廣州期貨：氧化鋁低位震蕩，電解鋁度低多對(duì)待

海內(nèi)外鋁土礦價(jià)格表現(xiàn)偏弱，氧化鋁廠對(duì)原料端議價(jià)能力較強(qiáng)，但在氧化鋁期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯下跌的影響下，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)出清，部分氧化鋁廠家主動(dòng)檢修壓產(chǎn)，周度氧化鋁供應(yīng)呈現(xiàn)整體過(guò)剩但逐步走向緊平衡的狀態(tài)，氧化鋁下游消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定且有小幅增長(zhǎng)預(yù)期，氧化鋁國(guó)內(nèi)總庫(kù)存水平持續(xù)走增但增速放緩 電解鋁成本支撐重心下移，電解鋁開(kāi)產(chǎn)產(chǎn)能水平保持高位，山東產(chǎn)能向綠電地區(qū)轉(zhuǎn)移，四川、廣西產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，貴州有新投，供應(yīng)端增減互現(xiàn)，鋁棒加工費(fèi)反彈明顯，棒廠開(kāi)產(chǎn)積極性修復(fù)，金三銀四旺季提振下游消費(fèi)熱情，鋁桿、鋁板帶箔加工企業(yè)開(kāi)工率上行，海內(nèi)外電解鋁交易所庫(kù)存去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化。

期貨公司評(píng)論

4月7日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

市場(chǎng)早期報(bào)貼水10元/噸為主，現(xiàn)貨小貼無(wú)成交；市場(chǎng)中期主流下調(diào)至貼水20元/噸出貨，成交依舊一般；市場(chǎng)后期主流繼續(xù)貼水20元/噸出貨，隨著大貼水現(xiàn)貨流通收緊，貼水20元/噸現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)即時(shí)價(jià)高出月均價(jià)，中間商出貨情緒高漲，但市場(chǎng)接貨情緒謹(jǐn)慎，剛需逢低接貨，整體成交一般 廢鋁：上周市場(chǎng)廢舊易拉罐價(jià)格小幅下跌100元/噸，市場(chǎng)貨源供應(yīng)整體偏緊，供應(yīng)商還是有一定的高價(jià)惜售情緒，出貨意愿一般；下游鋁板帶箔、再生鋁合金錠等用廢易拉罐企業(yè)原料庫(kù)存經(jīng)過(guò)幾日補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存有所補(bǔ)充，庫(kù)存不足的的企業(yè)積極采購(gòu)，因廣東供應(yīng)商清明節(jié)多放假休息三天、廣西三月三，靠華南地區(qū)的企業(yè)采購(gòu)意愿更強(qiáng)烈些。

行情簡(jiǎn)評(píng)

3月31日Mysteel再生鋁晨會(huì)紀(jì)要

市場(chǎng)早期報(bào)貼水10元/噸為主，現(xiàn)貨小貼無(wú)成交；市場(chǎng)中期主流下調(diào)至貼水20元/噸出貨，成交依舊一般；市場(chǎng)后期主流繼續(xù)貼水20元/噸出貨，隨著大貼水現(xiàn)貨流通收緊，貼水20元/噸現(xiàn)貨成交略有好轉(zhuǎn)即時(shí)價(jià)高出月均價(jià)，中間商出貨情緒高漲，但市場(chǎng)接貨情緒謹(jǐn)慎，剛需逢低接貨，整體成交一般 廢鋁：上周市場(chǎng)易拉罐價(jià)格小幅下跌100元/噸，各市場(chǎng)價(jià)差有所拉開(kāi)，貨源供應(yīng)整體偏緊，供應(yīng)商還是有一定的高價(jià)惜售情緒，多尋高價(jià)出貨；下游鋁板帶箔、再生鋁合金錠等用廢易拉罐企業(yè)原料庫(kù)存經(jīng)過(guò)幾日補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存有所補(bǔ)足，庫(kù)存不足的的企業(yè)積極采購(gòu)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅威脅壓倒GDP利好 預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期震蕩偏弱

3月26日，幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)貢r(shí)間11時(shí)（北京時(shí)間19時(shí)），國(guó)家電投集團(tuán)幾內(nèi)亞鋁業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目（二期）氧化鋁項(xiàng)目全面啟動(dòng)建設(shè)項(xiàng)目包括北礦段鋁土礦開(kāi)采、年產(chǎn)120萬(wàn)噸氧化鋁工廠及其配套附屬工程 Mysteel庫(kù)存速遞：中國(guó)鋁錠現(xiàn)貨庫(kù)存總量為81.3萬(wàn)噸，較上期（3月24日）數(shù)據(jù)下降2萬(wàn)噸3月27日中國(guó)鋁棒現(xiàn)貨庫(kù)存(萬(wàn)噸)總量27.65，較上期（3月24日）減1.25 河南開(kāi)瑞鋁業(yè)有限公司于2024年6月啟動(dòng)了年產(chǎn)20萬(wàn)噸鋁板帶箔生產(chǎn)線建設(shè)，目前1850mm冷軋機(jī)正在安裝調(diào)試，預(yù)計(jì)今年5月份投入生產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣州期貨：氧化鋁成本支撐小幅反彈

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價(jià)格快速下跌的過(guò)程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，節(jié)后需求來(lái)看型材開(kāi)工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開(kāi)工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會(huì)庫(kù)存快速累積，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)增加，市場(chǎng)交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅貼水氧化鋁基差回歸，期價(jià)接近成本支撐，跨月結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，遠(yuǎn)期有供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期，需求保持穩(wěn)定略有增量待投放，短期價(jià)格持續(xù)下跌空間有限，低位盤(pán)整震蕩或有小幅反彈可能。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁基差回歸，鋁價(jià)弱現(xiàn)實(shí)拖累謹(jǐn)防回調(diào)壓力

鋁市保持供應(yīng)生產(chǎn)高位，成本支撐在氧化鋁價(jià)格快速下跌的過(guò)程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤(rùn)修復(fù)，節(jié)后需求來(lái)看型材開(kāi)工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開(kāi)工逐步恢復(fù)，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會(huì)庫(kù)存快速累積，國(guó)內(nèi)鋁錠社庫(kù)持續(xù)增加，市場(chǎng)交投情緒平淡，現(xiàn)貨小幅 貼水氧化鋁基差基本完成回歸，近遠(yuǎn)合約結(jié)構(gòu)由B轉(zhuǎn)C，目前期價(jià)到達(dá)成本支撐短期上下空間有限，低位震蕩盤(pán)整為主鋁市在一季度傳統(tǒng)淡季仍受弱現(xiàn)實(shí)拖累，鋁價(jià)上行更多受偶發(fā)宏觀情緒刺激或海外需求市場(chǎng)復(fù)蘇樂(lè)觀預(yù)期引導(dǎo)，但基本面疲弱狀態(tài)難以為其提供上行支撐，中長(zhǎng)來(lái)看用鋁消費(fèi)趨于樂(lè)觀，預(yù)計(jì)將在一季度末出現(xiàn)安全邊際較高的入場(chǎng)做多點(diǎn)位，謹(jǐn)防短期回調(diào)。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：2025年春節(jié)期間鋁板帶箔運(yùn)行情況

從價(jià)格上來(lái)看：春節(jié)期間市場(chǎng)基本處于休市狀態(tài)，大部分廠家停止接單，市場(chǎng)成交清淡春節(jié)前一周鄭州地區(qū)1系幕墻卷價(jià)格21400元/噸，蘇州地區(qū)價(jià)格22800元/噸，佛山地區(qū)價(jià)格22850元/噸 從供應(yīng)端上來(lái)看：中大型鋁板帶箔企業(yè)春節(jié)期間與往年一樣，產(chǎn)線正常運(yùn)行，可能于臘月三十或正月初一短暫放假，僅有部分小型企業(yè)已于節(jié)前停工，計(jì)劃于初五（或之后）恢復(fù)生產(chǎn)節(jié)前現(xiàn)貨鋁錠價(jià)格在20000元/噸上方小幅波動(dòng)，引起了板帶企業(yè)對(duì)于節(jié)后發(fā)貨情況的擔(dān)憂，故春節(jié)期間可能不會(huì)全力生產(chǎn)做庫(kù)存。

熱點(diǎn)分析

1日國(guó)內(nèi)廢舊易拉罐市場(chǎng)早訊

1日廢鋁早訊：上周現(xiàn)貨鋁價(jià)震蕩下跌，易拉罐價(jià)格偏弱運(yùn)行價(jià)格下跌，供應(yīng)商出貨意愿一般下游鋁合金錠、鋁板帶箔等用易拉罐廠家訂單較弱，部分廠家減少生產(chǎn)線，降低成品庫(kù)存壓力，按需采購(gòu)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（6.11-6.14）

核心觀點(diǎn)：6日國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)（Myspic）綜合指數(shù)報(bào)收139.41點(diǎn)，周環(huán)比下跌1.41%供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)896.13萬(wàn)噸，周環(huán)比降6.79萬(wàn)噸，降幅為0.75%軋線檢修以及轉(zhuǎn)產(chǎn)鋼坯減產(chǎn)，企業(yè)產(chǎn)量開(kāi)始下降，致使鋼材產(chǎn)量減少；本周五大鋼材總庫(kù)存1758.06萬(wàn)噸，周環(huán)比增4.07萬(wàn)噸，增幅為0.23%本周五大品種總庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，廠庫(kù)增長(zhǎng)2.51%，而社庫(kù)均持續(xù)去庫(kù)，降幅0.61%。

船舶

Mysteel朝聞鋁市: 宏觀邏輯不變疊加基本面支撐仍存 短期鋁價(jià)將維持偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主

據(jù)了解，前期兩家氧化鋁企業(yè)預(yù)計(jì)在6月初左右恢復(fù)生產(chǎn)，但是目前當(dāng)?shù)靥烊粴夤?yīng)仍未完全恢復(fù)，預(yù)計(jì)延期至9月復(fù)產(chǎn)另外，前期受減產(chǎn)影響，當(dāng)?shù)貎杉已趸X廠不得通過(guò)外購(gòu)現(xiàn)貨維持合同執(zhí)行但受天然氣供應(yīng)不足、整體海外氧化鋁現(xiàn)貨緊俏等不可抗力因素影響，短期兩家氧化鋁廠部分合同執(zhí)行受阻 據(jù)Mysteel調(diào)研，近日鋁價(jià)的大幅波動(dòng)，對(duì)鋁板帶箔新訂單及成品庫(kù)存造成一定程度的不利影響，尤其集中于建筑用幕墻板領(lǐng)域。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：銀四表現(xiàn)強(qiáng)勁而五月消費(fèi)走弱撞上“反向開(kāi)票” 市場(chǎng)擔(dān)憂增多

市場(chǎng)再生鋁棒現(xiàn)貨較少，企業(yè)積極采購(gòu)原料生產(chǎn)五一節(jié)前下游鋁型材企業(yè)備貨繼續(xù)拉動(dòng)再生鋁棒需求及廢鋁采購(gòu)需求，鋁棒廠成品庫(kù)存維持去庫(kù)，排產(chǎn)期2～3天居多 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 鋁板帶箔方面：4月鋁板帶箔新訂單依舊活躍，其中易拉罐料、空調(diào)箔、雙零箔訂單表現(xiàn)亮眼，而PS板基、3C用鋁、建筑用鋁亦均有不同程度的增長(zhǎng)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁價(jià)大漲原因幾何？河南山東需求好能否代表全國(guó)情況？

從Mysteel自鋁加工樣本企業(yè)調(diào)研中反饋的地產(chǎn)竣工端年終趕項(xiàng)目情況，結(jié)合鋁板帶的省份集中度情況，我們認(rèn)為地產(chǎn)年底趕工中對(duì)鋁板的需求集中在河南及山東體現(xiàn)是合理的、且對(duì)全國(guó)的情況具有代表性的 最終，在河南、山東的鋁需求體現(xiàn)為：出庫(kù)維持高位、鞏義對(duì)華東大升水、山東對(duì)無(wú)錫大升水帶來(lái)現(xiàn)貨持續(xù)流入、鋁加工企業(yè)強(qiáng)烈反饋買(mǎi)不到貨從而產(chǎn)生鋁錠對(duì)廢鋁的替代的等種種情況（這些具體情況在本文最后的鏈接文章中有所說(shuō)明、歡迎參考），帶來(lái)了鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)快速去化。

熱點(diǎn)分析

中信建投期貨：滬鋁逢高可止盈部分多單

隔夜滬鋁大幅走高，倫鋁表現(xiàn)跟漲供應(yīng)端云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)接近尾聲，有部分鋁錠運(yùn)往華南地區(qū)，但當(dāng)前鋁錠供應(yīng)整體仍然偏緊，后續(xù)國(guó)內(nèi)供應(yīng)增量相對(duì)有限需求端消費(fèi)旺季特征未顯，建筑型材開(kāi)工率小幅下滑，鋁板帶出口訂單持續(xù)回落在鋁錠偏少的背景下，09合約出現(xiàn)擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)隨著鋁價(jià)持續(xù)走高，下游采購(gòu)情緒轉(zhuǎn)差，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨貼水將繼續(xù)走闊，鋁價(jià)上方空間較為有限 宏觀情緒改善，基本面表現(xiàn)一般預(yù)計(jì)10合約波動(dòng)區(qū)間18700-19100元/噸，操作上建議逢高可止盈部分多單，待庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)布局空單。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：中原地區(qū)鋁錠升貼水的偏強(qiáng)表現(xiàn)將持續(xù)多久？

另一方面，鋁板帶方面，大廠開(kāi)工仍然穩(wěn)定為主，中小廠訂單有較6月好轉(zhuǎn)的情況但據(jù)Mysteel調(diào)研，以鋁水為主要原料的鑄軋卷加工企業(yè)（全國(guó)樣本企業(yè)）的廠庫(kù)有十幾萬(wàn)噸，較6月底增加了12.5%（數(shù)據(jù)明細(xì)歡迎咨詢Mysteel鋁材組），在高庫(kù)存背景下，鋁板帶淡季需求邊際轉(zhuǎn)好預(yù)計(jì)將以消耗目前中間品庫(kù)存為主，對(duì)鋁水供應(yīng)端的帶動(dòng)相比扁錠將有所滯后 綜上所述，預(yù)計(jì)中原地區(qū)在鋁錠在途貨物到貨后，現(xiàn)貨升貼水難延續(xù)近期的偏強(qiáng)表現(xiàn)，轉(zhuǎn)為對(duì)華東地區(qū)貼水為主。

熱點(diǎn)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：滬粵價(jià)差如期收窄 關(guān)注周四凌晨加息情況

基本面方面，近日供應(yīng)端上市公司年報(bào)相繼發(fā)布現(xiàn)貨端，滬粵價(jià)差持續(xù)在-180～-200元/噸之間后，區(qū)域性現(xiàn)貨成交情緒有所分化，滬粵價(jià)差如期收窄，今日收窄至-120元/噸而鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)窗口近日頻開(kāi)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)保稅區(qū)鋁錠庫(kù)存報(bào)關(guān)流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，而鋁板帶箔出口訂單目前表現(xiàn)與去年年底相近，預(yù)計(jì)在鋁內(nèi)需同比修復(fù)背景下，對(duì)鋁整體消費(fèi)有所拖累 綜合來(lái)看，宏觀恐慌情緒有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)關(guān)注周四凌晨將公布的美聯(lián)儲(chǔ)議息決議，基本面供需邊際維持好轉(zhuǎn)趨勢(shì)但成本仍處下降通道，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)隨宏觀情緒震蕩運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：宏觀情緒仍為主導(dǎo)因素 短期鋁價(jià)延續(xù)盤(pán)整

消費(fèi)逐步恢復(fù)，庫(kù)存持續(xù)減少，華南現(xiàn)貨開(kāi)始升水 三、總結(jié)綜述 宏觀面，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)事件仍在發(fā)酵，鋁價(jià)走勢(shì)持續(xù)受到打壓基本面，目前供應(yīng)端情況基本穩(wěn)定，短期增量概率不大需求端，鋁板帶箔按照往年慣例或?qū)⒃?月下旬將迎來(lái)行業(yè)旺季，3月鋁板及鋁箔開(kāi)工率將持續(xù)回升成本方面，昨日陜西樣本動(dòng)力煤價(jià)環(huán)比下跌2元/噸至1058元/噸，港口樣本動(dòng)力煤價(jià)環(huán)比下降10元/噸至1120元/噸；氧化鋁報(bào)價(jià)基本持平但供需維持偏過(guò)剩，預(yù)計(jì)整體偏弱運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2023年2月中國(guó)廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行情況解析

年后復(fù)工后，原料庫(kù)存告急，積極采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)趕生產(chǎn) 鋁棒方面：元宵節(jié)后，下游鋁型材行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)，需求大增，市場(chǎng)上再生鋁棒現(xiàn)貨難尋、供不應(yīng)求，排產(chǎn)周期基本在一周左右，企業(yè)大量采購(gòu)原料以供生產(chǎn) 鋁板帶方面：2月鋁板帶箔企業(yè)加權(quán)平均開(kāi)工率穩(wěn)步回升，但在前期訂單表現(xiàn)一般，2月下旬開(kāi)始建筑用鋁幕墻、天花板訂單有明顯復(fù)蘇，PS及CTP板基訂單也有回暖跡象。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鋁錠-廢鋁精廢差會(huì)否倒掛？

從Mysteel廢鋁組調(diào)研的廢鋁社會(huì)庫(kù)存可以看出，今年1月廢鋁回收商以為年后備庫(kù)為主，而2月份在元宵節(jié)后，廢鋁下游鋁加工行業(yè)，如再生鋁合金錠、再生鋁棒及鋁水棒、鋁板帶等行業(yè)的開(kāi)工率恢復(fù)速度快于廢鋁供應(yīng)的恢復(fù)；另外2月鋁價(jià)有所下降，1月回收商備庫(kù)的成本相對(duì)偏高，2月現(xiàn)貨市場(chǎng)可流通的基本為即收即出的貨 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 廢鋁下游加工行業(yè)開(kāi)工率對(duì)比 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 而2月廢鋁回收商出貨量有多少？3月廢鋁供應(yīng)會(huì)否有增量？鋁錠-廢鋁精廢差會(huì)否倒掛？歡迎關(guān)注Mysteel廢鋁組即將發(fā)布的2月廢鋁市場(chǎng)運(yùn)行解析及廢鋁月報(bào)。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：中國(guó)鋁板帶箔2022年市場(chǎng)回顧與2023年展望

同時(shí)，鋁價(jià)漲跌變化大，貿(mào)易商拿貨承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)加大加，庫(kù)存基本維持低位訂單相較于疫情前有所減少，部分企業(yè)開(kāi)工率也出現(xiàn)了下滑，下游需求持續(xù)低迷，交投偏清淡 三季度，本就處于鋁板帶箔行業(yè)淡季周期，企業(yè)新增訂單下滑明顯，尤其集中在易拉罐料、雙零箔、幕墻板、壓花鋁板產(chǎn)品，終端需求的減弱使得三季度鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工率不及往年同期同時(shí)，海外鋁錠現(xiàn)貨貿(mào)易升水回落，加上內(nèi)外價(jià)差波動(dòng)導(dǎo)致鋁材出口利潤(rùn)接近盈虧平衡附近，三季度鋁板帶箔出口環(huán)比下滑明顯。

熱點(diǎn)分析

鞏義佳成鋁板帶箔生產(chǎn)運(yùn)行情況

據(jù)Mysteel調(diào)研，鞏義市佳成鋁業(yè)鋁板帶年總產(chǎn)能10萬(wàn)噸，現(xiàn)有運(yùn)行產(chǎn)能7萬(wàn)噸，現(xiàn)在做庫(kù)存為主，不做現(xiàn)貨，客戶維持剛需采購(gòu)為主，訂單量一般，排產(chǎn)期7天左右

下游企業(yè)