Mysteel早報：鄭棉連創(chuàng)新低 棉花價格或弱勢（20241216）

現貨情況：全國新疆棉3128B均價為14921元/噸，市場價格偏弱運行鄭棉期價下探至13650元/噸，內貿市場交易清淡，紡織企業(yè)需求暫無好轉跡象，開機率繼續(xù)走低降至66%USDA報告數據顯示，全球棉花產量預估量增長至1.1739億包，期末庫存仍成增長態(tài)勢；國內棉花產量增長或將超預期預計短期棉價弱勢震蕩，關注下游需求以及宏觀經濟動態(tài)對盤面影響 市場熱點：2024/25年度棉花采摘結束，棉花成本固化，新疆機采籽棉南疆收購6.25-6.30元/公斤，北疆收購6.2-6.3元/公斤，手采籽棉6.7-6.8元/公斤。

早盤預測

Mysteel解讀：棉花市場寒冬蟄伏，且待春回行情升溫

導語：隨著棉花收購的的逐步收尾，全疆皮棉加工量已達到500萬噸以上，商業(yè)庫存量較往年增速較快，市場對于國內棉花產量增長預期增加，國內棉花供應端逐步呈現寬松狀態(tài)進入12月中旬，棉花市場需求表現仍不及預期，期貨價格處于加工廠利潤上下徘徊；由于部分棉企收購籽棉價格偏高，到掛下現象明顯，挺價觀望情緒增加 棉花價格弱勢調整，市場交投清淡 截止至12月16日，國內3128皮棉均價14821元/噸，周環(huán)比下跌185元/噸，跌幅1.23%；同比下跌1671元/噸，跌幅10.13%。

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Mysteel解讀：降庫“路徑”難尋 棉花供應持續(xù)“升壓”

而特朗普即將上臺后對中國加征關稅的具體實施細則又給紡織行業(yè)帶來不確定的需求預期，短期棉花市場在供應持續(xù)增加，而降庫路徑又難尋的情況下，供強需弱局勢愈顯清晰 加工量處高位 棉花供應“升壓” 據不完全統(tǒng)計，截至12月5日，我國新疆皮棉累計加工量達到460.19萬噸，單日加工量6.9萬噸，雖然有部分軋花廠已經結束了本年度的加工任務，但當前皮棉的日加工量仍處于歷年相對較高的水平，從目前籽棉收購情況來看，今年皮棉產量預期在630萬噸的高位，供應較為寬松；而隨著供應量的不斷增加，國內棉花商業(yè)庫存也處于高位。

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土墩子農場棉花采收交售進入尾聲

今年，土墩子農場共種植棉花4.3萬畝，預計籽棉總產量2萬余噸，截至目前已交售1.95萬噸 土墩子農場農業(yè)和林業(yè)草原中心工作人員雍慧說：“從播種到收獲我們全程進行技術指導，保證棉花產量和質量，預計籽棉產量是2.4萬噸，預計到月底全部銷售完畢” 據土墩子農場農業(yè)和林業(yè)草原中心主任劉兵介紹，該場去年種植的棉花實現100%質量追溯，品質在新疆排名前列為確保棉花穩(wěn)產穩(wěn)質，該中心今年邀請專家召開現場會十余次，為種棉戶提供從種到收全程技術指導。

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Mysteel解讀：基本面缺乏利好消息，棉紡后市難言樂觀

新棉持續(xù)加工 上游供應增量 圖1 2022/23-2024/25年度中國棉花累計公檢數據統(tǒng)計 新棉上市以來，棉企和植棉戶之間雙方持續(xù)博弈，從剛開始的少量交售，逐步過渡到大量收購，目前也基本接受當前籽棉交售價格，衣分40%的機采籽棉6.2-6.3元/公斤，手采籽棉7.0-7.2元/公斤，加上今年棉花產量豐產預期較強，棉花目前公檢進度也快于去年同期，截至2024年10月24日24點，全國棉花累計公檢合計76.95萬噸，同比增加69.17%，新疆棉累計公檢量75.49萬噸，同比增加72.42%。

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Mysteel周報：北疆新棉采摘加快 中間環(huán)節(jié)觀望情緒明顯（10.17-10.24）

本周鄭棉震蕩偏強運行，國內籽棉集中上市，整體收購進度近八成，棉花現貨價格隨盤上漲100元/噸左右，由于當前新、陳花交替，基差依舊堅挺；下游棉紗企業(yè)剛需補貨，訂單不及預期；另外美國農業(yè)部9月供需預測再次調減全球棉花產量，棉花供應略有收緊，對盤面暫時形成支撐整體來看，短期棉花價格延續(xù)區(qū)間震蕩局勢，中長期或有走弱預期，關注下游接單、宏觀消息等

周評

高質量發(fā)展“新”速度丨棉花“織”出全產業(yè)鏈蓬勃發(fā)展

10月12日，在巴楚縣良種軋花廠車間，機器轟鳴，工人正在生產線上有序作業(yè)新棉經過除雜、軋花、打包等多道工序后，被加工成一個個包裝完整、可進行質量追溯的皮棉成品，源源不斷地送到指定場地入庫 巴楚縣良種軋花廠廠長鄭慧說：“我們本著能收盡收的原則，預計今年可收購6萬噸籽棉，截至目前已收購1.6萬余噸，預計12月底收購結束” 今年巴楚縣棉花種植148.4971萬畝，其中水肥一體化達128.34萬畝，機采棉種植面積133.64 萬畝，籽棉產量57萬噸，皮棉產量達到22.86萬噸。

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Mysteel解讀：新年度籽棉收購相對平靜 萬四關口面臨挑戰(zhàn)

國慶節(jié)后，鄭棉期價沖高回落，目前主力合約價格處于14000-14500元/噸區(qū)間震蕩，新年度籽棉陸續(xù)上市，機采籽棉收購工作已開展半個月，大部分軋花企業(yè)保持理性心態(tài)，收購價格整體變化幅度較小 USDA發(fā)布10月供需報告，2024/25年度全球棉花產量預估上調4.7萬噸至2539.5萬噸，同比增加64.8萬噸，全球棉花進出口貿易量減少11萬噸余，全球棉花消費量預估下調0.01%整體來看，報告數據偏空，其中，10月預估中國棉花產量614萬噸，較9月預估值增加8.7萬噸。

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Mysteel解讀：鄭棉為何節(jié)前大漲，節(jié)后形勢又能否持續(xù)？

記得8月及9月市場不少調研團去往新疆市場走訪，給出一致消息為今年新疆棉生長情況較好，產量大概率增加，新年度產量預測約為580-610萬噸，較2023/2024年度增加3.5%-8%，機采籽棉開秤價預期為5.3-5.7元/公斤而Mysteel農產品電話調研也差不多，新年度棉花預計豐產，主要集中在北疆，南疆棉花種植及產量預計與同期持平，整體產量預期600萬噸，籽棉開秤預期5.7-5.9元/噸，低于5.5元/公斤棉農短期交售意愿低迷，高于6.1元/公斤軋花廠開秤風險較大且觀望為主。

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Mysteel半年報：2024上半年棉花市場回顧及下半年展望

2024年我國棉花種植面積小幅減少1.4%，新疆棉花單產預期改善，大概率實現增產；美國棉花種植面積增加14.1%，優(yōu)良率較高，預計單產增加，USDA預計2024/25年度全球棉花產量2594萬噸，高于前四個年度2024年新疆軋花企業(yè)承包行情繼續(xù)降溫，在增產預期下，2024/25年度棉花加工成本大概率低于上一年度，然而區(qū)域軋花產能過剩背景下，籽棉收購期較為集中，局部區(qū)域短時間競價收購行為對棉價影響有限。

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Mysteel解讀：棉花價格或未達底部 仍需減少庫存風險

USDA預計2024/25年度全球棉花產量2594萬噸，較2023/24年度增加116.5萬噸，高于前四個年度2024年新疆軋花企業(yè)承包行情繼續(xù)降溫，在增產預期下，2024/25年度棉花加工成本大概率低于上一年度，雖然區(qū)域軋花產能過剩背景下，籽棉收購期較為集中，但局部區(qū)域短時間競價收購行為對棉價影響有限 需求端 2024上半年金三銀四旺季不旺，紗廠訂單表現不足，整體開機率明顯低于2023年同期，下游織廠、紗線貿易企業(yè)謹慎采購，棉花以棉紗形式積壓的情況較輕。

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英吉沙縣：棉企生產按下“快進鍵”

英吉沙縣市場監(jiān)督管理局纖維科干部艾提姑·阿卜迪熱依木說：“通過抽查、抽驗和開展專項治理等方式，督促指導企業(yè)嚴格按照標準自查自糾、落實質量承諾保證，杜絕超雜棉、超水棉等不良現象，要求企業(yè)嚴格控制棉花加工標準，精準落實加工管理制度，不斷提高棉花加工企業(yè)質量能力水平，為棉農謀利，為企業(yè)增效，為英吉沙縣棉花加工高質量發(fā)展提供有效保障” 今年，英吉沙縣機采棉種植21萬多畝，籽棉總產量10萬余噸，隨著政策的不斷優(yōu)化、科技的持續(xù)賦能，英吉沙縣棉花產業(yè)正加快步伐，走上高質量發(fā)展之路。

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沙灣：棉花加工企業(yè)開足馬力忙生產

連日來，沙灣市棉花加工企業(yè)開足馬力忙生產，確保今年棉花加工生產工作保質保量完成 11月23日，在沙灣市棉花產業(yè)有限責任公司優(yōu)質棉分公司的生產車間里看到，伴隨著軋花、清花、烘干等設備的運轉轟鳴聲，一包包加工好的皮棉走下生產線今年這個棉花加工季，沙灣市棉花產業(yè)有限責任公司所屬的9家棉花加工廠平均每天加工產量近1000噸，預計年底完成加工任務 沙灣市棉花產業(yè)有限責任公司黨支部書記、常務副總經理羅雪敏：“今年總共收購了5.5萬噸籽棉，目前加工了3.2萬噸，目前正在加班加點地進行棉花加工，大概在12月20號左右加工完畢。

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瑞達期貨：棉花短線頹勢不改

整體上，2023/2024年度全球棉花消費調減，期末庫存、產量均上調，報告利空棉市 2023/2024年度新疆棉花加工進度加快，北疆籽棉基本結束大部分軋花廠加工利潤較低，甚至產銷出現倒掛現象據相關部門統(tǒng)計，截至11月14日，新疆地區(qū)累計加工皮棉超過240萬噸，若按加工進度60%計算，目前全疆籽棉收購進度已超過70% 考慮到市場對后市棉價上漲信心不足，預計后期棉籽銷售價格可能轉弱。

市場播報

【財聯社】下游訂單不足，“金九銀十”預期落空，新棉上市“底氣不足”

據中國棉花協會數據，上周全國籽棉平均收購價為7.44元/公斤，同比上漲26.7%，新疆籽棉平均收購價為7.44元/公斤，同比上漲26.7% 因棉改糧政策、天氣等因素，2023年新疆棉花存在種植面積減少、部分區(qū)域減產等現象上海鋼聯農產品事業(yè)部棉花分析師楊萍向財聯社記者表示，棉花種植面積下降，不利天氣使得產區(qū)積溫不足，大部分棉田單產下降較為普遍，2023/24年度新疆棉產量預估520萬噸，較上一年度減少100余萬噸。

媒體報道

庫爾勒：棉花收購加工企業(yè)開足馬力生產

今年棉花價格平穩(wěn)，軋花廠服務保障工作做得很好，方便又快捷”孫寶良說 據了解，今年庫爾勒地區(qū)棉花種植總面積96.25萬畝，其中機采棉種植面積93.28萬畝，預計總產量14.87萬噸 截至目前，庫爾勒市32家棉花加工廠共收購籽棉30余萬噸，加工后的皮棉將統(tǒng)一在國家棉花指定公檢庫進行網上銷售，預計棉花加工工作將于12月底完成 出處：央廣網 。

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Mysteel解讀：新疆籽棉上市坎坷，各有苦衷

時間不曾為誰駐足，新年度棉花上市已一月有余，籽棉收購過程一波三折，目前新疆籽棉交售已進入中后期，筆者帶大家回顧下這一次不同以往的交售大戰(zhàn) 新疆棉花加工產能過剩愈加明顯，2022/23年度產量623.23萬噸，平均每家軋花企業(yè)加工量6405噸受棉改糧政策、天氣等因素影響，2023年新疆棉花種植面積減少10%左右，部分區(qū)域單產下降程度較大，減產幅度高的或超過15%，市場下調棉花產量預期，部分人士預計新疆棉產量低于500萬噸，Mysteel農產品預期保底產量520萬噸。

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Mysteel早報：棉花早間價格或小幅震蕩（20231106）

現貨情況：新疆市場采摘進入中后期，籽棉交售量明顯增多，南北疆棉花成本差距明顯，市場新棉少量基差點價成交，價格與陳棉對接 市場熱點：前一日儲備棉成交率為23.34%，成交均價16398元/噸，價格持平；北半球棉花逐步上市，新棉產量及消費預期備受關注，預計價格拉回拉鋸 二、行情預測 短期國內市場棉花供應上量，下游需求依舊低迷且無信心，故預計棉花早間現貨價格或窄幅震蕩。

早盤預測

精河縣89.7萬畝棉花進入采收期

工作人員正按照規(guī)范流程對棉花進行抽樣檢查、檢測衣分、過磅稱重等工序同時，進行檢驗登記和系統(tǒng)錄入，做好閉環(huán)管理工作 阿合其農場農五隊職工何新年種植棉花多年，得益于科學管理，今年他家的500余畝棉花喜獲豐收，畝產量在400公斤左右“今天就已順利交售三批籽棉、40多噸棉花今年棉花價格平穩(wěn)，軋花廠服務保障工作做的很好，收購后立即結算棉款，方便又快捷”何新年說隨著棉花收購工作穩(wěn)步推進，精河縣各棉花加工企業(yè)在嚴把棉花收購、存放、加工各環(huán)節(jié)安全質量關的同時，不斷加快皮棉加工進度。

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Mysteel解讀：旺季難旺，棉花價格或寬幅震蕩

巴西已逐漸成為我國棉花進口第二大來源國，9月報告上調巴西棉花產量預估12萬噸，出口量預估上調12萬噸至256.9萬噸，與美國棉花出口量幾乎旗鼓相當 綜上所述，棉花供應得到保障，新花上市在即，生產絮棉的新疆軋花廠已開始零星收購籽棉進行試軋，新年度產量答案有待揭曉，儲備棉輪出結束時間未定棉花消費相對樂觀，而紗線消化相對偏慢，中間產品庫存持續(xù)積壓，紗廠主動補庫意愿或難以提高結合以上分析，市場多空交織，不確定性因素存在，預計短中期棉花價格或迎寬幅震蕩。

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