Mysteel：關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價(jià)下挫后基本面仍存支撐

受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，一季度鉛價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，滬鉛主力合約摸高至17805元/噸，創(chuàng)年內(nèi)新高但進(jìn)入二季度，受“對(duì)等關(guān)稅”政策及需求走弱影響，近期鉛價(jià)呈現(xiàn)快速下跌趨勢(shì)，截至4月9日，滬鉛主力合約最低至16165元/噸，創(chuàng)2024年4月以來(lái)新低短短9個(gè)交易日，價(jià)格跌幅達(dá)到1640元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二季度市場(chǎng)面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)因素。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)整體持穩(wěn) 港口庫(kù)存小幅下降（3.29-4.3）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周在市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策的擔(dān)憂，以及國(guó)內(nèi)需求淡季臨近等多重因素影響下，鉛價(jià)偏弱運(yùn)行，鉛精礦價(jià)格持續(xù)下行。

周報(bào)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（3月24日-3月28日）

氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩不改，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格承壓下行，噸鋁利潤(rùn)可觀，抑制價(jià)格上行空間基本面利多因素偏多，但宏觀面偏空，導(dǎo)致本周鋁價(jià)震蕩偏弱 鉛：本周鉛價(jià)重心下移，下游電池廠開(kāi)工整體暫穩(wěn)，剛需接貨，整周市場(chǎng)交投一般，煉企現(xiàn)貨報(bào)價(jià)方面變化不大廣東市場(chǎng)冶煉廠鉛現(xiàn)貨價(jià)升水上調(diào)較為明顯，主要原因是該地區(qū)煉企反饋散單現(xiàn)貨較少，報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，且存有企業(yè)檢修影響部分產(chǎn)量安徽、山東、內(nèi)蒙、云南、青海市場(chǎng)等企業(yè)維持長(zhǎng)單交付，散單現(xiàn)貨少有報(bào)價(jià)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存略有增加（3.22-3.28）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存略有增加（3.15-3.21）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存略有減少（3.8-3.14）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel解讀：再生鉛企集中復(fù)產(chǎn) 3月產(chǎn)量或有望突破30萬(wàn)噸

其中寧夏地區(qū)A企節(jié)后復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)正常江蘇地區(qū)A企2月5日復(fù)產(chǎn)，實(shí)際生產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)于1月（1月13日放假）；B企常規(guī)檢修結(jié)束，2月5日恢復(fù)生產(chǎn)，貢獻(xiàn)較大增量 其他地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均表現(xiàn)下滑，河南、安徽、山西、湖北、廣西地區(qū)降幅在20%以內(nèi)，以上5個(gè)地區(qū)受春節(jié)假期影響較小，部分企業(yè)春節(jié)期間減產(chǎn)30%～50%，節(jié)后生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常水平江西、內(nèi)蒙古、河北、貴州、廣東、云南、浙江地區(qū)降幅在50%～100%不等，一方面春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，另一方面受價(jià)格、利潤(rùn)等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間較原計(jì)劃有所推遲，實(shí)際在產(chǎn)時(shí)間較短；此外受設(shè)備檢修影響，多地再生鉛企業(yè)月內(nèi)無(wú)產(chǎn)出。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存略有減少（3.1-3.7）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel再生鉛月度報(bào)告（2月）

據(jù)Mysteel調(diào)研，雖然2月產(chǎn)量環(huán)比仍出現(xiàn)了明顯下滑，但安徽、江蘇地區(qū)個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束后復(fù)產(chǎn)貢獻(xiàn)部分增量 產(chǎn)量下降的原因如下：一是春節(jié)假期影響，部分企業(yè)2月12日（元宵節(jié)）后才陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，此外受價(jià)格、利潤(rùn)等因素影響，多數(shù)再生鉛企業(yè)復(fù)產(chǎn)時(shí)間較原計(jì)劃有所推遲，實(shí)際在產(chǎn)時(shí)間較短；二是設(shè)備檢修影響，貴州、湖南、安徽、江西、浙江地區(qū)部分企業(yè)設(shè)備常規(guī)檢修，基本未貢獻(xiàn)產(chǎn)量；三是原料問(wèn)題，江蘇某煉企資金問(wèn)題原料到貨下滑，疊加設(shè)備故障，導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn) 港口庫(kù)存小幅減少（2.22-2.28）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費(fèi)隨行就市，進(jìn)口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得不溫不火，原料方面對(duì)鉛有一定支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦市場(chǎng)成交較少 港口庫(kù)存小幅減少（2.15-2.21）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費(fèi)隨行就市，進(jìn)口鉛精礦本周到港較少，鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得不溫不火，原料方面對(duì)鉛價(jià)有一定支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦市場(chǎng)成交偏弱 港口庫(kù)存小幅增加（2.8-2.14）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費(fèi)隨行就市，進(jìn)口鉛精礦本周少量到港，不過(guò)鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對(duì)鉛價(jià)有一定支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦市場(chǎng)成交清淡 港口庫(kù)存小幅增加（1.24-2.8）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦市場(chǎng)成交清淡 港口庫(kù)存有所增加（1.18-1.24）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩上行據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費(fèi)隨行就市，進(jìn)口鉛精礦本周沒(méi)有到港，不過(guò)鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對(duì)鉛價(jià)有一定支撐。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)隨行就市 港口庫(kù)存有所減少（1.11-1.17）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)據(jù)調(diào)研了解得知，一些煉廠有集中到貨，鉛精礦的加工費(fèi)隨行就市，進(jìn)口鉛精礦本周沒(méi)有到港，不過(guò)鉛精礦整體供應(yīng)方面還是顯得緊張，原料方面對(duì)鉛價(jià)有一定支撐。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：再生精鉛出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.42%宏觀面，美國(guó)核心CPI意外降溫，推升美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期基本面，上周原生鉛開(kāi)工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門(mén)店已經(jīng)停止銷(xiāo)售廢電池，或于下周開(kāi)始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或明顯增加

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.21%宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期減弱，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)基本面，上周原生鉛開(kāi)工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門(mén)店已經(jīng)停止銷(xiāo)售廢電池，或于下周開(kāi)始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛主力合約短期震蕩為主

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.82%宏觀面，在勞工數(shù)據(jù)公布以后，市場(chǎng)普遍降低美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本面，上周原生鉛開(kāi)工率小幅上漲，湖南地區(qū)環(huán)保因素引起的停產(chǎn)結(jié)束，恢復(fù)生產(chǎn)的電解鉛冶煉廠略有增產(chǎn)，其余地區(qū)生產(chǎn)保持平穩(wěn)春節(jié)假期對(duì)鉛市場(chǎng)的影響逐漸加大，部分門(mén)店已經(jīng)停止銷(xiāo)售廢電池，或于下周開(kāi)始進(jìn)入假期，再生鉛煉廠的廢電瓶到貨量緊張，或迫使企業(yè)上調(diào)采購(gòu)價(jià)格，但會(huì)使部分冶煉廠的利潤(rùn)成負(fù)值，或者選擇停產(chǎn)檢修放假，故此本次春節(jié)假期停產(chǎn)檢修的再生鉛煉廠或相比往年明顯增加。

期貨公司評(píng)論

Mysteel調(diào)研：2025年河南市場(chǎng)白銀冶煉企業(yè)調(diào)研報(bào)告

近年來(lái)企業(yè)主要的鉛冶煉產(chǎn)線持續(xù)虧損，但生產(chǎn)成本對(duì)整體產(chǎn)量影響不大，即便總成本小幅虧損也要維持生產(chǎn)，一方面生產(chǎn)線停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)的成本較高，時(shí)間周期較長(zhǎng)；同時(shí)當(dāng)前的盈利主要依靠副產(chǎn)品小金屬和貴金屬2024年小金屬和貴金屬價(jià)格上漲導(dǎo)致鉛礦供應(yīng)更為緊張 市場(chǎng)需求：2024年整體需求尚可，尤其上半年由于光伏擴(kuò)張預(yù)期，以及價(jià)格炒作等因素，工業(yè)端需求火熱至三季度價(jià)格面臨調(diào)整后，需求回歸平淡。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鉛精礦加工費(fèi)表現(xiàn)持穩(wěn) 港口庫(kù)存有所增加（1.4-1.10）

Mysteel鉛精礦價(jià)格行情調(diào)研：本周受鉛錠價(jià)格及宏觀等因素影響，整體呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。

周報(bào)