Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)明年降息幅度預(yù)測(cè)不及預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨有色板塊震蕩運(yùn)行

綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)雖如期再降息25基點(diǎn)，但明年降息次數(shù)砍半至兩次，國(guó)內(nèi)宏觀情緒有所回落成本端及原料供應(yīng)偏緊對(duì)電解鋁供應(yīng)端的影響仍在持續(xù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨有色板塊震蕩運(yùn)行

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美降息預(yù)期下降 鋁價(jià)隨板塊高位寬幅震蕩

重污染天氣再度來襲，預(yù)計(jì)對(duì)鋁初級(jí)加工品產(chǎn)量及鋁材產(chǎn)量有短期影響，關(guān)注北方地區(qū)訂單向華東流轉(zhuǎn)的情況西北運(yùn)輸邊際改善，到貨預(yù)計(jì)維持增加綜合來看，美元指數(shù)仍維持偏強(qiáng)的局面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)信心回暖與降息預(yù)期下降對(duì)商品市場(chǎng)影響反復(fù)，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊高位寬幅震蕩為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

國(guó)內(nèi)方面，昨日國(guó)內(nèi)LPR下調(diào)25BP，為歷史單次最大降幅基本面方面，近期預(yù)計(jì)西北鐵路運(yùn)力將逐步恢復(fù)，疊加企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁錠入庫量逐漸增加，對(duì)去庫速度帶來壓力供應(yīng)端，西北及西南地區(qū)產(chǎn)能增量逐步啟動(dòng)，需求端各終端板塊仍維持邊際回暖態(tài)勢(shì)綜合來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期內(nèi)、海外宏觀情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)政策逐步落地中，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)連續(xù)上漲 有色金屬表現(xiàn)分化 鋁價(jià)隨板塊震蕩

本周部分歐美央行官員呼吁謹(jǐn)慎降息，美元指數(shù)維持漲勢(shì)，有色金屬漲跌不一，倫鋁相對(duì)偏強(qiáng)基本面方面，近期西北鐵路運(yùn)力逐步恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠到貨邊際有一定增量需求端，河南山東部分地區(qū)發(fā)布重污染橙色預(yù)警，目前對(duì)鋁加工廠開工率影響仍相對(duì)有限，企業(yè)關(guān)注后續(xù)預(yù)警級(jí)別變化，或?qū)ζ髽I(yè)原料備貨心態(tài)有一定影響供應(yīng)端，西北、西南及華北地區(qū)電解鋁產(chǎn)能增量穩(wěn)步啟動(dòng)綜合來看海外情緒反復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振政策逐步落地但對(duì)鋁需求的傳導(dǎo)仍需時(shí)日，預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注今日將公布的海外主要經(jīng)濟(jì)體10月制造業(yè)PMI初值及市場(chǎng)對(duì)美國(guó)大選預(yù)期變化。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)漲勢(shì)暫緩 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：滬鋁主力合約報(bào)收20720元/噸，漲120元/噸，漲幅0.58%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2613.5美元/噸，漲56美元/噸，漲幅2.19% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月18日） 鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20480-20520元/噸，均價(jià)20500元/噸，跌250元/噸早盤滬鋁窄幅弱勢(shì)震蕩，無錫現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸企穩(wěn)，到貨依舊偏少，再度小幅去庫，受西北發(fā)運(yùn)影響在途貨源仍舊不多，流通貨源偏緊支撐持貨商挺價(jià)意愿轉(zhuǎn)強(qiáng)，報(bào)價(jià)在均價(jià)至升10元/噸，臨近周末，下游工廠逢低進(jìn)補(bǔ)貨備庫，中間商亦陸續(xù)入場(chǎng)接貨，給予需求較好支撐，整體交投氛圍有所回暖，成交好轉(zhuǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美國(guó)降息預(yù)期迅速降溫 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨板塊震蕩運(yùn)行為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20800元/噸,跌70元/噸，跌幅0.34%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2596美元/噸，跌42美元/噸，跌幅1.59% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月14日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20720-20760元/噸，均價(jià)20740元/噸，漲30元/噸早盤滬鋁低開后震蕩拉漲，無錫市場(chǎng)穩(wěn)中轉(zhuǎn)弱，盤面回落疊加市場(chǎng)對(duì)宏觀政策多空博弈增強(qiáng)，市場(chǎng)接貨積極性較上周有所轉(zhuǎn)弱，下游廠家亦以剛需買入為主，但“銀十”旺季需求仍存支撐，持續(xù)去庫使得持貨商仍無意下調(diào)報(bào)價(jià)，報(bào)在均價(jià)至升10元/噸，整體交投不溫不火，表現(xiàn)一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：美CPI六連降但超預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)整體隨板塊震蕩為主

【期貨市場(chǎng)】國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：隔夜滬鋁主力合約報(bào)收20695元/噸,漲205元/噸，漲幅1%國(guó)際市場(chǎng)：LME鋁3M報(bào)收2591美元/噸，漲46美元/噸，漲幅1.81% 【現(xiàn)貨市場(chǎng)】（10月10日）鋼聯(lián)A00無錫現(xiàn)貨鋁價(jià)20510-20550元/噸，均價(jià)20530元/噸，漲80元/噸早盤滬鋁震蕩反彈，無錫現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，到貨入庫持續(xù)偏緊，市場(chǎng)流通貨源緊俏，持貨商挺價(jià)惜售意愿更強(qiáng)，基差進(jìn)一步走強(qiáng)，報(bào)價(jià)在升20元/噸，貿(mào)易商積極入場(chǎng)采購(gòu)，下游廠家亦追漲繼續(xù)補(bǔ)貨備庫，整體交投良好。

行情簡(jiǎn)評(píng)

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩

五一假期期間，倫鋁先抑后揚(yáng)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)超預(yù)期，市場(chǎng)情緒緩和，工業(yè)金屬板塊均呈現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)目前，下游需求以及鋁錠庫存去化仍對(duì)鋁價(jià)形成支撐，關(guān)注節(jié)后需求端逐漸進(jìn)入淡季帶來的利空風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)滬鋁震蕩，關(guān)注宏觀情緒變化

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩，滬鋁下探

周三夜間，倫鋁報(bào)收2380.5美元/噸，下跌2%，滬鋁報(bào)收19340元/噸，下跌1.55%，夜間鋁價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，工業(yè)金屬板塊多數(shù)收跌國(guó)內(nèi)宏觀利好政策帶來的利多情緒較為有限，疊加海外關(guān)稅政策不確定性對(duì)于需求的中長(zhǎng)期負(fù)面影響，整體宏觀面利多有限隨著需求淡季到來，出口需求的負(fù)反饋，以及成本的預(yù)期坍塌，4月以來鋁價(jià)在工業(yè)金屬中所體現(xiàn)出的抗跌性逐漸受到挑戰(zhàn)，市場(chǎng)資金或預(yù)先放大對(duì)于淡季預(yù)期的交易，但考慮到多空交織的宏觀環(huán)境再度放大鋁價(jià)的波動(dòng)性，庫存去化仍對(duì)價(jià)格有一定支撐，鋁價(jià)或圍繞19500元/噸上下震蕩。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：基本面上驅(qū)動(dòng)力有限，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周三夜間，倫鋁報(bào)收2390美元/噸，上漲0.21%，滬鋁報(bào)收19755元/噸，漲幅為0復(fù)活節(jié)假期后，LME基本金屬全線上漲美元走弱，宏觀情緒修復(fù)，有色板塊整體偏強(qiáng)，但關(guān)稅政策對(duì)整體需求的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期對(duì)鋁價(jià)的壓制尤在鋁基本面變化不大，旺季需求仍有延續(xù)，庫存持續(xù)去化，且處于近3年歷史同期低位，去庫趨勢(shì)有望延續(xù)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐但需要注意出口需求降低以及逐漸進(jìn)入淡季后需求側(cè)邊際走弱帶來的價(jià)格支撐松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限

周二夜間，滬鋁報(bào)收19815元/噸，上漲0.2%美元走弱，宏觀情緒修復(fù)有色板塊整體偏強(qiáng)，但關(guān)稅政策對(duì)整體需求的負(fù)面影響較為確定，中長(zhǎng)期對(duì)鋁價(jià)的壓制尤在基本面而言，旺季需求仍有望延續(xù)，庫存持續(xù)去化，且處于近3年歷史同期低位，去庫趨勢(shì)有望延續(xù)，對(duì)鋁價(jià)形成支撐但值得注意的是，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過渡的跡象，且光伏“搶裝潮”也來到尾聲，關(guān)注未來需求側(cè)邊際走弱帶來的價(jià)格支撐松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)基本面給予鋁價(jià)的上漲動(dòng)力有限，滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，關(guān)注周內(nèi)國(guó)內(nèi)重要會(huì)議以及宏觀情緒的變化，震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：滬鋁震蕩思路對(duì)待

周一夜間，倫鋁報(bào)收2378.5美元/噸，下跌0.77%，滬鋁報(bào)收19680元/噸，下跌0.18%關(guān)稅預(yù)期差持續(xù)調(diào)整，疊加美元走弱，整體有色板塊在宏觀情緒的邊際修復(fù)下有所反彈目前大宗商品市場(chǎng)仍居于宏觀情緒主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)的動(dòng)蕩格局之中，有色板塊將維持較大的波動(dòng)性基本面而言，鋁錠庫存維持去庫，需求端則有光伏及電網(wǎng)建設(shè)的需求托底，對(duì)鋁價(jià)形成支撐但另一方面，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過渡的跡象，關(guān)注未來需求側(cè)的邊際走弱。

期貨公司評(píng)論

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

一季度，美國(guó)鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至235萬噸鋁業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至56.4萬噸，主要原因是期內(nèi)生產(chǎn)天數(shù)減少兩天在氧化鋁部門，第三方氧化鋁出貨量環(huán)比下降8%，主要是由于出貨時(shí)間和交易量減少在鋁方面，總出貨量環(huán)比下降5%，主要原因是沒有Ma 'aden的承購(gòu)量和發(fā)貨時(shí)間 ◎4月12日，易門銅業(yè)第一爐陽極銅順利出爐，陽極精煉節(jié)能減排項(xiàng)目投料帶負(fù)荷試車成功。

有色聚焦

國(guó)信期貨：滬鋁預(yù)計(jì)震蕩

周二夜間，倫鋁報(bào)收2372美元/噸，下跌0.27%，滬鋁報(bào)收19565元/噸，下跌0.31%關(guān)稅政策對(duì)整體需求的負(fù)面影響較為確定，鋁價(jià)重心下挫后受到基本面旺季需求及庫存去化的支撐，體現(xiàn)出一定抗跌性，在整體有色板塊中的跌幅和反彈幅度均相對(duì)有限但值得注意的是，部分鋁下游需求端已出現(xiàn)向淡季過渡的跡象，關(guān)注未來需求側(cè)邊際走弱帶來的價(jià)格支撐松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)滬鋁預(yù)計(jì)震蕩，持續(xù)關(guān)注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)泰君安期貨：鋁震蕩偏強(qiáng)

從關(guān)稅事件演繹至今，我們給到傳統(tǒng)大有色板塊在定價(jià)上的整體方向定性是，宏觀主線形成主驅(qū)動(dòng)——然而，關(guān)稅問題取決于兩大超級(jí)大國(guó)之間政經(jīng)關(guān)系的博弈，對(duì)待此類宏觀變量，更多的或并不是做太多的前瞻性預(yù)判，而是跟隨和應(yīng)對(duì)上周美方在關(guān)稅問題上的不斷反復(fù)及不可預(yù)測(cè)性，亦證實(shí)了這一點(diǎn)從市場(chǎng)參與者的心態(tài)看，亦多有分歧，且宏觀主線伴隨時(shí)間周期推移，也可能存在先“滯”后“脹”的演變因此，在宏觀主線持續(xù)波動(dòng)的當(dāng)下，傳統(tǒng)有色的方向包括鋁在內(nèi)，恐以當(dāng)前價(jià)位區(qū)間的震蕩為主，需要等待宏觀面及微觀面的進(jìn)一步指引，基本面上重點(diǎn)觀察是否可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)道搶出口。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁價(jià)短期進(jìn)入震蕩整理階段

因此，數(shù)十個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)暫時(shí)得以避免特朗普上周所宣布的11%-50%的高額關(guān)稅受此影響，外盤金屬價(jià)格明顯反彈，滬鋁跌幅收窄關(guān)稅政策不確定性和多變性將進(jìn)一步引發(fā)資金避險(xiǎn)情緒，短期內(nèi)宏觀悲觀情緒或?qū)⒅鲗?dǎo)有色板塊，鋁價(jià)將維持較大波動(dòng)性供需基本面來看，目前鋁冶煉行業(yè)較高的利潤(rùn)空間將對(duì)鋁價(jià)形成向下的壓制，而需求旺季延續(xù)及庫存去化則對(duì)價(jià)格起到托底支撐作用，構(gòu)成鋁價(jià)的抗跌性預(yù)計(jì)鋁價(jià)重心下挫后，短期進(jìn)入震蕩整理階段，關(guān)注宏觀情緒變化及美國(guó)關(guān)稅政策的兌現(xiàn)情況，滬鋁下方看向19000元/噸附近，建議暫時(shí)觀望。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩偏弱運(yùn)行

節(jié)前，氧化鋁報(bào)收2854元/噸，下跌1.25%近期雖有減產(chǎn)、檢修消息傳出，但影響規(guī)模及時(shí)間上的階段性都較為有限，需求側(cè)較為穩(wěn)定，且在海外氧化鋁價(jià)格下跌的情況下，氧化鋁出口窗口關(guān)閉，出口需求也有所下降，氧化鋁新投產(chǎn)釋放帶來的供應(yīng)過剩預(yù)期持續(xù)對(duì)氧化鋁盤面價(jià)格形成壓制整體而言，氧化鋁期價(jià)已跌破行業(yè)平均成本線或?qū)@得一定支撐，另一方面，受美國(guó)關(guān)稅政策影響，有色板塊整體偏空，氧化鋁或受到情緒波及預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注成本動(dòng)態(tài)變化及產(chǎn)能運(yùn)行情況，暫時(shí)觀望。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)滬鋁短期震蕩調(diào)整

周二夜間，倫鋁報(bào)收2538.5美元/噸，下跌0.45%，滬鋁報(bào)收20415元/噸，下跌0.34%特朗普對(duì)等關(guān)稅政策出臺(tái)在即，近期市場(chǎng)轉(zhuǎn)入避險(xiǎn)狀態(tài)，有色金屬板塊整體受到壓制基本面而言，當(dāng)前電解鋁供需基本面較為穩(wěn)健，旺季預(yù)期及庫存持續(xù)去化對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，但氧化鋁價(jià)格下降繼續(xù)帶動(dòng)電解鋁成本下移，較高的利潤(rùn)水平對(duì)價(jià)格形成壓制預(yù)計(jì)滬鋁短期震蕩調(diào)整，關(guān)注海外關(guān)稅政策變化對(duì)于鋁市的影響，可適當(dāng)逢低布局多單。

期貨公司評(píng)論

Mysteel月評(píng)：國(guó)內(nèi)外需求預(yù)期分化 3月鋁價(jià)先揚(yáng)后抑

春節(jié)后下游加工企業(yè)開工率回升，尤其是汽車、光伏等板塊需求改善，支撐鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行盡管氧化鋁價(jià)格因新增產(chǎn)能投放繼續(xù)弱勢(shì)下行，但電解鋁冶煉利潤(rùn)回升進(jìn)一步穩(wěn)固鋁價(jià)中樞進(jìn)入4月后，傳統(tǒng)旺季周期里預(yù)計(jì)光伏、汽車等領(lǐng)域需求環(huán)比繼續(xù)改善，庫存去化速度或加快4月2日美國(guó)對(duì)等關(guān)稅實(shí)施，疊加中國(guó)此前取消鋁材出口退稅，可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)，但貿(mào)易摩擦前景明確后觀望情緒減緩綜上，鋁價(jià)短期維持偏強(qiáng)震蕩，主流運(yùn)行區(qū)間在20300元/噸至21400元/噸，但后續(xù)仍需關(guān)注旺季結(jié)束后庫存去化節(jié)奏及宏觀政策擾動(dòng)。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：滬鋁05合約運(yùn)行區(qū)間20500-21100元/噸

美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇乏力，2月零售銷售環(huán)比增長(zhǎng)0.2%遠(yuǎn)不及預(yù)期特朗普政府將于4月2日征收廣泛的對(duì)等關(guān)稅，并針對(duì)特定行業(yè)征收額外關(guān)稅兩年期美債收益率創(chuàng)兩周新高，美元指數(shù)一度逼近五個(gè)月低谷，有色板塊略有承壓基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁凈多頭持倉較為集中，外盤走勢(shì)偏強(qiáng)國(guó)內(nèi)本周一鋁錠及鋁棒社會(huì)庫存總量續(xù)降0.9萬噸至116.2萬噸，去庫幅度略有放緩，在鋁價(jià)持續(xù)走強(qiáng)之后，下游觀望情緒較濃，消化自身庫存為主，周一滬鋁注冊(cè)倉單開始回升，現(xiàn)貨整體表現(xiàn)略微偏弱，鋁價(jià)上方壓力仍存。

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