[石油焦]：電解鋁價格走跌，石油焦市場后續(xù)如何發(fā)展？

熱點聚焦

Mysteel：近5年國慶節(jié)前后A00鋁錠價格走勢

熱點分析

Mysteel：5月電解鋁成本提升 價格上漲拉動鋁利潤走擴

Mysteel鋁研究團隊對全國電解鋁企業(yè)進行調(diào)研并測算，2024年5月中國電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本為16682元/噸，較4月上升143元/噸與上海鋼聯(lián)5月鋁錠現(xiàn)貨均價20772元/噸對比，全行業(yè)盈利4090元/噸鋁價大幅上漲帶動電解鋁行業(yè)平均利潤環(huán)比提高397元/噸，全行業(yè)維持100%理論盈利從本月核算周期內(nèi)電解鋁各成本項的環(huán)比變化來看，電力成本環(huán)比下降，氧化鋁及陽極成本環(huán)比上漲 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 動力煤窄幅上漲但成本核算周期內(nèi)自備電價下降 5月動力煤主產(chǎn)地安全環(huán)保檢查頻繁，整體供應(yīng)量稍有收緊，但煤炭市場供應(yīng)偏寬松格局未改。

熱點分析

王宏飛：“三種假設(shè)”分析2023年中國電解鋁市場的供需結(jié)構(gòu)及價格走勢

與上海鋼聯(lián)2月鋁錠現(xiàn)貨均價18653元/噸對比，全行業(yè)盈利1670元/噸電解鋁各項原料成本比重中，電力成本與氧化鋁成本差異同比縮窄氧化鋁受供需影響預(yù)計維持低利潤運行，后續(xù)預(yù)計電力成本將是影響成本的最大變量 最后王宏飛對2023年鋁市做出預(yù)測，對比海外疫情放開后消費恢復(fù)情況，預(yù)計二季度至年中需求明顯恢復(fù)；外需有下降，但內(nèi)需表現(xiàn)較好，國內(nèi)供需從過剩轉(zhuǎn)為緊平衡，庫存快速下降重回低位水平宏觀因素給價格走勢的節(jié)奏帶來不確定性，但基本面始終有底部支撐。

會議報道

Mysteel早報：滬鋁跟隨外盤走弱 預(yù)計華東鋁錠價格平穩(wěn)趨強運行

【昨日市場回顧】滬鋁偏強震蕩，現(xiàn)貨鋁價18550-18590元/噸，均價18570元/噸，漲100昨日華東市場持續(xù)向好，市場交投情緒積極，持貨商報價貼10元/噸至均價，貿(mào)易商積極入場收貨，但下游以逢低剛需采購為主，整體需求向好成交尚可 【今日市場預(yù)測】 受美聯(lián)儲鮑威爾講話的影響，滬鋁跟隨外盤走弱，三四月份是傳統(tǒng)的下游需求上升階段，但近期行情波動較為頻繁，市場情緒謹慎觀望，貿(mào)易商繼續(xù)降庫為主，預(yù)計今日華東鋁錠價格平穩(wěn)趨強運行。

日報

Mysteel：近5年國慶節(jié)后電解鋁價格走勢

小編匯總近5年國慶節(jié)后全國主要城市電解鋁均價走勢，以供參考 數(shù)據(jù)來源：Mysteel

數(shù)據(jù)解讀

李旬：2021年下半年電解鋁價格預(yù)測和走勢分析

2021年7月22日，2021年中國華東鋁壓鑄產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇在寧波北侖世茂希爾頓逸林酒店盛大召開 本次大會由上海鋁協(xié)、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司(我的有色網(wǎng))主辦，旨在對2021年鋁壓鑄產(chǎn)業(yè)供需格局變化，鋁合金錠產(chǎn)能擴張形勢，產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展之路，下游汽車、家電、五金行業(yè)應(yīng)用體系的發(fā)展變革進行全方位、多角度的深入解讀，并對下半年價格走勢做出專業(yè)前瞻，助力產(chǎn)業(yè)鏈參與者提前布局。

會議報道

瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)有序推進，運行產(chǎn)能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉(zhuǎn)暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降總體來看，電解鋁基本面或處于供需雙增、逐步降庫的局面。

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瑞達期貨：建議滬鋁輕倉震蕩交易

李強強調(diào)，根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策中方堅決反制再出“組合拳”國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：對原產(chǎn)于美國的所有進口商品的加征關(guān)稅稅率由34%提高至84%基本面上，電解鋁方面供給端，由于原料成本價格回落，加之電解鋁現(xiàn)貨報價在宏觀環(huán)境的支撐下仍處高位，令冶煉廠利潤及開工意愿走高國內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)有序推進，運行產(chǎn)能小幅提升，整體供給量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢電解鋁需求端，“金三銀四”季節(jié)性消費旺季的帶動下，下游鋁材廠訂單及開工情況明顯提振，加之消費端新能源汽車、光伏等行業(yè)的助力，令下游補庫需求轉(zhuǎn)暖，鋁錠社會庫存穩(wěn)步下降。

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Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.22-3.28）

（三）電解鋁： 上周基本面方面，西南復(fù)產(chǎn)對供應(yīng)端增量影響有限，國內(nèi)鋁錠庫存持續(xù)去化需求端：光伏、新能源汽車需求強勁，近期鋁線纜企業(yè)需求開始攀升，電網(wǎng)新增訂單助力去庫綜合來看，基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空重點關(guān)注關(guān)稅政策落地后，市場避險情緒是否升溫，預(yù)計鋁價短期呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢 （四）冷軋: 上周全國冷軋板卷價格窄幅偏弱運行為主，上周市場價格漲跌互現(xiàn)，整體幅度變化較小，全國冷軋板卷價格均價較上一周下跌3元/噸。

周報

廣州期貨：氧化鋁維持震蕩

兩會臨近，國內(nèi)PMI數(shù)據(jù)公布表現(xiàn)亮眼，提振市場交易情緒 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來看周度氧化鋁供應(yīng)依舊充裕過剩，國內(nèi)氧化鋁總庫存小幅累積國內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進，供應(yīng)保持高位，鋁棒加工費低迷導(dǎo)致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復(fù)，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預(yù)期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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廣州期貨：氧化鋁震蕩依舊

美國針對墨西哥、加拿大、歐盟地區(qū)部分商品征稅25%，俄美政治關(guān)系回暖，俄鋁出口窗口打開，海外鋁供應(yīng)壓力走弱臨近兩會，市場對國內(nèi)政策仍有樂觀預(yù)期 氧化鋁價格到達邊際成本支撐，現(xiàn)貨報價小幅上漲，下游企業(yè)備庫情緒走弱，市場活躍度不高，氧化鋁開工產(chǎn)能在晉豫地區(qū)檢修、成本壓力減產(chǎn)的影響下部分壓產(chǎn)，但目前來看周度氧化鋁供應(yīng)依舊充裕過剩，國內(nèi)氧化鋁總庫存小幅累積國內(nèi)電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能小幅走增，四川電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)逐步推進，供應(yīng)保持高位，鋁棒加工費低迷導(dǎo)致部分地區(qū)因訂單不佳減產(chǎn)，鋁棒庫存拐入去庫，下游加工企業(yè)開工率邊際修復(fù)，臨近金三銀四旺季仍有樂觀預(yù)期，鋁錠社庫絕對水平不及往年同期且累庫速率明顯放緩。

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Mysteel：2月重慶市場--原料緊缺與需求疲軟下的價格博弈

一、重慶市場價格回顧 2月電解鋁A00價格呈波動上升后回落態(tài)勢，截止至2月26日，環(huán)比月初上漲371元/噸熟鋁價格緊跟A00鋁錠價格走勢，2月份重慶市場熟鋁價格整體表現(xiàn)震蕩偏強運行根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止至2月26日，重慶市場廢光亮鋁線價格為18600元/噸，環(huán)比月初上漲1.92% 2月重慶地區(qū)ADC12價格小幅波動持穩(wěn)運行，截止至2月26日，環(huán)比月初持平。

熱點分析

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20300-20800元/噸

隔夜倫鋁小幅下跌，滬鋁震蕩偏弱基本面LME電解鋁庫存持續(xù)下滑，現(xiàn)貨升水走強對倫鋁價格有所支撐國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨止跌企穩(wěn)，電解鋁冶煉利潤持續(xù)恢復(fù)，目前噸鋁平均利潤在3500元/噸以上，部分電解鋁產(chǎn)能提前復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力略有增加消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升本周社會庫存壓力仍存，國內(nèi)鋁錠及鋁棒社會庫存總量攀升至119.4萬噸，逼近120萬噸大關(guān)庫存環(huán)比上周激增6.9萬噸(增幅6.1%)節(jié)后第三周累庫表現(xiàn)，無論是增量或是增幅，與近七年同期相比已居于前列，短期鋁價上方壓力仍存。

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中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20200-21000元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁大幅上漲LME庫存持續(xù)下滑并處于五年低位，LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強對倫鋁形成支撐國內(nèi)基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，電解鋁生產(chǎn)成本跌破17000元/噸附近，噸鋁利潤回升至3500元/噸以上，電解鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所加快目前下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，本周四庫存增幅有所回落，國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存84.50萬噸，較周一增加2.7萬噸；國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存31.53萬噸，較周一增加0.83萬噸。

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國信期貨：預(yù)計滬鋁短期調(diào)整

周一夜間，倫鋁報收2652.5美元/噸，下跌0.86%，滬鋁報收20600元/噸，下跌0.65%宏觀方面，美元走強，對金屬價格形成壓制基本面而言，鋁錠及鋁棒均持續(xù)累庫，給鋁價帶來一定壓力，同時，成本下降后電解鋁環(huán)節(jié)利潤修復(fù)至3000元/噸的較高水平，也使得鋁價向上受到阻力但考慮到未來旺季將至，國內(nèi)重要會議的召開，以及外部環(huán)境的不確定性，預(yù)計滬鋁短期調(diào)整，中期仍呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，可逐步逢低布局多單。

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廣州期貨：氧化鋁有成本支撐

歐盟27國達成第16次對俄制裁協(xié)議，倫鋁價價沖高明顯，帶動內(nèi)盤價格同步上漲，美國進口加征關(guān)稅，短期國內(nèi)鋁制品出口承壓，但后期或通過增加貿(mào)易成本降低關(guān)稅壓力基本面上，礦端供應(yīng)走松，氧化鋁提產(chǎn)明顯，電解鋁冶煉開工高位，部分地區(qū)產(chǎn)能待復(fù)產(chǎn)，下游企業(yè)開工年后逐步修復(fù)，國內(nèi)鋁棒、鋁錠庫存持續(xù)累積，但累庫節(jié)奏已有明顯放緩，鋁價表現(xiàn)偏強震蕩，短期基本面支撐較弱，謹防價格回落風(fēng)險

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廣州期貨：氧化鋁低位盤整

美國宣布對美貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅，但暫未明確征收時間基本面上看，鋁土礦價格支撐走弱，進口礦量上升，氧化鋁廠鋁土礦備庫充足，假期彈性增產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁庫存水平明顯走增，下游電解鋁廠原料需求相對穩(wěn)定，供應(yīng)端趨松，國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價快速下跌至生產(chǎn)邊際成本附近，氧化鋁進口利潤窗口關(guān)閉，出口需求陡增電解鋁生產(chǎn)成本已下降至19000元/噸左右，冶煉利潤發(fā)生修復(fù)，假期電解鋁開產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，四川地區(qū)產(chǎn)能集中復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)充足，節(jié)后需求表現(xiàn)較弱，鋁棒、鋁錠社會庫存累積。

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Mysteel：國內(nèi)廢鋁市場情緒下跌為主（1月24日-1月27日）

預(yù)計鋁價區(qū)間震蕩運行，本周鋁價下跌幅度較大，下周有反彈預(yù)期 空方觀點匯總：①本周下游加工企業(yè)陸續(xù)進入春節(jié)停工放假節(jié)奏②氧化鋁現(xiàn)貨價格大幅度下跌以及近月合約持續(xù)走低，電解鋁廠的采購成本下降已明確從產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析，產(chǎn)業(yè)鏈利潤有望重回電解鋁端③據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月23日電解鋁社會庫存為45.9萬噸，鋁錠社會庫存相較于1月20日增加0.7萬噸。

情緒指數(shù)

Mysteel朝聞鋁市： 美元盤中創(chuàng)年內(nèi)新低后轉(zhuǎn)漲 預(yù)計鋁價短期內(nèi)維持區(qū)間震蕩

基本面方面，近日氧化鋁價格下行趨勢保持，臨近春節(jié)電解鋁廠逢低價少量采購，預(yù)計節(jié)前國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格繼續(xù)承壓下行春節(jié)長假臨近，部分暫未停產(chǎn)工廠維持剛需采購鋁錠整體呈現(xiàn)供大于需局面，社庫迎來拐點綜合來看，美元指數(shù)繼續(xù)處于高位，季節(jié)性淡季下，市場需求進一步走弱，短期內(nèi)預(yù)計鋁價維持區(qū)間震蕩

行情簡評