【證券日?qǐng)?bào)】鎳錫供不應(yīng)求價(jià)格創(chuàng)歷史新高，多家上市公司深度布局

受供需關(guān)系緊張影響，今年以來(lái)，鎳錫金屬價(jià)格一路飆升，期貨和現(xiàn)貨雙雙創(chuàng)下歷史新高，多家上市公司深入布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)飛躍 供需失衡鎳錫價(jià)格一飛沖天 近日來(lái)，滬鎳滬錫期貨價(jià)格雙雙打破歷史記錄，創(chuàng)下上市以來(lái)新高其中1月21日，滬鎳主力價(jià)格最高179780元/噸，較今年最低價(jià)149220元/噸已上漲20.50%；1月20日，滬錫主力價(jià)格最高340760/噸，較今年最低價(jià)288040元/噸已上漲18.30%。

媒體報(bào)道

國(guó)際油價(jià)震蕩走高，倫錫價(jià)格創(chuàng)歷史新高

同期，加拿大活躍石油鉆機(jī)數(shù)量為96個(gè)，環(huán)比增加1個(gè)，同比增幅為63個(gè) 倫敦金屬交易所基本金屬24日多數(shù)上漲，期錫創(chuàng)歷史新高 新華財(cái)經(jīng)倫敦9月24日電（記者 楊海若）受市場(chǎng)供應(yīng)的擔(dān)憂(yōu)影響，倫敦金屬交易所基本金屬價(jià)格24日收盤(pán)時(shí)多數(shù)上漲，期錫創(chuàng)下歷史最高價(jià)格 3個(gè)月期錫盤(pán)中升至每噸36830美元的歷史最高價(jià)，最終收于每噸36715美元，比前一交易日上漲1120美元，漲幅為3.15%。

聚焦

周二錫等有色金屬價(jià)格逼近歷史高位

周二，國(guó)際原油和鐵礦石價(jià)格上漲，部分有色金屬價(jià)格逼近歷史高位 西德克薩斯中油（WTI）收于75.25美元/桶，上漲1.55%布倫特（Brent）原油76.35美元/桶，上漲1.57% 鈾（U3O8）32.5美元/磅，持平。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

Mysteel晚報(bào)：周內(nèi)鎳礦市場(chǎng)多單成交落地，鎳礦價(jià)格小幅探漲

下游終端消費(fèi)乏力態(tài)勢(shì)未改，且已完成按需備貨，今日無(wú)新增批量采購(gòu)，實(shí)單成交以零散急單為主高鎳生鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)貨形成一定支撐，但難改節(jié)前成交清淡格局，無(wú)錫午間價(jià)格暫穩(wěn)節(jié)前庫(kù)存開(kāi)始小幅累積，市場(chǎng)出貨壓力較大多讓利出貨，當(dāng)前備庫(kù)已進(jìn)入尾聲，日內(nèi)成交反饋一般201佛錫兩地節(jié)前待假情緒濃厚，商家出貨心態(tài)全面放緩，多數(shù)已完成前期按需散單備貨的交付，今日以核對(duì)訂單、整理庫(kù)存等收尾工作為主，調(diào)價(jià)意愿極低430佛錫兩地下游家電、廚具等行業(yè)已全面進(jìn)入節(jié)前休整狀態(tài)，無(wú)新增采購(gòu)需求，全天僅個(gè)別貿(mào)易商有少量歷史訂單交付，無(wú)新單成交。

晚報(bào)

Mysteel解讀：國(guó)慶節(jié)后鋁型材價(jià)格或區(qū)間震蕩為主

舉例近一個(gè)月無(wú)錫市場(chǎng)材價(jià)格從8月27日的22850-23650元/噸持續(xù)下行至9月4日的22620-23420元/噸低點(diǎn)，隨后震蕩回升，9月12日達(dá)23030-23830元/噸峰值此后回調(diào)至9月26日的22770-23570元/噸，波動(dòng)幅度410元/噸當(dāng)前價(jià)格較歷史均值（22378-23178元/噸）偏高，反映成本支撐較強(qiáng)這種沖高回落的走勢(shì)表明市場(chǎng)在節(jié)前存在一定的獲利了結(jié)情緒和需求前置現(xiàn)象后市需跟蹤鋁期貨走勢(shì)及“銀十”需求兌現(xiàn)力度，短期暫時(shí)維持偏弱預(yù)期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：國(guó)慶節(jié)后江蘇市場(chǎng)優(yōu)特鋼價(jià)格或先承壓后企穩(wěn)

當(dāng)前江蘇優(yōu)特鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)“高供應(yīng)、高庫(kù)存、弱需求”的典型特征，傳統(tǒng)“金九”旺季預(yù)期未能兌現(xiàn)本文將從價(jià)格、鋼廠產(chǎn)量、社會(huì)及鋼廠庫(kù)存、實(shí)際成交等維度切入，淺析市場(chǎng)現(xiàn)狀，并結(jié)合近年國(guó)慶節(jié)前后市場(chǎng)的歷史表現(xiàn)，對(duì)節(jié)后“銀十”走勢(shì)進(jìn)行展望，僅供參考 一、 價(jià)格弱勢(shì)下跌 從近三年價(jià)格來(lái)看，江蘇市場(chǎng)碳結(jié)圓鋼（以無(wú)錫市場(chǎng)淮鋼特鋼45#Φ50為例）價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)下行態(tài)勢(shì)，2023年全年均價(jià)4185元/噸，2024年全年均價(jià)3844元/噸，2025年全年均價(jià)（截至發(fā)稿）3585元/噸，2024年較2023年下跌341元/噸，跌幅8.15%，2025年較2024年下跌259元/噸，跌幅6.73%。

結(jié)構(gòu)鋼

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日上海中厚板價(jià)格持穩(wěn)觀望

具體來(lái)看，恒潤(rùn)9月單爐依舊減量生產(chǎn)，中旬預(yù)計(jì)3-4折發(fā)貨，鐵水向熱卷傾斜飛達(dá)復(fù)產(chǎn)低合金資源預(yù)計(jì)即將發(fā)貨補(bǔ)充本地資源、萍鋼7.2折發(fā)貨、六鋼2-3折從長(zhǎng)三角地區(qū)的區(qū)域價(jià)差來(lái)看，上海主流低合金價(jià)格較江陰持平、較無(wú)錫、杭州高10元/噸；上海主流普板價(jià)格較江陰、無(wú)錫、杭州低10元/噸 【行業(yè)熱點(diǎn)】 1、宏觀：國(guó)際金價(jià)繼續(xù)刷新歷史新高，現(xiàn)貨黃金站上3570美元關(guān)口。

日?qǐng)?bào)

瑞達(dá)期貨：錫礦加工費(fèi)維持低位

宏觀面，美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI擴(kuò)張速度創(chuàng)半年最快，就業(yè)疲軟，價(jià)格仍高企美國(guó)8月ADP就業(yè)增長(zhǎng)大幅放緩至5.4萬(wàn)人美國(guó)上周首申失業(yè)金人數(shù)23.7萬(wàn)，升至6月以來(lái)最高基本面，緬甸佤邦雖重啟采礦證審批，但實(shí)際出礦需至四季度；剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，目前錫礦加工費(fèi)維持歷史低位冶煉端，7月產(chǎn)量回升主要受部分企業(yè)復(fù)產(chǎn)、清理中間品等多重因素影響；不過(guò)云南產(chǎn)區(qū)原料短缺依舊嚴(yán)峻；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，開(kāi)工率保持在較低水平。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期錫價(jià)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

錫：維持區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 宏觀面，海外方面關(guān)注下周美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布，是否會(huì)對(duì)九月聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期產(chǎn)生影響，國(guó)內(nèi)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降幅收窄至1.5%，連續(xù)兩個(gè)月收窄，商務(wù)部9月將出臺(tái)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)若干政策，當(dāng)前整體宏觀氛圍仍偏多產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，主波動(dòng)區(qū)間參考26.5-27.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫價(jià)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

錫：宏觀偏暖，錫價(jià)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周五在全球央行年會(huì)鴿派發(fā)言，市場(chǎng)對(duì)九月降息進(jìn)一步押注，疊加7月美國(guó)Markit制造業(yè)PMI超預(yù)期反彈，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回溫產(chǎn)業(yè)面，錫礦供應(yīng)偏緊態(tài)勢(shì)持續(xù)，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)區(qū)間內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，SN2509主波動(dòng)參考26.5-27.5萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：錫價(jià)短期無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，震蕩行情延續(xù)

錫：短期無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，震蕩行情延續(xù) 宏觀面，美國(guó)通脹壓力依舊頑固，但勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)決策困難下降息預(yù)期仍有搖擺，關(guān)注本周21-23日杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上鮑威爾是否提前透露增量信息及市場(chǎng)對(duì)于政策預(yù)期的修正產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，主波動(dòng)參考26.5-27萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩

錫：LME錫錠庫(kù)存低位再次去化支撐錫價(jià) 近期特朗普表示，將在未來(lái)兩周內(nèi)宣布對(duì)半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過(guò)目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對(duì)短期市場(chǎng)情緒或帶來(lái)負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動(dòng)參考26.5-27萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

[隆眾聚焦]：原料成本承壓疊加下游補(bǔ)倉(cāng)，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)或延續(xù)漲勢(shì)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：銻價(jià)“階梯式”回調(diào)，7月出口數(shù)據(jù)趨零（8.15-8.22）

該行認(rèn)為短期，隨出口預(yù)期增強(qiáng)，銻價(jià)格或?qū)⒂|底反彈 3、2025年08月19日，鞍鋼集團(tuán)朝陽(yáng)鋼鐵有限公司物資采購(gòu)部發(fā)布銻錠采購(gòu)項(xiàng)目，該項(xiàng)目已具備采購(gòu)條件，現(xiàn)進(jìn)行公開(kāi)單輪談判，采購(gòu)數(shù)量：0.44噸 4、華錫有色披露2025年半年度報(bào)告2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.87億元，同比增長(zhǎng)23.66%；凈利潤(rùn)3.82億元，同比增長(zhǎng)9.49%報(bào)告期內(nèi)，公司圍繞增效益、增產(chǎn)量的目標(biāo)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)、挖潛增效，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)創(chuàng)歷史佳績(jī)，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好。

周報(bào)

廣州期貨：LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)

錫：高位震蕩格局仍難打破 周五特朗普表示，將在未來(lái)兩周內(nèi)宣布對(duì)半導(dǎo)體征收新關(guān)稅，稅率可能高達(dá)200%~300%不過(guò)目前具體稅率與范圍未明，令相關(guān)行業(yè)和投資者面臨不確定性，對(duì)短期市場(chǎng)情緒或帶來(lái)負(fù)面影響產(chǎn)業(yè)面，LME錫庫(kù)存降至歷史低位加劇市場(chǎng)對(duì)隱性短缺的擔(dān)憂(yōu)，國(guó)內(nèi)臨近傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期對(duì)價(jià)格或有一定支撐，短期錫價(jià)大概率延續(xù)高位區(qū)間震蕩，SN2509主波動(dòng)參考26-27.3萬(wàn)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年8月13日錫產(chǎn)業(yè)早讀

核心通脹升至2月來(lái)最高水平，主要受服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲推動(dòng)美國(guó)7月關(guān)稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預(yù)算赤字仍擴(kuò)大美國(guó)7月關(guān)稅收入280億美元，創(chuàng)歷史新高，同比飆升273% 至7月十個(gè)月預(yù)算赤字1.63萬(wàn)億美元 基本面方面：冶煉廠近期依舊維持正常生產(chǎn)，部分冶煉廠錫礦原料得到補(bǔ)充，后續(xù)需要觀測(cè)錫礦供給情況；下游加工企業(yè)由于已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，大部分企業(yè)生產(chǎn)接貨僅維持剛需，訂單差強(qiáng)人意近期社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加，價(jià)格推漲后錫下游拿貨謹(jǐn)慎，大部分下游買(mǎi)貨掛單較低，本周錫錠社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒕S持高位。

主編視角

瑞達(dá)期貨：近日錫價(jià)波動(dòng)抑制市場(chǎng)采購(gòu)意愿

宏觀面，美國(guó)7月ISM服務(wù)業(yè)PMI僅50.1，就業(yè)指數(shù)萎縮，價(jià)格指數(shù)創(chuàng)2022年10月新高高盛、花旗：若非農(nóng)再惡化，美聯(lián)儲(chǔ)9月或激進(jìn)降息50基點(diǎn)，利率終點(diǎn)3%或更低基本面，緬甸佤邦雖重啟采礦證審批，但實(shí)際出礦需至四季度；剛果Bisie礦山計(jì)劃分階段恢復(fù)生產(chǎn)，目前錫礦加工費(fèi)維持歷史低位冶煉端，云南產(chǎn)區(qū)原料短缺與成本壓力交織；江西產(chǎn)區(qū)廢料回收體系承壓，開(kāi)工率保持在較低水平需求端，光伏行業(yè)搶裝機(jī)結(jié)束后，部分生產(chǎn)商開(kāi)工率下降；電子行業(yè)進(jìn)入淡季，觀望情緒較重。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：不銹鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，庫(kù)存三連降，200系降庫(kù)明顯（7.28-8.1）

7月不銹鋼廠雖有減產(chǎn)，但減量相對(duì)有限，供應(yīng)仍處于高位，而步入消費(fèi)淡季，下游剛需訂單偏少，現(xiàn)貨成交較弱，價(jià)格上漲缺乏動(dòng)力不過(guò)因目前價(jià)格處于近五年的歷史低位，成本因素考慮，價(jià)格跌幅空間有限，預(yù)計(jì)下周不銹鋼價(jià)格維持區(qū)間震蕩運(yùn)行關(guān)注原料成交價(jià)格和不銹鋼市場(chǎng)庫(kù)存消化情況 二、價(jià)格預(yù)測(cè) 三、不銹鋼卷板市場(chǎng) 無(wú)錫市場(chǎng) 200系方面，201J2/J5冷軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至6950-7200元/噸，環(huán)比上漲50元/噸，201J5熱軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至6700元/噸，環(huán)比上漲50元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策提振不銹鋼偏強(qiáng)運(yùn)行，300系降庫(kù)明顯（7.21-7.25）

不銹鋼廠供應(yīng)仍處于高位，短期供應(yīng)格局不改原料端高鎳鐵穩(wěn)中偏強(qiáng)，高碳鉻鐵8月鋼招下跌零售價(jià)格弱穩(wěn)，不銹鋼成本支撐尚存，目前不銹鋼價(jià)格處于歷史低位，拿貨成本因素考慮，貿(mào)易商低價(jià)賣(mài)貨意愿不高，預(yù)計(jì)下周不銹鋼價(jià)格維持區(qū)間震蕩走勢(shì)關(guān)注原料成交價(jià)格和不銹鋼市場(chǎng)庫(kù)存消化情況 二、價(jià)格預(yù)測(cè) 三、不銹鋼卷板市場(chǎng) 無(wú)錫市場(chǎng) 200系方面，201J2/J5冷軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至6900-7150元/噸，環(huán)比上漲200-300元/噸，201J5熱軋現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)至6650元/噸，環(huán)比上漲200元/噸。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：江蘇市場(chǎng)建材庫(kù)存情況跟蹤（7.14-7.20）

本周期貨市場(chǎng)上漲帶動(dòng)建材現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)走強(qiáng)，促使貿(mào)易商和下游用戶(hù)加速采購(gòu)，減少囤積行為當(dāng)前蘇州建筑鋼材庫(kù)存水平已接近歷史低位，預(yù)計(jì)下周庫(kù)存可能繼續(xù)緩降 無(wú)錫庫(kù)存情況：本周市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，市場(chǎng)庫(kù)存0.43萬(wàn)噸，周環(huán)比小幅下降當(dāng)前無(wú)錫市場(chǎng)庫(kù)存量近乎清空，一方面當(dāng)?shù)卮砩瘫揪痛蠓s減代理量，另一方面周邊資源豐富，當(dāng)?shù)厣碳乙膊挥枚无D(zhuǎn)運(yùn)增加成本當(dāng)前市場(chǎng)資源主要是以永鋼、中天的廠發(fā)以及常州地區(qū)三線資源庫(kù)發(fā)為主，預(yù)計(jì)下周無(wú)錫本地的庫(kù)存仍將無(wú)明顯變化。

主編視角