中信建投期貨：滬鋁04合約運(yùn)行區(qū)間20400-21000元/噸

美暫時(shí)豁免加墨關(guān)稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個(gè)月新低，有色金屬集體走強(qiáng)美國(guó)2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，降息預(yù)期再次回升，今日關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善基本面看國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比回升10多萬(wàn)噸消費(fèi)仍處于恢復(fù)狀態(tài)，昨日國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地電解鋁錠庫(kù)存87.10萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.5萬(wàn)噸；國(guó)內(nèi)主流消費(fèi)地鋁棒庫(kù)存30.41萬(wàn)噸，環(huán)比周一減少1.01萬(wàn)噸進(jìn)入3月，下游開工率持續(xù)回升，庫(kù)存出庫(kù)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場(chǎng)交投有所改善。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)回撤對(duì)大幅降息的押注 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊寬幅震蕩為主

美國(guó)8月Markit制造業(yè)PMI萎縮速度創(chuàng)今年最快，歐元區(qū)8月制造業(yè)PMI初值仍在榮枯線以下、低于預(yù)期及前值，有色金屬漲跌不一基本面方面，鑄錠量的持續(xù)下降預(yù)計(jì)帶動(dòng)鋁錠社會(huì)庫(kù)存入庫(kù)量持續(xù)恢復(fù)至6月左右水平，帶動(dòng)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)廢鋁供應(yīng)緊張、8月鋁加工企業(yè)訂單邊際有所回升帶動(dòng)鋁錠對(duì)廢鋁有一定替代，但受海外宏觀情緒環(huán)節(jié)及海外電解鋁廠減產(chǎn)影響，滬鋁隨倫鋁持續(xù)反彈，對(duì)國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)訂單的恢復(fù)趨勢(shì)或有抑制，在需求顯著拐點(diǎn)來(lái)臨前、庫(kù)存表現(xiàn)或有反復(fù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市: 鋁實(shí)際需求更顯韌性 預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)仍隨宏觀偏強(qiáng)震蕩為主

中國(guó)4月一年期、五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）均維持不變今日關(guān)注歐元區(qū)、美國(guó)4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，同時(shí)本周五將出臺(tái)美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的美國(guó)3月PCE物價(jià)指數(shù)，后續(xù)關(guān)注宏觀情緒變化基本面近期變動(dòng)有限，云南電解鋁產(chǎn)能仍在復(fù)產(chǎn)過(guò)程中，消費(fèi)端訂單及備貨意愿尚可，鋁價(jià)下跌后鋁錠去庫(kù)速度加快3月鋁錠進(jìn)口量在進(jìn)口窗口關(guān)閉情況下仍創(chuàng)今年高位，鋁實(shí)際需求更顯韌性綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)近期鋁價(jià)仍隨宏觀偏強(qiáng)震蕩為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：2月制造業(yè)PMI疊加日度庫(kù)存下降 鋁價(jià)大幅反彈

今日佛山市場(chǎng)A00鋁錠早間報(bào)平水為主，部分持貨商挺價(jià)惜售，報(bào)升水10元/噸，后市場(chǎng)挺價(jià)氛圍濃，市場(chǎng)難尋平水貨源，普遍報(bào)升水10元/噸今天市場(chǎng)受中國(guó)2月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)創(chuàng)2012年4月以來(lái)新高影響，滬鋁盤面強(qiáng)勢(shì)拉漲，持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)，今日佛山市場(chǎng)A00鋁錠現(xiàn)貨整體成交一般 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 二、日度鋁錠庫(kù)存情況 據(jù)Mysteel調(diào)研，Mysteel庫(kù)存速遞：3月1日主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存（萬(wàn)噸）略有減少。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早報(bào)：WTI原油續(xù)創(chuàng)新低 預(yù)計(jì)佛山鋁錠升貼水持平

下游終端暫無(wú)節(jié)前備貨氣息，佛山鋁錠現(xiàn)貨主流成交價(jià)在貼水10-20元/噸，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交一般 【今日市場(chǎng)預(yù)測(cè)】 WTI原油跌破前低85.71美元/桶，續(xù)創(chuàng)1月26日以來(lái)新低，但市場(chǎng)對(duì)云南電解鋁項(xiàng)目限電減產(chǎn)的預(yù)期強(qiáng)烈預(yù)計(jì)今日滬鋁09合約晝盤在18300-18700區(qū)間運(yùn)行，下游終端剛需批量采購(gòu)為主，佛山鋁錠現(xiàn)貨升貼水與上一交易日持平。

行情簡(jiǎn)評(píng)

期貨日?qǐng)?bào)：鋁價(jià)振蕩偏強(qiáng)是主基調(diào)

自2021年11月以來(lái)，鋁價(jià)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱格局主要原因是歐洲能源價(jià)格大幅上升，引發(fā)國(guó)外冶煉廠減產(chǎn)潮今年2月，俄烏沖突進(jìn)一步加劇國(guó)外市場(chǎng)對(duì)電價(jià)上漲和電解鋁供應(yīng)短缺的憂慮，歐美連續(xù)加碼對(duì)俄羅斯的制裁，使得全球供應(yīng)緊張局面再度升級(jí)隨著全球鋁錠顯性庫(kù)存持續(xù)減少，內(nèi)外盤價(jià)差達(dá)到歷史高位在高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，歐洲買家不惜支付高額運(yùn)費(fèi)尋求一萬(wàn)公里以外的貨源，我國(guó)電解鋁和鋁材出口量由此創(chuàng)歷史新高 進(jìn)口源發(fā)生變化 原鋁實(shí)現(xiàn)兩年多來(lái)首次凈進(jìn)口，進(jìn)口源變化明顯。

市場(chǎng)播報(bào)

高丙偉代表：整合電解鋁整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈、全面推進(jìn)有色金屬大宗固體廢棄物綜合利用

今年兩會(huì)，全國(guó)人大代表、山西中潤(rùn)電解生產(chǎn)廠創(chuàng)新工作室主任高丙偉共帶來(lái)4條議案，其中與有色金屬行業(yè)直接相關(guān)的有兩條：一是整合電解鋁整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；二是全面推進(jìn)有色金屬大宗固體廢棄物綜合利用 “當(dāng)前我國(guó)電解鋁年產(chǎn)量近4000萬(wàn)噸，占據(jù)世界電解鋁總產(chǎn)量的70%，但電解鋁廠抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，商品鋁錠波動(dòng)大，容易引發(fā)社會(huì)無(wú)效投資，造成社會(huì)公共資源浪費(fèi)”為此，高丙偉提出6條建議：一是深入實(shí)施電解鋁持續(xù)供給側(cè)改革，嚴(yán)格控制限制電解鋁產(chǎn)能粗放式擴(kuò)張；二是持續(xù)統(tǒng)一全國(guó)電解鋁企業(yè)用電政策，同時(shí)鼓勵(lì)水電、風(fēng)電資源進(jìn)行融資，鼓勵(lì)企業(yè)調(diào)整用能結(jié)構(gòu)，降低化石能源利用率；三是統(tǒng)一管控電解鋁企業(yè)的產(chǎn)量轉(zhuǎn)移或置換，避免企業(yè)判斷失誤出現(xiàn)無(wú)效投資；四是構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、精細(xì)化管理、高效運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；五是大力實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，加快全球金屬鋁資源布局，推進(jìn)海外電解鋁項(xiàng)目建設(shè)；六是鼓勵(lì)企業(yè)大力推進(jìn)數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：倫鋁居歷史高位 保稅區(qū)大量鋁錠運(yùn)回海外

受歐洲能源危機(jī)及地緣政治沖突影響，倫鋁創(chuàng)下2008年以來(lái)新高同時(shí)，歐洲現(xiàn)貨升水也進(jìn)一步抬高至30-40美元/噸據(jù)Mysteel調(diào)研，近期保稅區(qū)內(nèi)密集作業(yè)，大量鋁錠送往碼頭裝船上海保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存在春節(jié)后大幅下降超過(guò)兩萬(wàn)噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 據(jù)保稅區(qū)相關(guān)人員反饋，之前并沒(méi)有碰到過(guò)如此大量密集的出口，自今年1月份至春節(jié)，每天的出庫(kù)量高達(dá)1000-1500噸，且主要集中在洋山、外高橋、蘆潮港。

熱點(diǎn)分析

2021年1－9月鋁行業(yè)運(yùn)行情況

一是產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1－9月，氧化鋁、電解鋁、鋁材產(chǎn)量分別為5884萬(wàn)噸、2915萬(wàn)噸、4478萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)7.6%、7.2%、10.7%，兩年平均增長(zhǎng)2.9%、5.1%、8.8% 二是鋁錠庫(kù)存有所下降據(jù)行業(yè)分析機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，9月下旬鋁錠社會(huì)庫(kù)存82萬(wàn)噸，在正常水平范圍內(nèi)波動(dòng)，較年內(nèi)高點(diǎn)回落34% 三是價(jià)格大幅上漲據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，鋁價(jià)大幅上漲，1－9月現(xiàn)貨均價(jià)18491元/噸，同比增長(zhǎng)32.5%，9月13日現(xiàn)貨價(jià)格23410元/噸，創(chuàng)近15年來(lái)新高。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：鋁創(chuàng)新高，廢鋁何去何從？

終端需求淡季特征仍在，下游需求減弱表現(xiàn)較為明顯從精廢差來(lái)看，本月廢鋁精廢差均在擴(kuò)大，現(xiàn)廢鋁價(jià)格仍低于鋁錠成本，廢鋁性價(jià)比尚在，廠家采購(gòu)光亮鋁線意愿較高“金九銀十”來(lái)臨，下游企業(yè)逐步進(jìn)入旺季，需求將有所增加，廢鋁行情將易漲難跌 【供給方面】回收商出貨意愿較高，市場(chǎng)流通貨源增加 本月鋁價(jià)再度創(chuàng)今年來(lái)新高，受到國(guó)內(nèi)電解鋁限電限產(chǎn)消息刺激，鋁價(jià)震蕩上行，截止9月8日mysteel華東AOO鋁錠價(jià)格為21760元/噸，較7月底上漲1920元/噸。

熱點(diǎn)分析

我的有色早餐：標(biāo)普500創(chuàng)歷史新高 隔夜有色金屬窄幅震蕩

有色聚焦

警惕鋁價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)

世界鋁業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2021年2月，中國(guó)電解鋁產(chǎn)量約為330萬(wàn)噸，再創(chuàng)歷史新高；全球電解鋁產(chǎn)量升至570.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.3%，去年3月一度下滑至513.9萬(wàn)噸 從庫(kù)存來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解鋁累庫(kù)勢(shì)頭比較明顯據(jù)數(shù)據(jù)，截至3月11日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存攀升至120.2萬(wàn)噸，與去年同期的152.8萬(wàn)噸還有一點(diǎn)差距，但是高于5年均值（100萬(wàn)噸） 從需求來(lái)看，筆者認(rèn)為后市存在很大不確定性，理由有三點(diǎn)：一是在地產(chǎn)調(diào)控加碼的情況下，去年高流轉(zhuǎn)、去庫(kù)存和趕開工的邏輯可能在今年發(fā)生變化，建筑鋁材需求存在變數(shù)。

市場(chǎng)播報(bào)

氧化鋁現(xiàn)貨午評(píng)：氧化鋁價(jià)格南北表現(xiàn)不一 “扶住”還需努力

今日華東地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)為15910-15950元/噸，對(duì)滬鋁12合約的收盤賣價(jià)升水80-120元/噸，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚，整體成交一般；華南地區(qū)鋁錠主流成交價(jià)為16130-16150元/噸，對(duì)滬鋁12合約的收盤賣價(jià)升水305-325元/噸，下游按需補(bǔ)貨為主 【后市預(yù)測(cè)】 近日國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)看漲情緒有所回升，采暖季限產(chǎn)、電解鋁利潤(rùn)不斷增加等利好從供需方面給氧化鋁價(jià)格上漲創(chuàng)造機(jī)會(huì)，然而下游買賬情緒不強(qiáng)烈依然阻礙氧化鋁價(jià)格迅速反攻，且局部氧化鋁成交下滑表明氧化鋁賣方要拿回市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)仍有難度。

日?qǐng)?bào)