Mysteel朝聞鋁市：特朗普貿(mào)易摩擦擔(dān)憂重燃 預(yù)計(jì)鋁價短期內(nèi)或維持偏強(qiáng)震蕩

近日我國新增下達(dá)100億元中央預(yù)算內(nèi)投資，開展以工代賑加力擴(kuò)圍促進(jìn)重點(diǎn)群體就業(yè)增收行動基本面方面，成本端，近期國內(nèi)氧化鋁延續(xù)累庫趨勢，部分電解鋁廠保供需求增加使得原料庫存繼續(xù)上升，以及北方港口內(nèi)貿(mào)轉(zhuǎn)運(yùn)及進(jìn)口均有所增加消費(fèi)端，下游傳統(tǒng)淡季更加明顯，鋁線纜、型材和板帶等開工率低位綜合來看，雖然鋁錠庫存連續(xù)累庫，但仍處全年低位水平，支撐鋁價高位；國內(nèi)利好政策促進(jìn)消費(fèi)方向不變；海外宏觀多空交織，風(fēng)險仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫存變化。

行情簡評

4月17日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

這一表態(tài)強(qiáng)化了鮑威爾多次重點(diǎn)釋出的信號，美聯(lián)儲官員并不急于調(diào)整基準(zhǔn)政策利率；②4月14日至16日，國務(wù)院副總理丁薛祥在陜西調(diào)研，并在西安主持召開座談會丁薛祥表示，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)、開局良好要加快推動黨中央和國務(wù)院決策部署落地見效，實(shí)施好更加積極有為的宏觀政策，把我國發(fā)展的強(qiáng)大韌性和活力充分激發(fā)出來全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，幫助涉外貿(mào)企業(yè)渡過難關(guān)，更大力度穩(wěn)定就業(yè)，有力有效應(yīng)對外部沖擊 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，4月17日電解鋁社會庫存為68.8萬噸，鋁錠社會庫存相較于4月14日減少2.8萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：2025年1月鋁廢碎料進(jìn)口量為15.87萬噸，環(huán)比增加0.37%，同比下降7.01%；2025年2月鋁廢碎料進(jìn)口量為16.44萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比增加39.93%，2025年1-2月中國鋁廢碎料進(jìn)口量為32.31萬噸，累計(jì)同比增加12.11%。

行情簡評

3月10日Mysteel再生鋁晨會紀(jì)要

國家統(tǒng)計(jì)局解讀稱，這主要是受春節(jié)錯月、假期和部分國際大宗商品價格波動等因素影響；②國家外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2月末我國外匯儲備規(guī)模為32272億美元，較1月末上升182億美元；2月末黃金儲備報7361萬盎司（約2289.53噸），環(huán)比增加16萬盎司（約4.98噸），為連續(xù)第四個月增加③美國2月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預(yù)期，并且1月數(shù)據(jù)有所下修，失業(yè)率意外升至4.1% 基本面：①據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，3月10日電解鋁社會庫存為87.4萬噸，鋁錠社會庫存相較于3月6日減少1萬噸；②據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)：12月未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量約為10.56萬噸，環(huán)比增加3.53%，同比減少6.47%，中未鍛軋的鋁合金進(jìn)口量前五來源國為：馬來西亞約（4.4萬噸）、泰國 約 （1.43萬噸）、俄羅斯聯(lián)邦（1.03萬噸） 、韓國約 （1.02萬噸） 、印度尼西亞約 （0.41萬噸） 。

行情簡評

Mysteel半年報: 電解鋁2023上半年市場回顧及下半年展望

1-5月中國未鍛軋的非合金鋁出口量合計(jì)2.46萬噸，較去年同期減少14.56萬噸 從進(jìn)口來源國上來看，1-5月國內(nèi)進(jìn)口原鋁仍主要來源于俄羅斯聯(lián)邦，占總進(jìn)口量的83%1-5月我國自俄羅斯聯(lián)邦進(jìn)口鋁錠近3.3萬噸，月均進(jìn)口量約6.6萬噸 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)，Mysteel整理 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)，Mysteel整理 2023年1-6月，中國電解鋁進(jìn)口盈虧平均為虧損650.6元/噸，較去年同期虧損幅度收窄1683元/噸。

年報

Mysteel解讀：《關(guān)于2023年關(guān)稅調(diào)整方案的公告》對鋁的影響

Mysteel認(rèn)為高純鋁出口關(guān)稅的提高符合我國清潔能源、碳中和等政策的推動下，新能源發(fā)電比例提升，充電樁建設(shè)加速推進(jìn)、5G建設(shè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的環(huán)境下，高純鋁需求提升后發(fā)展高精尖產(chǎn)業(yè)鏈的政策方向 數(shù)據(jù)來源：Mysteel數(shù)據(jù)庫 三、我國為鋁錠凈進(jìn)口國 本次調(diào)整對鋁供需整體影響有限 本次關(guān)稅稅率調(diào)整，從長遠(yuǎn)看對電解鋁整體供需影響有限，這主要因?yàn)?em class='keyword'>我國近年來一直為鋁錠凈進(jìn)口國。

熱點(diǎn)分析

期貨日報：鋁價振蕩偏強(qiáng)是主基調(diào)

自2021年11月以來，鋁價呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局主要原因是歐洲能源價格大幅上升，引發(fā)國外冶煉廠減產(chǎn)潮今年2月，俄烏沖突進(jìn)一步加劇國外市場對電價上漲和電解鋁供應(yīng)短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對俄羅斯的制裁，使得全球供應(yīng)緊張局面再度升級隨著全球鋁錠顯性庫存持續(xù)減少，內(nèi)外盤價差達(dá)到歷史高位在高利潤驅(qū)動下，歐洲買家不惜支付高額運(yùn)費(fèi)尋求一萬公里以外的貨源，我國電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進(jìn)口源發(fā)生變化 原鋁實(shí)現(xiàn)兩年多來首次凈進(jìn)口，進(jìn)口源變化明顯。

市場播報

國海良時期貨：滬鋁交易邏輯有望回歸基本面

供應(yīng)端，隨著云南等地復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持續(xù)抬升，3月我國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能超過4000萬噸，當(dāng)前開工率高達(dá)91%，接近5年歷史高位，預(yù)計(jì)后續(xù)開工率提升空間有限1—3月我國電解鋁產(chǎn)量為946.5萬噸，同比減少2.28%在當(dāng)前高利潤的驅(qū)使下，電解鋁行業(yè)增產(chǎn)積極性提升，4月產(chǎn)量有望超去年同期不過，受多地疫情影響，近期國內(nèi)運(yùn)輸不暢，對鋁廠發(fā)運(yùn)造成的影響較大，疊加進(jìn)口窗口已關(guān)閉6個月有余，進(jìn)口鋁錠持續(xù)缺失，國內(nèi)現(xiàn)貨市場流通偏緊。

市場播報

2021年6月17日期貨公司滬鋁短線操作建議

美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，到2023年底將實(shí)現(xiàn)兩次加息同時，美聯(lián)儲上調(diào)了2021年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，并大幅上調(diào)了今年的通脹預(yù)期政策面，拋儲官宣落地，但具體時間和數(shù)量尚未公布電解鋁方面，按照目前市場預(yù)期的每月拋儲量來看，鋁錠社庫可能也不會有太大的增量，且考慮到我國進(jìn)口仍有一定缺口，拋儲的量可能補(bǔ)充這一缺口，因此整體對全年鋁的供需平衡擾動并不太大整體上鋁基本面在有色中相對偏好，但在宏觀和政策風(fēng)險的壓力下，鋁價或呈現(xiàn)寬幅震蕩，后續(xù)隨著消費(fèi)淡季來臨以及拋儲增量，不排除鋁價將下探。

期貨公司評論

2021年6月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，到2023年底將實(shí)現(xiàn)兩次加息同時，美聯(lián)儲上調(diào)了2021年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，并大幅上調(diào)了今年的通脹預(yù)期政策面，拋儲官宣落地，但具體時間和數(shù)量尚未公布電解鋁方面，按照目前市場預(yù)期的每月拋儲量來看，鋁錠社庫可能也不會有太大的增量，且考慮到我國進(jìn)口仍有一定缺口，拋儲的量可能補(bǔ)充這一缺口，因此整體對全年鋁的供需平衡擾動并不太大整體上鋁基本面在有色中相對偏好，但在宏觀和政策風(fēng)險的壓力下，鋁價或呈現(xiàn)寬幅震蕩，后續(xù)隨著消費(fèi)淡季來臨以及拋儲帶來的實(shí)際增量，不排除鋁價將下探。

期貨公司評論