瑞達(dá)期貨：電解鋁社會(huì)庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)

滬鋁主力合約震蕩下行，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開前夕，號(hào)稱“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯(lián)儲(chǔ)正面臨兩難境地，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暫緩降息目前，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將5月會(huì)議上維持利率不變國(guó)內(nèi)方面，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會(huì)第58屆年會(huì)上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實(shí)現(xiàn)2025年的5%左右增長(zhǎng)目標(biāo)中國(guó)將繼續(xù)建設(shè)國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)，擴(kuò)大高水平對(duì)外開放。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel：佛山鋁錠社會(huì)庫(kù)存為何逆市去庫(kù)？

據(jù)Mysteel中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示：12月12日，全國(guó)鋁錠庫(kù)存合計(jì)55.6萬(wàn)噸，較上期增加0.6萬(wàn)噸，其中佛山14萬(wàn)噸，較上期減少0.8萬(wàn)噸進(jìn)入12月，佛山庫(kù)存與全國(guó)庫(kù)存呈現(xiàn)出相背走向，在市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)入淡季階段，全國(guó)鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)大環(huán)境下，為何佛山市場(chǎng)能逆市去庫(kù)？ 需求逐步過(guò)渡至淡季 佛山出庫(kù)量未有亮眼表現(xiàn) 地產(chǎn)板塊，從原先“保交樓”到現(xiàn)在“保交房”，年底前口號(hào)不斷。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel：近五年春節(jié)假期前后鋁錠&鋁棒社會(huì)庫(kù)存周度變化

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：鋁錠社會(huì)庫(kù)存增幅放緩 預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩

基本面方面，鋁錠社會(huì)庫(kù)存增幅放緩，從過(guò)去三年農(nóng)歷春節(jié)后庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看，自節(jié)后第一期庫(kù)存日期始，鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)一般發(fā)生在節(jié)后第31-35天；從近期鋁錠出入庫(kù)情況來(lái)看，鋁錠社會(huì)庫(kù)存有望在下周迎來(lái)拐點(diǎn)，拐點(diǎn)早于往年同期據(jù)Mysteel調(diào)研，2月中國(guó)原鋁產(chǎn)量初值334.19萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.66萬(wàn)噸2月中國(guó)電解鋁廠鋁水比例為63.6%，同比顯著提升，則折算2月鑄錠量同比僅增加2萬(wàn)余噸 綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求端逐步恢復(fù)、海外宏觀貨幣寬松預(yù)期有所升溫，預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：拐點(diǎn)即將來(lái)臨！鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)進(jìn)入尾聲

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至3月7日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為86.8萬(wàn)噸，較本周一增加1.2萬(wàn)噸，增速顯著放緩；較節(jié)前最后一期庫(kù)存增加39.3萬(wàn)噸從過(guò)去三年農(nóng)歷春節(jié)后庫(kù)存走勢(shì)來(lái)看，自節(jié)后第一期庫(kù)存日期始，鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)一般發(fā)生在節(jié)后第31-35天從近期鋁錠出入庫(kù)情況來(lái)看，鋁錠社會(huì)庫(kù)存有望在下周迎來(lái)拐點(diǎn)，屆時(shí)拐點(diǎn)若出現(xiàn)在節(jié)后第24天，則較往年庫(kù)存拐點(diǎn)提前了7-11天，供需兩端對(duì)庫(kù)存表現(xiàn)均有助力。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月評(píng)：2月需求如期恢復(fù) 3月鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)會(huì)否早于往年同期？

整體來(lái)看，型材樣本企業(yè)訂單情況較1月底提升18% 庫(kù)存方面，春節(jié)后鋁錠社會(huì)庫(kù)存增幅基本符合往年農(nóng)歷季節(jié)性趨勢(shì)，整體庫(kù)存仍處于歷年低位，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能同比增量壓力主要由鋁各初級(jí)加工品共同分擔(dān)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：多因素導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)快速下降（三）——華南的替代

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬(wàn)噸至49.1萬(wàn)噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費(fèi)地小樣本日度庫(kù)存顯示較11日下降1.5萬(wàn)噸，是近期最大單日鋁錠社會(huì)庫(kù)存降幅各主流消費(fèi)地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個(gè)角度進(jìn)行分析，本篇是本輪庫(kù)存分析的最后一篇，我們主要對(duì)華南市場(chǎng)的出入庫(kù)情況進(jìn)行分析 入庫(kù)方面，受云南省電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)影響，11-12月佛山的周均入庫(kù)量2.375至2.45萬(wàn)噸之間，顯著低于9-10月份3.1-3.58萬(wàn)噸的周均入庫(kù)水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：多因素導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)快速下降（二）——河南需求好

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬(wàn)噸至49.1萬(wàn)噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費(fèi)地小樣本日度庫(kù)存顯示較11日下降1.5萬(wàn)噸，是近期最大單日鋁錠社會(huì)庫(kù)存降幅各主流消費(fèi)地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個(gè)角度進(jìn)行分析，本篇我們主要對(duì)河南鋁供應(yīng)、需求近期情況及后續(xù)展望進(jìn)行探討 鞏義鋁錠升水自12月初開始明顯走高，吸引了前期計(jì)劃轉(zhuǎn)運(yùn)至廣東的鋁錠回流至鞏義，近兩周鞏義入庫(kù)也維持高位、周均在6.3-6.4萬(wàn)噸左右。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：多因素導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)快速下降（一）——華東的轉(zhuǎn)運(yùn)和進(jìn)口

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社庫(kù)樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬(wàn)噸至49.1萬(wàn)噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費(fèi)地小樣本日度庫(kù)存顯示較11日下降1.5萬(wàn)噸，是近期最大單日鋁錠社庫(kù)降幅各主流消費(fèi)地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個(gè)角度進(jìn)行分析，本篇我們主要對(duì)華東地區(qū)中，江蘇與山東之間的現(xiàn)貨轉(zhuǎn)運(yùn)情況及近期進(jìn)口情況進(jìn)行分析 據(jù)Mysteel調(diào)研，12月4日-10日當(dāng)周無(wú)錫鋁錠出庫(kù)量環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸至5.6萬(wàn)噸，已接近今年4月中旬無(wú)錫的最高單周出庫(kù)量水平（4月周度出庫(kù)最高值為6.1萬(wàn)噸，月均出庫(kù)為5.36萬(wàn)噸/周）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：多因素導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)快速下降 之華東的轉(zhuǎn)運(yùn)和進(jìn)口

據(jù)Mysteel調(diào)研，截至12月11日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存樣本數(shù)據(jù)較12月7日下降3萬(wàn)噸至49.1萬(wàn)噸截至12月12日，Mysteel調(diào)研三大主流消費(fèi)地小樣本日度庫(kù)存顯示較11日下降1.5萬(wàn)噸，是近期最大單日鋁錠社會(huì)庫(kù)存降幅各主流消費(fèi)地的供需結(jié)構(gòu)各有差異，我們將從幾個(gè)角度進(jìn)行分析，本篇我們主要對(duì)華東地區(qū)中，江蘇與山東之間的現(xiàn)貨轉(zhuǎn)運(yùn)情況及近期進(jìn)口情況進(jìn)行分析 據(jù)Mysteel調(diào)研，12月4日-10日當(dāng)周無(wú)錫鋁錠出庫(kù)量環(huán)比增加0.5萬(wàn)噸至5.6萬(wàn)噸，已接近今年4月中旬無(wú)錫的最高單周出庫(kù)量水平（4月周度出庫(kù)最高值為6.1萬(wàn)噸，月均出庫(kù)為5.36萬(wàn)噸/周）。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠社會(huì)庫(kù)存加速去化解析

據(jù)Mysteel調(diào)研，11月27日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存較上期下降2.7萬(wàn)噸至58萬(wàn)噸，其中，鞏義和無(wú)錫貢獻(xiàn)了74%的庫(kù)存降幅從出入庫(kù)數(shù)據(jù)來(lái)看，自本月中旬開始，無(wú)錫鋁錠入庫(kù)量下降后近期表現(xiàn)平穩(wěn)，而鞏義鋁錠入庫(kù)量連續(xù)三周持續(xù)下降；而兩地出庫(kù)量均連續(xù)三周環(huán)比顯示不同幅度的增加，出入庫(kù)共同作用帶動(dòng)了兩地庫(kù)存的下降而對(duì)后續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)能否維持的判斷，還需結(jié)合供需的實(shí)際成因考慮 入庫(kù)端，在云南省電解鋁產(chǎn)能限負(fù)荷導(dǎo)致的減產(chǎn)落地后，最大的影響體現(xiàn)在了鑄錠量上，這也對(duì)廣東的入庫(kù)量有明顯的影響。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠社會(huì)庫(kù)存向60萬(wàn)噸邁進(jìn)

據(jù)Mysteel調(diào)研，5月22日中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為62.5萬(wàn)噸，較上周四下降2.1萬(wàn)噸，較上周一下降5.9萬(wàn)噸，維持快速去庫(kù)態(tài)勢(shì)去年同期鋁錠社會(huì)庫(kù)存為98萬(wàn)噸據(jù)Mysteel調(diào)研，5月22日中國(guó)主要倉(cāng)庫(kù)鋁棒社會(huì)庫(kù)存17.15萬(wàn)噸，較上周四下降0.75萬(wàn)噸，較上周一下降0.85萬(wàn)噸去年同期鋁棒社會(huì)庫(kù)存為15.1萬(wàn)噸 從下圖來(lái)看，鋁錠、鋁棒庫(kù)存合計(jì)值持續(xù)低于往年同期且維持快速去庫(kù)，與往年庫(kù)存量差值維持較大水平。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠社會(huì)庫(kù)存拐點(diǎn)是否即將到來(lái)

從下圖可以看出，雖然今年春節(jié)前鋁棒廠因各種原因提前放假導(dǎo)致鋁棒產(chǎn)量占比提前下降且比重低于往年同期，但今年春節(jié)后鋁棒產(chǎn)量占比回升速度早于往年同期，預(yù)計(jì)帶動(dòng)電解鋁鑄錠量環(huán)比下降 同時(shí)，近期鞏義去庫(kù)較快也有這方面原因據(jù)Mysteel調(diào)研，河南地區(qū)電解鋁廠鋁水比例從1月的55%提升至上周為72% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2.鑄錠入庫(kù)比例下降 根據(jù)Mysteel測(cè)算，近兩年鋁錠社會(huì)庫(kù)存入庫(kù)量占電解鋁鑄錠量（考慮冶煉廠廠庫(kù)變動(dòng)）的比重低于往年水平，尤其自2022年6月后，鑄錠入庫(kù)比例為40.7%，遠(yuǎn)低于往年同期水平，說(shuō)明冶煉廠鋁錠直發(fā)加工廠的比重顯著增加，這也是去年四季度庫(kù)存持續(xù)偏低的重要原因之一。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：社會(huì)庫(kù)存增幅較大 預(yù)計(jì)佛山鋁錠成交尚可

【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 供應(yīng)端方面，截止2月6日，Mysteel中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存顯示，佛山26.7萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)增加3萬(wàn)噸，佛山鋁錠社會(huì)庫(kù)存增幅依舊較大需求端方面，元宵節(jié)后，下游終端陸續(xù)開工中，市場(chǎng)需求逐漸復(fù)蘇中云南限電消息遲遲不落地，預(yù)計(jì)持貨商出貨積極性較高，今日佛山鋁錠成交尚可

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午報(bào)：鋁錠社會(huì)庫(kù)反轉(zhuǎn) 佛山現(xiàn)貨成交弱

佛山地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)在18090-18120元/噸，均價(jià)18105元/噸，較上個(gè)交易日跌385元/噸 今日早間倉(cāng)儲(chǔ)自提貨源報(bào)貼10元/噸，接貨方壓價(jià)接貨，貼水30元/噸有成交盤面反彈動(dòng)力不足，終端觀望氛圍濃，剛需補(bǔ)貨為主，市場(chǎng)成交主要集中于貿(mào)易商之間，今日佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價(jià)在貼水20-30元/噸，貼水較上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)