Mysteel解讀：狂飆的銅價(jià)還有多大續(xù)漲可能

從Mysteel調(diào)研的銅材產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率和訂單情況來(lái)看，雖沒(méi)有超預(yù)期的亮眼表現(xiàn)，但總體還是呈逐步提升態(tài)勢(shì)短期看，需求韌性對(duì)銅價(jià)底部有支撐 根據(jù)Mysteel樣本調(diào)研，2月銅材（涵蓋精銅桿、再生銅桿、銅板帶、銅箔、銅管、銅棒）產(chǎn)量環(huán)比小幅下降0.67%，綜合產(chǎn)能利用率也僅環(huán)比下浮0.3個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)研預(yù)計(jì)3月份銅材產(chǎn)量會(huì)環(huán)比增加29.49% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從近期Mysteel調(diào)研的中國(guó)小樣本精銅桿周度訂單情況來(lái)看，部分下游雖然新增訂單有所減少，但是在提貨上反而有所加快，前期低價(jià)訂單執(zhí)行之后，需要重點(diǎn)關(guān)注后續(xù)新補(bǔ)進(jìn)訂單的情況。

主編視角

Mysteel：2024年12月20日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅棒：近期銅棒價(jià)格小幅波動(dòng)，銅棒價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行為主，受原料價(jià)格高企影響，下游企業(yè)采購(gòu)熱情不高綜合來(lái)看，廢銅流通貨源依舊緊張，價(jià)格走勢(shì)易強(qiáng)難弱，預(yù)計(jì)今日銅棒價(jià)格或?qū)⑿》蠞q 綜合信息：美國(guó)勞工部周四公布，美國(guó)至12月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22萬(wàn)人，預(yù)期23萬(wàn)人，前值24.2萬(wàn)人上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅大于預(yù)期，顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)具有韌性昨晚公布的數(shù)據(jù)也顯示，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP年化季率終值錄得3.1%，而此前的預(yù)測(cè)為2.8%，且三季度核心PCE年化季率終值2.2%，高于前值和預(yù)期的2.1%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場(chǎng)交易積極性不高（6.28-7.5）

受政策調(diào)控影響，部分地區(qū)如江西，開始采購(gòu)含稅廢銅，廠家策略上偏保守，采購(gòu)端限量限價(jià)，拿貨難度加大，部分廠家甚至選擇暫時(shí)停爐；相比之下，湖北、河南、四川等地暫未聽說(shuō)因政策而選擇停產(chǎn)，采購(gòu)、生產(chǎn)正常，廢銅采購(gòu)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，成交量顯著，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)需求韌性廢黃銅方面，銅棒價(jià)格隨盤上行，但終端企業(yè)接受度有限，且對(duì)后市持看跌心態(tài)，因此采購(gòu)積極性并不高此外，部分黃銅廠擔(dān)憂政策方面的影響，在產(chǎn)量上有所控制，多重因素疊加下，下游廠家對(duì)廢黃銅原料需求整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：政策影響下利廢企業(yè)需求呈現(xiàn)區(qū)域分化（6.28-7.5）

受政策調(diào)控影響，部分地區(qū)如江西，開始采購(gòu)含稅廢銅，廠家策略上偏保守，采購(gòu)端限量限價(jià)，拿貨難度加大，部分廠家甚至選擇暫時(shí)停爐；相比之下，湖北、河南、四川等地暫未聽說(shuō)因政策而選擇停產(chǎn)，采購(gòu)、生產(chǎn)正常，廢銅采購(gòu)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，成交量顯著，展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場(chǎng)需求韌性 廢黃銅方面，銅棒價(jià)格隨盤上行，但終端企業(yè)接受度有限，且對(duì)后市持看跌心態(tài)，因此采購(gòu)積極性并不高此外，部分黃銅廠擔(dān)憂政策方面的影響，在產(chǎn)量上有所控制，多重因素疊加下，下游廠家對(duì)廢黃銅原料需求整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少2.91% 行情波動(dòng)制約訂單成交（4.22-4.26）

本周銅棒價(jià)格延續(xù)上漲趨勢(shì)，但市場(chǎng)成交表現(xiàn)平平，成本線拉升壓制市場(chǎng)成交活躍度下游方面延續(xù)謹(jǐn)慎態(tài)度，近期基本以消耗庫(kù)存為主，備庫(kù)需求受到一定壓制，剛需采購(gòu)為主流短期來(lái)看，銅價(jià)的韌性依舊偏強(qiáng)，銅棒企業(yè)持謹(jǐn)慎看多的態(tài)度，供需兩端都受到牽制，市場(chǎng)交投偏弱格局顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)下周銅棒價(jià)格延續(xù)上行趨勢(shì)

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量減少4.26% 訂單不足制約開工表現(xiàn)（4.15-4.19）

本周銅棒價(jià)格繼續(xù)上漲，近期成交表現(xiàn)連續(xù)下滑，價(jià)格拉漲對(duì)需求壓制明顯，銅棒企業(yè)價(jià)格漲幅逐步受限下游方面對(duì)價(jià)格敏感性提高，部分企業(yè)消耗庫(kù)存觀望市場(chǎng)，但仍有庫(kù)存見底的企業(yè)少量剛需補(bǔ)庫(kù)，同時(shí)將終端產(chǎn)品嘗試性提價(jià)，以減少虧損銅價(jià)韌性較強(qiáng)，銅加工端話語(yǔ)權(quán)不高，導(dǎo)致負(fù)反饋傳導(dǎo)較慢，短期對(duì)銅價(jià)持謹(jǐn)慎看多態(tài)度，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格下周仍有小幅上漲空間

周報(bào)

Mysteel節(jié)后預(yù)測(cè)：銅棒價(jià)格重心上移 供需形勢(shì)壓力仍存

隨著企業(yè)檢修，開工率逐漸見底，終端消費(fèi)走弱，下游企業(yè)對(duì)原料的需求疲軟 三、 銅棒節(jié)后預(yù)測(cè) 展望看，宏觀方面2024年經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)不變，雖然房地產(chǎn)數(shù)據(jù)低迷，政策繼續(xù)支持，制造業(yè)PMI小幅回升顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格小幅上漲 企業(yè)出貨開始縮量

下游市場(chǎng) 靠近月末下游企業(yè)放假企業(yè)逐漸增加，本次休假時(shí)間在二十天以上，開工預(yù)計(jì)在正月十五之后 后市預(yù)測(cè) 宏觀降溫，但低庫(kù)存韌性，銅價(jià)或仍延續(xù)高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，廢銅價(jià)格堅(jiān)挺，年末銅棒價(jià)格窄幅震蕩 了解更多銅棒信息，請(qǐng)點(diǎn)擊官網(wǎng)鏈接：https://tongbang.mysteel.com/ 。

日?qǐng)?bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)銅棒市場(chǎng)回顧與2024年展望

一、2023年銅棒價(jià)格走勢(shì)回顧及總結(jié) 2023年海外通脹依然韌性較強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)逐步放緩加息步伐但并不代表緊縮周期結(jié)束，在高利率背景下海外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)加劇，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)但兌現(xiàn)緩慢，終端建筑行業(yè)利好政策頻發(fā)，但實(shí)際效果并不顯著，制造業(yè)在收縮區(qū)間附近徘徊，國(guó)內(nèi)銅棒企業(yè)面臨著從增量市場(chǎng)到存量市場(chǎng)的新競(jìng)爭(zhēng)格局。

年報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒企業(yè)廢料需求緊張 供需矛盾加劇

本周多國(guó)央行公布重要事項(xiàng)，中國(guó)不降息、美聯(lián)儲(chǔ)重申謹(jǐn)慎行事，歐洲央行仍有進(jìn)一步加息的可能周內(nèi)銅價(jià)沖高回落再度反彈，呈現(xiàn)“過(guò)山車”式走勢(shì)，“高升水”和“高銅價(jià)”下，銅價(jià)受到弱現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)壓制，但表現(xiàn)依然有韌性支撐銅價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)銅棒價(jià)格再度沖高，企業(yè)產(chǎn)銷壓力不減反增 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價(jià)格方面，本周寧波銅棒主流牌號(hào)HPb59-1周均價(jià)在48740元/噸，周均價(jià)環(huán)比漲540元/噸，漲幅1.12%；紹興銅棒主流牌號(hào)HPb59-1周均價(jià)在48420元/噸，周均價(jià)格環(huán)比漲360元/噸，漲幅0.74%；鷹潭銅棒主流牌號(hào)HPb59-1周均價(jià)在47980元/噸，周均價(jià)格環(huán)比漲320元/噸，漲幅0.67%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加9.94% 市場(chǎng)恢復(fù)節(jié)前水平（10.9-10.13）

節(jié)后各企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)節(jié)奏，節(jié)假日基礎(chǔ)降低，本周表現(xiàn)出較大漲幅，頭部企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)經(jīng)過(guò)節(jié)日期間原料的消耗，下游企業(yè)采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)有所增加，新訂單雖然不及預(yù)期但較有韌性 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 江西地區(qū)銅棒樣本企業(yè)8家，周度總產(chǎn)能為6600噸，本周產(chǎn)量為2200噸，周環(huán)比增加350噸，漲幅18.9%；產(chǎn)能利用率為33.22%，較上周上漲5.28%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒價(jià)格走弱緩解出貨壓力 淡季維持正常水平

下游市場(chǎng) 現(xiàn)階段，多數(shù)下游企業(yè)成品訂單逐步減弱，出口、內(nèi)銷部分都受到不同程度的下滑，另外，原料價(jià)格寬幅波動(dòng)，高價(jià)貨源依舊不受歡迎，市場(chǎng)議價(jià)空間仍存 后市預(yù)測(cè) 傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端需求雖不旺盛，但仍具有韌性，銅棒企業(yè)利潤(rùn)空間受限，訂單表現(xiàn)弱勢(shì)，短期銅價(jià)寬幅震蕩，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格明日或有反彈。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量增加0.86% 市場(chǎng)成交小幅提升（7.24-7.28）

本周銅棒價(jià)格先揚(yáng)后抑，整體窄幅波動(dòng)，原料廢銅價(jià)格漲幅有限，銅棒產(chǎn)銷趨于平淡，價(jià)格小幅震蕩，國(guó)內(nèi)相關(guān)政策出臺(tái)提振市場(chǎng)情緒，但落地落實(shí)到產(chǎn)業(yè)端需要較長(zhǎng)時(shí)間，企業(yè)對(duì)銅棒基本面情況依然保持悲觀，目前價(jià)格與基本面情況不盡相同，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難重重，淡季以保本、保量為主近期國(guó)內(nèi)宏觀情緒是偏暖格局，銅價(jià)短期下探幅度受限，銅棒價(jià)格維持韌性震蕩

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：價(jià)格反彈下游未必買賬 銅棒價(jià)格漲跌兩難

國(guó)內(nèi)整體需求雖有韌性但也看出有邊際走弱的跡象，預(yù)計(jì)銅棒價(jià)格短期隨銅價(jià)反彈，基本面弱勢(shì)格局并未改變

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)月末走低 “五一”之前銅棒訂單增加

五一假期來(lái)臨，本次假期將是一段為期五天的小長(zhǎng)假，月末內(nèi)外宏觀共振走弱，銅價(jià)表現(xiàn)承壓近期美國(guó)核心通脹有韌性，雖然加息周期臨近尾聲，但此前市場(chǎng)過(guò)早預(yù)期降息時(shí)間，市場(chǎng)在修正降息預(yù)期，且或?qū)⒃谙喈?dāng)一段時(shí)間內(nèi)維持高利率不變，債務(wù)危機(jī)事件發(fā)酵，銀行危機(jī)再起，經(jīng)濟(jì)衰退隱憂仍存國(guó)內(nèi)消費(fèi)弱復(fù)蘇，4 月以來(lái)地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)回落，傳統(tǒng)旺季需求未見明顯好轉(zhuǎn)那么銅價(jià)大跌對(duì)下游節(jié)前備庫(kù)是否帶來(lái)提振？為此Mysteel調(diào)研了國(guó)內(nèi)主要地區(qū)的部分銅棒生產(chǎn)企業(yè)及下游閥門企業(yè)的備庫(kù)情況，具體如下表顯示。

主編視角

Mysteel調(diào)研：外圍宏觀擾動(dòng) 銅棒市場(chǎng)短時(shí)低迷

近期硅谷銀行的溢出效應(yīng)還在發(fā)酵，瑞信讓歐美再度恐慌，使得海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好驟降，美元上漲，倫銅大幅下跌帶動(dòng)滬銅，目前銅價(jià)已跌破68000一線震蕩區(qū)間，盤面空頭氛圍濃厚，短時(shí)宏觀邏輯駕馭于單品種的基本面之上雖然海外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)頻出，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然是主旋律，國(guó)內(nèi)消費(fèi)韌性仍在隨著銅價(jià)下跌，銅棒本周價(jià)格小幅走低，下游受到宏觀情緒影響，拿貨更加謹(jǐn)慎，銅棒企業(yè)產(chǎn)銷小幅受阻 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從近期價(jià)格來(lái)看，截止3月17日滬銅主力收盤價(jià)為67220元/噸，周環(huán)比下跌1590元/噸，跌幅2.31%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：年末將至 銅棒價(jià)格能否反彈？

制冷行業(yè)今年表現(xiàn)同樣弱勢(shì)，四季度的主機(jī)廠訂單并未如同往年那般火爆，“旺季不旺”的情況不但拖累銅管企業(yè)開工率也影響到銅棒下游的制冷閥領(lǐng)域，綜合下來(lái)對(duì)壓制銅棒下游消費(fèi)，造成銅棒成品銷售困難 整體來(lái)看，雖然銅棒價(jià)格受銅價(jià)漲跌主導(dǎo)，但目前產(chǎn)銷不旺的格局是由下游訂單缺乏導(dǎo)致，銅棒市場(chǎng)產(chǎn)生新的活力需要終端消費(fèi)的強(qiáng)有力支撐短時(shí)間傳統(tǒng)需求依舊平淡，新興需求具備韌性，倫銅轉(zhuǎn)貼水，多頭情緒降溫，預(yù)計(jì)12月銅價(jià)重心回落，銅棒售價(jià)延續(xù)回調(diào)趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅棒價(jià)格快速抬升 市場(chǎng)需求備受考驗(yàn)

國(guó)慶節(jié)后隨著銅供需情況的好轉(zhuǎn)，銅價(jià)受到低庫(kù)存支撐逐漸觸底反彈，近期粗銅、廢銅供應(yīng)依舊偏緊，疊加部分地區(qū)疫情復(fù)燃，造成銅棒生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)廢料成本提高，銅棒價(jià)格在銅價(jià)短多的向好情緒以及廢料價(jià)格抬升的成本影響下，價(jià)格逐漸拉漲銅棒價(jià)格的走高，再次考驗(yàn)下游需求的韌性，銀十消費(fèi)逐漸步入尾聲，下游中小型閥門、機(jī)加工等行業(yè)的客戶訂單維持弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，“金九銀十”訂單增量欠佳，剛需下的消費(fèi)對(duì)原料價(jià)格格外敏感，過(guò)高的成本壓縮企業(yè)的利潤(rùn)空間。

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