Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品市場成交冷清 下游觀望為主

供需來看，目前企業(yè)開機率受到成本端影響，企業(yè)利潤持續(xù)虧損，小幅下調(diào)開機緩解供應(yīng)壓力，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力有所下降，但是需求仍未有所起量，下游心態(tài)偏弱，拿貨積極性不高，難以帶動企業(yè)成交上量，故而企業(yè)價格偏穩(wěn)震蕩稍顯弱勢，上行難度仍在從價值來看，目前玉米蛋白粉及纖維價值較低，性價比較高，蛋白粉優(yōu)勢明顯，纖維對比其他雜粕價格也尚有優(yōu)勢，但是受制于終端需求仍無好轉(zhuǎn)，市場短期仍以供大于求表現(xiàn)今日豆粕漲幅明顯，市場關(guān)注副產(chǎn)品價格能否上行，持續(xù)關(guān)注豆粕上漲連續(xù)性及企業(yè)簽單情況，預(yù)計明日價格震蕩為主。

日評

Mysteel解讀：中美貿(mào)易風(fēng)云涌動 雜粕市場震蕩不止

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：自2025年4月12日起，調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關(guān)稅措施，由84%提高至125%鑒于在目前關(guān)稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關(guān)稅，中方將不予理會近期中美關(guān)稅摩擦不止，豆粕期現(xiàn)走勢分化，雜粕市場受其豆粕沖擊，頻繁震蕩 棉粕：國內(nèi)豆粕供應(yīng)整體偏緊疊加中美關(guān)稅貿(mào)易升級，豆粕市場價格震蕩上行，直接刺激棉粕價格大幅上調(diào)，漲至高位陸續(xù)回調(diào)。

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Mysteel解讀：中美關(guān)稅升級背景下肉雞市場的機遇與挑戰(zhàn)

2024/25年度中國玉米進口預(yù)期為720萬噸，在玉米進口配額之內(nèi)，考慮到中國玉米進口總量占國內(nèi)消費比例較低，因此整體影響或相對有限 根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)測算，飼料成本占肉雞養(yǎng)殖總成本的70%-75%，每噸飼料價格上漲100元，折合毛雞養(yǎng)殖成本上漲0.38元/只 飼料配方調(diào)整的邊際效應(yīng)遞減 為應(yīng)對豆粕高價，部分頭部飼料企業(yè)已將豆粕添加比例從20%壓縮至12%（使用菜籽粕、棉粕替代），但雜粕氨基酸消化率較低，導(dǎo)致肉雞料肉比上升0.1-0.15。

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Mysteel快訊：連粕期價震蕩趨弱，豆粕現(xiàn)貨基差偏弱

國內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動，上行空間或相對有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國油廠開機處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補庫，為豆粕現(xiàn)貨價格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤不佳，補欄積極性不高，同時由于前期豆粕價格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行為主。

日評

Mysteel日報：DDGS價格窄幅下調(diào)，市場需求表現(xiàn)一般

國內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動，上行空間或相對有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國油廠開機處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補庫，為豆粕現(xiàn)貨價格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤不佳，補欄積極性不高，同時由于前期豆粕價格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行為主。

日評

Mysteel快訊：豆粕需求表現(xiàn)不佳 下游飼企適量補庫

國內(nèi)連粕主力M05震蕩回升，缺乏利好題材驅(qū)動，上行空間或相對有限各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格漲跌不一，整體下跌節(jié)奏放緩，部分地區(qū)出現(xiàn)小幅回升，全國油廠開機處于較低水平，加之下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)逢低適量補庫，為豆粕現(xiàn)貨價格提供階段性支撐但由于終端養(yǎng)殖利潤不佳，補欄積極性不高，同時由于前期豆粕價格居高不下，各料型豆粕添加比例均有所下，且短期雜粕替代明顯，導(dǎo)致當前豆粕需求較差，此外后續(xù)大豆到港量龐大，部分地區(qū)通關(guān)節(jié)奏有望加快，豆粕供應(yīng)也將得到快速恢復(fù)，供強需弱預(yù)期下，豆粕現(xiàn)貨價格偏弱運行為主。

日評

Mysteel解讀：關(guān)稅之刃—中美博弈或?qū)⒅厮芏蛊僧a(chǎn)業(yè)格局?

雖然下游飼料集團所持頭寸足夠維持至3月下旬，但中小型企業(yè)所持頭寸較少，仍存在采購需求 隨著氣溫回升，需求或?qū)⒃黾?隨著國內(nèi)氣溫回升，終端養(yǎng)殖補欄積極提高，3-4月份養(yǎng)殖戶仔豬補欄將進入高峰期，且水產(chǎn)飼料也將進入需求旺季，將提振菜粕價格，同時也進一步抑制菜粕替代豆粕，而花生粕、雜粕等可用量也將逐步減少，豆粕需求或?qū)⒎€(wěn)步提升。

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Mysteel日報：棉粕市場價格上漲

今日沿海地區(qū)豆粕價格較上個交易日報價整體上調(diào)價格調(diào)至3650-3900元/噸，豆粕供應(yīng)趨緊支撐價格走強棉粕價格受其聯(lián)動小幅上漲，以目前豆粕價格來看，雜粕性價比非常高，部分下游提高雜粕使用量，短期內(nèi)棉粕市場窄幅震蕩運行 豆粕方面：國內(nèi)連粕主力M05繼續(xù)走強，多頭資金助推下突破2950一線，各地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格整體上調(diào)，預(yù)計油廠陸續(xù)面臨斷豆停機，豆粕供應(yīng)趨緊支撐價格走強，但終端養(yǎng)殖利潤持續(xù)下滑，下游大型飼料集團持謹慎追高態(tài)度，中小型飼料養(yǎng)殖企業(yè)補貨節(jié)奏稍緩，仍有剛性補庫需求。

日評

Mysteel解讀：三月豆粕市場變奏曲 停機潮下的供需博弈

國內(nèi)養(yǎng)殖利潤不佳，飼料需求表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨市場在大豆到港偏少導(dǎo)致油廠停機潮中出現(xiàn)明顯升水，是否意味著上下游提前透支了3月的需求？國內(nèi)豆粕庫存在節(jié)后回來后出現(xiàn)連續(xù)2周上升，截至最新數(shù)據(jù)顯示，豆粕庫存49.88萬噸，較月初增加7.58萬噸，增幅17.91%；而大多飼料集團所持頭寸20-30天可維持至三月中下旬，上下游企業(yè)展開價格博弈國內(nèi)現(xiàn)貨基差價格大幅上漲，尤其是北方區(qū)域，華北區(qū)域現(xiàn)貨基差市場價05+830元/噸；華東區(qū)域現(xiàn)貨基差市場價在05+680元/噸，另外隨著豆粕現(xiàn)貨價格的上漲，雜粕替代的優(yōu)勢有所體現(xiàn)。

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Mysteel解讀：南美干旱+美國減產(chǎn)預(yù)期 豆粕價格能否“高燒”不退？

國內(nèi)方面，大豆進口量下降和到港量減少導(dǎo)致工廠庫存緊張，豆粕庫存處于中等偏低水平，供應(yīng)趨緊盡管春節(jié)后飼料企業(yè)和貿(mào)易終端企業(yè)進入補庫周期，但高企的豆粕價格抑制了企業(yè)的備貨意愿飼料成本上升，尤其是豆粕價格的上漲，加大了飼料企業(yè)的成本壓力，并可能壓縮養(yǎng)殖利潤，導(dǎo)致部分養(yǎng)殖企業(yè)減少飼料用量或?qū)ふ姨娲凡似珊?em class='keyword'>雜粕的性價比顯現(xiàn)，飼料企業(yè)預(yù)計將增加使用，對豆粕需求形成壓制從2月下旬至4月，國內(nèi)主要油廠可能因大豆到廠延遲或停機檢修而減產(chǎn)，豆粕產(chǎn)量將明顯下降，盡管下游飼料養(yǎng)殖企業(yè)已有一定庫存，但偏低的豆粕庫存將繼續(xù)支撐豆粕價格。

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Mysteel解讀：豆粕庫存數(shù)據(jù)“反轉(zhuǎn)”，市場預(yù)期落空？

替代品擠壓市場：菜粕、雜粕等替代品價格優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，部分飼料企業(yè)調(diào)整配方，降低豆粕使用比例據(jù)中國工業(yè)飼料協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年飼料企業(yè)豆粕用量同比減少206萬噸，降幅4.7%，而玉米用量增長7.6%，替代效應(yīng)顯著 二、國際大豆供需博弈影響國內(nèi)策略 國際市場上，美國國內(nèi)壓榨需求較旺，阿根廷大豆生長優(yōu)良率欠佳，巴西大豆收割進度加快，美豆仍有上行空間。

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Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品情緒仍偏低 成交情況一般

現(xiàn)貨基本面近期仍是偏弱預(yù)期，飼企謹慎采買，對蛋白原料提振不足；玉米端今日國內(nèi)玉米均價2083元/噸，下跌4元/噸，暫無漲價空間需求端目前價格利空的主要原因，現(xiàn)階段消費不及預(yù)期，反芻、禽料或虧損或在盈虧平衡，利潤空間小，影響整體飼料銷量有所下滑，部分飼企蛋白粉用量上有所減少，同時根據(jù)與行業(yè)客戶了解，目前蛋白粉性價比優(yōu)勢不高，雜粕替代性較強故而價格難有上漲預(yù)期，市場對后市信心不足，需求制約下，短期內(nèi)玉米副產(chǎn)品價格弱勢概率較大。

日評

Mysteel解讀：國內(nèi)豆粕價格重心下移背景下2025年市場展望

2023年豆菜價差在220-1620元/噸之間波動，高低價差1400元/噸，2024年則在520-1090元/噸，高低價差570元/噸；2023年豆葵價差在650-2000元/噸之間波動，高低價差1350元/噸，2024年則在740-1420元/噸，高低價差680元/噸豆粕與雜粕的價差走窄，從豆粕角度主要因2024年國內(nèi)大供應(yīng)，弱需求，豆粕價格快速下滑雜粕角度來看，菜粕二、三季度受水產(chǎn)養(yǎng)殖需求上量，四季度受中加貿(mào)易矛盾消息引發(fā)價格相對堅挺；葵粕因2024年預(yù)期全球葵花籽或減量，國內(nèi)10月進口量創(chuàng)下單月歷史低位，近三年最低單月進口量，價格亦相對豆粕難快速下跌。

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Mysteel日報：全國油廠開機及豆粕成交量統(tǒng)計（20241129）

國內(nèi)連粕窄幅震蕩，沿海部分地區(qū)因港口卸船延遲影響，斷豆停機預(yù)期集中在12月中上旬，但養(yǎng)殖端飼料需求不佳，且部分地區(qū)雜粕等蛋白原料替代效益強，面對停機預(yù)期下游飼料企業(yè)并未出現(xiàn)大幅增庫現(xiàn)象，目前仍維持隨采隨用、剛需補庫策略，雖然階段性供應(yīng)偏緊仍對豆粕現(xiàn)貨價格提供支撐，但從長期來看南美大豆豐產(chǎn)影響仍在擴張，市場多以謹慎觀望態(tài)度為主

日評

Mysteel日報：棉油價格小幅上調(diào)

國內(nèi)連粕窄幅震蕩，沿海部分地區(qū)因港口卸船延遲影響，斷豆停機預(yù)期集中在12月中上旬，但養(yǎng)殖端飼料需求不佳，且部分地區(qū)雜粕等蛋白原料替代效益強，面對停機預(yù)期下游飼料企業(yè)并未出現(xiàn)大幅增庫現(xiàn)象，目前仍維持隨采隨用、剛需補庫策略，雖然階段性供應(yīng)偏緊仍對豆粕現(xiàn)貨價格提供支撐，但從長期來看南美大豆豐產(chǎn)影響仍在擴張，市場多以謹慎觀望態(tài)度為主

日評

Mysteel日報：全國玉米副產(chǎn)品今日價格穩(wěn)定 成交情況一般

國內(nèi)連粕窄幅震蕩，沿海部分地區(qū)因港口卸船延遲影響，斷豆停機預(yù)期集中在12月中上旬，但養(yǎng)殖端飼料需求不佳，且部分地區(qū)雜粕等蛋白原料替代效益強，面對停機預(yù)期下游飼料企業(yè)并未出現(xiàn)大幅增庫現(xiàn)象，目前仍維持隨采隨用、剛需補庫策略，雖然階段性供應(yīng)偏緊仍對豆粕現(xiàn)貨價格提供支撐，但從長期來看南美大豆豐產(chǎn)影響仍在擴張，市場多以謹慎觀望態(tài)度為主 玉米方面： 東北玉米價格暫維持穩(wěn)定，受天氣及道路運輸影響，市場購銷活躍度偏差， 深加工到貨車輛較為有限。

日評

Mysteel快訊：美豆感恩節(jié)休市 連粕窄幅震蕩

【Mysteel市場觀察】美盤因感恩節(jié)假期休市，節(jié)前美豆期價始終受南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期壓制，但征收關(guān)稅預(yù)期增加了美國國內(nèi)豆油被用在生物燃料的可能，疊加美豆出口數(shù)據(jù)良好，對美豆期價提供有效支撐國內(nèi)連粕窄幅震蕩，沿海部分地區(qū)因港口卸船延遲影響，斷豆停機預(yù)期集中在12月中上旬，但養(yǎng)殖端飼料需求不佳，且部分地區(qū)雜粕等蛋白原料替代效益強，面對停機預(yù)期下游飼料企業(yè)并未出現(xiàn)大幅增庫現(xiàn)象，目前仍維持隨采隨用、剛需補庫策略，雖然階段性供應(yīng)偏緊仍對豆粕現(xiàn)貨價格提供支撐，但從長期來看南美大豆豐產(chǎn)影響仍在擴張，市場多以謹慎觀望態(tài)度為主。

日評

Mysteel早報：氨基酸價格穩(wěn)定偏強 關(guān)注廠家最新報價（20241202）

原料玉米： 東北玉米價格暫時穩(wěn)定受雨雪天氣影響，市場玉米質(zhì)量兩極分化較為嚴重，毒素合格的玉米相對較少部分深加工企業(yè)今日下調(diào)玉米收購價格 周末華北深加工企業(yè)門前到貨量維持高位，深加工企業(yè)玉米收購價格繼續(xù)偏弱運行基層干糧購銷減少，目前仍然以潮糧購銷為主，貿(mào)易商出貨積極性尚可，市場供應(yīng)量相對充足 豆粕： 國內(nèi)連粕窄幅震蕩，沿海部分地區(qū)因港口卸船延遲影響，斷豆停機預(yù)期集中在12月中上旬，但養(yǎng)殖端飼料需求不佳，且部分地區(qū)雜粕等蛋白原料替代效益強，面對停機預(yù)期下游飼料企業(yè)并未出現(xiàn)大幅增庫現(xiàn)象，目前仍維持隨采隨用、剛需補庫策略，雖然階段性供應(yīng)偏緊仍對豆粕現(xiàn)貨價格提供支撐，但從長期來看南美大豆豐產(chǎn)影響仍在擴張，市場多以謹慎觀望態(tài)度為主。

市場提示

“Mysteel農(nóng)產(chǎn)品”年會2024年（第六屆）糧油飼料產(chǎn)業(yè)大會圓滿結(jié)束！

在此背景下就上海鋼聯(lián)的豆粕價格類型、區(qū)域及豆粕價格采集發(fā)布等方法論做了詳細分享，最后也對企業(yè)在如何應(yīng)用上海鋼聯(lián)豆粕價格上的多方實際場景做了細致講解 接著，廈門建發(fā)股份農(nóng)產(chǎn)品集團的郎軼婷女士帶來《國內(nèi)豆粕供需形勢分析及進口雜粕替代的影響》的演講主題。

會議報道

Mysteel解讀：國際貿(mào)易政策或再起波瀾 葵花籽粕、棕櫚粕價格能否借勢上漲

截止11月7日收盤，連盤豆粕大幅上漲至3097元/噸，漲108元/噸，漲幅3.61%，盤中最高3109元/噸，觸及上一高點為9月30日的3177元/噸，市場擔憂美國大選或重蹈中美摩擦，而上一次特**當選總統(tǒng)時期，2018年6月15日，美方宣布對原產(chǎn)于中國的500億美元商品加征25%的進口關(guān)稅隨后中方反擊，決定對原產(chǎn)于美國的大豆等農(nóng)產(chǎn)品、汽車、水產(chǎn)品等進口商品對等采取加征關(guān)稅措施當時國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格一度漲到3660元/噸，豆粕在飼料中的占比下降，用了很多其他粕類替代，使得當時國內(nèi)大量分開進口雜粕，包括葵花籽粕和棕櫚粕均在其中。

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