應(yīng)端，電解鋁方面，白音華二期通電投產(chǎn)，加上其它地區(qū)的復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)順利，供應(yīng)抬升趨勢 需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比繼續(xù)下跌 0.3 個(gè)百分點(diǎn)，下游淡季終端停工量大加上疫情擾動(dòng)，訂單縮減，昨日滬鋁震蕩偏弱，鋁錠現(xiàn)貨貼水縮窄；庫存上，國內(nèi)外均處低位，國內(nèi)社庫維持降庫趨勢，下游成交寡淡，降庫仍因疫情擾動(dòng)，流通偏緊。

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Mysteel日報(bào)：宏觀情緒回暖 鋁價(jià)震蕩運(yùn)行

四、明日預(yù)測 宏觀面，地緣政治危機(jī)及其影響繼續(xù)發(fā)酵，歐洲能源危機(jī)較為嚴(yán)重，為應(yīng)對日益嚴(yán)峻的天然氣供應(yīng)形勢，歐盟20日頒布"節(jié)氣”條例，要求今年冬天所有成員國須將天然氣消費(fèi)量減少15%，天然氣緊缺和電價(jià)飄升對海外鋁冶煉廠受到的打擊尤為嚴(yán)重，對鋁價(jià)有一定支撐基本面，廣西、甘肅等地因生產(chǎn)利潤收窄已有放慢新投進(jìn)度的計(jì)劃，而本周進(jìn)口鋁錠清關(guān)及到港量也在持續(xù)下降，電解鋁供應(yīng)壓力略有好轉(zhuǎn)。

日報(bào)

Mysteel調(diào)研：國內(nèi)廢鋁市場情緒持平為主（3月21日-3月25日）

總結(jié)：供應(yīng)端來看，海外能源價(jià)格繼續(xù)高位，預(yù)計(jì)將會(huì)對海外電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)生進(jìn)一步影響，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在；國內(nèi)方面，行業(yè)高利潤下鋁廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較快，隨著新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能有序投放，當(dāng)前偏緊的供應(yīng)未來有緩解預(yù)期歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少需求端來看，疫情對國內(nèi)部分鋁加工廠產(chǎn)生一定影響，下游鋁加工廠訂單有所減弱。

情緒指數(shù)

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將小幅度下跌

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少 2.庫存端：截止3月24日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國電解鋁社會(huì)庫存106.6萬噸，較本周已（3月21日）下降1.6萬噸 3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù)。

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Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少 2.庫存端：截止3月24日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國電解鋁社會(huì)庫存106.6萬噸，較本周已（3月21日）下降1.6萬噸 3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù)。

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Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將小幅下跌

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國電解鋁社會(huì)庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù)。

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Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將企穩(wěn)運(yùn)行

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國電解鋁社會(huì)庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù)。

行情簡評

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)滬鋁早盤價(jià)格將小幅上漲

歐盟將對從碳排放限制相對寬松的國家和地區(qū)進(jìn)口的水泥、鋁、化肥、鋼鐵等產(chǎn)品征稅，歐洲鋁廠減產(chǎn)的預(yù)期仍在，美國鋁業(yè)將重啟Alumar的鋁產(chǎn)能26.8萬噸/年，且澳大利亞禁止向俄出口鋁土礦、氧化鋁及相關(guān)產(chǎn)品，國外市場鋁錠供應(yīng)將進(jìn)一步減少 2.庫存端：截止3月21日，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國電解鋁社會(huì)庫存108.2萬噸，較上周四（3月17日）下降3.1萬噸 3.需求端：當(dāng)前任處于季節(jié)性傳統(tǒng)淡季，隨著旺季來臨，需求逐漸恢復(fù)。

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