Mysteel電解鋁圓桌論壇：金融與產(chǎn)業(yè)融合 共議鋁市格局變化與機會

2023年Mysteel第十屆鋁產(chǎn)業(yè)年會暨電解鋁分會場圓桌論壇于2023年11月23日在南昌市瑞頤大酒店隆重舉行本次圓桌論壇主題為《金融與產(chǎn)業(yè)融合 共議鋁市格局變化與機會》，由上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部聯(lián)席總經(jīng)理 李旬主持，與嘉賓中鋁國際貿(mào)易集團有限公司 首席分析師 姚希之先生、鴻瞻資本 首席代表 汪曉紅女士、宏橋國際貿(mào)易有限公司 業(yè)務(wù)總監(jiān) 謝升興先生、吉利科技集團 供應(yīng)鏈管理部采購專家 王加棟先生共同討論鋁行業(yè)的變化與機會，在本次圓桌論壇過程中： 姚希之先生圍繞兩個議題展開了分析，分別是《電解鋁冶煉廠單耗下降政策趨勢下，冶煉廠運行產(chǎn)能會否受到明顯沖擊》和《未來三年鋁液就地轉(zhuǎn)化率提升的速度會怎樣》，姚老師表示：就目前行業(yè)的一個綠色發(fā)展趨勢來看，政策對于技術(shù)的門檻約束依舊比較明顯，這就使得很多企業(yè)在這幾年不得不因為各種原因進行技改，從而造成生產(chǎn)方面穩(wěn)定性不足，這對于24小時不間斷生產(chǎn)的電解鋁行業(yè)的影響是巨大的，所以在技術(shù)上進行突破是很有必要的，就目前國家標準的要求來看，在電流方面的技術(shù)突破是能夠?qū)崿F(xiàn)的。

會議報道

Mysteel午報：融資違規(guī)事件發(fā)酵 鞏義電解鋁交投火熱

河南地區(qū)鋁錠主流成交價在20250-20290元/噸，均價20270元/噸，較昨日下跌500元/噸今日滬鋁主力承壓下行，貿(mào)易商報價升水80至100元/噸受融資違規(guī)事件持續(xù)發(fā)酵，下游加工廠唯恐后期貨源短缺，加大原材料采購量持貨商謹慎出貨，集體挺價，下游積極采購，市場交投火熱

日報

國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2429美元/噸，下跌0.21%，滬鋁報收19760元/噸，下跌0.55%宏觀方面，國新辦今日9時舉行新聞發(fā)布會，央行、證監(jiān)會等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對銅價的影響氧化鋁期價的下跌使得電解鋁成本也預(yù)期下行，對鋁價的上漲形成一定阻力目前，下游需求以及鋁錠庫存去化仍對鋁價形成支撐，關(guān)注節(jié)后需求端逐漸進入淡季帶來的潛在利空風(fēng)險預(yù)計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。

期貨公司評論

3月7日Mysteel再生鋁晨會紀要

②十四屆全國人大三次會議將于今日下午3時舉行記者會，邀請國家發(fā)改委主任鄭柵潔、財政部部長藍佛安、商務(wù)部部長王文濤、央行行長潘功勝、證監(jiān)會主席吳清就發(fā)展改革、財政預(yù)算、商務(wù)、金融證券等相關(guān)問題回答中外記者提問③特朗普讓步，暫緩美墨加協(xié)定下加墨商品關(guān)稅至4月2日，稱決定和股市無關(guān)，“甚至都沒看市場”，北約國家“不付錢”，美國就“不會防御”；特魯多：加拿大不撤報復(fù)性關(guān)稅，除非美國取消所有加征關(guān)稅 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月6日電解鋁社會庫存為88.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月3日減少1.4萬噸。

行情簡評

廣州期貨：氧化鋁震蕩，鋁價弱勢回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動命令，并表示將對進口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

期貨公司評論

廣州期貨：鋁價弱現(xiàn)實影響承壓回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動命令，并表示將對進口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

期貨公司評論

廣州期貨：氧化鋁圍繞成本震蕩運行

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動命令，并表示將對進口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

期貨公司評論

3月3日Mysteel再生鋁晨會紀要

會上，央行行長潘功勝透露，只要中國的通貨膨脹壓力不大，將確保民企融資成本在今后比較長的時間中保持在較低水平；③國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月上升1.1個百分點 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，3月3日電解鋁社會庫存為89.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月27日增加1.5萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

2月24日Mysteel再生鋁晨會紀要

會議指出，在電信、教育、文化、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域研究推出一批新的開放舉措會議審議通過《健全新能源汽車動力電池回收利用體系行動方案》 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月24日電解鋁社會庫存為88萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月20日增加2.4萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個月新低 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

中國1月新增社會融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲近期下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

2024年，中鋁西北鋁擠壓廠成品產(chǎn)量同比提高8.2%，擠壓材綜合成品率同比提高0.25個百分點；攻克6xxx合金棒材均擠融合生產(chǎn)工藝，提升了大口徑薄壁管材成品率 【要點小結(jié)】宏觀方面：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期，美債收益率拉升超10個基點、兩年期收益率創(chuàng)四周新高，美元指數(shù)升至日高基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫至78.4萬噸。

行情簡評

2月14日Mysteel再生鋁晨會紀要

根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏；②當?shù)貢r間2月13日，美國總統(tǒng)特朗普簽署實施對等關(guān)稅行動的命令特朗普稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關(guān)稅特朗普表示，通過其他國家運送商品以避開關(guān)稅的做法將不被接受特朗普提名的商務(wù)部長霍華德·盧特尼克在白宮表示，對等關(guān)稅行動可能4月2日前啟動；③美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)為21.3萬人，預(yù)估為21.6萬人，前值為21.9萬人 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2月13日電解鋁社會庫存為78.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于2月10日增加5.3萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計：12月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

1月8日Mysteel再生鋁晨會紀要

分析人士認為，這釋放出加大貨幣政策調(diào)控強度的清晰信號，今年繼續(xù)實施有力度的降準降息值得期待；②《中國金融期貨交易所結(jié)算細則》（修訂版）和《中國金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法》（修訂版）發(fā)布以上規(guī)則自2025年1月7日起實施新增“不得對交易所認定的高頻交易者進行手續(xù)費減收”等內(nèi)容 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月2日電解鋁社會庫存為48.2萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月6日增加1.3萬噸；②據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，11月未鍛軋的鋁合金進口量約為10.2萬噸，環(huán)比減少11.54%，同比減少8.77%，其中未鍛軋的鋁合金進口量前五來源國為：馬來西亞約（3.74萬噸）、泰國 約 （1.70萬噸）、 韓國約 （1.25萬噸） 、俄羅斯聯(lián)邦（1.23萬噸） 、越南約 （0.47萬噸） 。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：市場聚焦本周美聯(lián)儲 預(yù)計鋁價短期震蕩偏弱運行

國內(nèi)方面，地方化債力度加大，中國11月新增社融2.34萬億元，新增人民幣貸款5800億元，個人住房貸款企穩(wěn)回升，M1降幅收窄至3.7%，M2增速小幅回落至7.1%基本面方面，國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊局面不改，四川12月份進入枯水期，電力成本與企業(yè)預(yù)期有出入，高成本下各電解鋁廠結(jié)合自身槽況制定檢修計劃華東、華南鋁錠社會庫存表現(xiàn)差異化明顯，對持貨商出貨心態(tài)有所影響綜合來看，12月美聯(lián)儲降息沒懸念，成本端及原料供應(yīng)偏緊對電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，市場逐步進入淡季，預(yù)計鋁價短期震蕩偏弱運行。

行情簡評

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩偏空交易

央行行長潘功勝：完善應(yīng)對股票市場異常波動等政策工具，維護金融市場平穩(wěn)健康運行 基本面上，電解鋁供給方面，因為原料氧化鋁的價格強勢令成本上漲，有冶煉廠已計劃停槽檢修，但整體對供應(yīng)量的影響偏??；需求方面，下游加工企業(yè)因海外需求的提升，在原本淡季的階段訂單及排產(chǎn)情況轉(zhuǎn)暖，淡季對其需求影響或?qū)⒂兴鶞p弱庫存方面，國內(nèi)鋁錠庫存處于低位，去庫效果表現(xiàn)較好總體來看，滬鋁供需或?qū)⑻幱诠┬杈o平衡狀態(tài)，由于成本端及庫存較低的情況，鋁價受到支撐。

期貨公司評論

Mysteel：美聯(lián)儲降息前 鋁價反彈趨勢能維持多久？

截止今日下午，滬鋁主力已較8月初的低位反彈5.3%左右，而倫鋁已反彈10%以上，在此期間，鋁錠進口虧損較8月初擴大了1000元/噸以上至1440元/噸左右從近期有色金屬價格走勢對比來看，LME有色金屬周度均價的環(huán)比漲跌趨勢基本一致，只是各品種基本面表現(xiàn)有所不同所以漲跌幅有所差異受新西蘭Tiwai Point電解鋁廠自8月初開始減產(chǎn)約12.7萬噸/年產(chǎn)能、疊加海外氧化鋁現(xiàn)貨價格逐步走高影響，倫鋁8月初以來的反彈幅度高于其他有色金屬，但預(yù)計在降息周期前后，倫鋁價格后續(xù)將在金融屬性的影響下、與有色金屬板塊維持一致趨勢。

熱點分析

聚力實施“四大工程” 廣元加快形成鋁行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)

實施集群規(guī)模提能工程 系統(tǒng)推進“百企千億”計劃和“揭榜攻堅”行動，爭取適度擴大電解鋁規(guī)模，大力發(fā)展綠色循環(huán)再生鋁，圍繞汽車輕量化、電池電子鋁箔、再生鋁保級利用、光伏用鋁等領(lǐng)域，積極引進鋁精深加工項目，加快推進延鏈補鏈強鏈，積極爭創(chuàng)省級中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)集群 實施平臺打造提級工程 做大做強中國西部（廣元）鋁錠貿(mào)易中心，盡快開通“欽州—廣元”外購鋁錠班列，積極引進俄羅斯、墨西哥、東南亞等國家和地區(qū)鋁錠資源，高效運營西部再生鋁貿(mào)易中心、中再生云平臺和廣元鋁錠期貨交割倉庫，為川渝乃至西部地區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)提供供應(yīng)鏈金融保障。

國內(nèi)資訊

瑞達期貨：滬鋁AL2404合約短期偏多

夜盤AL2404合約漲幅1.95%宏觀面，美國CPI數(shù)據(jù)凸顯美國通脹壓力持續(xù)，市場反應(yīng)強烈，對美聯(lián)儲降息預(yù)期再度回撤；國內(nèi)方面，LPR報價的下調(diào)將提振市場信心，也將引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低 總的來說，國內(nèi)利好政策及庫存絕對低位使得電解鋁仍有支撐，節(jié)后需關(guān)注需求的改善情況。

期貨公司評論

瑞達期貨：夜盤AL2404合約跌幅0.43%

夜盤AL2404合約跌幅0.43% 宏觀面，美聯(lián)儲1月會議記錄顯示大部分決策者擔心過早降息的風(fēng)險，截止目前，市場預(yù)計美聯(lián)儲3月維持利率不變的可能性高達93%，認為首次降息可能發(fā)生自6月；國內(nèi)方面，LPR報價的下調(diào)將提振市場信心，也將引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低。

期貨公司評論

瑞達期貨：滬鋁AL2404合約短期逢低做多

夜盤AL2404合約跌幅0.34%宏觀面，美聯(lián)儲1月會議記錄顯示大部分決策者擔心過早降息的風(fēng)險，截止目前，市場預(yù)計美聯(lián)儲3月維持利率不變的可能性高達93%，認為首次降息可能發(fā)生自6月；國內(nèi)方面，LPR報價的下調(diào)將提振市場信心，也將引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降 基本面，國內(nèi)氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預(yù)期，多持穩(wěn)運行；下游隨假期結(jié)束，訂單持續(xù)回暖，鋁錠社會庫存短期處于累庫周期，但總體庫存處于近6年新低。

期貨公司評論