Mysteel年報：2025年國內(nèi)鋁型材價格或?qū)⑾纫趾髶P

其中2月即24年春節(jié)后，受市場鋁錠基價下跌影響，市場鋁型材價格也迎來新一輪下挫，國內(nèi)主流市場鋁型材價格創(chuàng)下2024年年內(nèi)低價佛山地區(qū)主流品牌的粉末噴涂型材含稅價也一度跌破24000元/噸，南昌地區(qū)主流品牌的粉末噴涂型材不含稅低者價跌破20000元/噸 而近兩月價格的下滑，由于出口退稅政策的取消，部分出口訂單轉(zhuǎn)內(nèi)銷疊加春節(jié)假期較早，終端需求不足，市場鋁型材價格內(nèi)卷嚴(yán)重，導(dǎo)致鋁型材價格有所回落。

年報

Mysteel：2025年五一期間國內(nèi)鋁型材市場運行情況

就目前來看，不論出口還是國內(nèi)消費整體表現(xiàn)都相較一般短期內(nèi)，鋁型材價格恐將持續(xù)悲觀看待，成交價位走弱趨勢難改

熱點分析

Mysteel：關(guān)稅政策影響下鋁型材供需結(jié)構(gòu)變化分析

引言：2025年4月，美國對中國關(guān)稅稅率已從3%飆升至125%，對太陽能電池板 、電動汽車等產(chǎn)品加征245%的關(guān)稅 美國試圖通過“關(guān)稅武器化”打壓中國的高端制造業(yè)，特別是新能源汽車、光伏等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè) 時至2025年4月下旬，傳統(tǒng)旺季需求不及預(yù)期，業(yè)內(nèi)內(nèi)卷嚴(yán)重，供過于求，廠商對后市信心不足，降庫存，減輕資金壓力，鋁型材價格一度跌破底線已成為現(xiàn)狀本文將結(jié)合國內(nèi)鋁型材市場的供需格局，簡單分析關(guān)稅政策對鋁型材市場的影響情況及演變趨勢，具體如下： 一、關(guān)稅政策對鋁型材供需的直接影響 （一）、出口貿(mào)易壁壘持續(xù)抬升 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，3月份中國鋁型材出口量為71835.18噸，環(huán)比增加81.50%，同比減少1.98%。

熱點分析

一德期貨：滬鋁關(guān)注預(yù)期差

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動有所緩解，隨之市場情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策最新動向國內(nèi)政治局會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬噸；冶煉利潤保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，價格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，或與仍處旺季及節(jié)前補庫有關(guān)，但節(jié)后庫存去化或減緩。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁預(yù)計區(qū)間反復(fù)

1.宏觀上，海外，關(guān)稅擾動有所緩解，隨之市場情緒修復(fù)，但預(yù)期仍較為悲觀（景氣下行、通脹上行），需持續(xù)關(guān)注美國關(guān)稅政策最新動向國內(nèi)政治局會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹(jǐn)慎，關(guān)注PMI等領(lǐng)先指標(biāo) 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.19萬噸；冶煉利潤保持高位水平，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，價格回升，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為平水；下游龍頭企業(yè)開工率62.52%，環(huán)比+0.15%，開工低于歷史同期水平，鋁箔與板帶開工率相對較低；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，或與仍處旺季及節(jié)前補庫有關(guān)，但節(jié)后庫存去化或減緩。

期貨公司評論

一德期貨：氧化鋁關(guān)注減產(chǎn)規(guī)模是否進(jìn)一步擴大

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁區(qū)間參與為主

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

期貨公司評論

一德期貨：滬鋁預(yù)計區(qū)間反復(fù)

1.宏觀上，海外，美國關(guān)稅沖擊邊際緩解，后續(xù)需關(guān)注到實際沖擊，經(jīng)濟仍有通脹預(yù)期，限制美聯(lián)儲決策；國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，此外或因關(guān)稅問題而提前釋放對沖政策 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.03萬噸；冶煉利潤高位水平回落，即期行業(yè)加權(quán)總成本、邊際高成本約為16500、18500元/噸 3.消費方面，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，但升水力度有限；下游龍頭企業(yè)開工率62.2%，環(huán)比-0.38%，開工連續(xù)兩周回落；出口退稅取消及關(guān)稅影響下，目前鋁型材出口虧損狀態(tài)；鋁錠棒去庫良好，庫存表現(xiàn)整好于實際消費，或與價格回落后補庫有關(guān)，繼續(xù)關(guān)注庫存去化力度。

期貨公司評論

Mysteel朝聞鋁市：美服務(wù)業(yè)PMI意外萎縮 預(yù)計短期鋁價維持偏強走勢

國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲歐盟從俄進(jìn)口原鋁比重較小，對俄鋁制裁影響有限近期下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價短期維持偏強走勢

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：央行支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式 預(yù)計短期鋁價維持偏強走勢

美元指數(shù)回落至兩月新低原油續(xù)創(chuàng)一周新高，布油四連漲中國央行：支持構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，發(fā)展人民幣離岸市場基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量下降顯著，物流已全面恢復(fù)，在途及社庫數(shù)據(jù)呈現(xiàn)同步上漲，但電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲歐盟從俄進(jìn)口原鋁比重較小，對俄鋁制裁影響有限。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：歐盟對俄制裁措施達(dá)成協(xié)議 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，在途及社庫數(shù)據(jù)呈現(xiàn)同步上漲，但電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲歐盟從俄進(jìn)口原鋁比重較小，對俄鋁制裁影響有限近期下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)脫離兩月低位 預(yù)計鋁價區(qū)間寬幅震蕩

國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲近期下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價維持區(qū)間寬幅震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市： 美元指數(shù)加速跌至兩個月新低 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

中國1月新增社會融資7.06萬億元，為歷史同期增量最高1月新增人民幣貸款5.13萬億元，M2-M1剪刀差繼續(xù)收窄基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲近期下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間寬幅震蕩。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國CPI重創(chuàng)降息預(yù)期 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲下游消費逐步復(fù)蘇中，華東相對快于華南，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，以及壘庫周期，預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間寬幅震蕩

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：美國PPI數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

關(guān)稅落地滯后，黃金刷新日高，美元指數(shù)創(chuàng)兩周新低中國央行：擇機調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏，促進(jìn)物價合理回升，密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，防范資金空轉(zhuǎn)，增強外匯市場韌性基本面方面，電解鋁供應(yīng)端相對穩(wěn)定，隨著周邊下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鑄錠量開始下滑，物流已全面恢復(fù)，鋁錠社庫繼續(xù)壘庫，電解鋁廠內(nèi)庫存降幅明顯國內(nèi)鋁型材企業(yè)復(fù)工整體情況超出年前預(yù)期，開工較假期前預(yù)期有所上升綜合來看，待關(guān)稅政策落地后，海外價格上漲將拉動國內(nèi)鋁價同步上漲。

行情簡評

[PVC型材]：原料低位，PVC型材淡季運行平淡

分區(qū)域看，國內(nèi)型材市場價格目前依然依據(jù)原料定價，各地區(qū)維持當(dāng)?shù)匦枨筇匦晕鞅毙筒氖袌霰３指咂焚|(zhì)需求特性，但與斷橋鋁型材的競爭增加；華北地區(qū)價格略低，部分出口為主；華東地區(qū)型材企業(yè)生產(chǎn)既定標(biāo)品，價格以長約為主。

周評

【證券時報】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

”劉培洋認(rèn)為，12月1日后，國內(nèi)企業(yè)不再享受退稅的2859元/噸最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋁箔、鋁板帶、鋁型材每噸出口利潤分別為385元、406元、233元如果出口退稅取消，鋁材出口大概率會出現(xiàn)虧損因此，國內(nèi)企業(yè)需要與外商重新談判，協(xié)商之前2859元/噸利潤的重新分配在談判結(jié)果出來前，國內(nèi)鋁材出口規(guī)模勢必受到抑制，從而在短期利空國內(nèi)鋁價若滬倫比值修復(fù)后，出口利潤或?qū)⒅匦禄謴?fù) 采訪中程小勇也分析，今年上半年有色金屬價格大幅上漲，對于下游消費企業(yè)而言，無疑構(gòu)成了很大的成本傳導(dǎo)壓力。

媒體報道

取消鋁銅材出口退稅 頭部企業(yè)加速海外布局

明泰鋁業(yè)是國內(nèi)頭部鋁加工商，出口方面，2023年營收為70.11億元，占比26.51%；主營利潤為5.62億元，占比22.48% 公司對相關(guān)鋁型材出口退稅的影響早有預(yù)估，公司8月底就在投資者互動平臺上提到：目前出口采取免抵退政策，如果鋁材出口不退稅，銷售價格也會隨之變動，對公司業(yè)績基本無影響 銅材上市公司方面，在海外毛利較高的背景下，金田股份與海亮股份正在加速布局海外。

聚焦

【上海證券報】探析下半年金屬市場涼熱

但短期來看，市場預(yù)期的美聯(lián)儲降息時間漸近，市場對價格的判斷分歧較大若后續(xù)光伏產(chǎn)業(yè)季節(jié)性恢復(fù)顯著，鋁價依然有上漲空間 主營電解鋁的神火股份表示，鑒于國內(nèi)外鋁市都處在低速增長的供應(yīng)環(huán)境，加之中國電解鋁產(chǎn)能的“天花板”效應(yīng)，隨著消費增長，電解鋁很難出現(xiàn)明顯過剩，鋁錠低庫存格局仍將持續(xù)目前，電解鋁“外強內(nèi)弱”態(tài)勢有利于國內(nèi)鋁型材的出口。

媒體報道

Mysteel：宏觀及消費雙弱、6月廢鋁市場表現(xiàn)差強人意，7月需求預(yù)期較差

廢鋁采購方面，企業(yè)雖限量按需采購，但因廢生鋁供應(yīng)較為緊張（國內(nèi)產(chǎn)廢減少、海外進(jìn)口量下滑），采購心態(tài)較為積極，也導(dǎo)致廢生鋁價格較為堅挺 鋁棒方面：6月鋁棒市場表現(xiàn)也較為不理想，鋁型材消費不佳，且價格連續(xù)下跌的情況下，鋁型材企業(yè)每周基本逢低補庫、壓價心態(tài)較高鋁棒企業(yè)出貨不暢，加之原料難收，鋁棒也存在減產(chǎn)情況。

熱點分析