Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)明年降息幅度預(yù)測(cè)不及預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨有色板塊震蕩運(yùn)行

綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)雖如期再降息25基點(diǎn)，但明年降息次數(shù)砍半至兩次，國(guó)內(nèi)宏觀情緒有所回落成本端及原料供應(yīng)偏緊對(duì)電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨有色板塊震蕩運(yùn)行

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美降息預(yù)期下降 鋁價(jià)隨板塊高位寬幅震蕩

重污染天氣再度來(lái)襲，預(yù)計(jì)對(duì)鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量及鋁材產(chǎn)量有短期影響，關(guān)注北方地區(qū)訂單向華東流轉(zhuǎn)的情況西北運(yùn)輸邊際改善，到貨預(yù)計(jì)維持增加綜合來(lái)看，美元指數(shù)仍維持偏強(qiáng)的局面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心回暖與降息預(yù)期下降對(duì)商品市場(chǎng)影響反復(fù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊高位寬幅震蕩為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

國(guó)內(nèi)方面，昨日國(guó)內(nèi)LPR下調(diào)25BP，為歷史單次最大降幅基本面方面，近期預(yù)計(jì)西北鐵路運(yùn)力將逐步恢復(fù)，疊加企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁錠入庫(kù)量逐漸增加，對(duì)去庫(kù)速度帶來(lái)壓力供應(yīng)端，西北及西南地區(qū)產(chǎn)能增量逐步啟動(dòng)，需求端各終端板塊仍維持邊際回暖態(tài)勢(shì)綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi)、海外宏觀情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)政策逐步落地中，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)連續(xù)上漲 有色金屬表現(xiàn)分化 鋁價(jià)隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，美元指數(shù)維持漲勢(shì)，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對(duì)偏強(qiáng)基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開(kāi)工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)綜合來(lái)看海外情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策逐步落地但對(duì)鋁需求的傳導(dǎo)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注今日將公布的海外主要經(jīng)濟(jì)體10月制造業(yè)PMI初值及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大選預(yù)期變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)漲勢(shì)暫緩 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：滬鋁主力合約報(bào)收20720元/噸，漲120元/噸，漲幅0.58%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2613.5美元/噸，漲56美元/噸，漲幅2.19% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月18日） 鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20480-20520元/噸，均價(jià)20500元/噸，跌250元/噸早盤滬鋁窄幅弱勢(shì)震蕩，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，到貨依舊偏少，再度小幅去庫(kù)，受西北發(fā)運(yùn)影響在途貨源仍舊不多，流通貨源偏緊支撐持貨商挺價(jià)意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，報(bào)價(jià)在均價(jià)至升10元/噸，臨近周末，下游工廠逢低進(jìn)補(bǔ)貨備庫(kù)，中間商亦陸續(xù)入場(chǎng)接貨，給予需求較好支撐，整體交投氛圍有所回暖，成交好轉(zhuǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)降息預(yù)期迅速降溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20800元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2596美元/噸，跌42美元/噸，跌幅1.59% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月14日）鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20720-20760元/噸，均價(jià)20740元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁低開(kāi)后震蕩拉漲，無(wú)錫市場(chǎng)穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱，盤面回落疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀政策多空博弈增強(qiáng)，市場(chǎng)接貨積極性較上周有所轉(zhuǎn)弱，下游廠家亦以剛需買入為主，但“銀十”旺季需求仍存支撐，持續(xù)去庫(kù)使得持貨商仍無(wú)意下調(diào)報(bào)價(jià)，報(bào)在均價(jià)至升10元/噸，整體交投不溫不火，表現(xiàn)一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美CPI六連降但超預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)整體隨板塊震蕩為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20695元/噸,漲205元/噸，漲幅1%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2591美元/噸，漲46美元/噸，漲幅1.81% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月10日）鋼聯(lián)A00無(wú)錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20510-20550元/噸，均價(jià)20530元/噸，漲80元/噸早盤滬鋁震蕩反彈，無(wú)錫現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，到貨入庫(kù)持續(xù)偏緊，市場(chǎng)流通貨源緊俏，持貨商挺價(jià)惜售意愿更強(qiáng)，基差進(jìn)一步走強(qiáng)，報(bào)價(jià)在升20元/噸，貿(mào)易商積極入場(chǎng)采購(gòu)，下游廠家亦追漲繼續(xù)補(bǔ)貨備庫(kù)，整體交投良好。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel： 宏觀寬松疊加微觀緊平衡 鋁價(jià)再度反彈

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張，但新增就業(yè)放緩的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布降息貨幣政策預(yù)期由緊轉(zhuǎn)松，驅(qū)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好全面回暖，大宗商品成為資金重新布局的重點(diǎn)板塊而鋁錠社會(huì)庫(kù)存去化幅度顯著擴(kuò)大，進(jìn)一步強(qiáng)化了現(xiàn)貨緊平衡格局鋁價(jià)在宏觀寬松預(yù)期與微觀基本面持續(xù)改善的雙重推動(dòng)下，再度迎來(lái)明顯反彈 降息加強(qiáng)寬松預(yù)期 宏觀情緒顯著改善 2025年，美聯(lián)儲(chǔ)在9月與10月連續(xù)兩次各降息25個(gè)基點(diǎn)。

熱點(diǎn)分析

國(guó)信期貨：滬鋁短期震蕩運(yùn)行

周五夜間，滬鋁報(bào)收21780元/噸，上漲1.26%倫鋁報(bào)收2865美元/噸，上漲1.18%美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率上升以及美元走軟對(duì)有色金屬板塊形成利多，給予鋁價(jià)上漲空間 基本面而言，鋁供應(yīng)穩(wěn)定，國(guó)內(nèi)需求端整體進(jìn)入淡季，但在終端新能源汽車消費(fèi)情況較好，以及電網(wǎng)訂單的持續(xù)下，鋁線纜、型材以及再生鋁合金板塊開(kāi)工率出現(xiàn)回漲鋁錠雖然去庫(kù)力度欠佳，但整體的去庫(kù)趨勢(shì)以及低庫(kù)存對(duì)基本面形成支撐。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：電解鋁謹(jǐn)慎看多

美國(guó)11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期加強(qiáng)，美元指數(shù)承壓，提振有色交投情緒 氧化鋁期價(jià)下破現(xiàn)金成本支撐，反映市場(chǎng)對(duì)上游礦價(jià)拖累以及庫(kù)存高企、市場(chǎng)供應(yīng)明顯過(guò)剩壓力帶來(lái)的價(jià)格悲觀預(yù)期，延續(xù)跌勢(shì)或引發(fā)市場(chǎng)高成本產(chǎn)能主動(dòng)出清，短期氧化鋁價(jià)格弱勢(shì)找底部，但再大幅下跌空間相對(duì)有限，氧化鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行參考區(qū)間2550-2750元/噸 宏觀利多共振，銅價(jià)上漲帶動(dòng)鋁價(jià)，基本面上有供應(yīng)剛性約束及新興板塊消費(fèi)樂(lè)觀預(yù)期支撐，鋁價(jià)上行沖破前高，警惕下游消費(fèi)淡季帶來(lái)價(jià)格壓力，謹(jǐn)慎看多，滬鋁主力合約運(yùn)行參考價(jià)格區(qū)間21400-22500元/噸。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：特朗普暗示美聯(lián)儲(chǔ)主席人選為哈塞特 鋁價(jià)或維持高位震蕩

歐元區(qū)11月CPI回升至2.2%，服務(wù)業(yè)價(jià)格頑固，歐央行12月降息“幾無(wú)可能”基本面方面：前期鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制導(dǎo)致部分需求后移，各個(gè)板塊開(kāi)工表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，但價(jià)格重回高位，下游畏高情緒再起，庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅壘庫(kù)綜合來(lái)看，近期鋁價(jià)受宏觀面情緒擾動(dòng)為主，同海外鋁價(jià)共振，短期內(nèi)鋁價(jià)保持高位震蕩上行，后續(xù)需重點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)和國(guó)際宏觀情緒變化

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：日本央行加息預(yù)期飆升 鋁價(jià)或維持高位震蕩

企業(yè)戰(zhàn)略重心將轉(zhuǎn)向低碳鋁材、能源項(xiàng)目及電力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，持續(xù)推動(dòng)2030年可持續(xù)發(fā)展目標(biāo) 【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：特朗普稱“已決定新美聯(lián)儲(chǔ)主席人選”，哈塞特“市場(chǎng)對(duì)新主席消息的反應(yīng)非常非常積極”日本央行的鷹派言論引發(fā)了對(duì)全球流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂投資者消化疲軟的美國(guó)ISM制造業(yè)PMI加密貨幣遭拋售，打擊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，美股下跌基本面方面：前期鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制導(dǎo)致部分需求后移，各個(gè)板塊開(kāi)工表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，整體延續(xù)去庫(kù)狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中信建投期貨：滬鋁01合約運(yùn)行區(qū)間21500-22000

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息的預(yù)期不斷提升，宏觀情緒逐步改善同時(shí)有色板塊不同金屬面臨供應(yīng)問(wèn)題，看漲氛圍強(qiáng)烈，隔夜滬銅大幅上漲，滬鋁表現(xiàn)跟漲基本面看本周海外供應(yīng)端再次出現(xiàn)減產(chǎn)，但印尼地區(qū)投產(chǎn)好于預(yù)期，整體影響有限國(guó)內(nèi)供應(yīng)端鋁水比例有所回升，鋁錠到貨表現(xiàn)一般鋁價(jià)大幅回調(diào)后，中下游采購(gòu)積極性回升，上周鋁錠及鋁棒庫(kù)存保持下降下游加工企業(yè)開(kāi)工率持穩(wěn)，預(yù)計(jì)12月終端消費(fèi)韌性較強(qiáng)，短期基本面給與價(jià)格支撐，鋁價(jià)維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel朝聞鋁市：市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵 鋁價(jià)沖高震蕩

【要點(diǎn)小結(jié)】宏觀方面：周五，美股因感恩節(jié)提前收盤，芝商所宕機(jī)導(dǎo)致交易暫停未減緩市場(chǎng)上漲勢(shì)頭，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息或已成定局，基于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟趨勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，此時(shí)降息是正確政策選擇基本面方面：前期鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制導(dǎo)致部分需求后移，各個(gè)板塊開(kāi)工表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，延續(xù)去庫(kù)狀態(tài)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（11.22-11.28）

（三）電解鋁： 前期鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制導(dǎo)致部分需求后移，各個(gè)板塊開(kāi)工表現(xiàn)均有不同程度的好轉(zhuǎn)，延續(xù)去庫(kù)狀態(tài)綜合來(lái)看，近期鋁價(jià)受宏觀面情緒擾動(dòng)為主，同海外鋁價(jià)共振，短期內(nèi)鋁價(jià)保持高位震蕩上行，后續(xù)需重點(diǎn)美聯(lián)儲(chǔ)降息信號(hào)和國(guó)際宏觀情緒變化 冷軋: 上周黑色期貨盤面先揚(yáng)后抑，市場(chǎng)貿(mào)易商多是小幅調(diào)整市場(chǎng)價(jià)格為主，部分市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)先漲后跌的情況，整體價(jià)格變化幅度較小，貿(mào)易商操作仍以出貨為主，成交有議價(jià)空間，周內(nèi)整體成交表現(xiàn)不溫不火。

周報(bào)

期貨日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)情緒降溫，鋁價(jià)沖高回落

”王賢偉表示 展望后市，王賢偉認(rèn)為，鋁價(jià)可能繼續(xù)走弱“如果12月份美聯(lián)儲(chǔ)確定不降息，短期宏觀驅(qū)動(dòng)將有所弱化從基本面看，12月鋁市供需不會(huì)發(fā)生太大變化，但明年一季度存在供增需減的情況供給端，國(guó)內(nèi)新疆、內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能將在今年年底陸續(xù)釋放，同時(shí)部分企業(yè)調(diào)降了鋁水比例，年底鑄錠量預(yù)期有所回升消費(fèi)端，1—2月是春節(jié)前的淡季，尤其是汽車板塊今年存在年底趕工的情況，明年年初開(kāi)工率有邊際轉(zhuǎn)弱的可能。

國(guó)內(nèi)資訊

中信建投期貨：滬鋁空單可繼續(xù)持有

美國(guó)10月非農(nóng)不發(fā)布、11月報(bào)告意外在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)后發(fā)，市場(chǎng)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)不降息進(jìn)一步押注，有色板塊小幅回調(diào)，后續(xù)關(guān)注本周公布的通脹數(shù)據(jù)目前倫鋁走勢(shì)弱于滬鋁，滬倫比值有所修復(fù)，跨市反套策略繼續(xù)持有國(guó)內(nèi)供應(yīng)端略有增加，消費(fèi)端隨著鋁價(jià)回落，貿(mào)易商及下游采購(gòu)均有改善周三主流消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)48.20萬(wàn)噸，環(huán)比去庫(kù)1.05萬(wàn)噸短期基本面變動(dòng)較為有限，關(guān)注宏觀進(jìn)一步指引，空單可繼續(xù)持有滬鋁01合約運(yùn)行區(qū)間21300-21800元/噸，空單繼續(xù)持有。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁或逐漸企穩(wěn)

周二夜間，滬鋁報(bào)收21510元/噸，下跌0.16%倫鋁報(bào)收2789.5美元/噸，下跌0.59%美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，科技行業(yè)估值過(guò)高的擔(dān)憂也逐漸擴(kuò)散至有色金屬板塊，對(duì)銅鋁等金屬價(jià)格形成壓制鋁基本面變化有限，鋁錠去庫(kù)力度不佳，目前基本面情況難以給予鋁價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力 整體而言，鋁基本面支撐仍存，前期多頭獲利了結(jié)調(diào)整結(jié)束后，滬鋁或逐漸企穩(wěn)，下方支撐看向21000元/噸附近，建議持續(xù)關(guān)注盤面資金變化情況，可關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會(huì)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁或震蕩整理

周五夜間，滬鋁報(bào)收21795元/噸，下跌0.82%，主力合約減倉(cāng)2萬(wàn)余手倫鋁報(bào)收2858.5美元/噸，下跌0.64%美聯(lián)儲(chǔ)官員言論偏“鷹”，12月降息概率下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，有色金屬板塊整體弱勢(shì)，滬鋁在經(jīng)歷了持續(xù)一段時(shí)間的增倉(cāng)上行后出現(xiàn)明顯減倉(cāng)回調(diào) 供需方面，國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)穩(wěn)定，海外因冰島鋁廠停產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)缺口將持續(xù)成為鋁價(jià)的支撐需求端進(jìn)入淡季，但鋁錠采購(gòu)需求韌性較強(qiáng)，且鋁錠庫(kù)存整體處于去庫(kù)趨勢(shì)之中，鋁基本面支撐猶在。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低 滬銅預(yù)計(jì)震蕩調(diào)整

周二夜間，滬銅報(bào)收85900元/噸，下跌0.03%，倫銅報(bào)收10698美元/噸，下跌0.64% CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已從一個(gè)月前的93.7%下降至42.9%美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率下降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，科技行業(yè)估值過(guò)高的擔(dān)憂也逐漸擴(kuò)散至有色金屬板塊，對(duì)銅鋁等金屬價(jià)格形成壓制 消息面上，11月18日（周二），自由港公司（Freeport-McMoRan）周二稱，該公司計(jì)劃于明年第二季度恢復(fù)旗下印尼Grasberg礦的大規(guī)模生產(chǎn)。

期貨公司評(píng)論